القيمة السوقية العالمية كنسبةمنالناتج المحلي الإجمالي الآن 117%.لقد تجاوزت الذروة التي بلغتها في عامي 2000 و 2007 وتقترب من أعلى مستوى لها على الإطلاق والذي تم تسجيله في عام 2021.
تبلغ قيمة أسواق الأوراق المالية العالمية الآن 100 تريليون دولار، وتحتل الولايات المتحدة مركز الصدارة. وتشكل الأسهم الأمريكية أكثر من نصف أسواق الأسهم العالمية.
وفي العقد الماضي وحده، أضافت الأسهم الأمريكية 40 تريليون دولار إلى قيمتها السوقية. ومع تدفق المستثمرين إلى السوق، سيطرت أسهم النمو على ساحة اللعب، في حين أصبحت أسهم القيمة في الحضيض.
ويبلغ الناتج المحلي الإجمالي العالمي اليوم 85 تريليون دولار، وتساهم الولايات المتحدة بنحو 30 تريليون دولار. وتليها الصين واليابان بمبلغ 17 تريليون دولار و4 تريليون دولار على التوالي.
وارتفعت نسبة القيمة السوقية إلى الناتج المحلي الإجمالي، التي كانت تبلغ 58% خلال أزمة عام 2008، إلى 117%. وبحلول عام 2022، وصلت النسبة بالفعل إلى 106%.
ترتفع أسهم النمو بشكل كبير، وتعاني أسهم القيمة
وقد ارتفعت أسهم النمو بشكل كبير على مدى السنوات ال 15 الماضية. منذ عام 2008، حققت هذه الأسهم عائدًا مذهلاً بنسبة 907٪.
وفي المقابل، تمكنت الأسهم ذات القيمة من تحقيق زيادة بنسبة 363٪ فقط في نفس الفترة. الفجوة آخذة في الاتساع. وعلى مدى العامين الماضيين، ارتفعت أسهم النمو بنسبة 94٪، مما أدى إلى مضاعفة مكاسب الأسهم ذات القيمة ثلاث مرات.
وقد أدى هذا إلى جعل الأسهم ذات القيمة تبدو رخيصة - وأعني رخيصة للغاية. بالنسبة للنمو، لم تكن أسهم القيمة في متناول الجميع منذ فقاعة الدوت كوم في عام 2000. وقد انخفضت نسبة القيمة إلى أسهم النمو إلى النصف منذ انهيار عام 2008. إنه أسوأ امتداد للأسهم ذات القيمة منذ 42 عامًا.
وتراقب وول ستريت عن كثب لمعرفة ما إذا كان النمو يمكن أن يستمر في تجاوز القيمة بهذا المعدل. يروي مؤشر راسل 2000 قصة قاتمة بالنسبة للأسهم الصغيرة. لم يصل إلى أعلى مستوى جديد على الإطلاق منذ ما يقرب من 800 يوم متتالي. هذا هو أطول خط منذ 13 عامًا وثالث أطول خط في التاريخ.
هذا العام، ارتفع مؤشر Russell 2000 بنسبة 11%، لكن هذا أقل بكثير من مكاسب مؤشر S&P 500 البالغة 23%. ولا تزال الشركات الصغيرة أقل بنحو 10% من ذروتها في نوفمبر 2021. إن الفجوة بين الأسهم الصغيرة والأسهم الكبيرة أصبحت أوسع من أي وقت مضى، والصراع حقيقي للغاية.
اشترى بنك الاحتياطي الفيدرالي كميات هائلة من الأوراق المالية الحكومية والأوراق المالية المدعومة بالرهن العقاري، مما أدى إلى ارتفاع أسعار الأصول في جميع المجالات. جعلت أسعار الفائدة المنخفضة الأسهم أمرًا لا يحتاج إلى تفكير مقارنة بالسندات.
وكانت أرباح الشركات محركا كبيرا آخر. منذ عام 2008، بلغت هوامش الربح أعلى مستوياتها منذ الحرب العالمية الثانية. خفضت الشركات التكاليف واستفادت من التكنولوجيا لإدارة عمليات أصغر حجما. تمثل الأرباح الآن شريحة أكبر من الناتج المحلي الإجمالي أكثر من أي وقت مضى.
لقد كان قطاع التكنولوجيا هو أفضل لاعب هنا، حيث قادته شركات عملاقة مثل Apple وAmazon وMicrosoft. لقد أدى نموها في الحوسبة السحابية والتجارة الإلكترونية والخدمات الرقمية إلى تغيير السوق إلى الأبد.