Autor: WOO
V posledních letech rychlý rozvoj stablecoinů vzbudil pozornost regulačních orgánů po celém světě. Stablecoiny, které jsou kryptoměnami vázanými na fiat měny nebo jiné aktiva, mají vlastnost stabilní hodnoty a nacházejí široké uplatnění v oblasti přeshraničních plateb, DeFi a dalších. Zvlášť v tomto cyklu se RWA ukázala jako výrazně úspěšná, ať už v tradičním finančním sektoru (např. BlackRock) nebo v institucích/organizacích pocházejících z webu 3 (např. Sky (původně maker DAO)), přičemž stále více investorů se zaměřuje na tuto oblast. Postupně se formuje trend kolísavého růstu.
Odkaz na obrázek: https://defillama.com/stablecoins
„Bez pravidel není žádný řád“, a následně také vlády různých zemí a mezinárodní organizace začaly přijímat politiky k regulaci stablecoinů. Tento článek stručně shrnuje aktuální regulační dynamiku.
USA (Severní Amerika)
USA jsou jedním z hlavních trhů pro rozvoj stablecoinů a regulační politika je poměrně složitá. Regulační rámec stablecoinů v USA je převážně implementován několika institucemi, včetně Ministerstva financí, Komise pro cenné papíry (SEC) a Komise pro obchodování s komoditami (CFTC).
Pokud jde o některé stablecoiny, SEC může považovat, že mají vlastnosti cenného papíru, a musí dodržovat příslušné předpisy (o cenných papírech). Úřad pro kontrolu měny (OCC) pod Ministerstvem financí navrhl umožnit národním bankám a federálním spořitelním asociacím poskytovat služby vydavatelům stablecoinů, avšak musí dodržovat požadavky na prevenci praní špinavých peněz a dodržování předpisů. V poslední době se americký Kongres zabývá legislativními návrhy, jako je (zákon o transparentnosti stablecoinů), a snaží se vytvořit jednotný regulační rámec pro stablecoiny. Po zvolení Trumpa, který je považován za „prezidenta kryptoměn“, se i když politiky ještě nebyly zavedeny, regulace kryptoměn zdá se celkově zlepšuje.
EU (Evropa)
Regulace stablecoinů v EU se hlavně spoléhá na (nařízení o regulaci kryptoměnového trhu) (MiCA).
MiCA dělí stablecoiny na tokeny na základě aktiv (ART) a tokeny elektronické měny (EMT). Tokeny elektronické měny (EMT) jsou tokeny vázané na jedinou fiat měnu, například stablecoiny vázané na euro nebo dolar. Na druhé straně, tokeny na základě aktiv (ART) jsou tokeny vázané na určitá aktiva (např. fiat měny, komodity nebo kryptoměny). MiCA stanoví odpovídající regulační požadavky. Subjekty vydávající stablecoiny musí získat povolení od členských států EU a splnit požadavky na kapitálové rezervy, transparentnost zveřejňování apod.
Hongkong (Asie)
Dne 17. července 2024 vydala Hongkongská správa měny a Úřad pro hospodářské záležitosti a finance společnou zprávu, která představila hlavní body nadcházejícího regulačního systému pro stablecoiny. Podle tohoto systému musí společnosti, které chtějí vydávat nebo propagovat fiat stablecoiny veřejnosti v Hongkongu, nejprve získat licenci od správy měny. Tento regulační rámec zahrnuje správu rezervních aktiv, corporate governance, řízení rizik, zveřejňování informací, stejně jako boj proti praní špinavých peněz a financování terorismu.
Odkaz na obrázek: https://www.hkma.gov.hk/gb_chi/news-and-media/press-releases/2024/07/20240717-3/
Kromě toho, správní úřad rovněž zahájil program „sandbox“ pro vydavatele stablecoinů, aby se mohli vyjadřovat k navrhovaným regulačním požadavkům. Seznam prvních účastníků byl zveřejněn 18. července 2024, včetně JD Coin Chain Technology (Hongkong) Limited, Yuan Coin Innovation Technology Limited a konsorcia složeného ze Standard Chartered Bank (Hongkong) Limited, Animoca Brands Limited a Hong Kong Telecommunications Limited.
Odkaz na obrázek: https://www.hkma.gov.hk/gb_chi/key-functions/international-financial-centre/stablecoin-issuers/
Nedávno, 6. prosince 2024, vláda zveřejnila (návrh nařízení o stablecoinech) v úředním věstníku, který má za cíl zavést regulační systém pro vydavatele fiat stablecoinů v Hongkongu, aby zlepšil regulační rámec pro činnosti s virtuálními aktivy.
Singapur (Asie)
Podle (zákona o platebních službách) v Singapuru jsou stablecoiny považovány za digitální platební tokeny, jejichž vydání a oběh musí získat povolení od Úřadu pro finanční správu Singapuru (MAS). MAS poskytuje regulační sandbox pro startupy k testování obchodních modelů souvisejících se stablecoiny.
Japonsko (Asie)
V červnu 2022 Japonsko revidovalo (zákon o platebních službách) (PSA) a zřídilo regulační rámec pro vydávání a obchodování se stablecoiny. Podle revidovaného PSA jsou stablecoiny plně kryté fiat měnami definovány jako „elektronické platební nástroje“ (EPI), které mohou být použity k platbě za zboží a služby. Existují konkrétní požadavky na vydávající instituce: pouze tři typy institucí mohou vydávat stablecoiny: banky, poskytovatelé služeb převodu peněz a trustové společnosti. Instituce, které chtějí provozovat činnost související se stablecoiny, se musí nejprve registrovat jako poskytovatelé elektronických platebních nástrojů (EPISP), aby získaly potřebnou licenci pro poskytování služeb.
Brazílie (Jižní Amerika)
Prezident BCB Roberto Campos Neto uvedl v říjnu 2024, že plánuje regulaci stablecoinů a tokenizace aktiv v roce 2025. V listopadu 2024 BCB předložil regulační návrh, který navrhuje zakázat uživatelům vybírat stablecoiny z centralizovaných burz do vlastních peněženek. Podle zpráv v prosinci zástupce ředitele BCB pro finanční systém uvedl, že pokud se podaří zlepšit klíčové otázky jako transparentnost transakcí, centrální banka by mohla zrušit zákaz.
Shrnutí
Kromě toho také země BRICS zvažují použití kryptoměn jako způsobu vypořádání pro přeshraniční financování. Celkově se zdá, že ať už jde o nastavení regulačních sandboxů pro kryptofirmy nebo o definování kategorií na základě různých vlastností stablecoinů, v budoucnu se očekává stále více regulačních politik pro stablecoiny. A přeshraniční platby se zdají být jedním z nejširších aplikací stablecoinů.