Autor: Marcel Pechman, CoinTelegraph; Překlad: Dung Tong, Golden Finance
Bitcoin vzrostl o 6,5 % od minima 92 458 dolarů 23. prosince, ale nepodařilo se mu překonat rezistenci 98 000 dolarů. Po historickém maximu 108 275 dolarů z 17. prosince akciový trh výrazně korigoval o 14,5 %, což obnovilo důvěru obchodníků.
Bitcoinové deriváty udržují neutrální až býčí pozici, což naznačuje, že cenové výkyvy významně neovlivnily tržní náladu. Tato pozice podporuje pravděpodobnost, že cena zlata stále poroste nad 105 000 dolarů.
Roční prémium bitcoinových futures s expirací za 2 měsíce. Zdroj: Laevitas.ch
Obchodní cena měsíčních bitcoinových futures je o 12 % vyšší než na běžném spotovém trhu. To naznačuje silnou poptávku po pákových long (nákupních) pozicích. Obvykle se 5 % až 10 % prémium považuje za neutrální, protože prodávající při oceňování zohledňují faktory prodlouženého vyrovnání.
Delta odchylka 25 % bitcoinových opcí s expirací za 1 měsíc (put opce). Zdroj: Laevitas.ch
Obchodní cena bitcoinových put (prodejních) opcí je o 2 % nižší ve srovnání s odpovídajícími call (nákupními) opcemi, což odpovídá trendu posledních dvou týdnů. Když velryby a tvůrci trhu očekávají možnou korekci, tento ukazatel obvykle přesahuje 6 %, což odráží prémii put opcí.
Jak S&P 500 odstranil měsíční pokles z 24. prosince, nedávné oživení tradičních finančních trhů také posunulo bitcoin nad 98 000 dolarů. Navíc výnosy z 10letých amerických státních dluhopisů vzrostly z 4,23 % před dvěma týdny na 4,59 %, což naznačuje, že investoři požadují vyšší výnosy za držení státního dluhu.
Nedávný nárůst výnosů amerických státních dluhopisů obvykle odráží očekávání rostoucí inflace nebo zvyšujícího se vládního dluhu, což by mohlo znehodnotit hodnotu aktuálně držených dluhopisů. Naopak, když je centrální banka nucena stimulovat ekonomiku prostřednictvím injekcí likvidity, vzácná aktiva jako akcie a bitcoin obvykle vykazují dobré výkony.
Vzhledem k ekonomické nejistotě čelí bitcoin obavám z stagnace.
Vzhledem k obavám investorů o riziko globální ekonomické stagnace zůstává prostor pro růst bitcoinu omezený. V této situaci je náročné předpovědět komplexní dopady na akciový trh a nemovitosti. V současnosti má bitcoin vysokou korelaci se S&P 500, která činí 64 %.
Fed snížil očekávání ohledně snižování úrokových sazeb a nyní uvádí, že v roce 2025 sníží úrokové sazby pouze dvakrát, oproti předchozímu očekávání čtyřkrát. Tato úprava snižuje krátkodobé riziko poklesu firemních zisků a potenciální problémy s financováním nemovitostí.
Pro hodnocení tržní nálady je analýza marginového trhu s bitcoinem zásadní. Na rozdíl od derivátových kontraktů, které vyžadují kupce a prodejce, marginový trh umožňuje obchodníkům půjčit si stablecoiny k nákupu spotového bitcoinu nebo půjčit si bitcoin k vytvoření krátké pozice, sázkou na pokles cen.
Poměr marginů long a short pro bitcoin na OKX. Zdroj: OKX
Poměr long a short marginů na OKX pro bitcoin je aktuálně 25x, což je výhodné pro long (nákupní) pozice. Historicky nadměrná důvěra posune tento poměr nad 40x, zatímco úroveň pod 5x se obvykle považuje za medvědí.
Bitcoinové deriváty a marginový trh ukazují býčí tendenci, ačkoli 24. prosince došlo k rekordnímu odlivu kapitálu z ETF iShares Bitcoin Trust (IBIT) společnosti BlackRock. Kromě toho odolnost, která se projevila při opětovném testování úrovně 92 458 dolarů 23. prosince, posílila optimismus ohledně možnosti, že bitcoin dosáhne 105 000 dolarů nebo ještě výše.
