Autor: 0xKyle
Překlad: Azuma, Odaily Planet Daily
Poznámka redaktora: Tento článek je předpovědí a plánem na reakci na trh od známého analytika a obchodníka 0xKyle na rok 2025.
V následujícím textu 0xKyle analyzuje možné scénáře pro bitcoin a altcoiny v roce 2025 a vysvětluje, proč bude aktivní správa portfolia v novém roce převyšovat pasivní správu portfolia. Na konci článku 0xKyle uvádí sektory a oblasti, které považuje za slibné, což může být užitečné pro strategii na nový rok.
Níže je originální text od 0xKyle, přeložený Odaily Planet Daily.
GM.
Předpovědět budoucnost je těžké, ale jako obchodníci a investoři bychom měli mít plán. Jako všechny ostatní plány, i tento se bude měnit s proměnami základního scénáře - trh se neustále vyvíjí. Tento plán je založen pouze na mé předpovědi vývoje trhu v příštím roce a poskytuje mi postřehy o roce 2025, ale neměl by být vykládán jako finanční rada.
Nejprve se podívám na svůj plán pro rok 2024 (poznámka Odaily: protože tato část je převážně osobní rekapitulací Kylea, článek se rozhodl ji přímo přeskočit).
Přejděme přímo k věci. Jako obvykle začnu diskuzí o makro očekávání / scénářových předpokladech a poté přejdu k tematickému vyprávění.
Scénář předpokladu
Nový cyklus "2024 - ??" již začal. Osobně se domnívám, že tento cyklus začal na konci roku 2023, ale pokud bych měl tento cyklus přísněji analyzovat, doposud je vývoj následující:
→ 10. ledna, bitcoin ETF spuštěn;
→ BTC dosáhne nového vrcholu, což na chvíli vyvolá altcoinovou sezónu;
→ Následně vstoupí do rozkolísaného období Q2 a Q3, BTC se bude pohybovat mezi 50 000 a 60 000 dolary;
→ Po dni voleb BTC nastaví nový vrchol a vzroste až na 100 000 dolarů;
→ Prozatím se mu nepodařilo efektivně překonat 100 000 dolarů, nyní se pohybuje nad 90 000 dolary.
Je třeba poznamenat, že altcoinové sezóny obvykle začínají na vrcholu bitcoinu, poprvé, když BTC vyrazil na 69 000 dolarů, ale nedokázal se efektivně prosadit; podruhé, když BTC útočil na 100 000 dolarů.
Další cyklus altcoinů pravděpodobně začne, jakmile BTC překročí 100 000 dolarů. Nedokážu předpovědět budoucnost, i když doufám, že k tomu dojde v prvním čtvrtletí roku 2025, je na základě faktů možné, že v následujících měsících uvidíme opakování rozkolísaného trhu z druhého a třetího čtvrtletí roku 2024 - musím se na to připravit. Proto nabízím všechny scénáře, které jsem navrhl.
Scénář předpokladu jedna: bitcoin a altcoiny rostou společně
Pokud tomu tak bude, růst bude jediným tématem roku 2025 a my vstoupíme do dalšího altcoinového cyklu. Vzhledem k pokračujícímu růstu bitcoinu budou všechny kryptoměny vykazovat dobré výkony a zopakujeme trh z posledních dvou měsíců roku 2024, celý trh bude "růst, růst, růst".
Pravděpodobnost: 30% - 40%;
Odpovídající strategie: nakupovat v současném "panice", naskočit do silných altcoinů.
Scénář předpokladu dva: bitcoin roste, ostatní kryptoměny rostou méně
To se opět odehraje jako v roce 2024, během následujících měsíců uvidíme altcoiny, které budou v konsolidaci, ale bitcoin bude optimističtější (protože jen bitcoin roste). Některé altcoinové sektory se také budou vyvíjet dobře.
Pravděpodobnost: 50% - 60%;
Odpovídající strategie: stále využívat současnou "paniku" k nákupu, ale je třeba naskočit do specifických altcoinů, přičemž důraz je na vyhýbání se vysoce sledovaným oblastem a hledání dalšího možného narativu.
Scénář předpokladu tři: bitcoin roste, altcoiny klesají
To znamená, že právě teď je vrchol pro altcoiny, i když bitcoin bude i nadále vykazovat dobré výkony.
Pravděpodobnost: 20% - 30%;
Odpovídající strategie: prodat všechny altcoiny. I když budeme muset snášet určité stažení, pokud altcoiny nerostou, možná budeme muset prodat všechno.
Scénář předpokladu čtyři: bitcoin klesá, altcoiny klesají
Pravděpodobnost: 10% - 20%.
Věřím, že se stane několik věcí. Věřím, že další nový vrchol BTC nebude trvat tak dlouho jako v roce 2024, protože pozadí makro podpory skutečně existuje. V cyklu, kde jsou regulační podmínky pekelné, byl ETF zaveden, ale TradFi stále potřebuje tvrdě pracovat na prodeji příběhu o BTC svým klientům, protože celý svět nevěří důležitosti bitcoinu.
Nyní, když Trump přichází k moci, se o strategických rezervách Bitcoinu (SBR) vedou bouřlivé debaty. Tržní sentiment se již změnil a nebudu spekulovat o možnosti vytvoření systému strategických bitcoinových rezerv - nemám žádné zkušenosti s proplétáním politiky a financí.
Zajímá mě narativ - faktem je, že tento nově nastupující režim přinesl digitálním aktivům spoustu nového zájmu, nyní je mnohem snazší přesvědčit lidi, aby kupovali bitcoin, protože i prezident největší země na světě o něm často diskutuje.
Tato změna makro pozadí je velmi důležitá. Proto věřím, že bitcoin bude i nadále mít makro podporu v roce 2025, zatímco altcoiny jsou podobným, ale odlišným příběhem.
Tota l3 (pozn.: celková hodnota altcoinů kromě BTC a ETH) dosáhla v prvním čtvrtletí 2024 historického vrcholu z roku 2021, poté dosáhla vrcholu cyklu ve čtvrtém čtvrtletí 2024. Upřímně řečeno, mé scénářové předpoklady jedna a dvě se příliš neliší.
Klíčem je umístění a načasování. Jsem optimistický ohledně roku 2025, ale nevím, jak dlouho to potrvá, než se trh objeví - i když skutečně věřím, že trh, který jen roste, přijde rychleji než v roce 2024, ale bez katalyzátorů altcoiny stále utrpí velké ztráty.
Ať už jde o bitcoin nebo jiné mince, dokud vrchol cyklu ještě nenastal, můj plán je udržovat čistý býčí postoj. Nemyslím si, že rok 2025 bude opakovat scénář léta 2024, ale věřím, že zažijeme podobné období jako nyní - trh je jen relativně klidný, ale cena je stále dobře udržována.
Svět on-chain je zcela jiný. Když se vlna stáhne, on-chain trhy mohou snadno zaznamenat -70% volatilitu. Proto je mým cílem vždy prodávat během vysokého zájmu a znovu investovat do hlavních altcoinů (top 20), a poté pomalu začít s dalším nasazováním.
Nemyslím si, že altcoiny dosáhnou vrcholu zde, protože si nemyslím, že bitcoin bude i nadále růst, zatímco altcoiny umírají, ani si nemyslím, že bitcoin dosáhne cyklického vrcholu na této úrovni.
Takže můj závěr je: BTC bude i nadále růst a jeho nárůst překročí rok 2024; co se týče altcoinů, moje téma zůstává ofenzivní, ale musím vědět, kdy přejít do defenzivy, přičemž defenzivní tendence bude nižší než v roce 2024.
Riziko
Riziko cyklického vrcholu
Předpovědi o vrcholu cyklu si vyžadují neustálé sebereflexe. Ačkoli si nemyslím, že jsme blízko vrcholu cyklu, musíme neustále přehodnocovat. Vrchol cyklu není nutně "událostí", ale spíše spektrem, které se pomalu blíží s časem.
Riziko realizace SBR
S nástupem nového prezidenta bude každému na očích jeho jednání. I když se očekává, že bitcoin bude mít regulační vítr v zádech, pokud si prezident na něj zcela vzpomene, bude to docela medvědí událost. Mezi rizika, která podle mě mohou nastat, patří: SBR bude zapomenuto; nebo pravděpodobnější scénář je, že SBR se neuskuteční, ale bude posunuto jiným způsobem.
V případě druhého scénáře (změna plánu SBR) to může být událost, která se na první pohled jeví jako medvědí, ale nakonec je býčí, pokud tento plán sám podporuje bitcoin.
Celkově: signály optimismu znamenají, že býčí trh pokračuje; signály pesimismu znamenají, že je třeba znovu zvážit plán - býčí trh může pokračovat, ale pravděpodobnost bude nižší.
Riziko nabídky
V roce 2024 jsme na léto zažili šílené makro podmínky, akciový trh dosáhl historického maxima, ale trh s kryptoměnami klesal více, než rostl, důvodem byly opakované prodeje ze strany velkých dodavatelů, jako jsou Mt.Gox, německá vláda a Grayscale GBTC.
Riziko nabídky nikdy nelze eliminovat. Vždy bude někdo, kdo drží velké množství bitcoinů - britská vláda, Silk Road na dark webu, FTX pozice, nebo jakákoliv jiná entita. To je něco, co musíte sledovat, ale z mého pohledu, pokud vše půjde dobře, tyto události budou dobrou příležitostí k nákupu na dně.
Makroekonomická rizika
Myslím, že menší počty snížení sazeb stále znamenají snížení sazeb. I když to "není tak býčí", skutečností je, že dokud budou úrokové sazby klesat, likvidita se zlepší.
Ještě jednou, signály optimismu znamenají, že býčí trh bude pokračovat. Pokud nedojde k zvýšení úrokových sazeb nebo se úrokové sazby nezmění, makroekonomie by měla být pro digitální aktiva příznivá.
Témata a tokeny
Nyní se dostáváme k části, na kterou všichni dlouho čekali. Ale předtím, než vyjmenuji konkrétní témata a tokeny, chci znovu zdůraznit myšlenku "ofenzivní, ale vědět, kdy přejít do defenzivy" - v tomto investičním cyklu bude aktivní správa portfolia nad pasivní správou portfolia.
"Koupit a navždy držet" éra je minulostí. I když v roce 2023 vzrostl desetkrát, Solana se v roce 2024 v celkovém vývoji téměř vyrovnala bitcoinu; takzvaní lídři jako TAO z nedávného AI boomu nezískali žádné výhody; a co se týče meme tokenů, nyní ani psi nenosí klobouky (WIF), Chill guy už není chill, hroch (MOODENG) se zdá být na konci svých sil...
Cokoli na tomto seznamu nemůže být "koupit a držet".
Kromě toho rád přemýšlím o otázce - kdo je marginální kupující? Na tomto trhu jsou v zásadě 3 hlavní marginální kupující - instituce (tradiční finanční hráči), fondy (likvidní fondy / kryptoměnové nativní fondy) a sázkaři (obchodníci s kontrakty, hráči na blockchainu atd.).
Dobré vyprávění musí být alespoň jednou z obou stran zakoupeno. Přejděme přímo k věci.
Téma jedna: AI
Ano, AI zůstane populárním tématem. Jak jsem již zmínil, prošli jsme několika vlnami AI, ale pokud jste četli moji práci o AI tokenech (odkaz zde), věřím, že další vlna je na obzoru.
Makro úroveň: spekulace > základní údaje > užitečnost;
Mikro úroveň: Reply guy > infrastruktura > aplikace / incarnace.
Koupit a držet nebude mít dobré výsledky. GOAT je začátek všeho, ale spadl o 60 % z vrcholu a pravděpodobně bude i nadále podávat slabé výkony.
Špičkové volby: AI zaměřené na aplikační technologie, Swarms, hry, spotřebitele.
Takové projekty jako ALCH (vývoj her), Griffain (pomoc s ovládáním peněženky), Digimon, ai16z (král všech AI), se mi zdají být špičkovými volbami, možná jich je ještě mnoho, které jsem přehlédl.
Téma dva: DeFi
Není třeba to více zdůrazňovat. DeFi bude i nadále skvělým narativem, avšak investice do DeFi jsou velmi obtížné, protože je opravdu velmi málo tokenů, které z toho těží. I když ziskové jsou, nemusí nutně růst (podívejte se na LST sektor).
Odpovědně řečeno, z hlediska poměru rizika a výnosu to nebude moje první volba, ale věřím, že to bude narativ, který bude pokračovat do roku 2025.
Špičkové volby: AAVE / ENA / Morpho / Euler / USUAL;
Druhé volby: stabilní coiny / tokeny související s platbami.
Téma tři: Layer 1
Mohu to říct, i když to mnoho lidí nenávidí, ale věřím, že obchodní příležitosti Layer 1 se opět vrátily. HYPE bezpochyby vykazuje vynikající výkon, ale SUI byla ve chvíli, kdy se dostala na 1 dolar, skutečně mnoha lidmi podceňována, ale vzrostla na 2 dolary, a nyní je na 4 dolarech. Myslím, že trh neustále přehlíží obchodování s Layer 1 - je to jedna z oblastí, které nikdo nevěnuje pozornost, ale skrývá obrovské příležitosti (HYPE již vzrostla 10x, což je důkaz).
Špičkové volby: SUI/HYPE;
Druhé volby: Abstract.
Nevím, jak moc mám rád Monad a Berachain. Ale velmi se těším na Abstract, myslím, že by to mohl být velký hit.
Téma čtyři: NFT tokeny a herní tokeny
Toto téma se mi také velmi líbí. V poslední době jsem nakupoval některé herní projekty a myslím, že oblast NFT tokenů by si také zasloužila pozornost. PENGU se pomalu zotavuje, Azuki bude mít ANIME, Doodles také vydají token... Nemyslím si, že NFT se vrátí, ale myslím, že jejich tokeny ano.
Herní tokeny jsou také zajímavé, Off-The-Grid nám ukázal možnost vytvořit zajímavou hru. Vzhledem k tomu, že tento sektor je tak málo podporován, myslím, že bychom měli hlouběji prozkoumat a najít skutečně zajímavé hry, které brzy vydají tokeny.
Špičkové volby: PENGU / ANIME (Azuki) / Spellborne / Treeverse;
Druhé volby: PRIME / Off-The-Grid (pokud vydají token) / Overworld.
Téma pět: Další narativy
Následující projekty jsou na mém seznamu zájmů, nejsem k nim obzvlášť nadšený, ale jsou zajímavé.
Datové tokeny: Kaito / Arkm;
meme tokeny: líbí se mi jen PEPE, ostatní... vypadají už zastarale;
DePIN: PEAQ / HNT;
Ordinals;
Staré altcoiny: XRP;
Starý DeFi: CRV / CVX.
Předpovědi pro rok 2025
To je opravdu jen pro zábavu, jen některé věci, které mi připadají trochu neuvěřitelné, ale ne nemožné.
DePIN je implementován vážně vážnou společností, možná prostřednictvím akvizice;
Binance ztratila podíl na trhu jako přední burza, neztratila ho vůči Hyperliquid, ale vůči Bybit/OKX;
S novými pokroky v technologii VR získávají metaverse tokeny nový život;
ICO se opět stává populárním;
Ethereum "on-chain sezóna" se neuskuteční;
Cena SUI dosáhne dvouciferného čísla (alespoň 10 dolarů);
Staking výnosy Ethereum budou schváleny pro zahrnutí do ETF, což vyústí v více produktů stakingu pro další tokeny, podobně jako jsme viděli výnosové agregátory v roce 2021;
Hlavní umělec používá NFT a tokeny k sledování a odměňování své fanouškovské základny;
Bitcoin dosáhne 200 000 dolarů;
Více Layer 1 vidí Aptos, jejich CEO / zakladatelé odcházejí;
Base prohrává v on-chain závodech, jiný Layer 1 to nahrazuje. Solana si udržuje svou pozici.
Závěr
Výše uvedené shrnuje mé očekávání pro rok 2025. Očekávám, že skutečnost bude mít značné odchylky od mých předpovědí, podobně jako jsem plánoval v roce 2024.
Nejlepší rada a postřehy jsou vlastně "zůstaňte flexibilní, užijte si cestu". Trh se bude i nadále měnit, ale to je jen součástí hry života.
"Nikdo nemůže provést dvě stejné transakce. Protože transakce jsou různé a lidé jsou různí."
Hodně štěstí, setkáme se na druhém břehu. Pokud v tomto procesu získáte zisk, který změní váš osud, nezapomeňte ho využít k tomu, abyste změnili svůj život.
