Rok 2024 je plný milníků. Bitcoin (BTC) překonal cenový práh 100 000 dolarů, čímž odstranil zátěž vnímání "krysího jedu na druhou". Po rychlém cyklu zvyšování úrokových sazeb na omezení inflace začal Fed v září snižovat úrokové sazby z 5,33 % v lednu na 4,33 % v prosinci.
Index S&P 500 překonal během celého roku mnohá historická maxima, přičemž k dnešnímu dni dosahuje hodnoty 23,42 %. Toto číslo je více než dvojnásobkem průměrné roční složené míry růstu 10,68 % za posledních 32 let.
Dne 20. ledna složí přísahu zvolený prezident Donald Trump na své druhé opožděné funkční období. Od daňových a celních úlev po zrušení regulací a masové deportace se očekává mnoho od Trumpova historického návratu.
Jaké faktory budou mít pravděpodobně nejvýznamnější dopad na psychologii investorů v roce 2025?
1. Globální dopad snah o kontrolu inflace v USA
Ve středu snížil Federální rezervní systém (Fed) úrokové sazby o dalších 0,25 %, ale místo toho, aby podpořil trh, tento krok způsobil pokles S&P 500 (SPX) o 3 % během týdne - nejhorší pokles od roku 2001 po oznámení Fedu.
Očekává se, že inflace nedosáhne cíle 2 % až do roku 2027, a počet předpovědí o snížení úrokových sazeb v roce 2025 klesl ze čtyř na dva. Navíc napětí mezi Trumpem a předsedou Fedu Jeromem Powellem může způsobit nestabilitu měnové politiky.
Pokud Trumpova celní politika zvýší inflaci, Fed bude mít problémy s prováděním uvolňování politiky, což povede k silnějšímu dolaru. To vyvíjí tlak na rozvojové země, které mají dluhy v amerických dolarech, zvyšuje náklady na splácení a oslabuje globální ekonomický růst.
2. Přechod od polovodičů k SaaS
Očekává se, že tržby z AI polovodičů v roce 2024 dosáhnou 71,25 miliardy USD, přičemž společnosti jako Nvidia (NASDAQ:NVDA) a Taiwan Semiconductor (NYSE:TSM) z toho značně profitují. Nicméně, Trumpovy celní politiky a obchodní napětí s Čínou mohou zvýšit výrobní náklady a snížit poptávku po čipech.
Čína omezila vývoz vzácných kovů, jako je gallium a germanium, v reakci na americká opatření o kontrole vývozu pokročilých čipů. To nutí výrobce, jako je Nvidia, čelit rizikům v dodavatelském řetězci.
Investoři mohou zaměřit svou pozornost na softwarové společnosti, zejména na podniky SaaS, které jsou méně závislé na globálním dodavatelském řetězci a méně ovlivněny celní politikou. Broadcom (NASDAQ:AVGO) je příkladem, když se diverzifikoval jak do hardwaru, tak do softwaru.
3. Návrat jaderné energie
V kontextu silného rozvoje AI se obnovitelné zdroje energie, jako je vítr a slunce, postupně ukazují jako omezené. Takové korporace jako Microsoft (NASDAQ:MSFT) a Alphabet (NASDAQ:GOOGL) přešly na jadernou energii pro provozování AI datových center.
Čína vede tento trend, přičemž v průběhu posledních 10 let přidala 34 GW jaderné energie a staví dalších 23 reaktorů. Naopak Německo se vzdává jaderné energie, což vede k ekonomické recesi, zejména po zničení plynovodu Nord Stream.
V USA Trump v říjnovém podcastu prohlásil, že schválí nové reaktory hned "první den" po svém případném znovuzvolení, navazující na zákon NEIMA, který podepsal během svého prvního mandátu. Jeho politika podpory jaderné energie se pravděpodobně zaměří na daňové úlevy a zjednodušení procedur.
VanEck Uranium and Nuclear ETF (NYSE:NLR) vzrostl o 17,55 % v tomto roce, ačkoli prosincová tržní korekce snížila zisky. Investoři mohou toto vnímat jako potenciální příležitost v oblasti uranu a jaderné energie.
