Dne 23. prosince sdílel pseudonymní analytik Marty Marty analýzu Indexu amerického dolaru (DXY), která zdůrazňuje jeho potenciální dopad na finanční trhy, včetně kryptoměn.
Velmi zajímavá pozice na DXY právě teď – buď se dostane na úroveň z července 2023 v rozmezí 115 z dvojitého dna, nebo se nachází v rostoucím klínu a nastaví nižší maximum. Napětí tento týden ovlivní všechny trhy. Pamatujte, že vše je založeno na dolarových cenách, pokud… pic.twitter.com/uH31qCrt4D
— MartyParty (@martypartymusic) 23. prosince 2024
DXY, který měří sílu amerického dolaru vůči koši hlavních měn, aktuálně činí 107,84. To představuje významné zotavení z jeho letošního minima kolem 100 v červenci a odráží trend posilování dolaru.
Zdroj: MarketWatch
Posílení dolaru úzce souvisí s hlavními událostmi, včetně vítězství Donalda Trumpa v prezidentských volbách v USA v listopadu 2024. Jeho agenda zaměřená na Ameriku, která upřednostňuje domácí růst prostřednictvím politik, jako jsou prodloužení daňových úlev, potenciální obchodní tarify a výdaje na infrastrukturu, zvýšila očekávání trhu na expanzivní fiskální opatření. Tyto návrhy by mohly zvýšit vládní zadlužení a inflační tlaky, což by vedlo k vyšším úrokovým sazbám a dalšímu posílení dolaru. Tento výhled podpořil DXY, protože investoři hledají relativní bezpečnost a stabilitu světové rezervní měny.
K složitým dynamikám přispívá i to, že Federální rezervní systém oznámil snížení úrokové sazby o 0,25 procentního bodu 18. prosince, čímž snížil svůj cílový rozsah na 4,25 %–4,50 %. Obvykle snížení sazeb vede k nižším výnosům dluhopisů, protože náklady na půjčky klesají a trhy započítávají snadnější měnové podmínky. V tomto případě však výnos na 10letém státním dluhopisu vzrostl na 4,54 % od rozhodnutí Fedu.
Tento zdánlivě protichůdný krok lze vysvětlit jestřábím tónem tiskové konference Federálního výboru pro otevřený trh (FOMC).
Úředníci Fedu signalizovali, že tempo snižování sazeb se v roce 2025 zpomalí kvůli přetrvávajícím obavám z inflace, což naznačuje delší období přísnějších měnových podmínek, než trhy původně očekávaly. Tento postoj zvýšil výnosy, protože investoři do dluhopisů požadují větší kompenzaci za držení dlouhodobého dluhu v inflačním prostředí.
Interakce mezi těmito faktory – fiskální politikou, měnovými signály a očekáváními inflace – má významné důsledky pro ceny aktiv. Růst DXY obvykle vyvíjí tlak dolů na riziková aktiva, včetně kryptoměn. To se děje, protože silnější dolar snižuje globální likviditu, zvyšuje náklady na držení spekulativních investic, jako jsou Bitcoin a Ethereum. Komodity, jako je zlato a ropa, také obvykle čelí klesajícímu tlaku, když dolar posiluje, protože se stávají dražšími pro kupce používající jiné měny, což často vede ke snížení poptávky.
Tento vztah však není absolutní. Některé aktiva mohou mít dobré výkony během období sílícího dolaru. Například americké státní dluhopisy, i když jsou zpočátku ovlivněny rostoucími výnosy, často přitahují globální investory hledající bezpečné investice. Obranné sektory na akciovém trhu, jako je zdravotní péče a utility, mohou také vykazovat odolnost. I zlato, které obvykle reaguje opačně na dolar, může během období extrémní nejistoty růst, protože zlato i dolar jsou považovány za bezpečné přístavy.
Širší makroekonomické prostředí zdůrazňuje propojenost globálních trhů. Kryptoměny, často vnímané jako nezávislé na tradičních finančních systémech, jsou hluboce ovlivněny změnami v likviditě, úrokových sazbách a sentimentu rizika. Pokud DXY bude i nadále posilovat, kryptoměny mohou čelit protivětrům, když investoři snižují expozici na vysoce riziková aktiva. Naopak, oslabení dolaru by mohlo vytvořit příznivější prostředí pro Bitcoin, Ethereum a další digitální aktiva tím, že zlepší globální likviditu a znovu vzbudí chuť investorů na riziko.
Ilustrativní obrázek prostřednictvím Pixabay
