Powell "na holi"? Skutečný motor tržního rozruchu je......

V poslední době byly trhy velmi volatilní, rizikové trhy klesly a mnoho lidí ukázalo prstem na Powella a měnovou politiku Fedu, ale je to skutečně tak?

Rozhodnutí o sazbách FOMC z minulého čtvrtka sice odpovídalo očekávání poklesu o 25 bazických bodů, ale bodová mapa ukazuje na nejednotnost názorů uvnitř a medián cílové sazby pro 25. rok byl zvýšen, zatímco očekávání poklesu sazeb bylo sníženo. Powellova vyjádření během tiskové konference byla označena za holubičí, avšak jeho obavy z inflace pramení více z nejistoty ohledně Trumpovy politiky než z pohybu makroekonomických ukazatelů, a má také důvěru v ekonomické vyhlídky.

Z makroekonomických dat se zdá, že americký PCE index se výrazně nezvyšuje, míra nezaměstnanosti zůstává stabilní, data o nezemědělských pracovních místech rostou, GDP roste stabilně, žádná data nepodporují obnovení inflace nebo ekonomickou recesi, což naznačuje, že Powellovy obavy mají opodstatnění. Hlavním důvodem poklesu indexu Dow Jones je výrazný pokles akcií UnitedHealth, způsobený incidentem s jejich CEO, nikoliv systémovým rizikem.

Pokud jde o otázku rezerv v bitcoinech, Powellův postoj není důležitý, rozhodovací pravomoc leží v Kongresu. Hlavním důvodem prudké reakce trhu je tlak Trumpa a Muska na Kongres ohledně krátkodobého rozpočtu a dokonce hrozba zrušení pravidel o stropu dluhu, což vyvolalo averzi k riziku.

Americký strop dluhu je zákonný limit na půjčky vlády, který byl mnohokrát pozastaven na řešení krizí, ale nyní dosáhl poměr veřejného dluhu k HDP historického maxima. Pokud by Trump zrušil strop dluhu, zasáhlo by to kreditní systém dolaru, jeho cílem je překonat krátkodobou dluhovou krizi a prosadit snížení daní a další politiky. Tento krok narušil narativ kryptoměn "USA řeší dluhovou krizi pomocí rezerv v bitcoinech", což vyvolalo averzi k riziku. Proto je nyní klíčové sledovat politiky Trumpova týmu, jejich vliv daleko přesahuje ostatní faktory, směr trhu může do značné míry záviset na tom.