Současný problém amerického dluhu se postupně vyvíjí v globální ekonomickou výzvu. K roku 2024 přesáhl celkový federální dluh USA 35 bilionů dolarů, což představuje až 125 % hrubého domácího produktu (HDP). Takto vysoká úroveň dluhu vyvolala širokou diskusi o jeho dlouhodobé udržitelnosti.
Mezitím jsou kryptoměny některými lidmi považovány za inovativní nástroj, který by mohl zmírnit tlak dluhu, zejména v kontextu návrhu bitcoinu jako rezervní aktivum. Může tedy kryptoměna hrát klíčovou roli v této krizi?
V této souvislosti napsal bývalý předseda Sněmovny reprezentantů Paul Ryan pozoruhodný článek, v němž prozkoumává, jak by kryptoměny, zejména stabilní mince, mohly v budoucnu pomoci USA čelit svému obrovskému dluhovému problému. Ryan se domnívá, že národní dluh USA již ohrožuje postavení dolaru jako globální rezervní měny. V tomto kontextu by vzestup stabilních mincí mohl poskytnout nové kupce pro americký dluh, čímž by se oddálila krize.
Nejnovější údaje ukazují, že stabilní mince založené na dolaru, jako jsou USDT a USDC, mají v amerických státních dluhopisech významné postavení, přičemž tyto stabilní mince již drží více než 95 miliard dolarů amerických státních dluhopisů. To znamená, že s pokračujícím růstem stabilních mincí nejen poskytují obchodníkům vstupní kanál k fiat měnám na kryptoměnovém trhu, ale také mohou pomoci absorbovat americký dluh díky trvalé poptávce po státních dluhopisech.
Čína byla dříve hlavním kupcem amerických státních dluhopisů, ale v posledních letech se její držba snížila z 1,27 bilionu dolarů v roce 2013 na méně než 1 bilion dolarů v dubnu 2022. Odborníci analyzují, že změny v geopolitice a obchodní politice jsou hlavními důvody, proč Čína snižuje svůj podíl na americkém dluhu. V této situaci mohou emitenti stabilních mincí jakožto kupci státních dluhopisů snížit závislost na tradičních kupcích a zmírnit obavy vyplývající z geopolitické nestability.
Například podle nedávné zprávy Tetheru dosáhla hodnota amerického vládního dluhu, který tato společnost drží, 84,548 miliardy dolarů, zatímco zpráva společnosti Circle ukazuje, že její držba státních dluhopisů činí 11,127 miliardy dolarů. To naznačuje, že emitenti stabilních mincí se postupně stávají významnými kupci amerických státních dluhopisů.
Kromě toho Ryan upozornil, že postavení dolaru jako globální rezervní měny čelí riziku. Jak se zájem zahraničí o americké státní dluhopisy postupně snižuje, náklady na půjčky v USA mohou vzrůst, což by mohlo ovlivnit celkovou stabilitu ekonomiky. Vzestup stabilních mincí by mohl do určité míry zmírnit tuto krizi, zejména před očekávanými dalšími opatřeními na řešení problému zadlužení.
Nicméně, přijetí stabilních mincí a jejich integrace do tradičního finančního systému není bez kontroverze. Odpůrci tvrdí, že to může vést k tomu, že USA ztratí kontrolu nad globálními pohyby kapitálu. Stabilní mince jsou vydávány na nelicencovaných veřejných blockchainech, což odráží americké hodnoty svobody a otevřenosti, a vytváří tak ostrý kontrast s čínskou digitální finanční infrastrukturou.
Podle zprávy Hooverova institutu (Digitální měny: Křižovatka USA, Číny a světa) by USA měly aktivně vést budoucnost digitálních měn. I když zpráva nenavrhuje vytvoření digitálního dolaru, zdůrazňuje naléhavost vybudování regulačních standardů, aby se vyrovnaly s čínským vedením v oblasti digitálních měn. Transformace digitální ekonomiky v USA bude více záviset na stabilních mincích, a vypracování nezbytných předpisů a implementace infrastruktury bude klíčové pro zajištění úspěchu.
Zpráva uvádí, že koordinace s členskými státy G7 a dalšími demokratickými partnery při vytváření zásad a standardů pro globální digitální finanční systém je důležitým krokem k obnovení ekonomického vlivu USA. Díky takové spolupráci mají stabilní mince potenciál pomoci USA znovu získat postavení supervelmoci.
Kromě stabilních mincí Ryan také zmínil potenciální roli bitcoinu. Americká senátorka Cynthia Lummis oficiálně předložila návrh zákona o bitcoinu v červenci 2024, který navrhuje vytvoření národní bitcoinové rezervy s cílem držet 1 milion bitcoinů jako uchovatele hodnoty a posílit rozvahu USA. Lummis tvrdí, že pokud se bitcoin prodá za zisk, USA dosáhnou bezdluhovosti během 20 let.
Nicméně analýza dat ukazuje, že dosažení tohoto cíle není optimistické. Současný národní dluh USA činí 35,46 bilionu dolarů, zatímco tržní kapitalizace bitcoinu je pouze 1,739 bilionu dolarů. K vyrovnání národního dluhu pomocí 1 milionu bitcoinů by musela hodnota každého bitcoinu dosáhnout 35,46 milionu dolarů. Vzhledem k tomu, že celkový limit pro bitcoin je 21 milionů, tempo růstu tržní kapitalizace pravděpodobně nedokáže dohnat celkovou hodnotu světových aktiv jako zlato, stříbro a akcie.
I přesto, že společnost VanEck, která vydává více ETF kryptoměn, optimisticky předpovídá, že cena bitcoinu dosáhne 4,230 milionu dolarů do roku 2049, pokud poroste složenou roční mírou 25 %. Současně by americký státní dluh mohl vzrůst o 5 % ročně, z 37 bilionů dolarů na začátku roku 2025 na 119,3 bilionu dolarů. Pokud by se podařilo vytvořit národní rezervu 1 milionu bitcoinů, tyto aktiva by v roce 2049 představovala 35 % národního dluhu a mohly by vyrovnat až 42 bilionů dolarů závazků.
Dále zakladatel společnosti Micro Strategy Michael Saylor, která dominovala v držení bitcoinů mezi americkými veřejně obchodovanými společnostmi, uvedl, že se setkal s mnoha lidmi z nastupující vlády a Trump je vážný ohledně vytvoření národní bitcoinové rezervy. Pokud víte, kam směřují peníze, měli byste s odvážným nákupem myslet na budoucnost.
Současně došlo k výraznému nárůstu ceny bitcoinu v posledních týdnech, kdy dosáhla historického maxima 108353 dolarů 17. prosince 2024, což podnítilo důvěru trhu v jeho další růst. Někteří analytici se domnívají, že bitcoin by mohl překonat 150000 dolarů během Trumpova úřadu. Pro investory bude klíčové sledovat změny politiky a tržní dynamiku jako reakci na budoucí volatilitu trhu s kryptoměnami. Pokud by se potenciál bitcoinu mohl plně uvolnit, cíl 150000 dolarů by mohl být pouze výchozím bodem jeho dlouhodobé hodnoty.
V současné době neexistují jasné důkazy, že by USA v krátkodobém horizontu zahrnuly kryptoměny do řešení dluhové krize, ale tato diskuse sama o sobě odráží rychle rostoucí význam kryptoměn v globální ekonomice. Pokud by americká vláda mohla vypracovat jasný politický rámec, který by spojil výhody kryptoměn s tradičním finančním systémem, mohlo by to nejen pomoci zmírnit tlak dluhu, ale také vést k budoucímu rozvoji globální digitální ekonomiky.
Celkově vzato, v kontextu rostoucího problému dluhu v USA by kryptoměny mohly poskytnout průlomové řešení. Nicméně to vyžaduje společné úsilí politiky, trhu a technologií. V následujících letech, ať už se bitcoin stane lékem na problém amerického dluhu, jeho role v globální ekonomice bude bezesporu důležitější.
