Mám zvyk pravidelně sledovat výzkumné zprávy různých velkých institucí, což je spolehlivější než názory KOL na trhu, které často vycházejí bez podkladů. Makroekonomické zprávy velkých institucí jsou obvykle velmi důležité, protože instituce mohou nahlížet na trh z pohledu průmyslu a mají odborníky, kteří nám poskytují analýzy.

Grayscale nedávno vydala zprávu (aktuální stav kryptocyklu), která analyzuje, v jaké fázi se aktuálně nachází cyklus kryptoměn a předpovídá, jaké změny se na trhu mohou objevit.

Ve srovnání s obsáhlým obsahem zprávy jsem shrnul informace do tří bodů:

Níže je moje interpretace, pro kompletní zprávu — pošlete mi zprávu na Twitteru: Grayscale zpráva

Závěr jedna: Kryptobull market právě prošel polovinou

Grayscale zpráva analyzovala několik datových ukazatelů a zjistila, že cyklické ukazatele Bitcoinu jsou v současnosti stále pod historickými cenovými maximy. Zároveň lze Bitcoin a další kryptoměny považovat za digitální komodity, podobně jako tradiční komodity, které mohou vykazovat určitou cenovou dynamiku.

Proto je hodnocení on-chain dat a ukazatelů pozic altcoinů pro investory zásadní pro řízení rizik. Podle výzkumu Grayscale jsou aktuální tržní ukazatele v souladu se střední fází cyklu kryptoměn: například MVRV poměr a další ukazatele, i když jsou výrazně nad cyklickými minimy, dosud nedosáhly úrovně předchozích tržních vrcholů. Pokud budou tržní fundamenty (například míra adopce a širší makroekonomické podmínky) podporovány, Grayscale věří, že kryptobull market by mohl trvat až do roku 2025 nebo dokonce déle.

Shrnuto, Grayscale věří, že aktuálně jsme ve střední fázi cyklu kryptoměn.

Závěr dvě: Bitcoin klesá, altcoiny rostou

Podle analýzy Grayscale kryptoměnový trh daleko přesahuje samotný Bitcoin, signály z jiných oblastí rovněž poskytují důležité reference pro posuzování tržního cyklu. Zejména relativní výkonnost Bitcoinu a dalších kryptoměn bude v příštím roce obzvlášť klíčová.

Během posledních dvou tržních cyklů dominance Bitcoinu (tj. podíl Bitcoinu na celkové tržní kapitalizaci kryptoměn) obvykle dosahuje vrcholu přibližně dva roky po zahájení bull marketu. Poté začíná podíl Bitcoinu postupně klesat, k této změně dochází přibližně ve druhém roce každého cyklu. Je zajímavé, že podíl altcoinů obvykle začíná růst během dvou let po poklesu dominance Bitcoinu. Grayscale proto věří, že pokud tento trend pokračuje, měli by investoři sledovat výkonnost ostatních kryptoměn a celkové tržní ukazatele, aby určili, zda je tržní ocenění blízko cyklickým maximům.

Shrnuto, Grayscale zdůrazňuje, že zatímco dominance Bitcoinu klesá, vzestup altcoinů se často stává novou silou na trhu po dvou letech, investoři by měli být citliví na tyto dynamiky, aby lépe pochopili změny v tržních cyklech.

Závěr tři: Tento bull market je jiný než dříve

Současný bull market v kryptoměnách vykazuje mnoho rozdílů ve srovnání s minulými cykly. Jednou z nejvýznamnějších změn je schválení americkými trhy pro produkty obchodované na burze (ETP) s fyzickým Bitcoinem a Ethereum, které přitáhlo čistý kapitál ve výši 36,7 miliardy dolarů a podpořilo zahrnutí těchto digitálních aktiv do tradičních portfolií. Tato změna má dalekosáhlý dopad na popularitu a uznání kryptoměn.

Kromě toho Grayscale věří, že nedávné americké volby mohou přinést větší regulační transparentnost na trh, což by pomohlo upevnit dlouhodobou pozici digitálních aktiv v největší ekonomice světa. Tato změna je v kontrastu s minulostí — kdysi byli tržní pozorovatelé skeptičtí ohledně dlouhodobých vyhlídek kryptoměn. Grayscale tedy věří, že ocenění Bitcoinu a dalších kryptoměn už nemusí následovat tradiční čtyřletý cyklus jako v minulosti.

Celkově tyto nové změny naznačují, že kryptotrh může vstoupit do fáze, která je odlišná od předchozích, investoři by měli být opatrní a brát v úvahu tyto potenciální dlouhodobé dopady, aby celkově lépe vyhodnotili vývoj trhu.