Bitcoin je nejziskovější aktivum v celé historii lidstva. V listopadu 2021 měla hodnotu 69 000 USD. Kritici se však domnívají, že kryptoměna ve skutečnosti nemá žádnou hodnotu, Bitcoin není ničím podložen a jednoho dne jeho cena klesne na nulu. Zjistili jsme, jak moc je to možné, a také analyzovali, co přesně stojí za růstem ceny první kryptoměny a jak vysoká je šance, že tito řidiči vyčerpají svou sílu. Spoiler: Bitcoin je tu s námi, když ne navždy, tak určitě na velmi dlouhou dobu.
Kryptoskeptici se domnívají, že bitcoin může znehodnotit hodnotu
Bitcoin existuje již více než 14 let. Během této doby jeho cena vzrostla z téměř nuly na 69 000 $ na svém vrcholu, do mince investovali institucionální investoři a velké společnosti, v mnoha zemích byla legalizována na státní úrovni a počet peněženek v síti Bitcoin již přesahuje 70 milionů Kolem mince v hodnotě stovek miliard dolarů byla vybudována složitá infrastruktura, která zahrnuje desítky tisíc lidí.
Navzdory tomu kritici bitcoinu věří, že jednoho dne se cena mince vrátí na nulu. Podobná prohlášení provázejí první kryptoměnu již 14 let. Mezi hlavní argumenty kritiků: Bitcoin je pyramida, není ničím podepřená a poptávka po něm je čistě spekulativní.
Tyto a další argumenty opakovaně vyslovili kritici bitcoinu, jako je legendární investor Warren Buffett, Bill Gates, nositel Nobelovy ceny za ekonomii Joseph Stiglitz, bývalý zastánce Bitcoin Cash Calvin Ayre, prezident Euro Pacific Capital Corporation Peter Schiff, miliardář Mark Cuban a generální ředitel banky. International Settlements (BIS) Agustín Karsten mezi mnoha dalšími.
Investiční génius a generální ředitel Berkshire Hathaway Warren Buffett prohlásil, že věří, že všechny kryptoměny, včetně bitcoinu, jsou bezcenné. „Kryptoměny v podstatě nemají žádnou hodnotu a nic neprodukují,“ řekl prorok z Omahy.
V prosinci 2020 renomovaný investiční poradce a „car aktiv“ Dennis Hartman uvedl, že bitcoin je „zcela nelogický“ a předpověděl, že digitální aktivum nebude dlouho konkurovat zlatu. Hartman také sdílel obavy, že hodnota BTC by jednoho dne mohla klesnout na nulu, pokud centrální banky zakročí a vzdají se svého monopolu na měnovou politiku. I když popřál investorům do bitcoinu hodně štěstí, řekl, že by raději vlastnil drahé kovy, jako je zlato, místo bitcoinu.
Vědci odhadují pravděpodobnost úplného kolapsu bitcoinu
Rozhodli jsme se zvážit argumenty kryptokritů a zjistit, co si vědci myslí o pravděpodobnosti úplného kolapsu bitcoinu. V roce 2018 tak dva ekonomové z Yale University Yukun Liu a Oleg Tsyvinsky publikovali studii „Rizika a výnosy kryptoměn“, která zahrnovala analýzu pravděpodobnosti, že cena BTC během jednoho dne klesne na nulu.
Autoři studie pomocí historických návratů bitcoinů zjistili, že pravděpodobnost blíže nespecifikované katastrofy, která by bitcoiny vyhnala na nulu, se pohybuje od 0 % do 1,3 % a v březnu 2021 byla kolem 0,4 %. Pro srovnání u eura by pravděpodobnost takového kolapsu byla 0,009 %.
Závěry Liu a Tsyvinského mohou být děsivé, ale musíte pochopit, že byly vytvořeny v době, kdy měl Bitcoin hodnotu asi 7 000 $, a mnoho odborníků vážně ujistilo, že kryptotrh nikdy neuvidí předchozí maxima 20 000 $ za BTC. Nyní, když cena bitcoinu již přesáhla 60 000 USD a do aktiva investovali institucionální investoři a velké společnosti, se cena dokonce 100 000 USD již nezdá příliš neuvěřitelná. Proto pravděpodobnost, že BTC klesne na nulu, zejména během jednoho dne, má tendenci k 0 %.
Čím je vlastně bitcoin podporován?
Dalším častým argumentem, že by se bitcoin mohl zhroutit na 0 $, je nedostatek vnitřní hodnoty. Aktivum ve skutečnosti není ničím podloženo a je prezentováno ve formě kódu.
Typicky proti tomu příznivci kryptoměn namítají, že bitcoin je podpořen energií vynaloženou na jeho výrobu. Ale to není pravda. Energie vynaložená při těžbě produkuje pouze Bitcoin – coin nelze vyměnit za energii. Vydaná energie odráží cenu mince, ale to neznamená, že za něco stojí. Pokud budete těžit písek ze dna oceánu, bude to velmi drahé, ale nezaručí to, že se pro něj najde kupec.
To však neznamená, že bitcoin je bezcenný. Ano, není podporován fyzickým majetkem. To ale nemají ani fiat měny. Americký dolar je například podporován HDP USA, jeho státním dluhem a také závazkem Federálního rezervního systému (Fed, obdoba centrální banky) poskytovat měně předvídatelnou a přiměřenou hodnotu.
Nedostatek zajištění neznamená, že bitcoin nemá žádnou hodnotu. Nejen, že existuje, ale je také unikátní. Hodnota bitcoinu spočívá ve skutečnosti, že tento unikátní platební systém dal lidem možnost svobodně provádět převody kdekoli na světě a dal plnou kontrolu nad jejich digitálními aktivy. A technologie zabudované do bitcoinové blockchainové sítě z ní dělají nedůvěryhodné prostředí, kde uživatelé nemusí důvěřovat třetím stranám, jako jsou banky, aby prováděly bezpečné transakce. Díky tomu je bitcoin více než jen kód.
Hodnota bitcoinu se odvíjí také od počtu uživatelů. To lze popsat Metcalfeho zákonem, který uvádí, že užitečnost sítě je úměrná počtu jejích uživatelů.
Mohla by hodnota bitcoinu znehodnotit?
Padnutí ceny bitcoinu k nule je velmi nepravděpodobné. Aby se tak stalo, musí být prakticky vymazán z povrchu země: zakázat všechny operace s bitcoiny po celém světě, deaktivovat všechny těžaře, pooly a těžařské farmy a také najít a zničit všechna zařízení uchovávající historii bitcoinového blockchainu. Je to jedna z největších počítačových sítí na světě. Proto je téměř nemožné jej zničit.
Myslíme si, že Bitcoin už dávno přešel fází, kdy by jeho cena mohla klesnout k nule. To se mohlo stát pouze v prvních letech existence mince, kdy o ní věděli většinou pouze počítačoví nadšenci. Nyní se toto aktivum stalo důležitou součástí nového finančního světa.
Nyní je bitcoin více než jen kryptoměna. Jedná se o obrovský mnohamiliardový finanční sektor s rozvinutou infrastrukturou, kterou podporují velké společnosti, kryptoburzy a výměnné platformy, obří těžařské farmy a mnohamilionové publikum uživatelů po celém světě. Aby se bitcoin úplně znehodnotil, musí přestat být pro někoho užitečný. Teď se to zdá nemožné. Navíc v nadcházejících desetiletích a pravděpodobně několika staletích bude poptávka po bitcoinech pokračovat.
Tento názor sdílí i Jevgenij Marčenko, ředitel E.M.FINANCE, který se domnívá, že úplné znehodnocení bitcoinu vypadá velmi nepravděpodobně: „Coin brání zhroucení nejen jeho rostoucí popularita, ale také stále větší přizpůsobování legislativního rámce. pro vypořádání pomocí BTC. Bitcoin je poměrně mladé aktivum, takže nelze hovořit o jeho nekonečné relevanci. Pro dlouhodobé předpovědi prostě na světě není dostatek statistik. Je však pravděpodobné, že čím více zemí a institucionálních investorů vezme toto aktivum v úvahu, tím více hnacích sil získá.“
Za jakých podmínek může cena bitcoinu zkolabovat?
Ačkoli je nepravděpodobné, že by se bitcoin někdy úplně znehodnotil, existuje několik hrozeb, které by mohly významně snížit hodnotu mince.
Úplný zákaz bitcoinů. Předpokládejme, že úřady po celém světě zcela zakázaly transakce s bitcoiny. Řekněme, že úřady také uzavřely všechny velké těžební fondy a datová centra: těžbu lze provádět pouze pod zemí nebo na domácím notebooku. V tomto případě se kryptotrh samozřejmě zhroutí a hodnota BTC se zhroutí. V tomto případě můžeme vidět velmi levný bitcoin.
Experti UBS Global Wealth Management se domnívají, že hlavní hrozbou pro bitcoiny jsou regulační orgány. Ceny kryptoměn mohou v blízké době opět vzrůst v důsledku tržní dynamiky, institucionálního přijetí a omezené nabídky. Ale z dlouhodobého hlediska jsou to regulační zásahy, které ohrožují kryptotrh. Úřady mohou vytvářet neúnosné podmínky pro vojensko-technickou spolupráci a regulovat trh tak přísně, že je prostě nemožné na něm pracovat.
Takový vývoj se však jeví jako velmi nepravděpodobný. Za prvé, v posledních pár letech nebyl bitcoin nejen zakázán, ale naopak byl na státní úrovni legalizován. Za druhé, nelze si představit takovou jednomyslnou shodu všech zemí. Pokud totiž některé státy Bitcoin zakážou, jiné jej podpoří – pro ně se to promění v příležitost stát se jedinečnou jurisdikcí, která podporuje digitální inovace. Jakmile Spojené státy zakážou Bitcoin, jsme si téměř jisti, že ho Čína nebo Venezuela oficiálně podpoří – jen abychom naštvali Američany.
Výměna bitcoinu za jinou minci. Bitcoin blockchain je technicky již zastaralý – je pomalý, energeticky náročný a není vhodný pro masové použití. Zdá se tedy, že pokud se objeví další, pokročilejší blockchain, hodnota Bitcoinu zmizí.
Na trhu jsou však již tisíce blockchainů a téměř všechny jsou lepší než Bitcoin v rychlosti a škálování – to však nemá vliv na cenu mince. Hodnota Bitcoinu je v tom, že byl první kryptoměnou a díky svým vlastnostem se stal jakýmsi kryptostandardem. Úspěch altcoinů má navíc pozitivní vliv nejen na celý kryptotrh, ale i na samotný Bitcoin. Například platební karty jako prostředek směny jsou mnohem dokonalejší než zlato, ale ztrácí tím drahý kov na hodnotě? Naopak, pro svou vzácnost se stává jen více žádaným.
Masivní ztráta důvěry. Cena bitcoinu je také založena na víře v technologie zabudované v jeho síti. Dá se ztratit mince této víry? Co když lze například bitcoiny hacknout pomocí kvantového počítače? Nebo existuje chyba v algoritmu mince, která by mohla umožnit zrušení transakcí nebo padělání mincí? Kurz se pravděpodobně citelně zhorší. Ale během 14 let ti nejlepší matematici zkontrolovali bitcoinový kód. A kdyby v tom byla chyba, už by se našla.
Proč bitcoin nikdy neznehodnotí hodnotu
Bez ohledu na to, jaké drawdowny a kryptozimy Bitcoin zažije, rozhodně se nezhroutí na nulu. Navíc v dlouhodobém horizontu s největší pravděpodobností jen podraží. Pro tuto důvěru existují základní důvody:
Limitovaná edice. Bitcoin je navržen tak, aby zdražoval. Nikdy nebude více než 21 milionů bitcoinů. V současné době bylo vytěženo 19,271 milionů BTC, z nichž několik milionů je navždy ztraceno. Ale i po vytěžení posledního bitcoinu je vysoká pravděpodobnost, že poptávka po tomto aktivu bude pokračovat, což znamená, že jeho cena půjde nahoru;
Hornictví. Těžba nových coinů je energeticky velmi náročná činnost. I když těžba bitcoiny neposkytuje, stojí to. Čím dražší je těžba jednoho bitcoinu, tím vyšší cenu budou těžaři ochotni prodat;
Decentralizace. To je jedinečná vlastnost a výhoda bitcoinu. Kryptoměnu nikdo nevydává a její blockchainová síť je odolná vůči hackerům;
Vybudovaná infrastruktura. V poslední době již bitcoin v řadě vyspělých zemí získal status legálního aktiva, to znamená, že se ho nikdo nechystá zakázat. Naopak, v těchto zemích jsou neustále přijímány nové zákony, které jej zavádějí do právní oblasti. S bitcoiny pracují tisíce společností, které vybudovaly infrastrukturu za miliardy dolarů. Jedná se o plnohodnotný sektor ekonomiky, jehož účastníci mají zájem na udržení ceny vojensko-technické spolupráce a jejím růstu;
Velcí hráči. Pád Bitcoinu není výhodný pro velké hráče, tzv. bitcoinové velryby, kteří do BTC investovali desítky miliard dolarů;
Rostoucí přijetí. Bitcoin stále více vstupuje do reálné ekonomiky a každý den jej používají miliony lidí. Platební služby spouštějí možnost platit nejen bitcoiny, ale i dalšími populárními kryptoměnami, a zpřístupňují je tak stovkám milionů uživatelů po celém světě. Dokonce i Mastercard plánuje integraci kryptoměn do své platební infrastruktury, stejně jako Visa pracuje na integraci kryptoměn jako platebního prostředku;
Sběratelská hodnota. I když bitcoin přestane být populární mincí, jsme si jisti, že bude mít hodnotu pro sběratele a jako historický artefakt;
Alistair Milne to všechno koupí. Nakonec přijde na pomoc podnikatel a bitcoinový investor Alistair Milne, který v červenci 2020 zadal na kryptoburze Bitfinex objednávku na nákup 18,52 milionů BTC, pokud coin klesne na 0,01 dolaru. Milne tedy slíbil, že bitcoin nikdy zcela nezdevalvuje.
Na závěr
Zopakujme si: možnost úplného znehodnocení bitcoinu uplynula před mnoha lety. Již několikrát zažilo velké kolapsy, ale to nenarušilo jeho celkový vzestupný trend.
Navíc jsou nyní všechny relevantní fundamentální ukazatele coinu lepší než kdy jindy – bitcoin je silnější než kdy jindy a bude dále posilovat s tím, jak roste kryptotrh, počet uživatelů a infrastruktura. Nyní je mnohem větší šance, že bitcoin bude stát více než milion dolarů, než že klesne alespoň na tisícovku.
