Boj Federálního rezervního systému (Fed) proti inflaci se formuje jako jedna z nejpozoruhodnějších vítězství v historii USA. Měkké přistání vypadá, že se bude konsolidovat v roce 2025 a ekonomika bude pokračovat svou vzestupnou cestou po porážce inflace bez potřeby recese. Nicméně legendární Jeremy Grantham varuje před velkým nebezpečím pro trhy.

Stojí za zmínku, že to není jen názor, ale jeden z nejrespektovanějších v oblasti financí. Tento odborník předpověděl finanční kolapsy, jako byla technologická bublina v roce 2000, finanční krize v roce 2008, japonská bublina v roce 1989 a bublina Covid-19 v letech 2021-2022. Jak vidíte, to je někdo, koho byste měli brát vážně, když mluví.

Už několik let odborník varuje před vážnou situací na finančních trzích. V podstatě tvrdí, že se vaří obrovská bublina, která hrozí devastující recesí. Podle něj část odpovědnosti za tento hypotetický jev leží na americké vládě. Jednoduše řečeno, měkká ruka proti technologickým monopolům nakonec způsobí velký problém.

Teorie Jeremyho Granthama o velkých bublinách byla úspěšně aplikována v případech, jako jsou akcie Amazonu. Je to tak, že čím větší je nový nápad, tím více ho trh nadhodnocuje a tím více euforie přitahuje. To vede k pádu, jako v případě bubliny v roce 2000.

Grantham varuje před blížící se recesí

Podle Granthama se trh připravuje na novou situaci prasknutí bubliny. Novým důvodem by byla euforie spojená s umělou inteligencí a skutečnost, že tuto technologii kontrolují známé monopoly nebo oligopoly.

V každém případě odborník říká, že hlavní ukazatele skutečně naznačují finanční kolaps. Patří sem rozdíl mezi 6měsíčními a 10letými úrokovými sazbami. K tomu se přidává neustálý růst nezaměstnanosti a obrovský dluh Spojených států.

Věří, že současné vysoké ocenění je důsledkem výše zmíněného nedostatku kontroly nad monopoly. To vede k neobvyklým ziskům pro firmy jako Alphabet, Microsoft, Apple, Amazon, Nvidia a Meta. Na druhou stranu poukazuje na nápadné anomálie v modelu ocenění.

Odkazuje na korelaci mezi vysokými ziskovými maržemi, inflací a P/E poměry. Upozorňuje, že v současnosti existuje anomálie podobná těm z bublin v roce 2000 a 1925. Za normálních podmínek by P/E mělo být na hodnotě 23x, ale nyní je na 38x, což představuje rozdíl 49%.

Analytik také poukazuje na to, že pouze 20% akcií, které vzlétly během internetové bubliny v roce 2000, přežilo její prasknutí. V nedávném rozhovoru v srpnu řekl, že v roce 2024 " čelíme nejslabšímu trhu, jaký kdy byl viděn ."

Jednoduše řečeno, fenomén, na který Jeremy Grantham upozorňuje, lze shrnout takto: čím vyšší je ocenění, tím větší je šance na prasknutí bubliny. Odborník doporučuje, že riziko může být minimalizováno investováním na rozvíjející se trzích, jako jsou Indie, Brazílie nebo Mexiko.