Po osmi týdnech růstu konečně došlo k korekci na trhu s kryptoměnami. Přestože jsme nyní ve fázi objevování cen, moje býčí nálada ohledně bitcoinu je silnější než kdy jindy. Důvod je jednoduchý: bitcoin jako třída aktiv se postupně integruje do tradičního finančního systému (TradFi) a očekává se, že dosáhne skokového rozvoje.
Abychom pochopili, jak bitcoin vstupuje do systému TradFi (3,3), musíme nejprve porozumět vzestupu pasivních fondů. Pasivní fondy, jak název napovídá, nezávisí na aktivních správcích fondů pro časté obchodování, ale automaticky sledují a kopírují výkonnost tržních indexů nebo konkrétních tříd aktiv. Jejich investiční filozofie je: není nutné překonávat trh výběrem jednotlivých akcií, stačí „jet s proudem“.
Například SPY (SPDR S&P 500 ETF Trust) a VTI (Vanguard Total Stock Market ETF) jsou nejznámějšími pasivními fondy na světě a staly se preferovanými nástroji většiny investorů. Většina lidí si možná pamatuje, že Buffett se vsadil s manažerem hedgeového fondu, že výkonnost indexu S&P 500 překoná většinu aktivně spravovaných fondů, a nakonec Buffett vyhrál. Od roku 2009 pasivní fondy vykazují silný výkon a staly se mainstreamem mezi širokou veřejností.
Podrobně prozkoumat faktory, které podporují rozvoj pasivních fondů, by mohlo být napsáno v samostatné publikaci, ale v zásadě existuje několik jednoduchých a důležitých důvodů:
Významná nákladová efektivita: Ve srovnání s aktivními fondy jsou poplatky pasivních fondů mnohem nižší, protože nevyžadují ruční zásahy; investoři jen sledují trh podle pravidel a vyhýbají se složitému procesu výběru akcií. To znamená nižší správní poplatky a vyšší čisté výnosy, což je obzvlášť vhodné pro investory citlivé na náklady.
Nízká překážka a široká dostupnost: Investiční překážky pro pasivní fondy jsou nízké a jsou hluboce integrovány do různých finančních kanálů. Například je snadné je zahrnout do důchodových účtů, penzijních plánů atd., investoři nemusí vybírat správce fondů, investiční cesty jsou pohodlné a stabilní.
Stabilní investiční výnosy: Pasivní fondy, které sledují velké tržní indexy, mohou plně využít celkový růst trhu a snížit vysoké riziko jednotlivých akcií. I když nemohou užívat výnosy jako 10x u Tesly nebo Shopify, také se vyhýbají obrovskému riziku poklesu, což je vhodné pro dlouhodobé a stabilní investice.
V posledních deseti letech se objem aktiv pasivních fondů zvýšil čtyřikrát, z 3,2 bilionu dolarů na konci roku 2013 na 15 bilionů dolarů na konci roku 2023, což překonalo správu aktiv aktivních fondů. To také vedlo k tomu, že správci fondů v tradičním finančním sektoru se začali hrnout k myšlenkám bitcoinových ETF, protože si uvědomují, že to je klíč k tomu, aby se bitcoin dostal do důchodových účtů běžných investorů.
Bitcoin a pasivní fondy - nová investiční příležitost
Jaký je tedy vztah mezi bitcoinovými ETF a pasivními fondy? Přestože tři hlavní poskytovatelé indexů na světě - S&P, FTSE a Morgan Stanley - vyvíjejí kryptoměnové indexy, tempo jejich zavádění je relativně pomalé a většina z nich se omezuje pouze na produkty investující do jednotlivých aktiv. Jakmile bude kryptoměna postupně akceptována, stále více institucí začne uvádět bitcoinové ETF a podporovat inovativní investiční produkty, jako je staking ETF pro ETH.
Nejvíce perspektivní investiční produkty nejsou jen bitcoinové ETF, ale smíšené produkty obsahující bitcoin. Představte si portfolio složené z 95 % z indexu S&P 500 a 5 % bitcoinu, nebo konfiguraci 50 % zlata a 50 % bitcoinu. Tyto produkty jsou nejen atraktivnější pro správce fondů, ale také snáze zapadají do tradičního finančního dodavatelského řetězce, čímž rozšiřují své distribuční kanály. Přesto bude jejich uvedení na trh vyžadovat čas a nebudou mít ihned měsíční kupní sílu, kterou již mají existující pasivní fondy.
MSTR - klíčový prvek tradičního financování
V tuto chvíli se MicroStrategy (MSTR) stává klíčovou silou pro uvádění bitcoinu do ekosystému pasivních investic. Jakmile bude MSTR zařazeno do indexu Nasdaq 100, pasivní fondy podobné QQQ (ETF sledující index Nasdaq 100) automaticky zakoupí akcie MSTR, zatímco MSTR může tyto prostředky dále investovat do bitcoinu. Tato vzájemná interakce poskytne bitcoinové ceně trvalou podporu.
Je zajímavé, že MSTR se stane katalyzátorem dokonalé kombinace bitcoinu a tradičního financování. Ačkoli MSTR v současnosti nesplňuje požadavky na zařazení do indexu S&P 500, s novými účetními pravidly zavedenými v roce 2025 bude mít MSTR možnost využít hodnotové kolísání svých bitcoinových aktiv, aby splnil zařazovací standardy a získal více přílivu kapitálu.
Bitcoinový efekt „(3,3)“
Ve skutečnosti tento nákupní boom bitcoinu vyvolaný MSTR představuje typický efekt „(3,3)“: jakmile více pasivních investičních prostředků vstoupí do bitcoinu, nabídka na trhu postupně zvýší cenu bitcoinu, a tento model „nákup - držení - zhodnocení“ bude mít v následujících letech dalekosáhlé důsledky.
Předpokládejme, že podíl MSTR v indexu Nasdaq 100 je 0,42 %, čistý příliv QQQ v roce 2024 činí 9,11 miliardy dolarů, což znamená, že MSTR obdrží měsíčně 38,26 milionu dolarů netto, což je roční příliv 459 milionů dolarů. Jinými slovy, pasivní investiční ekosystém tradičního financování prostřednictvím MSTR nevědomky zakoupí více bitcoinu a přinese tak trvalou dynamiku růstu jeho ceny.
Pokud vám tyto informace připadají trochu příliš idealizované, není to divné. Koneckonců, aby MSTR splnilo svou roli, je třeba vyřešit několik drobných problémů, ale z celkového hlediska, jak bitcoin postupně vstupuje do tradičního finančního systému, tento proces se stane neodvratným.
Když se na to díváte, pokud máte vysoká očekávání ohledně budoucnosti bitcoinu v tradičním finančním systému, neváhejte! Sledujte mě, pojďme společně prozkoumat více potenciálu a příležitostí digitálních měn, abyste byli na špici trhu a stali se skutečnými investičními odborníky. Následujte mě, na cestě k bohatství se neztratíte!
