Původní zdroj: Unchained
Připravil a sestavil: Yuliya, PANews
V tomto roce plném výzev a příležitostí pro kryptoměny prožila trh rozkolísaný vývoj. Na konci roku pořad Chopping Block pozval čtyři partnery z odvětví: managing partnera Haseeba Qureshiho z Dragonfly, partnera Toma Schmidta z Dragonfly, CEO Roberta Leshnera ze Superstate a managing partnera Taruna Chitru z Robot Ventures, aby společně zhodnotili klíčové okamžiky tohoto roku, přičemž PANews provedlo textovou kompilaci tohoto podcastu.
Největší vítězové
Haseeb:
Myslím, že největším vítězem letošního roku je HyperLiquid. Tento decentralizovaný trh s perpetual kontrakty provedl nejúspěšnější airdrop tokenů této sezóny, což lze přirovnat k 'Uniswap momentu'. I když mají ještě dlouhou cestu k opravdové decentralizaci, způsob distribuce jejich tokenů a reakce komunity jsou povzbudivé. Jako VC jsme skutečně litovali, že jsme se nemohli zúčastnit - ve skutečnosti se téměř všichni VC snažili investovat do HyperLiquid, ale byli odmítnuti. Tento projekt s 'dokonalým zrodem' je skutečně působivý, zejména v oblasti produktových schopností, exekutivní síly a technologického dodání.
Robert:
Z mého pohledu jsou největšími vítězi letošního roku všichni zakladatelé a společnosti v kryptoměnách v USA. Byli jsme svědky důležitého zvratu: z extrémní nepřátelství a odporu, kterému jsme čelili dříve, se nyní objevuje pozitivní trend. Jako zakladatel kryptoměny v USA je tento zvrat povzbudivý. Konečně se nemusíme obávat, že budeme mít problém s podnikáním v kryptoměnách v USA.
Tarun:
Musím vybrat celý sektor DeFi (decentralizované finance). Pamatujete si na dřívější predikce Degen Spartan o 36měsíčním medvědím trhu? DeFi byla kdysi považována za problémové dítě v kryptoměnovém světě, kde hodnoty veřejných řetězců, které ještě nebyly spuštěny, byly často desetinásobkem hodnot DeFi projektů. Ale nyní se DeFi silně vrací. Jako někdo, kdo v oblasti DeFi pracuje, je takový vývoj skutečně povzbudivý.
Tom:
Moje volba může být poněkud překvapivá - je to Tether (USDT). Tento rok se jim daří velmi dobře a lze říci, že patří mezi nejziskovější společnosti na světě. Mnoho let mnozí čekali, že Tether zkrachuje nebo se objeví vážné problémy, ale naopak, stává se stále úspěšnější a regulovanější. Tether nejenže pokračuje v růstu, ale stává se také důležitým případem v kryptoměnovém průmyslu, zejména v aplikacích stablecoinů a globálním trendu dolarizace.
Největší poražený
Robert:
Bezpochyby je anti-krypto tábor letos největším poraženým, včetně některých členů obou komor Kongresu a některých lidí z exekutivy, zejména členů SEC a těch, kteří prosazovali 'Chain Break Action 2.0'. Chybně si mysleli, že potlačení kryptoměnového průmyslu posune jejich politickou kariéru, ale ukázalo se, že to byla zcela neúspěšná strategie. Doufám, že to změní budoucí politickou krajinu a že politické potlačení kryptoměn již nebude životaschopným politickým nástrojem.
Tarun:
Musím říci, že největšími poraženými letošního roku jsou mnohé druhotné Layer 2 projekty a aplikační řetězce. Na začátku roku 2023 se obecně předpokládalo, že se objeví tisíce projektů L2, přičemž každá L2 technologie by odvodila velké množství specifických aplikačních řetězců. Ale realita ukázala, že toto očekávání bylo zcela mylné. Stačí se podívat na neustálé turbulence v ekosystému Cosmos. Dříve lidé věřili, že úspěšné aplikace jako Blur budou moci spustit své vlastní aplikační řetězce nebo L2, například Blast, ale skutečné výsledky nebyly ideální. Naopak vidíme, že uživatelé se více zaměřují na pár nejlepších L2 projektů.
Haseeb:
Myslím, že finanční nihilismus je letos největším poraženým. V první polovině roku se názory, že v kryptoměnách je vše meme mince a všechny technologie jsou bezvýznamné, dostaly na vrchol. Ale realita je taková, že objem obchodování s meme mincemi klesl z dřívějších 20-30 % na nynějších 10 % nebo dokonce méně. Trh prokázal větší nadšení a důvěru v skutečné technologické inovace a hmatatelné pokroky. Pokud si myslíte, že všechny technologie jsou bezcenné, pak jste letos skutečně velkým poraženým.
Tom:
Musím říct, že největšími poraženými jsou ti, kteří se v tomto roce vzdali kryptoměny a přešli k umělé inteligenci. To je klasický případ 'hra skončila, jsme zpět'. Když ceny aktiv klesají, investoři odcházejí, vývojáři mění obor a nálada na trhu je extrémně negativní, ale kryptoměny se vždy vrátí jiným způsobem. Osobně znám mnoho lidí, kteří buď prodali své kryptoměny, nebo zavřeli své firmy, nebo se obrátili k jiným oblastem práce. To je škoda, protože v tomto oboru opravdu potřebujete silnou víru, abyste uspěli. Ti, kteří postrádají tuto víru a přešli k AI, teď mohou litovat.
Největší překvapení
Tarun:
Bezpochyby, nejvíce mě letos překvapily projekty Pump.fun a BonkBot. Pamatuji si, že jsme v lednu a únoru letošního roku o Pump.fun diskutovali v pořadu, když právě začínal a nabízel uživatelům inovativní způsob vytváření aktiv. Myslím, že bez Pump.fun by vývoj meme mincí nebyl tak rychlý. Další je BonkBot, což je Telegram bot zaměřený na obchodování meme mincí. Z pohledu příjmů je BonkBot neviditelný šampion, stejně jako Pump.fun, obě společnosti dosáhly v prvním roce příjmů 100 milionů dolarů. Rychlost vývoje infrastruktury pro meme mince mě skutečně překvapila.
Tom:
Mám dvě překvapení, o které se chci podělit. První je uvedení World Liberty Financial, prezidentští kandidáti mají vazbu na DeFi tokeny a Trump má dokonce peněženku, což je opravdu neuvěřitelné. Ale ještě více překvapující je jeho prodejní výkon. Logicky by se měly běžné meme mince nebo NFT během krátké doby vyprodat, ale tento DeFi token spojený s prezidentem se prodal pouze z 25 % a prodeje stále klesají. Tato dvě fakta mě výrazně překvapila.
Dále, k názoru Taruna, chci dodat. Už na začátku roku 2024 jsem předpověděl, že aplikační vrstva přinese velké příjmy. Například Photon, Banana Gun a dokonce Uniswap, všechny tyto aplikace dosáhly příjmů v řádu stovek milionů dolarů, což převyšuje většinu DeFi protokolů. I když jsem konkrétně nepředpověděl infrastrukturu meme mincí, aplikace vykazovaly skutečně vynikající výkon, pokud jde o příjmy a ziskovost, což překonalo mnoho protokolů.
Haseeb:
Mými dvěma největšími překvapeními jsou: za prvé, vzestup modelu 'Tap to earn' (klikni a vydělej) byl neočekávaný, i když nyní už skoro nejsou žádné zprávy, například hra Hamster Combat vzbudila dokonce zájem armády v Íránu. Za druhé, letos nedošlo k žádné významné bezpečnostní události v oblasti kryptoměn (L1/DeFi), což ukazuje na značné zlepšení bezpečnosti v odvětví. I když TVL (celková uzamčená hodnota) se výrazně vrátila, neviděli jsme takové obrovské ztráty jako v předchozích letech, což je pozitivní signál.
Robert:
Chci doplnit změny na infrastrukturní úrovni. Vzestup Solany a Base jako infrastruktury pro meme mince je překvapující. Tyto dvě platformy vynikají díky nízkým transakčním nákladům a snadnému mechanismu pro vydávání tokenů, což vedlo k výjimečným výsledkům v aktivitě nových uživatelů, přičemž rychlost a rozsah převyšují očekávání.
Nejlepší nový mechanismus
Tom:
Myslím, že musím zmínit vazebnou křivku a mechanismus zajištění LP Pump. Jsem rád, že mohu být první, kdo to řekne, protože mám tušení, že to bude populární volba.
Robert: Myslím, že nejlepší mechanismus je model 'zvýšení výnosu', který lze vidět v několika stablecoinových projektech, jako jsou Ethena, Usual atd. Jeho jádrem je, že výnosy z určitého podkladového aktiva (může to být arbitrážní obchod, státní dluhopisy nebo jakékoli jiné aktiva) jsou přidělovány pouze části uživatelů, což výrazně zvyšuje výnosy. Například pokud je roční výnos podkladové strategie 5 %, když se pouze čtvrtina uživatelů účastní rozdělení, skutečný výnos této části uživatelů se zvýší na 20 %. Tento mechanismus hrál důležitou roli ve vývoji Etheny a věřím, že v následujících měsících uvidíme více projektů, které zavedou podobný mechanismus.
Tarun:
Z mého pohledu letos existují dvě význačné inovační mechanismy. První je mechanismus řízení likvidity pro meme mince; druhý je inovace související s obchodováním s bazickými kontrakty, zejména půjčovací bazény pro market makery. Tento mechanismus půjčování lze vysledovat až do konce roku 2021, kdy GMX uvedl GLP bazén, a nyní se vyvinul v bazény Jupiter JLP a HyperLiquid HLP.
Inovace tohoto mechanismu spočívá v řešení klíčového problému decentralizovaných burz: na centralizovaných burzách mohou burzy přímo poskytovat půjčky market makerům, zatímco decentralizované burzy dříve takový mechanismus postrádaly. Díky těmto půjčovacím bazénům mohou uživatelé hledající výnosy ukládat aktiva do bazénu, zatímco obchodníci s perpetual kontrakty mohou tyto aktiva půjčit pro tržní tvorbu a platit poplatky uživatelům, kteří ukládají. To výrazně zvyšuje kapitálovou efektivitu decentralizovaných perpetual kontraktů a je jedním z hlavních důvodů, proč objem obchodů s decentralizovanými perpetual kontrakty dosáhl historických maxim.
Je zajímavé, že projekty jako HyperLiquid mohou rychle růst, což je do značné míry dáno tímto mechanismem půjčovacích bazénů. Aktuálně dosáhly JLP bazény Jupiter velikosti 1,5 miliardy dolarů, což významně podporuje obchodování s chain-based basis. Ačkoli decentralizované perpetual kontrakty možná nikdy nebudou plně konkurenceschopné s centralizovanými burzami z hlediska kapitálové efektivity, tento mechanismus skutečně výrazně zmenšil tuto mezeru.
Haseeb:
To je opravdu důležitá inovace. Takže, jak konkrétně fungují tyto půjčovací bazény, jako je JLP nebo HLP, existují nějaké specifické třetí strany, které to spravují?
Tarun:
To závisí na konkrétním projektu. Například likvidita GMX je programová, cílová hmotnost je stanovena správou nebo multi-signaturou. Na druhou stranu HLP HyperLiquid je přímo řízen strategiemi projektového týmu. JLP a GLP jsou podobné AMM (automatizovaným market makerům), každý může provádět arbitrážní operace. Klíčovým prvkem je, že tento mechanismus umožňuje efektivní spojení LP uživatelů, kteří chtějí získat výnos, a obchodníků, kteří potřebují kapitál pro tržní tvorbu.
Nejlepší Meme
Haseeb:
Hlasoval jsem pro narozeninovou fotografii Justina Suna. Možná si pamatujete, že tento podnikatel, který je v našem odvětví velmi sledovaný a údajně oblíbený mezi zaměstnanci, zveřejnil na své narozeniny fotografii. Tato fotografie je zjevně generována AI, protože má 14 prstů. To může být jeden z nejtrapnějších okamžiků jednoho z nejúspěšnějších podnikatelů v kryptoměnovém odvětví, ale tento meme mě skutečně zaujal, myslím, že si ho budu dlouho pamatovat.
Robert:
I když to přísně vzato nemusí být typické meme, chci udělit cenu za nejlepší meme Pudgy Penguins. Možná proto, že právě uvedli token PENGU, jehož plně zředěná hodnota dosáhla 5 miliard dolarů při uvedení na trh. I když nevlastním žádné Pudgy Penguins nebo PENGU tokeny, musím uznat jejich úspěch: během medvědího trhu pokračovali ve výstavbě, přičemž běžné meme prostřednictvím trvalé propagace a hlubokého provozu nakonec dosáhly obrovského úspěchu. Nyní uvedli na trh tučňáky, meme mince a další související produkty a jejich komunita vzkvétá.
Tarun:
Vyberu Bonk. Hlavně proto, že BonkBot je geniální marketingový tah, který pomohl Bonku vzrůst z téměř nulového růstu na miliardovou tržní kapitalizaci během jednoho roku. Pokud bych měl říct, která 'blue-chip' meme mince v ekosystému Solana je nejúspěšnější, je to Bonk.
Tom:
Tento výběr je skutečně obtížný, ale chci nominovat Hugoa Martingale, který skvěle spravuje Twitter účet stážisty Polymarket. Jejich obsah je inovativní a zábavný a často mají v komentářích skvělé vtipy, což z nich dělá velmi kvalitní účet.
Haseeb:
Jsem rád, že ne každý se rozhodl pro meme mince. Řekněme si to na rovinu, letos jsme možná diskutovali o meme mince až příliš, doufám, že příští rok budeme mít méně témat souvisejících s meme mincemi.
Nejlepší / nejhorší transformace
Robert:
Chci sloučit ceny 'nejlepší transformace' a 'nejlepší oživení' a udělit je MicroStrategy. I když rozhodnutí transformovat se z průměrné společnosti na software pro business intelligence na bitcoinový leverage ETF bylo učiněno před pěti lety, rok 2024 je tím rokem, kdy tato transformace skutečně získala tržní uznání. Nejen že překonali historické maximum z doby internetové bubliny, ale vytvořili také ohromující obchodní model: vydáním konvertibilních dluhopisů získali finanční prostředky s vyšší prémií než bitcoin a poté pokračovali v nákupu bitcoinů, čímž vytvořili perpetuální cyklický mechanismus financování.
Tarun:
Chci nominovat Babylon protokol. I když jejich transformační technologie začala v roce 2023, skutečně se realizovala až v roce 2024. Babylon původně poskytoval bitcoinové časové razítko pro Cosmos chain, ale později vyvinuli technologii 'remote staking', která umožňuje uživatelům stakovat bitcoin jako zajištění. Nyní dosáhli TVL (celkové hodnoty uzamčení) ve výši 6 miliard dolarů. Přechod z jediné služby časového razítka na takto velký podnik je jedním z nejúspěšnějších obchodních modelů transformace, které jsem kdy viděl.
Tom:
Chci nominovat 'nejhorší transformaci' Demokratické strany. Od incidentu s Trumpem v Mar-a-Lago po Bidenovo vydání výkonného prohlášení o digitálních aktivech a nejasné vyjádření Kamaly o investicích do kryptoměn, celkový proces působil velmi chaoticky. Naopak Trump zvolil jednoduchou a přímou strategii, říkal to, co lidé chtěli slyšet, a dělal to, co lidé chtěli, například 'propuštění Rosse'. Výkon Demokratické strany v této věci je jako střílení na branku a úplné minuty z dvou palců.
Haseeb:
Nejlepší transformaci, kterou si vybírám, je přechod NFT komunity na meme mince. Například Miladys uvedly token CULT, Pudgy Penguins uvedli token PENGU, tržní kapitalizace těchto meme mincí dokonce převýšila původní NFT projekty. Zajímavé je, že tento přechod nezpůsobil odpor komunity, nikdo je neobviňuje z odklonu od NFT. I když se tyto tokeny zdají být bez praktického využití, tato transformační strategie byla překvapivě úspěšná. To může souviset s výběrem veřejného řetězce, mnoho kvalitních NFT projektů je na Ethereum, zatímco meme mince se více rozvíjejí na Solaně, a tento přirozený třecí moment může vysvětlit, proč k této transformaci došlo relativně pozdě.
Tom:
Zajímavé je, že jsme zjistili, že v oblasti kryptoměn někdy jednoduché 'atmosférické mince' (Vibe coin) jsou populárnější než tokeny, které se snaží vytvářet vážnou hodnotu. To vypadá jako důkaz: při vydávání nových tokenů není třeba to příliš komplikovat; lidé preferují mít více jednoduchých tokenů než jeden složitý převodní mechanismus.
Nejvíce zklamáním projektů
Tom:
Myslím, že se jedná o rebranding plánu MakerDAO na Sky. Nejjasnějším důkazem tohoto neúspěchu je to, že i po rebrandingu lidé stále říkají Maker, nikoli Sky. I když má DAI stále velkou velikost oproti USDS, údajně zvažují zrušení tohoto rebrandingu, což je zjevně zbytečné a neúčinné rozhodnutí.
Haseeb:
Vyberu bitcoinový L2 projekt jako největší neúspěch. Na začátku roku měl trh velké naděje na bitcoin L2, očekával se příval miliard dolaru v TVL a myslelo se, že bitcoinový ekosystém obejme DeFi. Ale realita je taková, že i když bylo spuštěno několik projektů, všechny se staly 'městy duchů'. Téměř nikdo o těchto projektech nemluví a zakladatelé se málokdy vyjadřují k plánům na spuštění projektů na bitcoinovém L2.
Kromě celebritních tokenů (Celebrity Coins) je to také významný neúspěch. Existoval čas, kdy lidé věřili, že celebrity tokeny budou lepší než běžné meme mince, protože mají podporu celebrit. Například MOTHER patří do této kategorie. Ale tyto tokeny jsou v podstatě sociálními tokeny a s časem se jejich výkonnost stala extrémně špatnou. Na začátku trh považoval toto za obrovskou příležitost, ale nyní se zdá, že toto očekávání se zcela nenaplnilo.
Robert:
Chci nominovat Friend.tech a jeho pád trendu sociálních financí (Social Fi). Na začátku letošního roku byl Friend.tech považován za nejžhavější startup v kryptoměnovém prostoru, ale jeho vývojový cyklus byl extrémně krátký. Od prvotního konceptu a velkého zájmu, přes uvedení verze V2 a tokenu Friend, až po rychlý návrat do ticha. Nyní je hodnota produktu a tokenu téměř na nule, což může být jedním z mála skutečně sebedestruktivních projektů. Ačkoli projekty jako Farcaster stále pokračují v rozvoji, celý sektor kryptosociálního vývoje čelí obrovským výzvám.
Nejlepší comeback příběh roku 2024
Tom:
Chci nominovat Coinbase. Když ceny kryptoměn klesají, Coinbase často slouží jako 'ventil' trhu. V roce 2023 propustili tisíce zaměstnanců a mnozí se domnívají, že mohou zkrachovat. Ale s uvedením bitcoinového ETF se Coinbase jako správce ETF dostala k novým rozvojovým příležitostem. Jejich zahraniční podnikání sice není výjimečné, ale stabilně roste. Kromě toho získali odklad v soudním sporu s SEC, což lze říci, že v roce 2024 dosáhli řady důležitých vítězství. Je zajímavé, že je to už druhý rok po sobě, co je Coinbase hodnocena jako nejlepší příběh o oživení, což je skutečně působivé 'dvojité oživení'.
Haseeb:
Chci nominovat Magic Eden. Dříve byla považována za 'druhou' NFT obchodní platformu po OpenSea a Blur. Ale vstupem do bitcoinového ekosystému, zejména v oblasti BRC-20 tokenů a Ordinals, dosáhli ohromujícího objemu obchodování. Také v ekosystému Solana se jim daří velmi dobře. Nedávno uvedli platformový token, což lze považovat za dokonalou transformaci.
Robert:
Kromě dříve zmíněného MicroStrategy chci nominovat celý ekosystém bitcoinových ETF. Po letech odmítání a neúspěchů se letos konečně dostavil průlom. To je zásluhou Grayscale, která žalovala SEC a vyhrála, úspěch bitcoinových ETF paved cestu pro ethereum ETF. Všechny tyto ETF produkty dosahují velmi dobrých výsledků a mohou se považovat za příklad oživení z 'mrtvých'. I když někteří mohou považovat toto spíše za příběh 'vítězství' než 'oživení', instituce jako BlackRock skutečně prokázaly svou sílu v tomto procesu.
Tarun:
Vyberu Move ekosystém jako nejlepší comeback příběh. Tržní kapitalizace Sui dosáhla 50 miliard dolarů, Movement zahájil kapitál přes 5 miliard dolarů a mnoho DeFi protokolů bylo také spuštěno na těchto veřejných řetězcích. V třetím a čtvrtém čtvrtletí roku 2023, když Solana získávala velkou pozornost, se Move ekosystém zdál být přehlížen. Ale nyní, díky zlepšení uživatelského zážitku a optimalizaci dalších funkcí, dosáhli výrazného oživení.
Moderátor: Z těchto případů vidíme, že v kryptoměnovém trhu, i když projekty prošly dnem, mohou dosáhnout silného oživení, pokud mají správnou strategickou orientaci a exekutivní sílu. To také odráží odolnost a inovační schopnosti tohoto odvětví.
Předpovědi pro rok 2025
Haseeb:
Mám tři předpovědi. První, bitcoin se vrátí s korekcí poté, co dosáhne 150 000 dolarů; druhá, DeFi tokeny zažijí explozivní růst; třetí, ceny tokenů souvisejících s AI dramaticky vzrostou, i když skutečné využití základního protokolu může být relativně omezené.
Robert:
Jsem optimističtější ohledně bitcoinu, očekávám, že dosáhne 180 000 dolarů, ale nepředpokládám, že dojde k prudkému poklesu. Za druhé, myslím, že USA poprvé představí specifickou legislativu týkající se kryptoměn, což bude důležitý milník pro odvětví. Nakonec předpovídám, že dojde k incidentu s AI kryptoměnovým podvodem, který vzbudí pozornost médií.
Tarun:
Moje předpovědi se zaměřují na tři oblasti. Za prvé, v oblasti aplikačních řetězců a L2 se objeví vlna integrace, možná uvidíme několik případů fúzí, hlavně kvůli vysokým provozním nákladům a koncentraci objemu obchodování. Za druhé, celková tržní kapitalizace tokenů spojených s AI vzroste nejméně pětkrát, což znamená značný nárůst z aktuálních 10 miliard dolarů. Nakonec inflace Solany klesne o nejméně 25 %.
Tom:
Mám také tři předpovědi. První, peněžní hry jako Farcaster nebo 'Tlačítko' se dostanou do mainstreamu a získají virální šíření na platformách jako TikTok. Druhá, schváleny budou nové ETF na kryptoměny, ale pravděpodobně půjde o relativně tradiční měny jako XRP nebo Litecoin, nikoli o nově vzniklé aktiva, na která komunita doufá. Třetí, možná uvidíme významnou bezpečnostní nehodu na aplikační úrovni, která může být způsobena útokem na dodavatelský řetězec nebo zranitelností v knihovnách.
Původní odkaz
