Převzato z: Zlato Finance

Autor: Jessy, Zlato Finance

S postupným vyjasněním regulace virtuálních měn v USA se DeFi také stalo jednou z hlavních linií tohoto býčího trhu.

A v současnosti, co se týče DeFi pod regulací v USA, se více diskutuje o RWA, stablecoinech navázaných na dolary a PayFi atd. A tyto praktiky se obvykle zakládají na Ethereu a jeho druhé vrstvě, nebo na některých vysoce výkonných nových blockchainových platformách. Zdá se, že všechno, co se týká bitcoinu, se týká pouze zabaleného bitcoinu, který se podílí na finančních aktivitách na řetězci.

Aby se změnil dřívější trapný stav, kdy pouze zabalený bitcoin mohl participovat na finančních aktivitách na řetězci, BTCFi se objevuje jako řešení, co se týče BTCFi, to označuje finanční služby a protokoly, které jsou postaveny kolem bitcoinu a jeho ekosystému, v kombinaci s technologií decentralizovaných financí, což umožňuje rozšíření finančních funkcí bitcoinu.

Konkrétně to umožňuje bitcoinům samotným účastnit se finančních aktivit na řetězci, původně chudé funkce smart kontraktů bitcoinu byly posíleny. Bitcoinová ekologie má také podobné centralizované burzy, nadměrně zajištěné stablecoiny, opětovné stakingy a další složité DeFi protokoly. A kromě samotného BTC se do aktivit spojených s DeFi zapojily také některé aktiva související s bitcoinovou ekologií, jako jsou inscriptions, runes, RGB++ atd.

Podle údajů DeFiLlama je celková TVL BTC v současnosti 6,545 miliardy dolarů, zatímco celková TVL Solany je 8,297 miliardy dolarů a celková TVL Etherea je 68,31 miliardy dolarů. Je jasné, že BTCFi je v současnosti modrou oceánem s vysokým rozvojovým potenciálem.

V současnosti se na BTCFi objevují hvězdné projekty jako Babylon, které umožňují uživatelům stakovat bitcoiny do jiného PoS blockchainu a získávat výnosy, aniž by museli používat třetí strany pro správu, mosty nebo balíčkové služby. Jaké další projekty stojí za pozornost?

Celkový rozvoj BTCFi

Podle údajů DeFiLlama celková TVL reprezentativního projektu BTCFi, jako je Babylon, již přesáhla 5 miliard dolarů. Mezi dvě hlavní součásti ekosystému BTCFi patří půjčování a opětovné stakování, které zaujímají největší podíl na trhu.

Žebříček TVL protokolů BTCFi (data k 24. prosinci 2024)

Podle předpovědi DefiLlama se do roku 2030 tržní velikost BTCFi zvýší na přibližně 1,2 bilionu dolarů. Tento rok je rokem rychlého rozvoje BTC ekosystému, celková TVL BTC na začátku roku 2024 byla 300 milionů dolarů, ale na konci roku 2024 již překročila 6,5 miliardy dolarů, což představuje nárůst více než 20x.

V oblasti BTCFi jsou půjčovací protokoly jednou z nejdůležitějších aplikací, tradičně bitcoin jako digitální aktivum se neúčastnil trhu s půjčkami. Nicméně protokoly BTCFi umožnily bitcoinům sloužit jako zajištění pro decentralizované půjčování. Mezi typické projekty patří Liquidium, Shell Finance a další.

Dalším je protokol stablecoinů, protokoly stablecoinů v BTCFi používají bitcoin a jeho deriváty (jako Ordinals a Rune) jako zajištění a vydávají stablecoiny navázané na cenu bitcoinu. V oblasti stablecoinů existují stablecoiny navázané na bitcoin v Shell Finance, stablecoiny zajištěné bitcoinem v Babylonu atd.

Mechanismus opětovného stakování je také inovací v současném ekosystému BTCFi, letos tyto projekty dosáhly také významného úspěchu v objemu uzamčení, v současnosti existuje v ekosystému BTCFi několik protokolů pro opětovné stakování. Uživatelé mohou opětovně stakovat již stakované bitcoiny nebo jiná kryptoměnová aktiva, aby získali další odměny, jako jsou BounceBit a Lombard Protocol v ekosystému Babylon, které podporují opětovné stakování.

Úvod do předních projektů BTCFi

Babylon

Pokud mluvíme o BTCFi, Babylon je jistě projekt, který nelze přehlédnout, je to první projekt v odvětví, který zavedl standardní staking bitcoinu, v podstatě jde o protokol pro staking, bezpečnost a likviditu.

Hlavními inovacemi je zavedení vlastního standardu stakingu bitcoinu prostřednictvím technologií dosažených bitcoinovými návrhy, jako jsou Schnorr podpisy, Taproot upgrade a Tapscript aktualizace, čímž se zvyšuje efektivita a soukromí transakcí stakingu, což umožňuje držitelům bitcoinu uzamknout BTC aktiva ve formě skriptových smluv na hlavní síti bitcoinu bez potřeby třetí strany pro správu, a poskytuje 'službu bezpečnostního konsensu' na různých BTC layer2, čímž získávají bohaté výnosy z dalších rozšířených nabídek.

V současnosti je TVL přes 5 miliard dolarů, s bohatou ekologií, podle veřejných údajů zahrnuje její ekosystém projekty v kategoriích jako Layer2, DeFi, likvidní stakování, peněženky a správce, Cosmos, konečné poskytovatele a Rollup infrastrukturu, celkem 91 projektů, včetně mnoha známých projektů, jako jsou BisonLabs, BSquared Network v oblasti Layer2; Kina Finance, LayerBank v oblasti DeFi; Bedrock, Chakra, Lombard v oblasti likvidního stakování, tyto projekty vytvářejí obrovský ekosystém kolem Babylona, který podporuje diverzifikovaný rozvoj bitcoinové ekologie.

Shell Finance

Je to první decentralizovaný půjčovací a stablecoin protokol vybudovaný na první vrstvě bitcoinu, jehož cílem je poskytnout decentralizovaný půjčovací a stablecoin protokol pro bitcoinovou ekosystém, což umožní držitelům bitcoinu a souvisejících aktiv flexibilněji řídit svá aktiva a získávat likviditu.

Jednou z jeho klíčových funkcí je půjčovací služba, uživatelé mohou použít bitcoin, Ordinals NFT, BRC-20, Runes a další bitcoinová aktiva jako zajištění pro půjčení syntetického aktiva zvaného BTCX, tento proces nevyžaduje důvěru třetí strany a je realizován prostřednictvím unikátního peer-to-protocol půjčovacího mechanismu, přičemž Shell Finance funguje jako protokol a je protistranou půjčujícího. Na rozdíl od tradičních půjčovacích protokolů Shell Finance účtuje jednorázový poplatek za půjčku, místo aby neustále vybíral úroky prostřednictvím pohyblivých sazeb, což umožňuje bezúročné okamžité půjčování a poskytuje unikátní příležitosti k výnosům pro držitele inscriptions.

Druhou klíčovou funkcí je vydání stablecoinu, Shell Finance je první decentralizovaný stablecoin protokol na hlavní síti bitcoinu, uživatelé mohou po zajištění výše uvedených bitcoinových ekologických aktiv získat stablecoiny. Tento stablecoin zvyšuje likviditu aktiv na první vrstvě bitcoinu a vytváří základ pro rozvoj BTCFi, v budoucnu se plánuje rozšíření na Bitcoin Fractal a další sítě modelu UTXO, čímž se dále rozšiřují scénáře použití.

Technicky používá technologie důvody s pečlivým logem (DLC) a PSBT, první z nich byl navržen jedním z tvůrců bitcoinu Lightning Network, Tad Gredryja, což umožňuje, aby proces provádění smlouvy byl více soukromý, bezpečný a plně automatizovaný, například automatické vypořádání, pokud hodnota stakovaných aktiv klesne pod kritickou hranici.

Dne 4. prosince 2024 byla spuštěna hlavní síť Shell Finance.

Liquidium

Platforma pro půjčování na základě bitcoinového blockchainu, která uživatelům umožňuje používat nativní ordinaly jako zajištění pro půjčování a půjčování nativního bitcoinu, čímž se eliminuje potřeba zprostředkovatelů nebo správců.

Tento produkt podporuje různé zajištění, nejen podporuje bitcoin Ordinals jako zajištění, ale plánuje také podporovat tokeny BRC-20, což uživatelům poskytuje více možností a dále rozšiřuje aplikační scénáře bitcoinových aktiv.

Technicky je to založeno na bitcoinové síti, všechny operace půjčování probíhají přímo na první vrstvě bitcoinové sítě. Projektový token LIQUIDIUM byl spuštěn 22. července 2024, je prvním governance tokenem standardu runových tokenů na bitcoinu. Tento token má za cíl decentralizovat Liquidium protokol a podpořit komunitu při jeho správě.

BitSmiley

Tento projekt má celkem tři hlavní komponenty, prvním je protokol nadměrně zajištěného stablecoinu bitUSD, který je obdobou DAI, uživatelé mohou nadměrně zajišťovat nativní BTC v bitSmiley Treasury a mintovat stablecoin bitUSD.

Druhým je nativní decentralizovaný půjčovací protokol bitLending, který realizuje zprostředkování obchodů pomocí atomických výměnných technologií v peer-to-peer režimu a zavádí pojišťovací systém pro optimalizaci nedostatků tradičního procesu vypořádání půjček.

Třetím je inovativní derivátový protokol Credit Default Swaps (CDS), který je v podstatě nástrojem pro převod rizika. Na platformě BitSmiley jedna strana (obvykle ta, která se obává rizika defaultu dluhu) pravidelně platí druhé straně (té, která je ochotna toto riziko převzít za určitý výnos) určité poplatky, podobně jako pojištění. Pokud dojde k události defaultu dohodnutého základního dluhu (například dluhy vzniklé z půjček souvisejících s aktivy bitcoinové ekologie), strana nesoucí riziko musí podle dohody kompenzovat stranu platící poplatky, čímž se spravuje a zajišťuje riziko defaultu dluhu. V provozu integruje NFT rozdělení CDS, používá agregované cenové metody ke zvýšení efektivity a spravedlnosti trhu.

V současnosti je jeho token SMILE uveden na několika burzách, jako jsou Bybit, Gate.io, Bitget, a další.

Chakra

Protokol opětovného stakování bitcoinu, technické inovace jsou následující: Prvním je self-custodial stakování, které pomocí časově zajištěných skriptů umožňuje držitelům bitcoinu stakovat bez nutnosti přesouvat aktiva z jejich peněženky, čímž se vyhýbá riziku třetí strany a dodržuje princip 'not your keys, not your coins', čímž se zajišťuje bezpečnost aktiv. Druhým je použití technologie zero-knowledge proof, konkrétně pomocí Stark k realizaci systému důkazů. Události stakování bitcoinu jsou ověřovány pomocí zero-knowledge proof mimo řetězec k přístupu k informacím na řetězci, není třeba se připojit k bitcoinové síti a není nutné důvěryhodné nastavení, což ve srovnání se Snark zvyšuje bezpečnost.

Integrací rozptýlené likvidity bitcoinu poskytuje Chakra bezpečnější a plynulejší zážitek z vypořádání. Uživatelé mohou snadno jedním kliknutím stakovat bitcoiny a využít pokročilé vypořádací sítě Chakra, aby se účastnili dalších příležitostí k likvidním výnosům včetně projektů LST/LRT ekosystému Babylon.

Solv Protocol

Protokol stakování bitcoinu, jehož hlavním přínosem je spolupráce s předními protokoly v ekosystému, které nabízejí různorodé scénáře výnosů.

Projektem uvedeným na trh, SolvBTC, je první bitcoinový produkt, který přináší výnosy, prostřednictvím stakování vytváří bezpečné základní výnosy pro původně nevyužité bitcoiny v uživatelských peněženkách. SolvBTC zachycuje stakingové výnosy z BTC Layer2, restakingové výnosy a DeFi výnosy z ETH Layer2 a bezproblémově integruje různé protokoly na aplikační vrstvě, čímž poskytuje bohaté příležitosti k výnosům pro držitele bitcoinu, jejichž výnosy pocházejí ze tří strategií: staking, restaking a obchodní strategie.

Můžeme to chápat jako jednotnou matrici likvidity bitcoinu, jejímž cílem je sjednotit rozptýlenou bilionovou likviditu bitcoinu prostřednictvím SolvBTC. Je to jako agregátor výnosu bitcoinových aktiv, bez ohledu na BTCB, FBTC, MBTC.... různé BTC aktiva na různých řetězcích lze mintovat jako SolvBTC, což zjednodušuje uživatelskou zkušenost s řízením aktiv.

Tímto se v podstatě integrují různé příležitosti likvidity bitcoinových aktiv, jeden SolvBTC se pohybuje po řetězci, vytváří jednotný fond aktiv a přináší držitelům více rozmanitých příležitostí k výnosům.

Bedrock

Bedrock je protokol pro opětovné stakování likvidity pro více aktiv.

V oblasti BTCFi používá opětovné stakování s uniBTC podporovaným Babylonem, během Babylon War se Bedrock vyznačoval, úspěšně zajistil 297,8 BTC stakování, což představovalo téměř 30 % celkového počátečního stakování Babylonu.

Uživatelé tohoto produktu mohou na ETH řetězci stakovat wBTC na Babylon, po stakování jejich WBTC získají certifikát 1:1 – uniBTC, který mohou kdykoli vyměnit za wBTC. Babylon poskytuje technickou podporu v tomto procesu. Uživatelé, kteří stakují wBTC a drží uniBTC, mohou získat body Bedrock a Babylon. Prostřednictvím uniBTC ve spolupráci s Babylonem poskytuje Bedrock služby likvidního stakování na podporu PoS řetězce Babylon. Mintováním uniBTC se zajišťuje stabilita a bezpečnost řetězce Babylon a dále se rozšiřují produkty Bedrock na BTC řetězec.

Bouncebit

Usilujeme o vytvoření výnosové infrastruktury pro bitcoin, poskytování výnosových produktů na úrovni institucí, aplikace pro opětovné stakování a CeDeFi služby, konkrétní podnikání zahrnuje:

Bouncebit Protocol: Uživatelé ukládají BTC a další aktiva a mohou obdržet odpovídající Liquid Custody Token, aktiva jsou spravována prostřednictvím bezpečnostního účtu a zrcadlového mechanismu na Binance platformě, což přináší uživatelům výnosy.

Bouncebit Chain: Layer1 blockchain, který používá mechanismus důkazu o delegaci a je plně kompatibilní s Ethereum Virtual Machine, uživatelé mohou delegovat tokeny k validátorům za účelem stakování, získané stakované certifikáty lze použít v DApp na řetězci.

Share Security Client: Jeho logika je shodná s Eigenlayer, což umožňuje, aby bezpečnost Bouncebit Chain byla pronajímána a podporovala aplikace jako Bridge, Oracle, Sidechain atd.

Bouncebit byl spuštěn na začátku roku 2024, celkově získal 7,98 milionu dolarů. V květnu 2024 byl jeho nativní token BB uveden na burze Binance.

Lorenzo protokol

Modulární bitcoinová L2 infrastruktura založená na Babylon, jejímž cílem je poskytnout finanční vrstvu likvidity pro bitcoin.

Podpora rozšiřitelnosti a výkonu bitcoinových aplikací pomocí bitcoinového stakování a časového razítka protokolu Babylon, zvyšuje rozšiřitelnost bitcoinu a umožňuje provádění funkcí smart kontraktů.

Tento projekt má inovativní tokenový systém, včetně tokenů likvidního kapitálu (LPT, jako stBTC) a tokenů pro akumulaci výnosu (YAT). stBTC je navázán 1:1 na stakovaný BTC, sjednocuje likviditu BTC z různých ekosystémů, držitelé si mohou po dokončení stakování vybrat kapitál; YAT má svůj vlastní plán opětovného stakování, začátek a konec, lze obchodovat před uplynutím doby, držitelé mohou získat odměny za POS chain, YAT ze stejného plánu stakování lze také směňovat, jeho hodnota vychází z kumulovaných výnosů a spekulací na budoucí výnosy.

Tento projekt podporuje různé způsoby stakování, jako je podpora cyklického a pákového stakování. Cyklické stakování využívá partnerství s externími DEX a umožňuje uživatelům stakovat BTC, půjčit si více BTC a zvýšit odměny za stakování; pákové stakování zjednodušuje proces poskytováním interní likvidity, uživatelé mohou kliknutím aplikovat maximální páku, což zvyšuje efektivitu kapitálu a optimalizuje výnosy ze stakování.

Aktuální problémy BTCFi

V této oblasti je v současnosti několik projektů, v roce 2024 došlo k explozivnímu růstu celkové TVL, ale tato dráha BTCFi sama o sobě ještě nevyvolala v odvětví bouři.

V současnosti existuje v této oblasti ještě mnoho problémů, přičemž nejzásadnější problém spočívá v tom, že v bitcoinové komunitě je často obtížné dosáhnout konsenzu ohledně některých technologických aktualizací a inovativních řešení, což ztěžuje postup projektů souvisejících s bitcoinovou ekologií.

Na technologické úrovni také existují značné potíže, především kvůli nedostatečné rozšiřitelnosti bloků samotného bitcoinu, která nedovoluje automatizované finanční transakce a složité obchodní logiky, jako je tomu u Etherea. A interoperabilita mezi bitcoinem a jinými blockchainy je omezená, většina řešení se spoléhá na centralizované instituce k realizaci mezikontinentálních interakcí.

A navíc, transakční náklady projektů BTCFi jsou také poměrně vysoké, což značně zvyšuje náklady účastníků, například Babylon během procesu stakingu odhalil problém vysokých transakčních poplatků, včetně vzestupu poplatků za minerování způsobeného efektem FOMO a vysokými poplatky za odemčení a výběr po stakování.

Nedostatek likvidity je také běžným problémem v této oblasti, na jedné straně riziko likvidity Wrapped verzí BTC stále existuje, jako v protokolu Babylon, likvidita Wrapped BTC poskytovaná účastníky stakování není zcela sladěna s likviditou jejich agregovaných nativních BTC, je třeba se spolehnout na důvěru různých agregovaných platforem pro udržení. Na druhé straně je způsob poskytování likvidity pro finanční aktivity jako půjčování a stakování bitcoinu poměrně jednotvárný, což se hlavně spoléhá na kapitálové půjčky a dosud nevytvořilo tak rozmanitý a efektivní mechanismus poskytování likvidity jako na tradičních finančních trzích.

Právě v této situaci je celková uzamčená hodnota projektů BTCFi ve srovnání s hlavními blockchainy jako Ethereum stále poměrně malá, trh ji nepřijímá a účast není vysoká, což představuje velké výzvy pro rozvoj a propagaci projektů.

Pohled do budoucnosti

V současnosti burzy jako Binance, OKX atd. spolupracují s Babylonem, Chakrou, Bedrockem, B², Solv Protocol a dalšími na řadě předstakovaných, farmingových aktivit, uživatelé dosáhli vysokých výnosů, což je pro běžné uživatele velmi pohodlný způsob, jak se zapojit do BTCFi.

Při pohledu na výše uvedené projekty zjistíme, že současný ekosystém BTCFi kromě samotného BTC již zahrnuje velmi rozmanité typy aktiv, které se účastní BTCFi. Například inscriptions, runy a další aktiva založená na první vrstvě BTC; rgb++, taproot asset a další druhotná aktiva založená na bitcoinové síti; WBTC na ETH síti a různé certifikáty představující stakovaný BTC, atd. Tyto aktiva rozšiřují likviditu BTCFi a činí scénáře BTCFi stále bohatšími.

Do budoucna, s rozvojem technologií, jako je technologie Layer2, se budou stále více vyvíjet a zlepšovat, řešení jako Rollups se stanou zralějšími a přinesou výrazné zvýšení schopnosti zpracování transakcí bitcoinu.

S příchodem spolehlivých mostů mezi řetězci bude také možné bezpečnější a efektivnější přenášení a interakce aktiv mezi bitcoinem a jinými blockchainovými sítěmi. Bitcoin se může širší měrou účastnit aplikací DeFi na různých řetězcích.

A díky řešením jako rsk, avm, bitvm se schopnost smart kontraktů bitcoinu zvýší, což umožní podporu složitějších finančních obchodních logik a aplikací.

Všechny tyto technologické pokroky poskytnou silnější technickou podporu pro decentralizované finanční služby v bitcoinové ekosystému a umožní flexibilnější stakování, půjčování, obchodování s deriváty a další finanční produkty.

A s obnovením DeFi možná uvidíme, že spojení BTCFi s reálnými financemi se stává těsnějším, jako uplatnění stablecoinů v ekosystému BTCFi se neustále rozšiřuje, což poskytne efektivnější a levnější řešení pro mezinárodní platby a obchod. Například stablecoin usdi podporovaný rgb++, jeho design 1:1 navázaný na dolar a požadavky na shodu AML/KYC, činí z něj důležitý nástroj v oblasti mezinárodních plateb, který má potenciál masivně se prosadit v globálním mezinarodním e-commerce, mezinárodních vyrovnáních atd., což podpoří široké použití bitcoinu v globálním finančním systému.