Autor: Jessy, Jinse Finance

S postupným vyjasňováním regulace virtuálních měn v USA se DeFi stává jednou z hlavních linií tohoto býčího trhu.

V současnosti se o DeFi pod americkou regulací více hovoří o aplikaci reálných aktiv na blockchainu (RWA), stabilních mincích v USD a PayFi atd. Tyto aplikace jsou obvykle založeny na Ethereum a jeho druhé vrstvě, nebo na některých vysoce výkonných nových veřejných řetězcích. Všechny tyto vztahy s Bitcoinem se zdají být omezeny na zabalený Bitcoin, který se účastní finančních aktivit na blockchainu.

Abychom změnili předchozí trapnou situaci, kdy pouze zabalený Bitcoin mohl účastnit se finančních aktivit na blockchainu, vznikl BTCFi, což se odkazuje na finanční servisní platformy a protokoly postavené kolem Bitcoinu a jeho ekosystému, které kombinují technologie decentralizovaných financí a umožňují expanze finanční funkce Bitcoinu.

Konkrétně to umožňuje samotnému Bitcoinu účastnit se finančních aktivit na blockchainu, původně chudé funkce chytrých kontraktů Bitcoinu byly posíleny. V bitcoinovém ekosystému se začaly objevovat složitější DeFi protokoly podobné jiným veřejným řetězcům, jako jsou centralizované burzy, nadměrně zajištěné stabilní mince, opětovné stakingy a další. Kromě samotného BTC se také některá aktiva související s bitcoinovým ekosystémem, jako jsou inscripce, runy, RGB++ atd., účastnila na aktivitách souvisejících s DeFi.

Podle údajů DeFiLlama, celkový TVL BTC v současnosti činí 6,545 miliardy dolarů, zatímco celkový TVL Solany činí 8,297 miliardy dolarů a celkový TVL Etherea činí 68,31 miliardy dolarů. Je zřejmé, že BTCFi stále představuje modrou oceán a má vysoký rozvojový potenciál.

V současnosti se na BTCFi objevují hvězdné projekty jako Babylon, které hlavně prostřednictvím zavedení bitcoinového stakingového protokolu umožňují uživatelům stakovat Bitcoin na jiném blockchainu PoS a získávat výnosy, aniž by museli používat třetí strany, mosty, nebo balící služby. Co dalšího by stálo za pozornost?

Celkový vývoj BTCFi

Podle údajů DeFiLlama, celkový TVL reprezentativního projektu v sektoru BTCFi, jako je Babylon, již překročil 5 miliard dolarů. Mezi hlavními složkami ekosystému BTCFi jsou protokoly půjčování a opětovného stakování, které zaujímají největší podíl na trhu.

Žebříček TVL protokolu BTCFi (data k 24. prosinci 2024)

Podle předpovědi DefiLlama, do roku 2030 se velikost trhu BTCFi zvýší na přibližně 1,2 bilionu dolarů. Tento rok je rokem rychlého rozvoje bitcoinového ekosystému, na začátku roku 2024 byl celkový TVL BTC 300 milionů dolarů, a na konci roku 2024 již dosáhl 6,5 miliardy dolarů, což představuje více než 20násobný nárůst.

V sektoru BTCFi je protokol pro půjčování jednou z nejdůležitějších aplikací; tradičně Bitcoin jako digitální aktivum nevstoupil na trh půjčování. Nicméně, BTCFi protokoly umožňují Bitcoinům být použity jako zajištění pro decentralizované půjčování. Mezi typické projekty patří Liquidium, Shell Finance a další.

Poté je tu protokol stabilních mincí, kde stabilní mince v BTCFi používají Bitcoin a jeho deriváty (jako Ordinals a Rune) jako zajištění, aby vydaly stabilní mince navázané na cenu Bitcoinu. V rámci stabilních mincí existuje například stabilní mince navázaná na Bitcoin od Shell Finance a stabilní mince zajištěné Bitcoinem od Babylonu.

Mechanismus opětovného stakingu je také inovací v současném ekosystému BTCFi, letos tyto projekty dosáhly značných úspěchů v objemu uzamčení; v ekosystému BTCFi je v současnosti mnoho protokolů pro opětovný staking. Uživatelé mohou provádět opětovný staking již stakovaných Bitcoinů nebo jiných kryptoměn a získat tak dodatečné odměny, jako jsou BounceBit a Lombard Protocol v ekosystému Babylon, které podporují opětovný staking.

Představujeme hlavní projekty BTCFi

Babylon

Když se mluví o BTCFi, Babylon je projekt, který nelze přehlédnout, je to první projekt v odvětví, který zavedl standardní staking Bitcoinu, v podstatě se jedná o protokol pro staking, bezpečnost a likviditu.

Hlavní inovací je zavedení standardního stakingu Bitcoinu, který byl realizován prostřednictvím bitcoinových návrhů na zlepšení, jako jsou Schnorr podpisy, Taproot upgrade a aktualizace Tapscript, což zvyšuje efektivitu a soukromí stakingových transakcí a umožňuje držitelům Bitcoinu uzamknout BTC aktiva ve své peněžence formou skriptového kontraktu bez potřeby třetí strany.

V současnosti má TVL přes 5 miliard dolarů a zahrnuje bohatý ekosystém; podle veřejně dostupných informací zahrnuje jeho ekosystémové projekty 7 kategorií, včetně Layer2, DeFi, likvidního stakování, peněženek a správců, Cosmos, poskytovatelů konečnosti a infrastruktury Rollup, celkem 91 projektů, mezi nimiž jsou mnohé známé projekty, jako BisonLabs a BSquared Network v oblasti Layer2; Kina Finance a LayerBank v oblasti DeFi; Bedrock, Chakra a Lombard v oblasti likvidního stakování, tyto projekty tvoří obrovský ekosystém kolem Babylonu a podporují diverzifikovaný rozvoj bitcoinového ekosystému.

Shell Finance

Je to první decentralizovaný půjčovací a stabilní protokol vybudovaný na první vrstvě Bitcoinu, jehož cílem je poskytnout decentralizovaný půjčovací a stabilní protokol pro bitcoinový ekosystém, aby držitelé Bitcoinu a souvisejících aktiv mohli flexibilněji spravovat svá aktiva a získat likviditu.

Jednou z jeho hlavních funkcí je služba půjčování, uživatelé mohou použít Bitcoin, NFT Ordinals, BRC-20, Runy a další bitcoinová aktiva jako zajištění k půjčení syntetického aktiva nazvaného BTCX, tento proces nevyžaduje důvěru třetí strany a realizuje se prostřednictvím unikátního mechanismu půjčování peer-to-protocol, přičemž Shell Finance jako protokol funguje jako protistrana pro dlužníka. Na rozdíl od tradičních půjčovacích protokolů Shell Finance účtuje dlužníkovi jednorázový poplatek za půjčku, místo aby vybíral úroky prostřednictvím pohyblivé úrokové sazby, což umožňuje bezúročné okamžité půjčování a poskytuje jedinečné příležitosti pro držitele inscription.

Druhým klíčovým funkcí je vydávání stabilních mincí, Shell Finance je prvním decentralizovaným protokolem pro stabilní mince na hlavní síti BTC, uživatelé po zajištění výše uvedených bitcoinových ekosystémových aktiv mohou získat stabilní mince. Tento příchod stabilních mincí zvyšuje likviditu aktiv první vrstvy BTC a zakládá základy pro rozvoj BTCFi, v budoucnu se rozšíří i do Bitcoin Fractal a dalších sítí modelu UTXO, což dále rozšíří scénáře použití.

Technicky využívá technologii pečlivých logových kontraktů (DLC) a technologii PSBT, přičemž první byl navržen Tad Gredryja, spolutvůrce bitcoinové lightning network, a umožňuje, aby byl proces provádění kontraktů více soukromý, bezpečný a plně automatizovaný, například při poklesu hodnoty zajištěného aktiva pod kritickou úroveň se automaticky likviduje k uhrazení půjčky.

Dne 4. prosince 2024 byl spuštěn mainnet Shell Finance.

Liquidium

Platforma pro půjčování založená na bitcoinovém blockchainu, která uživatelům umožňuje používat nativní ordinals jako zajištění pro půjčování a půjčování nativního Bitcoinu, čímž se eliminuje potřeba zprostředkovatelů nebo správců.

Tento produkt podporuje různé zajištění, nejen Bitcoin Ordinals jako zajištění, ale plánuje také podporu tokenů BRC-20, což uživatelům poskytuje více možností a dále rozšiřuje aplikační scénáře bitcoinových aktiv.

Technicky je založen na bitcoinové síti, všechny operace půjčování se provádějí přímo na první vrstvě bitcoinové sítě. Token projektu LIQUIDIUM byl spuštěn 22. července 2024 a je prvním governance tokenem standardu rune token na Bitcoinu. Tento token má za cíl decentralizovat Liquidium protokol a podpořit účast komunity na jeho řízení.

BitSmiley

Projekt má tři hlavní komponenty, první je protokol stabilních mincí bitUSD s nadměrným zajištěním, který je srovnatelný s DAI, uživatelé mohou nadměrně zajišťovat nativní BTC u bitSmiley Treasury pro výrobu stabilní mince bitUSD.

Druhým je nativní protokol pro půjčování bez důvěry bitLending, který implementuje technologii atomových swapů v modelu peer-to-peer pro zajištění zpracování obchodů a také zavádí pojistný systém pro optimalizaci nedostatků tradičního procesu likvidace půjček.

Třetím je inovativní derivátový protokol Credit Default Swaps (CDS), který v podstatě představuje nástroj pro převod rizik. Na platformě BitSmiley jedna strana (obvykle ta, která se obává rizika defaultu) pravidelně platí druhé straně (která je ochotna nést toto riziko za určité výnosy) určité poplatky, podobně jako pojištění. Pokud dojde k defaultní události u stanoveného základního dluhu (například u dluhových situací souvisejících s bitcoinovými ekosystémovými aktivy), strana nesoucí riziko musí podle dohody zaplatit druhé straně poplatky jako kompenzaci za riziko defaultu. V provozu integruje NFT rozdělené CDS a používá agregované aukční metody k zlepšení efektivity a spravedlnosti trhu.

V současnosti je jeho token SMILE uveden na několika burzách, jako jsou Bybit, Gate.io, Bitget, Huobi a další.

Chakra

Protokol pro opětovný staking Bitcoinů, jehož technické inovace zahrnují: za prvé, samo-úschovný staking, pomocí časově zajištěného skriptu, držitelé Bitcoinů nemusí převádět aktiva ze svých peněženek, aby mohli stakovat, což eliminuje riziko třetí strany a dodržuje zásadu "ne vaše klíče, ne vaše mince", zajišťující bezpečnost aktiv. Za druhé, používá technologii zero-knowledge proof, konkrétně Stark k dosažení systému důkazů. Události stakingu Bitcoinů jsou ověřovány pomocí zero-knowledge proof offline, aby měly přístup k informacím na řetězci, aniž by se musely připojit k bitcoinové síti a bez potřeby důvěryhodného nastavení, což ve srovnání se Snark zvyšuje bezpečnost.

Integrací decentralizované bitcoinové likvidity poskytuje Chakra bezpečnější a plynulejší zkušenost s vyrovnáním. Uživatelé mohou snadno jedním kliknutím stakovat Bitcoin a využít pokročilé vyrovnávací sítě Chakra k účasti na větším množství příležitostí k likviditním výnosům, včetně projektů LST/LRT v ekosystému Babylon.

Solv Protocol

Protokol bitcoinového stakování, jehož klíčovým rysem je spolupráce s vedoucími protokoly v různých ekosystémech, aby se nabídly různé scénáře výnosů.

Projekt uvedl SolvBTC jako první BTC produkt, který umožňuje přinášet výnosy; prostřednictvím stakingu vytváří bezpečný základní výnos pro Bitcoin, který by jinak byl nečinný v uživatelské peněžence. SolvBTC zachycuje výnosy z stakingu BTC Layer2, restakingu a výnosy DeFi z ETH Layer2 a bezproblémově integruje různé protokoly na aplikační vrstvě, aby nabídlo bohaté možnosti výnosů pro držitele Bitcoinu, jejichž výnosy přicházejí ze stakingu, restakingu a obchodních strategií.

Můžeme to chápat jako jednotnou likviditní matici Bitcoinu, která usiluje o sjednocení rozptýlené bilionové likvidity Bitcoinu prostřednictvím SolvBTC. To je jakýsi agregátor výnosů bitcoinových aktiv, bez ohledu na to, zda se jedná o BTCB, FBTC, MBTC... všechny různé bitcoinové aktiva na různých řetězcích mohou být přetvořeny na SolvBTC, což zjednodušuje uživatelskou zkušenost se správou aktiv.

To také integruje likviditní příležitosti různých bitcoinových aktiv, jeden SolvBTC obíhá na blockchainu a vytváří jednotný likviditní pool, který přináší držitelům rozmanitější příležitosti k výnosům.

Bedrock

Bedrock je protokol pro opětovný staking s více aktivy.

V oblasti BTCFi se používá uniBTC podporované Babylonem pro opětovný staking, během Babylon War se Bedrock osvědčil, úspěšně získal 297,8 BTC stakingovou kvótu, což představuje téměř 30 % celkového počátečního stakingu Babylonu.

Používáním tohoto produktu mohou uživatelé stakovat wBTC na Babylonu na ETH řetězci, po stakování jejich WBTC získají 1:1 potvrzení - uniBTC; uniBTC může být kdykoli vyměněn za wBTC. Babylon poskytuje klíčovou technickou podporu v tomto procesu. Uživatelé, kteří stakují wBTC a drží uniBTC, mohou získat body Bedrock a Babylon. Prostřednictvím uniBTC, v spolupráci s Babylonem, Bedrock poskytuje likvidní stakingové služby na podporu Babylonova PoS řetězce. Vytvořením uniBTC se zajišťuje stabilita a bezpečnost Babylonova řetězce a dále se rozšiřují produkty Bedrock na BTC řetězec.

Bouncebit

Zaměřuje se na vytváření výnosové infrastruktury pro Bitcoin a poskytování produktů výnosového typu na úrovni institucí, aplikací opětovného stakování a služeb CeDeFi, konkrétní podnikání zahrnuje:

Bouncebit Protokol: Uživatelé ukládají BTC a další aktiva a mohou získat odpovídající Liquid Custody Token, aktiva jsou spravována na platformě Binance prostřednictvím bezpečnostního úschovného účtu a zrcadlového mechanismu, což generuje výnosy pro uživatele.

Bouncebit Chain: Layer1 blockchain, který využívá mechanismus konsensu důkazu o delegovaných podílech a je plně kompatibilní s Ethereum virtuálním strojem, uživatelé mohou delegovat tokeny ověřovacím uzlům pro staking a získané důkazy o stakingu mohou být použity v DApp na řetězci.

Share Security Client: Jeho logika je shodná s Eigenlayer, umožňuje půjčování bezpečnosti Bouncebit Chain a poskytuje podporu pro aplikace jako Bridge, Oracle, Sidechain atd.

Bouncebit byl spuštěn na začátku roku 2024, celkově získal financování ve výši 7,98 milionu dolarů. V květnu 2024 byl jeho nativní token BB uveden na burze Binance.

Lorenzo protokol

Modulární bitcoinová L2 infrastruktura založená na Babylonu, jejímž cílem je poskytnout finanční vrstvu likvidity pro Bitcoin.

Prostřednictvím stakingu Bitcoinu a protokolu časových razítek Babylon vytváříme základ pro škálovatelné a vysoce výkonné aplikační vrstvy Bitcoinu, zvyšujeme škálovatelnost Bitcoinu a umožňujeme provádění chytrých smluv.

Projekt má inovativní tokenový systém, který zahrnuje tokeny s likvidním kapitálem (LPT, jako stBTC) a tokeny pro akumulaci výnosů (YAT). stBTC je 1:1 navázán na stakovaný BTC, sjednocuje likviditu BTC v různých ekosystémech a držitelé mohou po skončení stakingu vrátit svůj kapitál; YAT má svůj vlastní plán opětovného stakování, začátek a konec, může být obchodován nebo převeden před uplynutím, držitelé mohou získat odměny z řetězce POS, YAT ze stejného stakingového plánu lze také vyměňovat, jeho hodnota vychází z akumulovaných výnosů a spekulací na budoucí výnosy.

Projekt podporuje různé metody stakingu, jako je podpora cyklického a pákového stakingu. Cyklický staking využívá partnerské vztahy s externími DEX a umožňuje uživatelům stakovat BTC, půjčit si více BTC a zvýšit stakingové odměny; pákový staking zjednodušuje proces poskytováním interní likvidity, uživatelé mohou jedním kliknutím aplikovat maximální páku, čímž zvyšují efektivitu kapitálu a optimalizují výnosy ze stakingu.

Současné problémy BTCFi

V současnosti existuje v tomto sektoru mnoho projektů, v roce 2024 také došlo k explozivnímu růstu celkového TVL, ale sektor BTCFi zatím v odvětví skutečně nevyvolal bouři.

V současnosti existuje v tomto sektoru stále mnoho problémů, přičemž nejzávažnějším problémem je, že diskuse uvnitř bitcoinové komunity o některých technických aktualizacích a inovativních řešeních často nedosahují konsensu, což ztěžuje pokrok projektů souvisejících s bitcoinovým ekosystémem.

Na technické úrovni existují také značné obtíže, přičemž nejzávažnějším problémem je nedostatečná rozšiřitelnost bitcoinových bloků, což neumožňuje automatizované finanční transakce a komplexní obchodní logiku jako Ethereum. Navíc je interoperabilita mezi Bitcoinem a jinými blockchainy omezená, většina řešení závisí na centralizovaných institucích pro provádění cross-chain interakcí.

Navíc jsou transakční poplatky projektu BTCFi také poměrně vysoké, což výrazně zvyšuje náklady účastníků, jako například vysoké transakční poplatky, které se objevily během stakingu Babylon, včetně zvýšení poplatků za těžbu způsobeného FOMO efektem, a také vysoké poplatky za odemknutí a výběr po stakingu.

Nedostatek likvidity je také obecný problém v tomto sektoru, na jedné straně stále existuje riziko likvidity u verze Wrapped BTC, například v protokolu Babylon, kde likvidita Wrapped BTC poskytovaná uzly zapojenými do stakingu není zcela shodná s likviditou nativního BTC, což vyžaduje zajištění důvěry různých agregátorů. Na druhou stranu, způsob poskytování likvidity pro finanční aktivity, jako je staking půjček Bitcoinů, je relativně jednotný a většinou závisí na půjčování kapitálu, a zatím nevytvořilo tak rozmanitý a efektivní mechanismus poskytování likvidity, jako je tomu v tradičním finančním trhu.

V této situaci je celková uzamčená hodnota projektů BTCFi stále relativně malá ve srovnání s hlavními blockchainy jako Ethereum, a trh nemá vysokou míru přijetí a účasti, což představuje značné výzvy pro rozvoj a propagaci projektů.

Pohled do budoucnosti

V současnosti burzy jako Binance, OKX atd. spolupracují s Babylonem, Chakrou, Bedrockem, B² a Solv Protokolem na řadě předběžných stakingových a farmingových aktivit, díky nimž mohou uživatelé dosáhnout vysokých výnosů, což je velmi pohodlný způsob, jak se zapojit do BTCFi pro běžné uživatele.

Pokud se podíváme na výše zmíněné projekty, zjistíme, že současný ekosystém BTCFi, kromě samotného BTC, už má velmi bohaté typy aktiv, které se mohou účastnit BTCFi. Například inscripce, runy a další vrstvená aktiva založená na BTC; rgb++, taproot asset a další vrstvená aktiva založená na bitcoinové síti; WBTC na ETH řetězci a různé certifikáty představující stakovaný BTC jako LST nebo LRT; tyto aktiva rozšiřují likviditu BTCFi a dělají scénáře BTCFi stále bohatší.

Pohled do budoucnosti, s vývojem technologií, jako je technologie Layer2, se bude nadále vyvíjet a zdokonalovat, řešení jako Rollups budou zralější a přinesou výrazné zlepšení v obchodní kapacitě Bitcoinu.

S příchodem spolehlivých mostů pro cross-chain bude také možné bezpečně a efektivně přesouvat a interagovat s aktivy mezi Bitcoinem a jinými blockchainovými sítěmi. Bitcoin se může široce zapojit do různých DeFi aplikací na různých řetězcích.

A s pomocí řešení, jako jsou rsk, avm, bitvm atd., se funkce chytrých kontraktů Bitcoinu zlepší a umožní podporu složitějších obchodních logik a aplikací.

Pokrok všech těchto technologií poskytne silnější technickou podporu pro decentralizované finanční služby v bitcoinovém ekosystému, což umožní flexibilnější staking, půjčování a obchodování s deriváty.

A s oživením DeFi, možná uvidíme, jak se spojení BTCFi s reálnými financemi stane těsnějším, například aplikace stabilních mincí v ekosystému BTCFi se bude neustále rozšiřovat, což přinese efektivnější a levnější řešení pro přeshraniční platby a mezinárodní obchod. Například stabilní mince usdi podporovaná rgb++, jejíž design je navázán 1:1 na dolar a splňuje požadavky na AML/KYC, se stává důležitým nástrojem v oblasti mezinárodního placení, a v budoucnu má potenciál se masivně uplatnit v globálním přeshraničním e-commerce a mezinárodních transakcích, což podpoří široké použití Bitcoinu v globálním finančním systému.