Napsal: Presto Research
Sestavil: Yuliya, PANews
V roce 2024 bude trh s kryptoměnami vykazovat zjevné diferenciace. Data ukazují, že coiny Meme vedly k ziskům, tokeny kryté VC byly obecně pod tlakem a tokenizace RWA se stala novým středobodem trhu, přičemž rozsah transakcí se výrazně zvýšil. Struktura trhu se nadále vyvíjí, výkon tokenů s vysokým FDV v nízkém oběhu je slabý a institucionální poptávka po alokaci bitcoinů roste. Tyto trendy si v novém tržním cyklu zaslouží neustálou pozornost.
Když se těšíme na rok 2025, s vylepšenou infrastrukturou a srozumitelností regulace vstoupí trh s krypto aktivy do nové fáze. Funkce ukládání hodnoty bitcoinu, konkurence v ekosystému veřejného řetězce a inovativní aplikace jako DEX a NFT se mohou stát novými hnacími silami růstu trhu.
V této souvislosti společnost Presto Research vydává svou první výroční zprávu, která poskytuje komplexní přehled klíčových trendů na trhu a výhledové předpovědi do roku 2025.
Mezi hlavní předpovědi pro rok 2025 patří:
Cena bitcoinu atakuje 210 000 $
Celková tržní kapitalizace kryptoměn vzrostla na 7,5 bilionu dolarů
Poměr ETH/BTC se odrazí na 0,05, protože Ethereum řeší problémy s uživatelskými zkušenostmi
Solana rozbije 1000 dolarů
Tržní kapitalizace Stablecoinu dosahuje 300 miliard dolarů
Objem obchodů DEX přesahuje 20 % objemu obchodů CEX
Tržní hodnota nového veřejného řetězce EVM Layer1 dosáhla 20 miliard USD a celkový objem uzamčení (TVL) dosáhl 10 miliard USD.
Suverénní země nebo společnost indexu S&P 500 přidává bitcoiny do svých státních rezerv
Krypto zajišťovací fondy překonávají krypto VC
….
revize 2024
Analýza mincí s nejlepším a nejhorším výkonem
Na dobře fungujícím trhu ztělesňují ceny aktiv moudrost davu a vytvářejí dynamické signály, které odrážejí tržní příběhy, témata a trendy. Ohlédnutí za nejlepšími a nejhůře fungujícími projekty na rychle se rozvíjejícím trhu je proto užitečným způsobem, jak se zamyslet nad minulostí. Podrobná analýza tohoto aspektu bude provedena níže.
Pokud jde o metody výzkumu, je třeba vysvětlit následující body:
Za prvé, rozsah analýzy je omezen na tři hlavní centralizované burzy: Binance, Bybit a OKX.
Za druhé, objekty analýzy jsou dále rozděleny do dvou kategorií: „nově uvedené projekty (uvedené v roce 2024)“ a „existující projekty (uvedené v roce 2023 nebo dříve)“.
Za třetí, z každé ze šesti podkategorií bylo vybráno pět nejlepších a nejhorších projektů.
Stojí za zmínku, že tato metoda analýzy nemusí plně odrážet trendy v mainstreamových aktivech, jako jsou bitcoiny nebo ethereum, protože aktiva s menší kapitalizací mají tendenci vykazovat extrémnější výkyvy. Cílem této analýzy je spíše odhalit průmyslová témata nebo jednotlivé projekty, které mohly být přehlíženy.
Na základě výše uvedeného popisu ukazují výsledky výzkumu na tři klíčové trendy:
Tokeny podporované VC mají nižší výkon
Šílenství po meme coinech pokračuje
Tokenizace Real World Asset (RWA) v centru pozornosti
Vzestup decentralizovaných burz (DEX)
5 nejlepších výkonů nově uvedených projektů v roce 2024 (k 29. listopadu)
5 nejlepších výkonů stávajících projektů v roce 2024 (k 29. listopadu)
"VC Coin" (nízký oběh/vysoké FDV) funguje špatně
Údaje o trhu ukazují, že nevýkonné projekty mají obecně dvě charakteristiky:
1. Vysoká míra inflace
Nové projekty: Medián 22 %
Akciové projekty: medián 15 %
2. Nízká rychlost cirkulace
Nové projekty: medián pouze 30 %
Projekty zásob: medián 78 %
Tento trend se v roce 2024 stává jedinečným fenoménem na trhu kryptoměn. Zatímco negativní dopad odemykání tokenů ve velkém měřítku byl vždy považován za rizikový faktor, letos se stal dominantním příběhem, přičemž burzy, projektové strany a investoři jsou všichni ve vysoké pohotovosti.
Z hlediska vývoje trhu tato změna odráží, že kryptotrh postupně dospívá:
Pro nové tokeny již není snadné získat pozornost mezi drobnými investory pouze na základě jejich lesklého obalu nebo podpory známých VC.
Strategie využití informačních mezer k využití retailových investorů jako výstupního kanálu pro CEX postupně upadá.
Krátkodobý arbitrážní model používaný některými VC je neudržitelný
Meme coin šílenství
Retailoví investoři se obecně domnívají, že coiny VC jsou nespravedlivé, a tak se velké množství finančních prostředků začalo přesouvat na trh s mincemi Meme. Tento trend přímo podpořil významný růst sektoru meme coinů a prominentní postavení meme coinů lze vidět v šesti seznamech vynikajících výkonů.
Mezi coiny meme a mincemi VC je jasný kontrast:
Míra inflace je obecně nízká
Celková rychlost oběhu je vysoká
„Spravedlnost“ příběhu meme coinů má zásadní dopad na kryptotrh v roce 2024:
Úspěšně přilákal k účasti velký počet drobných investorů
Přimějte tržní sentiment k obratu
Stává se jedním z nejvýraznějších rysů každoročního krypto trhu
Projekt RWA Beyond Meme Coin
Nejpoutavějším projektem roku 2024 je bezesporu Mantra (OM), jehož tempo růstu daleko převyšuje tempo ostatních projektů:
OM: nárůst o 6 118 %
PEPE (nejlepší meme coin): nárůst o 1 231 %
Mantra se staví jako „účelově vytvořený veřejný řetězec RWA“, který může „splňovat skutečné regulační požadavky“ tím, že podporuje vyhovující protokoly vzestupného a sestupného řetězce pro fiat měny, akcie a tokenizované RWA. OM slouží jako token řízení MANTRA DAO a poskytuje uživatelům programy odměn související s klíčovými iniciativami a rozvojem ekosystému.
Nadvýkonnost OM odráží dva klíčové trendy:
Tratě RWA získávají na trhu trakci
Přitažlivost konceptu RWA může přesahovat memové příběhy
Rané zisky se přesunou na DEX
Data ukazují, že míra návratnosti stávajících tokenů je vyšší než u nově uvedených tokenových projektů, což je v rozporu s tradičním vnímáním. Za tímto fenoménem se odrážejí důležité změny na krypto trhu v roce 2024: DEX se stal hlavním místem pro včasné odhalení cen tokenů.
Díky vylepšení funkčnosti DEX a uživatelské zkušenosti se mnoho projektů rozhodlo být uvedeny na DEX jako první. Výsledkem je, že k nejstrmějším shromážděním dochází na DEXech a centralizované burzy zachycují pouze pozdější fáze shromáždění. V počátcích kryptotrhu byly centralizované burzy nesporným poskytovatelem likvidity. Se vzestupem DEX jako Hyperliquid a Raydium a se vznikem aplikací jako Moonshot a Pump.fun se však prostředí trhu změnilo.
Předpověď na rok 2025
Proces institucionalizace postupuje plnou rychlostí
Mainstreaming kryptoměn pokračuje a očekává se, že v roce 2025 dosáhne nových výšin, přičemž plná účast špičkových institucí tento trend dále urychlí. Zde jsou čtyři hlavní prognózy vývoje.
Cena bitcoinu do roku 2025 dosáhne 210 000 USD
Poměr MVRV (Market Cap/Realized Value) se stal jedním z nejspolehlivějších nástrojů hodnocení bitcoinů uznávaných v odvětví digitálních aktiv. Tržní kapitalizace (MV) vypočítává celkovou hodnotu všech bitcoinů v oběhu na základě aktuální tržní ceny, zatímco Realizovaná hodnota (RV) vypočítá hodnotu každého bitcoinu na základě poslední transakční ceny na základě záznamů o transakcích v řetězci, což představuje hodnotu všech bitcoinů v oběhu Průměrná pořizovací cena.
Historicky se poměr MVRV bitcoinu pohyboval mezi 0,4x a 7,7x. Pokud vezmeme v úvahu pouze data od roku 2017 (s výjimkou raných období extrémní volatility), rozpětí je ještě užší, mezi 0,5x a 4,7x. V posledních dvou býčích trzích (2017 a 2021) MVRV bitcoinu dosáhlo vrcholu 4,7x a 4x.
Při použití konzervativnějšího 3,5x násobku a za předpokladu, že realizovaná hodnota poroste při CAGR 5,3 % za měsíc ze 722 miliard USD v současnosti na 1,2 bilionu USD ve 3. čtvrtletí 2025 (tato míra růstu odráží spotový ETF bandwagon (dopad usnadnění institucionálního přístupu v budoucnu) , cílová hodnota bitcoinové sítě v roce 2025 je 4,2 bilionu USD (v současnosti 1,9 bilionu USD), neboli 210 000 USD za bitcoin.
Bitcoin „Hnutí za uzavření“: Nové suverénní národy nebo společnosti S&P 500 přijmou bitcoiny jako rezervy
Očekává se, že suverénní země nebo společnost z indexu S&P 500 oznámí zahrnutí bitcoinu do své strategie rezerv. U suverénních zemí se „adopce“ týká vládních ministerstev, která navrhují zahrnout bitcoiny do rezerv státní pokladny. V každém z posledních tří let alespoň jedna země přijala podobné opatření. Trumpův předvolební slib o rezervách bitcoinů po zvolení prezidentem může přimět další země ke studiu podobných strategií založených na úvahách o teorii her.
Pokud jde o přijetí v podnikovém prostředí, parabolický růst cen akcií MicroStrategy v letošním roce upoutal pozornost korporátního světa jako nikdy předtím. Tato účetní překážka bude zmírněna oznámením FASB z počátku tohoto roku o přechodu z nižších nákladů na trh na účtování v reálné hodnotě. MicroStrategy plánuje implementovat tuto změnu do prvního čtvrtletí roku 2025, čímž poskytne ostatním společnostem jasnější pokyny a silnější pobídky k přijetí.
Tržní kapitalizace Stablecoinu dosáhne 300 miliard dolarů
Zatímco stablecoiny nemusí být v popředí zájmu vysoce výnosných spekulantů s kryptoměnami, jsou nepochybně nejúspěšnější aplikací blockchainu. Po odrazu od lokálních minim v listopadu 2022 celková tržní kapitalizace stablecoinů nyní dosáhla 200 miliard dolarů, což z něj dělá největší kategorii kryptoměnových aplikací.
Není náhodou, že 99 % stablecoinů je navázáno na americký dolar. Tokenizace aktiva nevytváří poptávku ze vzduchu, spíše aktivum, které je třeba tokenizovat samo, má globální poptávku. Jen málo měn kromě amerického dolaru se těší tak široké poptávce, o čemž svědčí její dominance jako měna pro vypořádání. To je důvod, proč blockchain a stabilní coiny USD dosahují optimálního přizpůsobení trhu produktů.
Očekává se, že tržní kapitalizace stablecoinů dosáhne do roku 2025 300 miliard dolarů, přičemž tento růst bude tažen jak dlouhodobými, tak cyklickými faktory. Mezi dlouhodobé hnací síly patří uznání vynikajících schopností tokenizovaného dolaru a pokrok v legislativě pro stablecoiny v Kongresu USA. Mezi cyklické hnací síly patří širší býčí cyklus kryptoměn. I kdyby dosáhl 300 miliard dolarů, představovalo by to pouze 1,4 % nabídky M2 v USD, což by ponechalo obrovský prostor pro růst.
Další firemní akce: Circle/Ripple/Kraken nastaven na IPO
V prostředí Trumpovy administrativy přátelské ke kryptoměnám se mohou uvolnit příležitosti dříve odložené kvůli politickým rizikům. Tradiční společnosti budou krypto startupy vnímat jako atraktivní aktiva pro vstup do kryptoprostoru, která pohání více M&A aktivit a vyšší zhodnocení. Již existují náznaky tohoto trendu, dokonce i Bakkt se snaží najít kupce v Trump Media.
Společnosti v pozdějších fázích růstu si tuto příležitost vstoupit na burzu nenechají ujít. Známé kryptospolečnosti jako Circle, Ripple a Kraken byly dlouho považovány za potenciální kandidáty na IPO. Pro informaci, Coinbase vstoupila na burzu na vrcholu posledního býčího trhu (duben 2021).
Trend equitizace kryptoměn
Spojené státy americké: The New Cryptocurrency Capital
Trumpovy politické koncepty „Make America Great Again“ (MAGA) a „America First“ se pravděpodobně rozšíří na oblast kryptoměn. Aby se zajistilo, že Spojené státy zůstanou na globální mapě kryptoměn před konkurenty, jako je Čína, může vláda přijmout řadu podpůrných politik. Objevily se zvěsti o plánech na odstranění daní z kapitálových zisků u kryptoměn vydávaných společnostmi registrovanými v USA, což signalizuje záměr vlády přilákat krypto inovace. To může být jen začátek řady politik.
Tento posun zásadně změní kryptoprůmysl. V současné době jsou kryptoměny považovány za globální aktiva a umístění projektu nebo zakladatelů se nebere vážně. Ale jak Spojené státy dosáhnou diferenciace prostřednictvím preferenční politiky, toto vnímání se změní. Stejně jako na tradičních akciových trzích záleží na národnosti společnosti, bude tomu tak i v prostoru kryptoměn.
„Americké kryptoměny“ budou mít významnou prémii a přilákají špičkové talenty a projekty.
Spojené státy zopakují svůj úspěšný model na akciovém trhu, přičemž společnosti kotované v USA budou mít díky právní a ekonomické stabilitě země prémie za oceňování.
Dominové efekty americké dominance se rozšíří na dynamiku obchodu.
Objem a volatilita se pravděpodobně během obchodní seance v USA výrazně zvýší, protože během americké seance se budou koncentrovat zpravodajské události na úrovni makro a projektů.
Kromě toho se očekává, že americké burzy (zejména Coinbase) výrazně porostou a kotace na jejich platformách budou sloužit jako signály globální legitimity, podobně jako hlavní IPO na Nasdaq.
Na úrovni projektu bude ekosystém Coinbase Base jedním z největších příjemců dominance USA.
Kryptoměna se mění na základy: Likviditní hedgeové fondy překonávají výkonnost
Kryptoprůmysl se vzdaluje spekulativnímu humbuku a směřuje k investování řízeným fundamenty, které je poháněno vzestupem standardizovaných rámců oceňování. Tyto rámce přetvářejí způsob, jakým jsou projekty hodnoceny, financovány a obchodovány, díky čemuž je investování do kryptoměn disciplinovanější a blíže tradičním finančním principům.
Jak projekty generují příjmy prostřednictvím odměn za sázky, zpětných odkupů tokenů a transakčních poplatků, stávají se systematicky vyhodnoceny. Investoři nyní mohou vypočítat skutečné výnosy pro držitele tokenů a posoudit udržitelnost projektu. Metriky, jako jsou poměry TVL/tržní kapitalizace a násobky tržeb podle protokolu, jsou přijímány.
Očekává se, že v roce 2025 likvidní hedgeové fondy překonají výkonnost fondů rizikového kapitálu a budou využívat své strategie založené na ocenění k zisku na býčích i medvědích trzích. Nejméně pět velkých makro nebo akciových dlouho-krátkých hedgeových fondů pravděpodobně vstoupí do prostoru, zatímco se očekává, že velké investiční banky budou formálně krýt digitální aktiva.
Rise of Crypto Indexes: Objem obchodování s indexem se připojí k první pětici
Jak se kryptoměny stávají hlavní třídou aktiv a běžní investoři si začínají uvědomovat důležitost jejich zahrnutí do svých portfolií, roste poptávka po zjednodušených a diverzifikovaných investičních přístupech. Tento posun odráží trajektorii tradičních akciových trhů Stejně jako investoři přešli od výběru jednotlivých akcií k nákupu S&P 500, kryptotrh prochází podobným vývojem.
V rámci tradičních financí představují ETF v současnosti 13 % celkových amerických akcií. Očekává se, že kryptoměny budou následovat podobnou trajektorii, přičemž indexové produkty budou nabízet kombinaci aktiv napříč sektory nebo tématy.
V současné době projekty vyvíjejí jedinečné případy použití a modely chování a výkon různých odvětví je řízen jedinečnými základy a již nesleduje pouze cenový trend bitcoinu. Očekává se, že indexy se stanou základem na velkých burzách, přičemž krypto ekvivalenty podobné nabídce $SPDR (jako je index Coinbase 50) se pravděpodobně objeví a zůstanou v první pětce v žebříčku objemu obchodů.
Druhá fáze býčího trhu
Solana dosáhne 1000 dolarů
Cesta Solana k 1 000 USD je postavena na jeho transformaci z vysoce výkonného blockchainu na hluboce institucionalizovaný ekosystém. Nárůst institucionálního přijetí spolu s 173 miliony dolarů na financování projektů získaných ve 3. čtvrtletí 2024 odráží, že platforma dosáhla kritického průsečíku technické dokonalosti a institucionálního zakotvení.
Síťová aktivita zaznamenává nebývalý růst, Solana představuje více než 50 % veškerého denního objemu transakcí v řetězci a aktivita meziročně roste o 1 900 %. Tento explozivní růst odráží hlubší pravdu o úspěchu webu – jak uvádí Mario Laul z Placeholder, úspěch webu nezávisí pouze na technologii, ale také na stupni institucionalizace dosažené prostřednictvím specializované infrastruktury a efektů vývojářské sítě. Odlišnost společnosti Solana vychází z její jedinečné kulturní filozofie: upřednostňování rychlých inovací před teoretickou dokonalostí, což je v ostrém kontrastu s přístupem Ethereum, který je zaměřen na výzkum.
Z technického plánu Anatoly prosazuje vizi globálního státního automatu s dobou blokování 120 milisekund a síťová architektura je přirozeně vhodná pro expanzi založenou na rollupu, což pokládá základ pro bezprecedentní škálovatelnost. Nadcházející klient Firedancer si klade za cíl dosáhnout 1 milionu transakcí za sekundu, což dále dokazuje tento pragmatický pokrok.
1,93 % tokenů vstoupí na trh v příštím roce s předpokládanou tržní kapitalizací 485,93 miliardy USD na 1 000 USD – což je v rámci historického precedentu Etherea. Tato kombinace kulturní diferenciace, institucionálního přijetí, technologického vývoje a příznivé tokenové ekonomiky vytváří přesvědčivý důvod pro vzestup SOL.
Celková tržní kapitalizace kryptoměn dosáhne 7,5 bilionu dolarů
Kryptotrh v roce 2024 pokračuje ve své dominanci bitcoinu. Pokračující příliv institucionálních prostředků prostřednictvím ETF, prohlubující se institucionalizace bitcoinu a výhody Trumpova zvolení umožnily veteránovi v oblasti kryptoměn nadále překonávat většinu altcoinů.
Pokud bitcoin dosáhne 150 000 USD a udrží si 60 % tržní kapitalizace, celkový kryptotrh dosáhne 7,49 bilionu USD, což je více než 2,5násobek předchozího maxima (listopad 2021, 2,9 bilionu USD).
Trumpovo předsednictví bude klíčovým faktorem trvání tohoto býčího trhu. Existují dvě možné cesty rozvoje trhu:
V rámci optimistické cesty bude Trump zavádět politiky na podporu hospodářského růstu, uvolnění kontrol a udržení nízkých cel a otevřené imigrační politiky. Tento scénář může přinést růst reálných úrokových sazeb, silnější dolar a růst akciových trhů, ale ceny zlata budou pod tlakem.
Při pesimistické cestě může vypuknout obchodní válka, na Čínu budou uvalena cla ve výši 60 % a celosvětově obecně 10–20 % a bude zpřísněna imigrační politika. To povede k tomu, že Federální rezervní systém uvolní politiku a sníží úrokové sazby, americký dolar nejprve posílí a poté oslabí, akciový trh se přizpůsobí a zlato posílí.
V obou případech existují pozitivní faktory pro kryptoměny:
V optimistickém prostředí by bitcoin mohl růst v tandemu s rizikovými aktivy;
V pesimistickém prostředí může bitcoin pozitivně korelovat se zlatem a negativně korelovat s americkým dolarem.
Vezmeme-li v úvahu Trumpův výběr kabinetu a celkovou orientaci politik, je pravděpodobnější, že tržní prostředí bude nakloněno optimistické cestě, která bude poskytovat příznivou podporu pro kryptoaktiva s rizikovou chutí.
Oživení NFT v roce 2025: Měsíční objem obchodů dosáhne 2 miliard USD
Bitcoin je aktuálně na historickém maximu, ale sentiment trhu se zdá být jiný než dříve. Magický okamžik v cyklu býčího trhu, kdy „rostoucí příliv zvedne všechny lodě“, teprve přijde, a proto je důvod být v roce 2025 ohledně NFT optimistický. Současný trh vstupuje do zralé fáze a historické zkušenosti ukazují, že se často jedná o kulturně nejinovativnější fázi.
Aktuální data podporují potenciál pro tuto kulturní renesanci, přičemž tržby NFT dosáhly v listopadu 2024 562 milionů USD, což je meziměsíční nárůst o 57,8 %. Pokračující růst subkultury NFT a dopad na širší kryptokulturu a vznik jedinečných uměleckých hnutí od nevyžádaného umění po generativní umění odrážejí stále vyspělejší ekosystém.
Přijetí NFT velkými značkami, jako jsou Nike a Sony, není jen o přijetí společností, ale také o legitimizaci těchto digitálních subkultur. Očekává se, že měsíční objem obchodů NFT přesáhne 2 miliardy USD někdy v roce 2025 (měsíční průměr v roce 2021 byl 2,056 miliardy USD).
Zaměřte se na základy
Ethereum odskoky: poměr ETH/BTC nastaven na návrat na 0,05
V druhé polovině roku 2024 se Ethereum stalo jedním z nejkontroverznějších témat v kryptoprůmyslu. Zatímco jednotlivé řetězce, jako je Solana, dosáhly významného rozvoje díky „pohodlnosti a rychlosti“, Ethereum stále čelí mnoha výzvám:
Síť L2 postrádá kompletní certifikační systém
Problémy uživatelů způsobené fragmentací prostředků
Nedostatečná narativní soudržnost
Tyto faktory způsobily, že poměr ETH/BTC dosáhl od roku 2021 nových minim.
Navzdory výzvám stojí za to Ethereum v roce 2025 a dále pozorně sledovat. Očekává se, že poměr ETH/BTC se vrátí na 0,05, jakmile Bitcoin dosáhne 120 000 USD a Ethereum se vyšplhá na 6 000 USD. Pozornost si zaslouží dvě důležité aktualizace:
1. Defragmentace sítě L2 (ERC-7683 a EIP-7702)
V posledních několika letech, ačkoli řešení Ethereum L2 vyřešilo problém expanze, přineslo také ekologickou fragmentaci Každá síť L2 vytvořila nezávislý ekosystém a operace napříč řetězci se zkomplikovaly. Nový upgrade proběhne:
ERC-7683 Standardized Intents: umožňuje uživatelům deklarovat požadované operace, aniž by se starali o konkrétní detaily L2 sítě
EIP-7702 Account Abstrakce: Umožňuje dočasné použití externích účtů (EOA) jako peněženky s inteligentními smlouvami
Dosáhněte bezproblémových operací napříč řetězci: uživatelé mohou provádět operace, jako je výměna tokenů napříč řetězci, převod aktiv a hlasování o správě, najednou
2. Optimalizace cestovní mapy paprskového řetězce
Cestovní mapa Beam Chain, kterou oznámil Justin Drake z Ethereum Foundation na Devcon 7, navrhuje dlouhodobý plán do roku 2029, zahrnující 9 hlavních upgradů ve třech kategoriích produkce bloků, staking a kryptografie:
Zkrácená doba finalizace z 15 minut na 36 sekund (3slotová finalita)
Snižte dobu blokování z 12 sekund na 4 sekundy
Snížený požadavek na minimální sázky z 32 ETH na 1 ETH
Na základě aktuálně dostupných informací se očekává, že aktualizace související s defragmentací L2 budou spuštěny na začátku roku 2025, zatímco plán Beam Chain musí ještě potvrdit konkrétní časový plán. Zejména hlavní návrhy plánu Beam Chain zahrnují myšlenku zásadní změny klíčových mechanismů konsenzuální vrstvy Ethereum a dokončení těchto aktualizací může trvat déle než 1–2 roky.
Zaměření na blockchainy založené na DAG (SUI, APTOS, HBAR, FTM)
Tradiční blockchain je jako jednosměrná ulice a všechny transakce je třeba řadit do fronty a procházet postupně. Technologie DAG (directed acyclic graph) je jako složitá silniční síť, která umožňuje projíždění několika jízdních pruhů současně. Tento design představuje kvalitativní skok v efektivitě zpracování transakcí, což lze nazvat důležitým vývojem technologie blockchain.
Ačkoli raný projekt DAG IOTA propagoval tuto technologii do světa šifrování, stejně jako první generace iPhone, měla mnoho vlastních omezení. Když je objem síťových transakcí nedostatečný, výkon se snižuje a je zapotřebí centralizovaného koordinátora, aby „stál na stráži“.
Vznik Sui vnesl do technologie DAG novou vitalitu. Neopouští úplně výhody tradičního blockchainu, ale chytře integruje DAG do mechanismu konsenzu. Prostřednictvím inovativního konsenzuálního protokolu Mysticeti mohou validátoři zpracovávat bloky paralelně, což zajišťuje nejen decentralizaci a bezpečnost, ale také výrazně zlepšuje výkon sítě. Je to jako dokonalá kombinace elektromotorů a tradičního automobilového řemesla od Tesly.
Suiho technologické inovace rychle získaly uznání na trhu. Od září 2024 vzrostla cena Sui o více než 300 % a v současnosti je na třetím místě mezi veřejnými řetězci mimo EVM s TVL 1,6 miliardy USD. I když na konci roku 2024 prochází masivním odemykáním, Sui nadále vykazuje silnou odolnost. Při pohledu do roku 2025 jsou vyhlídky Sui ještě jasnější, protože tlak na odemykání je výrazně snížen.
Nejen Sui, ale celý okruh DAG zažívá boom. Společnost Aptos, která také využívá technologii DAG, poskočila na čtvrté místo mezi veřejným řetězcem TVL, který není EVM, se zablokovanou částkou 1,13 miliardy USD. Projekty DAG jako IOTA, HBAR a FTM také dosáhly od září 2024 nárůstu minimálně o 100 %.
Jak technologie stále dospívá, projekt DAG využívá svou sílu k tomu, aby dokázal, že je nejvhodnějším řešením veřejného řetězce pro rozsáhlé aplikace. Očekává se, že celková TVL velkých projektů DAG do roku 2025 vzroste ze současných 3,1 miliardy $ na 5-6 miliard $, což odpovídá více než polovině současné TVL společnosti Solana.
Zlatý věk na řetězu
Zlatá horečka DEX: poměr objemu obchodů u spotových DEX k CEX překročí 20 % a poměr věčných kontraktů DEX k CEX přesáhne 10 %
Zatímco CEX jako Binance a Coinbase zůstávají primárními obchodními platformami pro většinu investorů, objemový poměr DEX k CEX se postupně zvyšoval, jak býčí trh postupoval. Očekává se, že tento trend se v příštím roce zrychlí, přičemž poměry spotových objemů pravděpodobně překročí 20 % a poměry objemů trvalých kontraktů pravděpodobně překročí 10 %.
Tento posun řídí tři faktory:
Zaprvé, regulační prostředí přívětivější k DeFi pod novou Trumpovou administrativou rozšíří scénu DeFi a podpoří průzkum s menší kontrolou a akumulací tokenové hodnoty. To zvýší poptávku po DeFi tokenech a vytvoří ctnostný cyklus pro celý on-chain ekosystém.
Za druhé, uživatelská zkušenost na více úrovních včetně peněženek, obchodních terminálů a obchodních robotů byla výrazně vylepšena. Po krachu FTX se aktivita na řetězci stala populárnější, protože obchodníci začali být citlivější na riziko protistrany. Phantom se letos opakovaně umístil mezi nejlepšími aplikacemi, což naznačuje, že uživatelská zkušenost a popularita v řetězci dosáhla nebývalé úrovně.
Zatřetí, uvedení vysoce ceněných tokenů na CEX přiměje více investorů k přesunu do řetězce. Jak kryptoprůmysl dosahuje úrovně bilionů dolarů, je stále běžnější, že nové tokeny jsou vydávány v hodnotách ve stovkách milionů nebo miliard dolarů. Investoři si stále více uvědomují, že dny, kdy se na CEX držely tokeny za účelem získání nadměrných výnosů, jsou pryč a nejziskovější příležitosti jsou na řetězci.
Přestože stále existují určité překážky pro on-chain operace a self-hosting, býčí FOMO sentiment jistě přiměje více uživatelů, aby přijali on-chain ekonomiku. Tato vlna „zlaté horečky“ přinese nejen nárůst počtu uživatelů, ale také podpoří celý blockchain průmysl, aby se posunul směrem k otevřenému, důvěryhodnému ekonomickému systému.
Digitální zlato je lepší než zlato: Hodnota bitcoinového ekosystému přesáhne 1 % sítě BTC
Po mnoha cyklech je bitcoin veřejností stále více přijímán jako digitální zlato a uchovatel hodnoty. Od roku 2023 se objevilo mnoho protokolů, které umožnily využít plný potenciál bitcoinu jako digitálního zlata. Nativní bitcoinové protokoly jako Ordinals a Runes dělají z bitcoinu základní vrstvu pro nativní DeFi tím, že razí tokeny a NFT přímo na jeho blockchainu. Různá řešení L2 a protokoly pro opětovné sčítání navíc začínají využívat bitcoin k generování příjmů.
Od spuštění protokolu Ordinals v roce 2023 se transakční poplatky v síti bitcoinů vyšplhaly na úrovně, které byly na maximech předchozích býčích běhů. V předvečer nadcházejícího nového býčího trhu se však transakční poplatky vrátily k normálu, což naznačuje, že poptávka po bitcoinu na řetězci ještě nebyla plně uvolněna. Podle tržních pravidel, pokud v roce 2025 podle očekávání dojde k býčímu trhu, používání bitcoinů v řetězci a transakční poplatky pravděpodobně dosáhnou rekordních výšin.
Zatímco většina držitelů bitcoinů oceňuje stabilitu, vždy existuje poptávka po bitcoinech, aby generovaly příjem. Aktuální data ilustrují tento bod:
Bitcoin zaujímá šesté místo mezi všemi veřejnými řetězci v celkové hodnotě uzamčené (TVL), přičemž k generování příjmů je použito přibližně 3,8 miliardy dolarů bitcoinů.
Přidáním kombinované tržní kapitalizace Ordinals a Runes dosáhla velikost trhu celého ekosystému Bitcoin on-chain 7 miliard USD
Vzhledem k tomu, že bitcoin je aktivem ve výši 2 bilionů dolarů, 1 % jeho nabídky by představovalo více než 20 miliard dolarů investovaných do ekosystému.
EVM Era se vrací: Nová alternativa EVM L1 dosáhne tržní kapitalizace 20 miliard $ a více než 10 miliard $ TVL
V roce 2024 se růst v řetězci soustředí do ekosystémů mimo EVM, zejména do Solana a Sui:
Objem on-chain transakcí společnosti Solana převyšuje objem Etherea a všech jeho L2 sítí dohromady
Sui předčí většinu řešení Ethereum L2
Ekosystém EVM s výjimkou Ethereum mainnet zaznamenal výrazný pokles podílu na trhu z hlediska TVL (Total Value Locked)
Očekává se, že se tento trend v roce 2025 změní:
Očekává se, že nový alternativní veřejný řetězec EVM L1 dosáhne tržní kapitalizace 20 miliard USD
TVL očekává, že dosáhne 10 miliard dolarů
Tohoto cíle již Avalanche dosáhla v roce 2021
Navzdory významnému růstu sítí jako Solana a Sui zůstává ekosystém EVM do hloubky bezkonkurenční. Má největší uživatelskou a vývojářskou základnu, bezkonkurenční likviditu a 165 miliard dolarů v TVL, což je čtyřikrát více než ve zbytku ekosystému dohromady. Tato obrovská likvidita, většinou v ETH, byla během mánie Solana Meme Coin v roce 2024 stranou. Rostoucí zájem o protokoly založené na EVM, jako jsou Hyperliquid, Ethena a Virtuals, však naznačuje, že základní poptávka existuje.
Tato předpověď není medvědí na Solana nebo Sui, ale býčí na vyhlídky rozvoje sítě EVM. EVM networking nabízí následující výhody:
Technické výhody
Pohodlnější křížové přemostění
Jednodušší nasazení DApp
Lepší kompatibilita peněženky
Uživatelská základna
Solana (zejména Phantom Wallet) má skvělé výsledky v získávání nových uživatelů
Jupiter má denně přes 500 000 aktivních obchodníků
I když pouze 10 % uživatelů přejde na on-chain DeFi, výrazně to zvýší vitalitu a likviditu ekosystému.
Očekává se, že růst se zaměří především na sítě L1 kompatibilní s EVM, spíše než na sítě L2:
Výzvy, kterým čelí sítě L2: Většina sítí L2 má potíže získat efektivní trakci a míra přijetí uživateli je nižší, než se očekávalo.
Výhody sítě L1: Přilákání uživatelů a likvidity prostřednictvím efektu bohatství nativních tokenů, jak dokládají úspěšné příběhy BSC, Avalanche, Fantom atd. v roce 2021
Mezi potenciální alternativní EVM L1 v tomto cyklu patří: Hyperliquid, Monad a Berachain.
Závěr
Kryptosvět je jako rozlehlá hvězdná obloha, složitý a složitý. Ani ty nejkomplexnější výzkumné zprávy nedokážou vykreslit úplný obraz tohoto vzkvétajícího nového kontinentu. Tento výzkum se zaměřuje na tratě s nejrealističtějším aplikačním potenciálem a snaží se odhalit, jak může šifrovací technologie prorazit okovy spekulativních bublin a skutečně sloužit skutečnému světu.
Inovace v kryptoprostoru však nikdy nekončí. Přestože experimentální oblasti, jako jsou blockchainové hry (GameFi), síť decentralizované fyzické infrastruktury (DePIN) a decentralizované sociální sítě (DeSoc), ještě nejsou zralé, obsahují neomezené možnosti průlomových inovací. Tyto vznikající skladby možná ještě nenašly jasnou cestu k přijetí do hlavního proudu, ale jejich revoluční potenciál nelze ignorovat.
Při pohledu do roku 2025 se bude kryptoprůmysl nadále vyvíjet v jasnějším regulačním prostředí. Stále se budou objevovat nové nápady a dále se vyvíjet nové trendy. Na tomto hlučném trhu je zásadní zůstat pokorný a otevřený a zároveň agilní a soustředěný. Pouze tím, že projdeme mlhou a najdeme skutečné znalosti, můžeme využít příležitosti v této digitální revoluci.
