"Stabilní mince jsou příležitostí v hodnotě trilionu dolarů." Podle zprávy Pantera Capital partnera Ryana Barneyho a Masona Nystroma stabilní mince představují příležitost v hodnotě trilionu dolarů, což není přehnané. Jako kryptoměna, která je vázaná na fiat měnu v poměru 1:1 a udržuje cenu pomocí algoritmů nebo rezerv, se podíl stabilních mincí na blockchainových transakcích zvýšil z 3 % v roce 2020 na více než 50 % v současnosti.
Vývoj trhu se stabilními mincemi za poslední dva roky
Rok 2024: Rok průlomu
Tento rok přinesl stabilním mincím důležitý průlom, celkový objem obchodování za rok dosáhl 5 bilionů dolarů, přičemž téměř 200 milionů účtů provedlo více než 1 miliardu transakcí. Na rozdíl od předchozího býčího trhu aplikace stabilních mincí překročily omezení ekosystému DeFi a prokázaly silný potenciál v oblasti přeshraničních plateb, zejména v nových rozvíjejících se trzích s vysokou poptávkou po dolarech, kde došlo k výraznému růstu. V současnosti dosáhly jak nabídka, tak objem obchodování s on-chain stabilními mincemi historických maxim.
Tradiční finanční technologičtí giganti se také angažují:
Stripe koupil platformu Bridge za 1,1 miliardy dolarů a považuje stabilní mince za "supervodivost finančních služeb".
PayPal spustil svou vlastní stabilní minci PYUSD v roce 2023.
Robinhood oznámil spolupráci s kryptoměnovou společností na přípravě globální sítě stabilních mincí.
Trh s RWA amerických státních dluhopisů se blíží 3 miliardám dolarů, což představuje 30násobný nárůst ve srovnání s začátkem roku 2023, přičemž: • USYC ve spolupráci s Hashnote a Copper dosáhl 880 milionů dolarů • BUIDL od BlackRock dosáhl 560 milionů dolarů.
Rok 2025: Velikost se dále rozšíří
Investiční gigant Bitwise dříve oznámil v (10 předpovědích pro kryptoměnový trh v roce 2025), že s přijetím legislativy o stabilních mincích v USA a přílivem institucionálního kapitálu se tržní kapitalizace stabilních mincí může zdvojnásobit na 400 miliard dolarů, zatímco trh s tokenizovanými reálnými aktivy (RWA) by měl dosáhnout velikosti 50 miliard dolarů. ParaFi předpovídá, že trh s tokenizovanými RWA v roce 2030 dosáhne 2 bilionů dolarů, a celosvětová asociace finančních trhů dokonce předpovídá, že by mohla překročit 16 bilionů dolarů.
Globální finanční giganty aktivně investují:
Goldman Sachs: Digitální platforma pro aktiva byla spuštěna, pomáhá Evropské investiční bance vydat digitální dluhopisy v hodnotě 100 milionů eur a plánuje vybudování privátního blockchainu.
Siemens: První vydání 60 milionů eur digitálních dluhopisů na blockchainu
HSBC, JPMorgan, Citigroup: Zkoumání tokenizace státních dluhopisů
Nyní se podívejme na některé důležité segmenty projektů RWA:
Sektor RWA
Ondo Finance (ONDO)
ONDO Finance je projekt zaměřený na přivedení tradičních finančních nástrojů do DeFi, který spolupracuje s tradičními finančními institucemi na získávání amerických státních dluhopisů. Poté pomocí smart kontraktů vydává tokenizované cenné papíry, které rozdělují vlastnictví těchto státních dluhopisů na malé podíly, které mohou investoři zakoupit, čímž nepřímo drží americké státní dluhopisy. Hodnota jeho tokenů je těsně vázána na hodnotu reprezentovaných amerických státních dluhopisů. Vzhledem k důležitému postavení amerických státních dluhopisů na globálním finančním trhu a jejich stabilitě přitahuje ONDO řadu investorů, kteří hledají stabilní výnosy a bezpečné přístavy. V době velkých tržních výkyvů zůstává cena jeho tokenů relativně stabilní a objem obchodování vykazuje stabilní růst. S rostoucím požadavkem investorů na digitalizaci tradičních finančních aktiv má ONDO potenciál dále rozšiřovat svůj tržní podíl, zejména mezi institucionálními investory a investory s vysokým čistým jměním.
Oběžná tržní kapitalizace: 2 407 391 199
Hodnocení: #51
Synthetix (SNX)
Synthetix je protokol pro vytváření syntetických aktiv, uživatelé mohou prostřednictvím kolaterizace tokenu SNX generovat různá syntetická aktiva, která jsou vázána na hodnotu reálných aktiv, jako jsou akcie, komodity, měny atd. Například uživatelé mohou vytvářet syntetická aktiva vázaná na cenu akcií společnosti Apple, platforma využívá oracle k získání cenových informací o externích aktivech, jejichž cenové výkyvy odrážejí výkon akcií Apple na tradičním trhu. SNX poskytuje investorům pohodlný způsob, jak investovat do tradičních tržních aktiv, aniž by museli tato aktiva přímo vlastnit, čímž rozšiřuje investiční příležitosti. Nicméně transparentnost, likvidita syntetických aktiv a regulační politika jsou pro jejich dlouhodobý rozvoj zásadní, přičemž je třeba čelit riziku manipulace trhu a riziku cenotvorby (Oracle).
Oběžná tržní kapitalizace: 760 095 061
Hodnocení: #117
Plume Network
Plume Network je nově vznikající platforma zaměřená na finanční zhodnocení reálných aktiv (RWAfi), jejímž cílem je zjednodušit vydávání, obchodování a správu reálných aktiv prostřednictvím blockchainové technologie. Nabízí infrastrukturu, která umožňuje podnikům a správcům aktiv snadno převést tradiční aktiva na blockchain. Platforma má různé funkce včetně tokenizace aktiv, zprostředkování obchodů, poskytování likvidity atd. Její výhodou je silná kompatibilita, která může podporovat různé typy tradičních aktiv, jako jsou nemovitosti, dluhopisy, akcie atd. To poskytuje podnikům efektivnější možnosti financování, ale hlavní výzvou je, jak účinně propojit tradiční finanční instituce a zajistit regulační soulad.
Sektor stabilních mincí
Mezi 10 největšími stabilními mincemi podle tržní kapitalizace má USDT s 142,7 miliardy dolarů celkovou kapitalizaci, která daleko převyšuje nabídku ostatních stabilních mincí. USDC je na druhém místě, aktuálně s kapitalizací 41,9 miliardy dolarů, ale z dat o obchodování na blockchainu vyplývá, že míra využití USDC překonala USDT, přičemž za poslední měsíc dosáhl objem obchodování téměř dvojnásobku objemu USDT. V tomto měsíci dosáhla tržní kapitalizace USDe 6 miliard dolarů, čímž překonala DAI (4,5 miliardy dolarů) a stala se třetí největší stabilní mincí podle tržní kapitalizace.
Podle hodnocení tržní kapitalizace CMC jsme zaznamenali, že tržní kapitalizace 0 USD dosáhla také 1,5 miliardy dolarů, což je nárůst o 77,17 % za posledních 7 dní, a v hodnocení se posunula na 9. místo. Je to inovativní protokol stabilních mincí vydaný projektem Usual, který byl spuštěn na Binance Launchpool, integrující BlackRock, Ondo, Mountain Protocol, M 0 a Hashnote do jedné platformy, která se mění na bez povolení, na blockchainu ověřitelné a kombinovatelné stabilní mince. V nedávné době poskytla uživatelům velmi štědré airdropy a cena její platformní mince USUAL vykazuje v poslední době také velmi silný výkon. V následujících kapitolách se podělíme o některé stabilní mincovní projekty, do kterých stojí za to investovat.
Usual (USUAL)
Usual je bezpečný a decentralizovaný emitent fiat stabilních mincí, který zajišťuje, že jeho stabilní mince USUAL může být směněna za dolary v poměru 1:1 prostřednictvím držení dolarových rezerv. Zároveň Usual prostřednictvím své platformní mince USUAL přiděluje vlastnická a řídící práva platformy. Jako multi-chain infrastruktura integruje Usual rostoucí tokenizovaná reálná aktiva (RWA) jako BlackRock, Ondo, Mountain Protocol, M 0, Hashnote do stabilní mince USD 0, která nevyžaduje povolení, je ověřitelná na blockchainu a kombinovatelná. USD 0 je jeho první likvidní depozitní token (LDT), který má vysokou stabilitu a bezpečnost s reálnými aktivy 1:1 na ultrakrátký termín. Uživatelé mohou provádět pohodlné a rozmanité operace buď přímým vkladem RWA, nebo nepřímou emisí USD 0 prostřednictvím USDC/USDT.
Oběžná tržní kapitalizace: 634 268 673
Hodnocení: #133
Ethena (ENA)
Ethena je často považována za projekt decentralizované stabilní mince USDe a syntetického dolaru na bázi Etherea, poskytující řešení pro nativní kryptoměny a "internetové dluhopisy", jejímž cílem je vyřešit otázku autonomního vydávání měn a základního oceňování ve světě web3, čímž se vrací právo na vydávání měn do světa web3. V roce 2023 dosáhl objem on-chain obchodování se stabilními mincemi přes 12 bilionů dolarů, AllianceBernstein předpovídá, že do roku 2028 trh stabilních mincí dosáhne velikosti 2,8 bilionu dolarů, a pokud bude ENA na trhu uznána, má obrovský prostor pro růst. Nicméně, ENA čelí také několika rizikům. Co se týče rizika financování, přestože může těžit z financování, může mít i náklady, avšak záporné výnosy netrvají dlouho a jsou zajištěny rezervním fondem pro ochranu uživatelů; co se týče rizika likvidace, obchodní páka není vysoká a existují různé způsoby, jak zajistit kontrolu rizik; riziko správy závisí na poskytovatelích "OTC vyrovnání", kteří snižují riziko prostřednictvím bankrotu a izolace trustu a spoluprací s více partnery; riziko bankrotu burzy lze rozptýlit a zmírnit spoluprací s více burzami a udržováním kontroly nad aktivy; ačkoli riziko kolaterizace podporuje různé kolaterální aktiva, nízké páky a malé slevy na kolaterály mají malý vliv. Celkově projekt ENA nabízí příležitosti i výzvy, což z něj činí zajímavý cíl pro sledování jeho dalšího vývoje.
Oběžná tržní kapitalizace: 3 030 206 926
Hodnocení: #42
Frax (FXS)
FRAX je prvním protokolem stabilních mincí s částečnou kolaterizací a částečnou algoritmickou kontrolou, který kombinuje výhody tradiční kolaterizace fiat měny a algoritmického řízení. Prostřednictvím smart kontraktů FRAX dosahuje dynamické rovnováhy mezi nabídkou stabilních mincí a poptávkou na trhu. Inovace FRAX spočívá v jeho flexibilním kolaterizačním mechanismu, který umožňuje uživatelům emitovat FRAX stabilní mince prostřednictvím vkladu dolarů nebo jiných kryptoměn. Protokol také zavádí FRAX Share (FXS) jako řídící token, jehož držitelé mohou participovat na správě platformy a sdílet výnosy. Protokol zahrnuje i tři aplikace. Fraxswap je automatický tvůrce trhu s vestavěným TWAMM, který umožňuje dlouhé období velkoobjemových obchodů. Fraxlend je platforma pro půjčky, která vytváří trh půjčování ERC-20 tokenů a podporuje různé funkce, včetně vytváření OTC trhů s přizpůsobenými podmínkami. Fraxferry je most pro přenos místních tokenů protokolu Frax bezpečně, bez potřeby mostu nebo třetí aplikace, přičemž prostředky jsou připsány do 24 - 48 hodin. Frax Finance buduje bohatý ekosystém DeFi prostřednictvím stabilních mincí a aplikací, čímž poskytuje uživatelům rozmanité služby a možnosti v různých scénářích.
Oběžná tržní kapitalizace: 355 706 115
Hodnocení: #194
Lista DAO (LISTA)
Lista DAO je projekt založený na BNB chain, zaměřený na likvidní staking a LSDFi, jehož předchůdce byl Helio Protocol, který po investici od Binance Labs spojil síly se Synclubem. Jeho cílem je poskytovat výnosy z kolaterizovaných kryptoměn a podporovat decentralizované stabilní mince LISUSD. Hlavní mechanismus zahrnuje půjčování stabilních mincí, likvidní staking a inovativní kolaterály. Půjčování stabilních mincí funguje na základě nadměrné kolaterizace, LISUSD je decentralizovaná stabilní mince, která nezávisí výhradně na fiat měně a podporuje různé kolaterální aktiva, inovativní sektor zavádí nové kolaterální aktiva. V oblasti likvidního stakingu uživatelé stakují kryptoměny a získávají likvidní tokeny, jako je stakování BNB a získávání sLISBNB, které lze použít na více platformách, přičemž uživatelé rovněž získávají stakingový výnos a mohou kolaterizovat sLISBNB pro půjčení LISUSD, přičemž aktuální úroková sazba za půjčku činí 0 %. Celkově má Lista DAO v oblasti DeFi velký potenciál a díky svým službám a inovacím má šanci si vybudovat významné postavení.
Oběžná tržní kapitalizace: 85 255 603
Hodnocení: #475
Shrnutí
Z výše uvedeného vyplývá, že sektor RWA a stabilní mince demonstrují obrovský potenciál spojení blockchainové technologie a tradičního financování. S postupem technologií a postupným vyjasňováním legislativy se očekává, že se dále vyvinou a stanou se důležitým mostem spojujícím tradiční finance a svět blockchainu. Tyto projekty prostřednictvím inovativních mechanismů snižují finanční bariéry pro účastníky, zvyšují likviditu a transparentnost aktiv a přitahují stále více institucionálních a individuálních investorů. Pro investory je klíčové důkladně porozumět modelům fungování těchto projektů a potenciálním rizikům, což pomůže chytit příležitosti v této oblasti. Nicméně rychlý rozvoj této oblasti je také spojen s riziky, včetně tržních výkyvů, nejistoty regulačních politik a otázek bezpečnosti technologií.
Je také třeba zvlášť poznamenat, že ačkoli projekty RWA a stabilních mincí nabízejí investorům bezprecedentní příležitosti, existují i potenciální rizika nedostatečné souladu a transparentnosti. Proto by si investoři měli před účastí na těchto projektech plně uvědomit související rizika a pečlivě posoudit návratnost investice a své vlastní schopnosti snášet riziko. Tato zpráva slouží pouze pro informační účely a nenahrazuje žádná investiční doporučení. V budoucnu, s postupným vyjasňováním regulačních politik a neustálým zlepšováním technologií, se očekává, že sektor RWA a stabilních mincí získá širší uplatnění a hlubší dopad na celosvětové úrovni.
