Omkar Godbole (všechny časy ET, pokud není uvedeno jinak)
Sledování Dálného východu je v poslední době naší mantrou a nejnovější zprávy z čínského dluhopisového trhu ukazují proč. Právě dnes klesl výnos jednoletých čínských státních dluhopisů pod 1 % poprvé od Velké finanční krize, což přispělo k poklesu od začátku roku.
Referenční 10letý výnos klesl na 1,7 %. Tento vývoj ukazuje, že čínské ekonomické boje ještě zdaleka neskončily, což naznačuje, že vláda možná bude muset zavést agresivnější stimulační opatření, než tomu bylo dříve. Jeroen Blokland, zakladatel a manažer Blokland Smart Multi-Asset Fund, shrnul tento názor slovy: „To naznačuje, že ekonomické problémy Číny nejsou zdaleka u konce a vláda udělá to, co stárnoucí ekonomiky často dělají: zvýší vládní výdaje, umožňují větší deficity a vyšší úrovně dluhu a snižují úrokové sazby k nule.
Situace v Číně navíc vyvolává otázky ohledně nedávných obav předsedy Federálního rezervního systému Jeroma Powella ohledně úrokových sazeb, které způsobily pád bitcoinu přes noc.
Čína jako světová továrna významně přispěla ke globální deflaci, přičemž ceny klesaly nejdelším obdobím od konce 90. To by mohlo potenciálně omezit hodnoty PPI i CPI po celém světě, včetně Spojených států, hlavního obchodního partnera. Analytici BNP Paribas na tento jev upozornili již počátkem tohoto roku, když uvedli, že Čína již přispěla ke snížení jádrové inflace v eurozóně a USA přibližně o 0,1 procentního bodu a inflace jádrového zboží přibližně o 0,5 procentního bodu.
To znamená, že Powellovy obavy z přetrvávající inflace mohou být přehnané, a teprve se uvidí, zda se bude striktně držet své předchozí indikace pouze dvou zvýšení sazeb pro rok 2025. Někteří odborníci se domnívají, že jich může být více. Podle Dana Tapiera, generálního ředitele a CIO společnosti 10T Holdings, „obavy Fedu z inflace jsou zavádějící.
Úrokové sazby jsou v USA stále příliš vysoké a likvidita se chystá zvýšit, což pohání bitcoiny výše.“
Současný sentiment na trhu se však zdá medvědí, protože všech 100 nejlepších coinů bliká červeně a futures navázané na S&P 500 naznačují negativní otevření, což naznačuje pokračování trendu poklesu rizika po Fedu.
Sentiment by se mohl zhoršit, pokud by jádro PCE, preferovaný měřič inflace Fedu, bylo dnes žhavější, než se očekávalo. To by mohlo vést k tomu, že trhy vyceňují jakékoli další snížení sazeb a na rok 2025 ponechají na stole pouze jedno. Shrneme-li to, i když situace v Číně představuje pro globální trhy příležitosti i výzvy, investoři by měli zůstat ostražití a pozorně sledovat vývoj.
Zdroj
