Jak mnozí ekonomové vědí, předseda Federálního rezervního systému Jerome Powell a americký prezident Donald J. Trump se neshodnou prakticky ve všem. Politická „lhostejnost“ je samozřejmá; Trump byl dotázán, zda by požádal Powella, aby opustil úřad, a on odpověděl: "Ne, to neudělám."
Prezident Trump se připravuje na převzetí úřadu. Jeho odhodlání přijmout mainstreamové kryptoměny a hluboké škrty ve výdajích je však v rozporu s Powellovým opatrnějším přístupem zaměřeným na inflaci.
Toto eskalující napětí se vaří od voleb, s rostoucími spekulacemi o tom, jak budou nastaveny Trumpovy politické priority; Nižší daně, přísnější imigrační kontroly, vyšší cla a tlak na integraci digitálních aktiv by byly v souladu s posláním Federálního rezervního systému spočívajícího v cenové stabilitě.
Powellovy nedávné komentáře po zasedání Federálního výboru pro otevřený trh (FOMC) o přípravě centrální banky na politické prostředí plné nejistoty.
Powellův skrytý postoj ke kryptoměnám a úrokovým sazbám
Na zasedání FOMC podle očekávání snížil úrokové sazby o 25 bazických bodů. Tento krok však zastínila měnící se očekávání centrální banky. Shrnutí ekonomického výhledu nyní očekává, že úrokové sazby dosáhnou do konce příštího roku 3,9 %, což naznačuje další dvě snížení sazeb. Inflační očekávání pro rok 2025 vzrostla na 2,5 %, zatímco nejistota kolem inflačních očekávání vzrostla s širší škálou možných výsledků.
Jerome Powell, Fed se obrací k Trumpovi – nová administrativa, nový život, nový tón
Powell k těmto prognózám přistupoval opatrně a část nejistoty přisuzoval dopadu Trumpových potenciálních cel a další hospodářské politiky. "Nevíme, kdy budeme čelit této otázce," řekl Powell a zdůraznil, že se Fed zaměřuje na studium toho, jak mohou cla vést k inflaci.
Ačkoli Powellovy komentáře vypadají odměřeně, kritici tvrdí, že vykazují politickou zaujatost. Začleněním spekulativních odhadů Trumpovy ekonomické agendy do svých prognóz Fed možná překročil svou neutrální roli, což je kritika, kterou Trump a jeho tábor rádi využili.
Na včerejší tiskové konferenci tuto myšlenku zcela odmítl a řekl: „Není nám dovoleno vlastnit bitcoiny“, přičemž zopakoval, že jakékoli právní změny umožňující takovou rezervu by vyžadovaly souhlas Kongresu. Komentáře vyvolaly pokles bitcoinu, který po volbách prudce stoupl kvůli optimismu ohledně Trumpovy agendy přátelské ke kryptoměnám.
Powellův skepticismus odráží širší opatrnost Fedu vůči digitálním aktivům a všichni víme, že Trump nesdílí stejné pocity. Předseda se důsledně staví proti myšlence federální intervence do kryptoměn a staví ji jako záležitost, která je nejlépe ponechána Kongresu.
Tento opatrný postoj staví Powella do sporu s Trumpem, který považuje digitální měny za nástroj pro inovace a ekonomický růst. Budeme muset počkat a uvidíme, zda tento rozkol dále naruší vztah mezi Bílým domem a centrální bankou.
Nenechte se mýlit: Bitcoin existuje již více než deset let, a pokud by jej nikdy nepodpořil, předseda Fedu Jerome Powell by nikdy nepodporoval kryptoměny.
Trumpova frustrace z nezávislosti Fedu
Konflikt není omezen na zásady šifrování. Trump má za sebou dlouhou historii kritiky Powellova vedení, obviňování Fedu z „politiky“ a navrhování, že snížení úrokových sazeb bylo načasováno tak, aby podpořilo volební výsledky.
Navzdory své kritice Trump také vyjádřil frustraci, že Powellovo snížení úrokových sazeb nebylo dostatečné, a zdůraznil jeho touhu po větším vlivu na měnovou politiku.
"Mám pocit, že by se k této záležitosti měl alespoň vyjádřit předseda," prohlásil s argumentem, že jeho obchodní bystrost ho činí kvalifikovanějším k přímému rozhodování o úrokových sazbách než představitelé Fedu. Tato perspektiva také nastiňuje Trumpovu širší ambici přetvořit nezávislost centrální banky, což je krok, proti kterému se Powell veřejně postavil.
"Inflace je v centrálních bankách obvykle nižší," řekl Powell v září, když obhajoval současný institucionální rámec. Zdůraznil důležitost izolace měnové politiky od politického vlivu a popsal ji jako „dobré institucionální uspořádání“, které přináší prospěch veřejnosti.
Trumpovo tvrzení, že by s ním Fed měl konzultovat rozhodnutí o úrokových sazbách, zvedlo obočí napříč politickým spektrem. Kritici varují, že podkopání nezávislosti Fedu by mohlo destabilizovat finanční trhy a podkopat důvěru veřejnosti v měnovou politiku.
Trumpovi příznivci, včetně generálního ředitele Tesly Elona Muska, však tvrdí, že jeho snaha o větší dohled odráží legitimní obavy ohledně centrální banky, kterou považují za mimo dosah Main Street.
Napětí mezi Trumpem a Powellem je prostě boj o to, kdo má moc utvářet hospodářskou politiku. Powell trvá na tom, že Fed je oddán cenové stabilitě, i když je obviňován z politické zaujatosti. Na druhou stranu Trumpův agresivnější a intervenčnější postoj odráží jeho přesvědčení o nutnosti radikálního přehodnocení měnové politiky.
Není pochyb o tom, že pro oba muže jde o vysoké sázky. Může jít dvěma způsoby: konstruktivní dialog nebo upřímná konfrontace o politikách, které jsou „nejlepší pro Ameriku“.