————————————————————
📍 Rok 2024 je rokem transformace a obnovy v kryptoprůmyslu. Po bouřlivém cyklu předchozích let udělala tato oblast významný pokrok v obnově důvěry, podpoře inovací a rozvoji v zralý finanční a technologický ekosystém. Tento článek se zaměří na kryptoměny v roce 2024 ve čtyřech oblastech:
1) Makroanalýza geopolitiky
2) Makroanalýza kryptoměnového trhu
3) Politika a regulace
4) Institucionální umístění
5) Je rok 2024 rokem SOL?
6) Výhled pro MEME
1) Makroanalýza geopolitiky 🔻
Existují známky toho, že globální ekonomika by mohla v roce 2024 zažít recesi, což je dobré, protože Federální rezervní systém včas snížil úrokové sazby, aby tuto situaci zvládl. Trh oceňuje potenciál umělé inteligence zvyšovat produktivitu a věří, že společnosti, které přijmou umělou inteligenci, získají vyšší budoucí výnosy.
A data ukazují, že poptávka po zlatých rezervách ze strany centrálních bank v Číně, Indii a Turecku je vysoká, což je hlavním důvodem růstu cen zlata. I když globální napětí způsobené přebytkem dodávek ropy z USA přetrvává, náklady na energii zůstávají stabilní
V současnosti Čína přešla na uvolněnou měnovou politiku, snižuje úrokové sazby a zvyšuje úvěrové programy, aby podpořila vývoj na trhu.
2) Makroanalýza kryptoměnového trhu 🔻
V srpnu 2024 čelil trh silnému odporu kvůli prodeji BTC ze strany německé vlády, vyrovnání od Mt. Gox incidentu, a vyšetřování Tetheru ze strany ministerstva spravedlnosti a nepřátelským žalobám SEC proti OG (metamask, uniswap, kraken atd.). To bylo hlavním důvodem, proč BTC klesl v srpnu na 49 000 dolarů.
A poté byl zvolen Trump v amerických volbách, což se stalo katalyzátorem pro prolomení konsolidace a posunulo trh na býčí dráhu.
3) Politika a regulace 🔻
Rok 2024 je zlomovým rokem pro kryptoměnovou politiku a klade základy pro transformační vývoj v roce 2025. 👇🏻 Zde je shrnutí důležitých politických a regulačních změn pro kryptoprůmysl v roce 2024:
⏩ Gensler byl kritizován a odstoupil po vítězství Trumpa ve volbách
⏩ Klíčové debaty o zákonech:
Komplexní zákon o tržní struktuře FIT-21 byl schválen Sněmovnou s překvapivě vysokou bipartisanskou podporou, což ukazuje na rostoucí povědomí o potřebě vytvořit specifická pravidla pro digitální aktiva.
(Zákon o transparentnosti stablecoinů) také prošel Sněmovnou, což naznačuje oboustranný zájem o vybudování regulačního rámce pro stablecoiny
Sněmovna také schválila usnesení o zrušení účetního pravidla SAB-121, které bránilo bankám spravovat digitální aktiva, ale prezident Biden toto usnesení nakonec vetoval.
⏩ Centralizované stablecoiny jako USDC/USDT jsou oblíbené. Budoucnost DAI je nejistá
⏩ Se zvýšeným důrazem na self-custody zůstávají problémy s ochranou soukromí nevyřešeny, DeFi zůstává mimo regulaci a základní výzkum začne v roce 2025
⏩ Trumpova kryptoměnová pozice je riziková, pokud by mohla zpochybnit postavení dolaru jako světové rezervní měny, může být zvrácena; zkrátka, stablecoiny řízené vládou jsou dobré, zatímco decentralizované měny představují velké riziko.
⏩ Očekává se, že nejambicióznější kryptoměnová politika bude představena v letech 2025-26.
4) Institucionální analýza 🔻
BlackRockova IBIT dosáhla 400 miliard dolarů spravovaných aktiv během 200 dní od svého spuštění, což je rekord pro tradiční trhy
Blue-chip instituce začínají zkoumat tokenizaci, stablecoiny a další výzkum mimo malé investiční portfolia.
Firmy TradFi vidí přitažlivost okamžitého vyrovnání, vyšší likvidity mimo běžné obchodní hodiny a částečného vlastnictví, které zvyšuje dostupnost pro investory.
📍 Mezi dalšími letošními institucemi, kromě ETF, stojí za zmínku:
——JPM rozšířil svou blockchainovou platformu Kinexys (dříve Onyx) pro mezinárodní platby a tokenizaci.
Goldman Sachs plánuje oddělit svou platformu pro digitální aktiva na samostatnou entitu, aby rozšířil své produktové portfolio
——Robinhood zavádí služby převodu kryptoměn v Evropě a nedávno rozšířil seznam obchodovatelných aktiv.
Revolut rozšířil svou nezávislou platformu pro obchodování s kryptoměnami Revolut X do 30 nových trhů a plánuje spustit vlastní stablecoin splňující standardy MiCa.
——Stripe provedla dosud největší akvizici v oblasti kryptoměn, když za 1,1 miliardy dolarů koupila společnost na orchestraci stablecoinů Bridge.
——Visa spolupracuje s Coinbase, aby umožnila zákazníkům Coinbase okamžitě vkládat prostředky pomocí debetních karet; také provedla pilotní projekt mezi partnery na Solaně a Ethereu, kde převedla velké množství USDC.
——Coinbase právě uvedla Apple Pay jako své rozhraní pro převod fiat na kryptoměny.
5) Je rok 2024 rokem SOL? 🔻
Z mnoha hledisek je rok 2024 rokem Solany, protože token SOL od začátku roku vzrostl o přibližně 120 %, a jeho tržní hodnota vzrostla z přibližně 16 % na více než 25 % na konci roku. Původně byl vzestup Solany primárně poháněn spekulacemi o jejím potenciálu stát se konkurenceschopným blockchainovým ekosystémem, ale na konci roku začaly její fundamenty tuto perspektivu potvrzovat.
V roce 2024 Token Extensions zavedly nový standard SPL a nabídly vývojářům větší flexibilitu. Tyto rozšíření byla uvedena na trh v prvním čtvrtletí a byla široce přijata, což znamenalo důležitý krok vpřed pro institucionální užití. Využití PYUSD ze strany Paypal se vyniká a ukazuje, jak mohou institucionální účastníci využít infrastrukturu Solany k provádění pokročilých tokenových funkcí. Tento vývoj podtrhuje rostoucí shodu mezi technickými pokroky Solany a potřebami institucí.
Firedancerova postupná implementace a inovace jako ZK komprese pro efektivní on-chain úložiště dále posílily technickou reputaci Solany. Tyto upgrady nejen zlepšily výkon, ale také vzbudily širokou pozornost a upevnily postavení Solany jako skutečného konkurenta Etherea.
Nízké náklady, vysoká propustnost transakcí a rostoucí narativy se spojily a podpořily expanze aplikací Solany. Celkové poplatky generované aplikacemi Solany překročily poplatky na Ethereu, přičemž aplikace Solany přispěly více než 500 miliony dolarů, což představuje více než polovinu všech poplatků za aplikace na on-chain během tohoto období. Na první pohled to naznačuje, že rozmanitost ekosystému je srovnatelná s Ethereem. Nicméně, podrobnější zkoumání rozložení poplatků ukazuje, že situace je mnohem koncentrovanější.
V současnosti jsou poplatky za žádosti na SOL silně soustředěny do dvou hlavních oblastí:
Likvidní staking a obchodní činnost. Likvidní staking tvoří přibližně 25 % poplatků za žádosti, podporován odměnami z stakingu v síti, zatímco transakční poplatky (generované decentralizovanými burzami, DEX agregátory a dokonce Telegram boty) tvoří přibližně 50 % celkových poplatků za žádosti v síti. Tento poměr je výrazně vyšší než u Etherea, kde transakční poplatky obvykle tvoří 20-30 % celkových poplatků za žádosti a během nedávného tržního oživení krátce překročily 40 %.
Vysoký podíl poplatků za transakce na Solaně lze do značné míry přičíst její pozici jako hlavní platformy pro spekulaci na memecoinech. I když dominantní postavení objemu obchodování s memecoiny zvyšuje náklady, také zdůrazňuje relativní nedostatek rozmanitosti v ekosystému Solany. Významné případy užití na Ethereu (např. půjčování, výnosové zemědělství a likvidní staking) dosud na Solaně nezískaly podobnou přitažlivost.
Pokud by rok 2024 skutečně byl rokem Solany jako aktiv, pak by rok 2025 pravděpodobně znamenal rok Solany jako plně realizovaného ekosystému. I když poplatky Solany zdůraznily její silnou pozici na spotovém trhu, širší ekosystém začíná v roce 2024 vykazovat známky růstu mimo obchodování.
Vznik aplikací DePIN (decentralizované fyzické infrastrukturní sítě) a nově vznikajících projektů poháněných umělou inteligencí naznačuje, že stopa Solany se neustále rozšiřuje i mimo finance. Nicméně rozsah těchto vývojů zůstává na počáteční úrovni a jejich konečný dopad na aktivitu v síti je stále nejistý.
6) Výhled pro MEME 🔻
V roce 2024 meme dominovalo v oblasti kryptoměn, i když v tržní hodnotě memecoins představují méně než 3 % ze 300 nejlepších kryptoměn (bez stablecoinů), memecoins se však po celou dobu držely na 6-7 % z celkového objemu obchodování s nestablecoiny, což v posledních týdnech vzrostlo na téměř 11 %.
I když meme coiny stále tvoří pouze malou část trhu, tento obrovský objem obchodování zdůrazňuje trvalý zájem o spekulativní aktiva. Oživení v prvním čtvrtletí bylo poháněno politickými memy jako Jeo Boden, což signalizovalo oživení podílu trhu memecoinů, který se následně zvýšil z 1,5 % na 3 %. Následovalo oživení podpořené TikTok memy (Moodeng a Chill Guy), které nedávno vyvolalo vzestup AI agentů od Truth Terminalu.
S širším zhodnocením kryptoměnového trhu v roce 2024 se mnozí obchodníci ocitli s přebytkem kapitálu a omezenými kvalitními investičními příležitostmi. To vytvořilo úrodnou půdu pro meme coiny, které nabízejí vysoké riziko a vysoký potenciál výnosu.
Tato dynamika je obzvlášť zřejmá na vysoce propustných sítích jako Solana a Base. Po silných tržních výkonech na konci roku 2023 a na začátku roku 2024 se uživatelé Solany ocitli s dodatečným kapitálem a omezenými možnostmi nasazení. Ve srovnání s Ethereem je množství tokenů Solany výrazně menší, což to dále zdůrazňuje a tlačí uživatele k rizikové křivce memecoinů. Škálovatelnost Solany a nízké transakční náklady ji činí ideálním prostředím pro tyto spekulativní aktiva. Podobný vzor se objevuje i na Base, která byla spuštěna v roce 2023 a generovala zbylý kapitál a dostupný blokový prostor, což podporovalo spekulace na memecoiny.
Díky rozvoji škálovatelné infrastruktury (jako jsou Solana, Base, Injective, Sei a TON), nízkým transakčním nákladům a uživatelsky přívětivým platformám (jako Moonshot a Pump.fun) se očekává, že meme coiny budou v roce 2025 nadále růst.
👇🏻 Růstové hnací síly:
Vysoce propustné blockchainy nabízejí dostatek blokového prostoru a nízké poplatky, což podporuje obchodování s memecoine. Uživatelům přívětivé platformy zjednodušují obchodní procesy a přitahují více retailových účastníků. Navíc vysoké riziko a vysoké výnosy spojené s memecoiny vyhovují spekulativním potřebám uživatelů, zejména na volatilních trzích, a mohou přilákat uživatele z tradičních spekulativních trhů, jako je sportovní sázení.
I když memecoins vykazují významný růst, očekává se, že nezískají největší podíl na trhu kryptoměn. Jakmile se vysoce propustné ekosystémy on-chain zralé, objeví se nové případy použití a investiční příležitosti. Spekulativní a sociální vlastnosti memecoinů zajistí jejich trvalou existenci.
🔹Odkaz na originál: https://messari.io/report/the-crypto-theses-2025?utm_source=twitter&utm_medium=organic_social&utm_campaign=Theses_2025&destination=Theses_Report