Autor: Daniel Ramirez-Escudero, CoinTelegraph
Překlad: Deng Tong, Golden Finance
Jak lidé stále více spekulují, že nastupující prezident Donald Trump může prvního dne podepsat výkonný příkaz, který oznámí rezervy Bitcoinu, nebo přijmout legislativu pro vytvoření rezerv během jeho funkčního období, mnozí se ptají, zda tento krok povede k supercyklu kryptoměn.
Od doby, kdy senátorka z Wyomingu Cynthia Lummis v tomto roce navrhla zákon o rezervách Bitcoinu, také státy jako Texas a Pensylvánie podaly podobné návrhy. Podle zpráv Rusko, Thajsko a Německo zvažují své vlastní návrhy, což dále zvyšuje tlak.
Pokud by vlády soutěžily o ochranu svých rezerv Bitcoinů, rozloučíme se s čtyřletými cykly prosperity a deprese cen kryptoměn?
Analytik kryptoměnové půjčovací společnosti Nexo Iliya Kalchev věří, že „zákon o rezervách Bitcoinu může být milníkovým okamžikem pro Bitcoin, což znamená, že je „uznáván jako legitimní globální finanční nástroj“.
„Každý bitcoinový cyklus má narativ, který se snaží prosadit myšlenku, že ‚tento cyklus je jiný‘. Podmínky nikdy nebyly tak ideální. V oblasti kryptoměn nikdy nebyl prezident USA, který by podporoval kryptoměny, a měl kontrolu nad Senátem a Kongresem.“
Návrh Lummis (zákon o Bitcoinu 2024) by umožnil americké vládě zahrnout Bitcoin jako rezervní aktivum do svého pokladu, nakupovat 200 000 Bitcoinů každý rok po dobu pěti let, akumulovat 1 milion Bitcoinů a držet je alespoň 20 let.
Zakladatel a generální ředitel Strike Jack Mallers věří, že Trump „může vydat výkonný příkaz k nákupu Bitcoinu již první den“, i když varoval, že to neznamená, že by koupil 1 milion Bitcoinů.
Dennis Porter, spoluzakladatel neziskové organizace Satoshi Act Fund, která podporuje legislativu pro Bitcoin v USA, také věří, že Trump zkoumá aktivaci strategických rezerv Bitcoinů prostřednictvím výkonného příkazu.
Dennis Porter oznámil, že Trump zkoumá výkonný příkaz pro strategické rezervy Bitcoinů. Zdroj: Dennis Porter
Dosud Trumpův tým přímo nepotvrdil tvrzení o výkonném příkazu, ale Trump byl na CNBC dotázán, zda USA vytvoří BTC rezervy podobně jako ropné rezervy (což by mohlo znamenat legislativu).
Nicméně, výkonný příkaz postrádá stabilitu, protože následní prezidenti často tyto příkazy zrušují. Jediným způsobem, jak zajistit dlouhodobou budoucnost strategických rezerv Bitcoinu, je prostřednictvím legislativy, která získá většinovou podporu.
S ohledem na to, že republikáni dominují Kongresu a mají těsnou většinu v Senátu, mají zastánci Bitcoinu v Trumpově týmu solidní základ pro podporu Lummisova návrhu. Nicméně pouze několik republikánských odpadlíků by mohlo být ovlivněno postupujícími hněvem za to, že by předali vládní bohatství zastáncům Bitcoinu, což by mohlo návrh vyvést z kolejí.
Výsledky amerického Senátu a Kongresu po volbách 2024. Zdroj: AP
„Přestaňte srovnávat tento cyklus s předchozími cykly.“
Na začátku tohoto měsíce ekonom a zakladatel makro digitální poradenské společnosti Asgard Markets Alex Krüger uvedl, že výsledky voleb ho přesvědčily, že „Bitcoin je velmi pravděpodobně v supercyklu“.
Věří, že jedinečná situace Bitcoinu může být srovnána se zlatem, když bývalý president USA Richard Nixon uvolnil USA ze zlatého standardu, čímž ukončil Brettonwoodský systém, a cena zlata vzrostla z 35 dolarů za unci v roce 1971 na 850 dolarů v roce 1981.
Krüger nevylučuje možnost, že Bitcoin, jako v předchozích cyklech, zažije medvědí trh. Nicméně vyzval investory do kryptoměn, aby „přestali srovnávat tento cyklus s předchozími cykly“, protože tentokrát by to mohlo být jiné.
Trumpovy dosavadní akce bezpochyby naznačují vládní směr prospěšný pro budoucnost. Po rezignaci Garyho Genslera jmenoval zastánce kryptoměn a uvolnění regulací Paula Atkinse předsedou SEC.
Také nominoval Scotta Bessenta, zastánce kryptoměn, na ministra financí a jmenoval bývalého COO PayPal Davida Sackse, aby se stal carským úřadem pro umělou inteligenci a kryptoměny, odpovědný za vytvoření jasného právního rámce pro kryptoměnový průmysl.
Teorie supercyklu nikdy neměla super výsledky.
Nicméně koncept, že „tento cyklus je odlišný“, se objevoval v každém předchozím býčím trhu Bitcoinu, vždy podporovaný narativem o mainstreamovém a institucionálním přijetí.
Během býčího trhu 2013-2014 byla teorie supercyklu podpořena teorií, že Bitcoin jako alternativní aktivum získá mezinárodní pozornost.
V cyklu 2017-2018 byla rychlá apreciace cen považována za znak mainstreamového finančního přijetí a začátek přijetí Bitcoinu, přičemž institucionální zájem měl vzkvétat.
V cyklu 2020-2021, kdy společnosti jako MicroStrategy, Square a Tesla vstoupily na trh s Bitcoinem, věřily, že řada technologických společností bude následovat.
Cenový výkon Bitcoinu v předchozích cyklech vykazoval vrcholy a propady. Zdroj: Caleb & Brown
Nicméně, v každém cyklu nebyl narativ supercyklu naplněn, což nakonec vedlo k pádu cen a zničení zastánců při přechodu do dlouhého medvědího trhu.
Spoluzakladatel Three Arrows Capital Su Zhu je od roku 2021 nejznámějším zastáncem teorie supercyklu a věří, že kryptotrh bude pokračovat v býčím trhu bez trvalého medvědího trhu, a Bitcoin nakonec dosáhne vrcholu 5 milionů dolarů.
Three Arrows samozřejmě půjčil peníze, jako by teorie supercyklu byla pravdivá; když byla nakonec vyrovnána, po zveřejnění zpráv klesla tržní kapitalizace kryptoměn téměř o 50%, což vedlo k bankrotu a finančním potížím věřitelů včetně Voyager Digital, Genesis Trading a BlockFi.
Proto je supercyklus nebezpečná teorie, která vás nutí vsadit všechny svoje úspory.
Pro partnera investiční společnosti Placeholder a bývalého vedoucího blockchainových produktů ARK Invest Chrise Brunsika je bitcoinový supercyklus jen mýtus.
„Supercyklus je bezpochyby kolektivní iluze.“
Nicméně, s ohledem na podporu amerického prezidenta, výsledky amerických voleb poskytly Bitcoinu bezprecedentní, extrémně býčí podmínky, přičemž prezident USA se zdá, že plní svůj závazek podpořit kryptoměny, včetně toho, že nikdy neprodá Bitcoin ze státních rezerv.
Potenciální globální domino efekt.
Pokud (zákon o rezervách Bitcoinu) projde, může to vyvolat globální soutěž o držení měny, kdy jiné země budou následovat, aby nezůstaly pozadu.
Právník George S. Georgiades, který v roce 2016 přešel z poskytování financování poradenským firmám na Wall Street ke spolupráci s kryptoměnovým průmyslem, řekl Cointelegraph, že přijetí zákona o rezervách Bitcoinu „může znamenat zlomový okamžik pro globální přijetí Bitcoinu“ a může „vyvolat další události“, kdy země a soukromé instituce budou následovat, což podpoří širší přijetí a zvýší tržní likviditu.
Generální ředitel analytické platformy pro kryptoměny Blockcircle Basel Ismail souhlasí a říká, že schválení by bylo „jednou z nejoptimističtějších událostí v historii kryptoměn“, protože „to vyvolá soutěž o získání co nejvíce Bitcoinů“.
„Jiné země nebudou mít slovo, budou nuceny jednat. Buď se otočí a budou soutěžit, nebo zemřou.“
Věří, že „většina zemí G20 bude následovat a vytvoří své vlastní rezervy.“
Mapa G20 2024. Červená: G20, fialová: země zastoupené v EU, zelená: země zastoupené v Africké unii. Žlutá: trvale pozvané země. Zdroj: Wikipedia
Zkušený investor do kryptoměn a bitcoinový pedagog Chris Dunn poukazuje na to, že tato soutěžní nákupní horečka založená na FOMO mezi zeměmi může zásadně změnit současný cyklus trhu s kryptoměnami.
„Pokud USA nebo jiné hlavní ekonomiky začnou akumulovat Bitcoin, může to vyvolat FOMO, což může vytvořit tržní cykly a dynamiku nabídky a poptávky, které se liší od čehokoli, co jsme dosud viděli.“
Prezident burzy OKX poznamenal, že jiné země mohou být na takovou soutěž připraveny.
„Teorie her pravděpodobně již tiše hrála roli.“
Nicméně, Ismail uvedl, že většina nákupů Bitcoinu bude provedena prostřednictvím OTC brokerů a vyrovnána ve formě velkých obchodů, takže „to nemusí mít okamžitý přímý dopad na cenu Bitcoinu“, ale vytvoří dlouhodobý dopad. Trvalá poptávková síla nakonec posune cenu Bitcoinu nahoru.
Nová vlna investorů do kryptoměn může změnit dynamiku trhu s kryptoměnami.
Pokud by země začaly být tržními kupci, trh s Bitcoinem by mohl zažít zásadní změny. Nová vlna investorů z globálních finančních center by mohla zaplavit trh s kryptoměnami, měnit tržní dynamiku, psychologii a reakce na určité události.
Analytik Nexo Kalchev uvedl, že ačkoli je spekulativní, že by tato legislativa mohla narušit známý čtyřletý halvingový cyklus Bitcoinu, některé dynamiky by se mohly změnit.
Bitcoin je jedinečný trh, doposud řízený nákupy a prodeji retailových investorů, jehož ceny jsou vysoce citlivé na tržní psychologii. Vznik nových investorů může změnit tržní dynamiku a změnit historické cykly.
Ismail věří, že „chování investorů na akciovém trhu se bude lišit od přehnaných reakcí retailových investorů“. Institucionální investoři mají silné kapitálové zázemí a pokročilé strategie řízení rizik, což jim umožňuje nakládat s Bitcoinem jinak než retailovým investorům.
„V průběhu času by účast Wall Street mohla pomoci vytvořit stabilnější, méně reaktivní tržní prostředí.“
Stabilita je jiným způsobem, jak říci menší volatilita, což logicky znamená, že medvědí trhy nebudou tak agresivní jako v minulých cyklech.
Georgiades věří, že „cenové cykly budou nadále existovat“, ale „trvalá poptávka ze strany velkých kupců, jako jsou USA, může snížit volatilitu a výkyvy, které jsme viděli v předchozích cyklech.“
Ismail také poznamenal, že výkon trhu s Bitcoinem se již neliší od předchozích čtyřletých cyklů. V aktuálním cyklu cena Bitcoinu klesla pod historické maximum (ATH) předchozího cyklu, což si „každý myslel, že je nemožné“, a poté Bitcoin dosáhl nového ATH před oficiálním halvingem.
„Čtyřletý cyklus byl nyní mnohokrát odhalen a přerušen.“
Bitcoin dosud prošel pouze čtyřmi halvingy a téměř třicet halvingů ještě neproběhlo. Kalchev uvedl: „Je těžké si představit, že všechny tyto halvingy budou následovat stejný předvídatelný čtyřletý vzor,“ zejména když širší makroekonomické a politické faktory (například měnová politika a regulační vývoj) mají větší dopad na tržní trajektorii Bitcoinu.
Kalchev věří, že cenový vývoj Bitcoinu již nebude ovlivněn vnitřními mechanismy, jako je halving, ale více vnějšími faktory, jako je institucionální přijetí a geopolitické události.