Kryptoměnový trh v chaosu: Utahování likvidity a politika Fedu vyvolávají velký výprodej
Kryptoměnový trh zažil ostrý pokles od 18. prosince 2024, přičemž Bitcoin a Ethereum utrpěly strmé poklesy. Výprodej začal okamžitě po zasedání Federálního výboru pro otevřený trh (FOMC), kde opatrné poznámky předsedy Fedu Jeromea Powella otřásly trhy. Analytici, včetně Jamieho Couttse z Real Vision, přičítají pád utahování likvidity a makroekonomickým tlakům.
Smíšené signály Fedu
Rozhodnutí Federálního rezervního systému snížit základní sazbu o 0,25 procentního bodu se zpočátku zdálo jako pozitivní vývoj. Nicméně doprovodné prohlášení odhalila opatrnější výhled. Powell poznamenal, že zatímco inflace se zmírnila, stále zůstává nad cílem Fedu 2 %. Zdůraznil, že aktuální úroková sazba 4,25%-4,5% je „významně restriktivní“ a naznačil, že budoucí snížení sazeb bude probíhat pomalu, pokud inflace neprokáže další pokrok.
Powell také zdůraznil sílu ekonomiky, která spolu s projekcemi pouze dvou dalších snížení sazeb v roce 2025 rozbila naděje na agresivnější cyklus uvolňování. Tento postoj vystrašil trhy a naznačil, že podmínky likvidity zůstanou těsnější déle, než se očekávalo.
Kryptoměnové trhy reagují rychle
Během několika minut po tiskové konferenci Powella začal Bitcoin klesat, což vyvolalo širší výprodej napříč kryptoměnami. K 20. prosinci Bitcoin klesl o 7,2 % za posledních 24 hodin, Ethereum kleslo o 10,7 %. Během týdne zaznamenaly Bitcoin a Ethereum ztráty přes 5 % a 16 %, respektive. Altcoiny jako Solana a Dogecoin čelily ještě ostřejším poklesům, s týdenními ztrátami přes 16 % a 26 %.
Nedostatek likvidity vyvolává pád
Jamie Coutts, hlavní kryptoměnový analytik Real Vision, vysvětlil pokles jako důsledek utahování globální likvidity. Ve své analýze z 20. prosince Coutts poznamenal, že rozvahy centrálních bank se zmenšují a volatilita na trhu s dluhopisy roste — obojí snižuje likviditu již poslední dva měsíce. Riziková aktiva jako kryptoměny, která silně závisí na dostatečné likviditě, měla potíže udržet poptávku v takovém prostředí.
Historicky byl Bitcoin velmi citlivý na změny v podmínkách likvidity. Opatrné zprávy Fedu umocnily stávající obavy a urychlily odlivy z kryptoměnových trhů. Coutts to popsal jako opožděnou reakci na širší trend utahování likvidity, který začal dříve v tomto roce.
Globální metriky likvidity vykreslují ponurý obraz
Coutts také poukázal na širší ukazatele likvidity, včetně indexu amerického dolaru (DXY) a globální nabídky peněz (M2), aby vysvětlil potíže kryptoměnového trhu. Silnější dolar a snížená nabídka peněz utahují finanční podmínky, což zanechává méně prostoru pro spekulativní aktiva, jako je crypto, aby se rozvíjela. Ačkoli se globální M2 může stabilizovat, Coutts varoval, že historické zpoždění Bitcoinu za trendy likvidity by mohlo znamenat, že další poklesy jsou na obzoru.
Vyvážený krok Fedu
Powellovy poznámky zdůraznily delikátní vyváženost Fedu: příliš rychlé snížení měnového omezení by mohlo zvrátit pokrok v inflaci, zatímco příliš pomalé jednání by mohlo zbytečně oslabit ekonomickou činnost. Tato nejistota živila volatilitu napříč trhy, zejména u rizikově citlivých aktiv jako kryptoměny.
Výhled pro kryptoměnové trhy
Coutts věří, že pokračující nedostatek likvidity, poháněný zmenšováním rozvah centrálních bank a těsnějšími globálními finančními podmínkami, bude i nadále vyzývat kryptoměnový trh. Jak zůstává likvidita omezená, spekulativní aktiva jako Bitcoin a Ethereum pravděpodobně čelí pokračujícímu tlaku, což může prodloužit aktuální pokles.
Stručně řečeno, nedávný pád kryptoměnového trhu je přímým důsledkem utahování globální likvidity, umocněným opatrným postojem Federálního rezervního systému a Powellovými poznámkami o udržování restriktivní politiky. Cesta vpřed může zůstat kamenitá, jak se trh přizpůsobuje těmto náročným podmínkám.
