吴说获悉，推特用户 @w_s_bitcoin 提出，MSTR aktuální cena bitcoinu na akcii je 375k sats, skutečně držených 180k sats, prémiová část dosahuje 2násobku. Zpochybňuje, jak MSTR může zdvojnásobit množství bitcoinu na akcii při minimálním počtu nově vydaných akcií, a domnívá se, že v extrémních případech by bylo třeba zdvojnásobit nebo dokonce ztrojnásobit množství drženého bitcoinu, ale na trhu není možné získat dostatek bitcoinu, a proto prémiová část více závisí na tržní náladě, podobně jako teorie „většího hlupáka“. Zakladatel Blockstream Adam Back reagoval na logiku kapitálového řízení MSTR a uvedl, že jádrovou strategií MSTR je flexibilní financování prostřednictvím ATM a konvertibilních dluhopisů, neustále zvyšující množství drženého bitcoinu pro optimalizaci růstu bitcoinu na akcii. I když je mNAV nízký, zrychlují operace, Q4 růst bitcoinu/akcii je 46%, roční potenciál dosahuje 4,5násobku, zároveň využívají kapitálové portfolio k vyvážení poměru dluhu. Uvedl, že cena akcií MSTR má 1,5násobný beta vztah s cenou bitcoinu, prémiová část kolísá s tržní náladou, na konci býčího trhu může dojít ke zúžení, ale dlouhodobé očekávání zůstává pozitivní. Také zdůraznil, že důvěra trhu v MSTR závisí na jejich páce a potenciálu růstu bitcoinu.

#BTC