Autor: Daniel Ramirez-Escudero, CoinTelegraph; překlad: Děng Tong, Jinse Caijing
S rostoucími spekulacemi o tom, že nastupující prezident Donald Trump by mohl v první den podepsat výkonný příkaz vyhlašující bitcoinové rezervy, nebo během svého mandátu prosadit legislativu na jejich vytvoření, se mnoho lidí ptá, zda tento krok povede k supercyklu kryptoměn.
Od doby, kdy senátorka Wyoming Cynthia Lummis na začátku tohoto roku navrhla zákon o bitcoinových rezervách, i státy jako Texas a Pensylvánie navrhly podobné návrhy. Podle zpráv zvažují své návrhy také Rusko, Thajsko a Německo, což dále zvyšuje tlak.
Pokud se vlády zemí budou snažit chránit své bitcoinové rezervy, rozloučíme se s čtyřletým cyklem prosperity a deprese cen kryptoměn?
Analytik kryptoměnové půjčovací společnosti Nexo Iliya Kalchev věří, že „zákon o bitcoinových rezervách by mohl být milníkovým okamžikem pro bitcoin, který by označil jeho ‘uznání jako legitimního globálního finančního nástroje’.”
„Každý bitcoinový cyklus má narativ, který se snaží prosadit myšlenku, že ‘toto je jiné’. Podmínky nikdy nebyly tak ideální. V oblasti kryptoměn nikdy nebyl podporovatel kryptoměn jako americký prezident, který by kontroloval Senát a Kongres.“
Zákon navržený Lummis (bitcoinový zákon 2024) by umožnil americké vládě zahrnout bitcoin jako rezervní aktivum do svého pokladu, nakupovat 200 000 bitcoinů ročně po dobu pěti let a nashromáždit 1 milion bitcoinů a držet je alespoň 20 let.
Zakladatel a CEO Strike Jack Mallers věří, že Trump „může využít výkonný příkaz k nákupu bitcoinu v první den“, přesto varoval, že to není totéž jako koupit milion bitcoinů.
Spoluzakladatel neziskové organizace Satoshi Act Fund, která podporuje americké legislativní návrhy pro bitcoin, Dennis Porter, rovněž věří, že Trump zkoumá, jak aktivovat strategické bitcoinové rezervy prostřednictvím výkonného příkazu.
Dennis Porter oznámil, že Trump zkoumá výkonný příkaz pro strategické bitcoinové rezervy. Zdroj: Dennis Porter
Zatímco Trumpův tým dosud přímo nepotvrdil tvrzení o výkonném příkazu, Trump byl na CNBC dotázán, zda USA zavedou BTC rezervy podobné těm ropným (což by mohlo znamenat legislativu).
Nicméně, výkonné příkazy postrádají stabilitu, protože následní prezidenti často ruší takové příkazy. Jediným způsobem, jak zajistit dlouhodobou budoucnost bitcoinových strategických rezerv, je získání legislativní podpory většiny.
Díky dominantnímu postavení republikánů v Kongresu a těsnému většinovému postavení v Senátu mají zastánci bitcoinu v Trumpově týmu solidní základ pro prosazení zákona Lummisové. Nicméně pouze několik republikánských odpadlíků by mohlo být ovlivněno postupným rozhořčením z předání vládního bohatství zastáncům bitcoinu, což by mohlo zákon zhatit.
Výsledky voleb v USA po volbách 2024. Zdroj: AP
„Přestaňte srovnávat tento cyklus s předchozími cykly“
Na začátku tohoto měsíce ekonom a zakladatel makro digitálních aktiv Asgard Markets Alex Krüger uvedl, že výsledky voleb ho přesvědčují, že „bitcoin je velmi pravděpodobně v supercyklu“.
Věří, že jedinečná situace bitcoinu může být srovnávána se zlatem, když bývalý prezident USA Richard Nixon odstoupil od zlatého standardu a ukončil Brettonwoodský systém, což vedlo k prudkému nárůstu ceny zlata z 35 dolarů za unci v roce 1971 na 850 dolarů za unci v roce 1981.
Krüger nevylučuje možnost, že bitcoin by mohl procházet medvědím trhem, stejně jako v minulých cyklech. Nicméně vyzval kryptoměnové investory, aby „přestali srovnávat tento cyklus s předchozími cykly“, protože tentokrát by to mohlo být jiné.
Akce Trumpa do této doby rozhodně naznačují vládu příznivou pro budoucnost. Po rezignaci Garyho Genslera navrhl jmenovat Paula Atkinse, zastánce kryptoměn a uvolnění regulací, předsedou SEC.
Také navrhl, aby byl podporovatel kryptoměn Scott Bessent jmenován ministrem financí a určil bývalého COO PayPalu Davida Sackse jako cara pro umělou inteligenci a kryptoměny, zodpovědného za vytvoření jasného právního rámce pro kryptoměnový průmysl.
Teorie supercyklu nikdy neměla super výsledky
Nicméně koncept „tento cyklus je jiný“ se objevil v každém předchozím býčím trhu s bitcoinem, vždy s podporou narativu kolem mainstreamové a institucionální adopce.
Během býčího trhu 2013-2014 byla teorie supercyklu podpořena teorií, že bitcoin jako alternativní aktivum získá mezinárodní pozornost.
Během cyklu 2017-2018 byl rychlý nárůst cen považován za známku přijetí ze strany mainstreamových financí a začátek přijetí bitcoinu, přičemž instituce začaly projevovat zájem.
Během cyklu 2020-2021, kdy technologické společnosti jako MicroStrategy, Square a Tesla vstoupily na trh s bitcoinem, věřily, že mnoho technologických firem je bude následovat.
Ceny bitcoinu vykazovaly v předchozích cyklech vrcholy a poklesy. Zdroj: Caleb & Brown
Nicméně, v každém cyklu se narativ supercyklu neuskutečnil, což nakonec vedlo k pádu cen a vyhubení zastánců při vstupu do dlouhého medvědího trhu.
Spoluzakladatel Three Arrows Capital Su Zhu je od roku 2021 nejznámějším zastáncem teorie supercyklu, věří, že kryptoměnový trh zůstane v býčím trhu bez přetrvávajícího medvědího trhu a bitcoin nakonec dosáhne vrcholu 5 milionů dolarů.
Three Arrows si samozřejmě půjčil peníze, jako by teorie supercyklu byla skutečná, a když byla nakonec vyrovnána, zprávy se rozšířily a tržní hodnota kryptoměn klesla téměř o 50 %, což vedlo k bankrotům a finančním potížím věřitelů, jako jsou Voyager Digital, Genesis Trading a BlockFi.
Proto je supercyklus nebezpečná teorie, která vás nutí vsadit všechny úspory na jednu kartu.
Pro partnera rizikové investiční společnosti Placeholder a bývalého vedoucího produktů blockchain v ARK Invest, Chrisa Brunsike, je bitcoinový supercyklus pouze mýtus.
„Supercyklus je nepochybně kolektivní iluze.“
Nicméně, vzhledem k podpoře od prezidenta USA, výsledky voleb poskytly bitcoinu bezprecedentní, extrémně býčí podmínky, zatímco americký prezident se zdá, že naplňuje svůj slib podporovat kryptoměny, včetně toho, že nikdy neprodá bitcoiny z amerických rezerv.
Potenciální globální domino efekt
Pokud bude (zákon o bitcoinových rezervách) přijat, může to vyvolat globální závod o hromadění bitcoinů, kdy i jiné země budou následovat, aby nezůstaly pozadu.
Právník George S. Georgiades přešel v roce 2016 od poskytování financování pro společnosti na Wall Street k spolupráci s kryptoměnovým průmyslem a uvedl pro Cointelegraph, že schválení bitcoinového rezervního zákona „může znamenat zlomový okamžik pro celosvětovou adopci bitcoinu“, a může „vyvolat další události“, kdy země a soukromé subjekty budou následovat příkladu, což podnítí širší přijetí a zvýší tržní likviditu.
CEO analytické platformy pro kryptoinvestice Blockcircle Basel Ismail souhlasí a říká, že schválení by bylo „jedním z nejoptimističtějších událostí v historii kryptoměn“, protože „to vyvolá závod o co nejvíce bitcoinů“.
„Ostatní země nebudou mít slovo, budou nuceny jednat. Buď se otočí a budou soutěžit, nebo zemřou.“
Věří, že „většina zemí G20 bude následovat a vytvoří své vlastní rezervy.“
Mapa G20 2024. Červená: G20, fialová: země EU, zelená: země Africké unie. Žlutá: trvale pozvané země. Zdroj: Wikipedie
Zkušený kryptoinvestor a bitcoinový pedagog Chris Dunn poukázal na to, že tato FOMO-bazovaná soutěžní nákupní horečka mezi národy by mohla zásadně změnit aktuální cyklus kryptoměn.
„Pokud by USA nebo jiné hlavní ekonomiky začaly hromadit bitcoin, mohlo by to vyvolat FOMO, což by mohlo způsobit tržní cykly a dynamiku nabídky a poptávky, která se liší od čehokoli, co jsme dosud viděli.“
Prezident burzy OKX poznamenal, že jiné země by mohly být na takovou soutěž připraveny.
„Teorie her pravděpodobně už tiše hrála roli.“
Nicméně Ismail uvedl, že většina nákupů bitcoinu bude provedena prostřednictvím OTC brokerů a bude vypořádána formou velkých obchodů, takže „to nemusí mít okamžitý přímý dopad na cenu bitcoinu“, ale vytvoří dlouhodobý dopad. Trvalá síla poptávky nakonec povede k nárůstu ceny bitcoinu.
Nová vlna kryptoměnových investorů by mohla změnit dynamiku trhu s kryptoměnami.
Pokud se země stanou tržními kupci, trh s bitcoinem by mohl projít zásadními změnami. Nová vlna investorů z globálních finančních center by mohla přitéct do trhu s kryptoměnami, měnit dynamiku trhu, psychologii a reakce na určité události.
Analytik Nexo Kalchev uvedl, že ačkoli je hypotéza, že tato legislativa by mohla narušit bitcoinový čtyřletý halvingový cyklus, stále spekulativní, některé dynamiky by se mohly změnit.
Bitcoin je jedinečný trh, který byl dosud poháněn obchodováním drobných investorů a jeho cena je vysoce citlivá na tržní psychologii. Objevení nových investorů by mohlo změnit tržní dynamiku a přetvořit historické cykly.
Ismail věří, že „chování investorů na akciovém trhu se bude lišit od přehnaných reakcí drobných investorů“. Institucionální investoři mají silné kapitálové zázemí a pokročilé strategie řízení rizik, což jim umožňuje zacházet s bitcoinem jinak než drobní investoři.
„S časem by účast Wall Street mohla pomoci vytvořit stabilnější a méně reaktivní tržní prostředí.“
Stabilita je jiný výraz pro menší volatilitu, což logicky znamená, že medvědí trhy nebudou tak agresivní jako v minulých cyklech.
Georgiades věří, že „cenové cykly budou nadále existovat“, ale „trvalá poptávka ze strany velkých kupců, jako je USA, může snížit volatilitu a výkyvy, které jsme viděli v minulých cyklech.“
Ismail také poznamenal, že výkon trhu s bitcoinem se od předchozích čtyřletých cyklů liší. Cena bitcoinu v aktuálním cyklu klesla pod historické maximum (ATH) z předchozího cyklu, „což si nikdo nemyslel, že je možné“, a pak bitcoin dosáhl nového ATH před oficiálním halvingem.
„Čtyřletý cyklus byl nyní mnohokrát rozbit a odhalen.“
Bitcoin dosud prošel pouze čtyřmi halvingy a téměř třicet halvingů dosud nenastalo. Kalchev řekl: „Je těžké si představit, že všechny tyto halvingy budou následovat stejný předvídatelný čtyřletý vzor,“ zejména když širší makroekonomické a politické faktory (například měnová politika a regulace) mají větší vliv na tržní trajektorii bitcoinu.
Kalchev věří, že cena bitcoinu již nebude ovlivněna vnitřními mechanismy, jako je halving, ale více vnějšími faktory, jako je adopce institucí a geopolitické události.
