Dne 17. prosince 2024, v americkém čase, Trump oznámil, že získal dostatek hlasů na schůzích volitelů ve všech státech a oficiálně vyhrál prezidentské volby. Následně se Trump a jeho viceprezident Vance oficiálně inaugurovali 20. ledna 2025. Tato zpráva je bezpochyby „stabilizujícím faktorem“ pro americký kryptoměnový sektor a lze očekávat, že americká éra kryptoměn se blíží.
Jaké další kroky podnikne Trumpův tým, aby podpořil kryptoměny? První myšlenka, která vás pravděpodobně napadne, je „návrh na strategické rezervy BTC“.
Ať už během volební kampaně, nebo v nedávné době, Trump opakovaně zmiňoval strategické rezervy bitcoinů. Nejnovější zprávy naznačují, že Trump zvažuje využití stabilizačního fondu amerického ministerstva financí k vytvoření strategických rezerv bitcoinů (SBR) po svém nástupu do úřadu; navíc Americký institut pro bitcoinovou politiku (nezávislá nezisková organizace) již vypracoval tento výnos, který bude moci vstoupit v platnost po Trumpově inauguraci.
Kromě ‘bílé domu’ se některé státy v USA již aktivně zapojují do akcí týkajících se bitcoinových rezerv. Různé státy, včetně Texasu a Pensylvánie, již navrhly konkrétní legislativu, která se snaží podpořit fiskální stabilitu prostřednictvím akceptace bitcoinových daní nebo vytvoření místních bitcoinových rezerv. Tyto kroky naznačují, že USA se připravují na praktické provádění bitcoinových rezerv, a příchod nové Trumpovy administrativy tomu dodá větší dynamiku.
Mezinárodní trendy BTC strategických rezerv
Pokrok USA v bitcoinových rezervách nejen mění domácí politiku kryptoměn, ale také vyvolává globální závod o strategické rezervy bitcoinů. Postoje vlád a regionů k tomuto novému aktivu se sice liší, ale postupně se prohlubuje jejich zkoumání potenciálu bitcoinů.
V Latinské Americe je Salvador stále globálním „pionýrem“ bitcoinových rezerv. Od roku 2021, kdy oznámil bitcoin jako zákonné platidlo, Salvador neustále zvyšuje své bitcoinové rezervy. Nejnovější údaje ukazují, že držení bitcoinů Salvadoru překročilo 5 950 BTC. Nedávno se Brazílie snaží následovat kroky Salvadoru a zkoumá možnost zřízení strategických rezerv bitcoinů. V listopadu 2024 navrhl brazilský poslanec Eros Biondini zákon, který doporučuje vytvoření programu nazvaného „Sovereign Strategic Bitcoin Reserve“ (RESBit), jehož cílem je zařadit bitcoin do 5 % národních mezinárodních rezerv.
V Evropě je návrh na strategické rezervy bitcoinů v Polsku vysoce sledován. Prezidentský kandidát Polska Sławomir Mentzen veřejně prosazuje zařazení bitcoinů do národního rezervního systému a plánuje přilákat více investorů prostřednictvím regulací a daňových politik přátelských k kryptoměnám. Ačkoli zatím nebyla vypracována konkrétní politika, diskuse v Polsku již vzbudila zájem o bitcoinové rezervy v celé Evropě.
Naopak, postoj Asie se jeví jako opatrnější. Podle aktuálních zpráv z médií kromě Japonska zatím žádné jiné země či regiony nevydaly oficiální prohlášení o zařazení bitcoinů do národních strategických rezerv. V Japonsku teprve začínají diskuse o rezervách bitcoinů. Zákonodárce Akira Hamada předložil v prosinci oficiální návrh japonskému parlamentu, což vyvolalo velký zájem japonské kryptokomunity.
Nicméně, tato soutěž o bitcoinové rezervy není omezena pouze na národní úroveň. Podniky a finanční instituce také začínají vstupovat do arény bitcoinových rezerv, čímž se stávají hnací silou pro růst bitcoinů a celého kryptoměnového trhu.
Vstup globálních podniků a institucí
Podle údajů již 144 společností drží bitcoiny. Ve skutečnosti není držení bitcoinů podniky letos žádnou novinkou.
Již v roce 2020 začala americká společnost MicroStrategy kontinuálně zvyšovat své bitcoinové rezervy. K datu 16. prosince měla tato firma 439 000 BTC, přičemž průměrná cena každého bitcoinu byla 61 725 dolarů. To znamená, že aktuální zisk MicroStrategy z bitcoinů přesahuje 20 miliard dolarů. Tento ohromující výkon učinil z MicroStrategy „předního hráče“ v investicích do bitcoinů a jejich strategie nákupu a držení slouží jako referencia pro ostatní tradiční podniky při zkoumání digitálních aktiv. Kromě MicroStrategy se do tohoto odvětví již zapojily i další kryptoměnám nakloněné společnosti, jako Tesla a Block (dříve Square), které tímto způsobem diverzifikují své aktiva a bojují proti inflaci.
Vraťme se k letošnímu roku, na globální úrovni začalo více podniků rozvíjet plány na investice do bitcoinů. Například kanadská společnost Jiva Technologies nedávno oznámila plán na nákup bitcoinů v hodnotě 1 milionu dolarů jako součást své finanční strategie; americká společnost Marathon Digital oznámila nových 1,1 miliardy dolarů v bitcoinech; japonská společnost Metaplanet plánuje do roku 2025 zvýšit své držení na 10 000 bitcoinů.
Mezitím investice tradičních finančních institucí do bitcoinů, reprezentované bitcoinovými spotovými ETF, stále rostou. Podle dat SoSoValue z 18. prosince, celkový čistý příliv bitcoinových spotových ETF za předchozí den činil 494 milionů dolarů a pokračoval 14 dní v čistém přílivu.
V globálním závodě, Hongkong jako asijské finanční centrum, i když na vládní úrovni zatím neexistují informace o zapojení, podnikatelská sféra již běží do akce. Například hongkongská veřejně obchodovaná společnost Boyaa Interactive (HK.0403) oznámila, že drží 2 641 bitcoinů, následně vyměnila 515 bitcoinů a její držení překročilo 3 000 bitcoinů; veřejně obchodovaná společnost Nano Labs (Nasdaq: NA) nedávno oznámila plán investice 50 milionů dolarů do alokace BTC. A dříve, společnosti jako Guofuchuangxin a Coolpad Group také začaly s alokací bitcoinů.
Na druhou stranu, podniky na pevninské části Číny zatím vykazují velmi málo aktivit v oblasti bitcoinových rezerv. Jediná společnost Hua Bao Overseas Technology (QDII-FOF-LOF) C drží BTC ETF prostřednictvím nepřímé investice. Následně, pravděpodobně kvůli velkému množství článků na mediálních platformách, tento fond oznámil pozastavení této nepřímé investice.
Tak výrazné rozdíly jsou především způsobeny nejistotou a rizikem souladu čínské politiky. Od roku 2021, kdy Čína zcela zakázala podnikatelské aktivity související s kryptoměnami, je pro podniky přímé zapojení do bitcoinových rezerv, jak z hlediska bezpečnosti, tak z hlediska právní shody, značně komplikované. Existuje tedy nějaká cesta k řešení?
Investiční strategie zahraničních kryptofondů
I když vnitrostátní politika nastavila řadu omezení pro přímé držení bitcoinů, to neznamená, že by byly vnitrostátní podniky zcela vyloučeny ze soutěže o bitcoinové rezervy. Ve skutečnosti by mohly najít legální cestu k účasti v této globální soutěži prostřednictvím zřízení offshore fondů v Hongkongu nebo využitím regulovaných zahraničních kryptofondů.
V posledních dvou letech Hongkong postupně zavedl kompletní rámec souladu pro virtuální aktiva prostřednictvím zavedení licenčního systému pro poskytovatele virtuálních aktiv (VASP) a postupně uvolnil přísná omezení v odvětví virtuálních aktiv. V tomto kontextu mohou podniky na pevninské části Číny zvolit zřízení offshore fondů v Hongkongu a svěřit správcům digitálních aktiv s licencí alokaci aktiv, čímž dosáhnou souladu při držení bitcoinů. Tento model splňuje jak právní regulace, tak využívá výhod trhu v Hongkongu pro budoucí potenciální uvolnění politiky.
Kromě trhu v Hongkongu jsou zahraniční zralé kryptofondy také proveditelnou cestou. Například Grayscale Bitcoin Trust poskytuje institucionálním investorům compliantní způsob investování do bitcoinů prostřednictvím struktury trustu. Tato metoda může efektivně minimalizovat politická rizika spojená s přímým držením bitcoinů. Nicméně, pokud chtějí podniky na pevninské části Číny participovat na podobných investicích, musí zřídit compliantní subjekty v zahraničí a provádět operace prostřednictvím Hongkongu nebo jiných offshore jurisdikcí, aby zajistily legalitu zdrojů a účelů kapitálu. Tento přístup nejenže řeší problém právního subjektu, ale také poskytuje větší operativní flexibilitu.
Kromě toho v posledních letech tradiční finanční instituce, jako je Fidelity a BlackRock, začaly uvádět na trh bitcoinové spotové ETF a další investiční produkty související s kryptoměnami. Tyto fondy poskytují institucionálním investorům transparentní a legální způsob, jak držet bitcoiny, a nabízejí podnikům na pevninské části Číny více možností pro investice prostřednictvím zahraničních subjektů. Tento model však také vyžaduje řešení problémů s dodržováním předpisů při vyvážení kapitálu. Přeshraniční pohyb kapitálu musí přísně dodržovat čínské devizové politiky a při operacích zajistit transparentnost zdroje a účelu kapitálu.
Shrnutí právníka Mankiwa
Význam bitcoinových rezerv již dávno přesáhl samotnou alokaci aktiv a stává se důležitým prvkem v globální strategii digitální ekonomiky. Podpora bitcoinových rezerv novou Trumpovou administrativou nejenže rozdmýchala závod o digitální aktiva po celém světě, ale také přinesla podnikům nové příležitosti k hledání nových směrů v době digitální ekonomiky. Nicméně pro čínské podniky představují politická omezení a regulační rizika bezpochyby překážku, kterou je třeba opatrně řešit.
Založením offshore kryptofondů v Hongkongu nebo investováním do regulovaných zahraničních zralých kryptofondů mohou čínské podniky v rámci povolených politik využít souladné cesty a najít průlom v této globální soutěži, čímž získají větší kontrolu nad svými budoucími plány v digitální ekonomice. Tento proces však musí striktně dodržovat právní a souladu.
