Autor: David Canellis, Blockworks; Překlad: Tao Zhu, Jinse Finance
S rostoucími debatami o tom, zda je Saylor jedinečný finanční génius nebo jen další trader s příliš vysokým pákovým efektem, stablecoiny přinášejí do kryptoměn více likvidity.
Alespoň to platí co do aktuální hodnoty původních dolarů, které byly do tohoto odvětví vloženy.
Pouze za poslední dva měsíce utratil MSTR za bitcoin 17,5 miliardy dolarů, jak ukazuje oranžová oblast na následujícím grafu. Většina hotovosti pochází od kupců konvertibilních dluhopisů s nulovým úrokem.
Nákupy MicroStrategy lze jednoduše považovat za jednu ruku, která přijímá dolary, a druhou, která je mění za bitcoin. Rychlá a levná likvidita výměnou za rizikovou expozici.
Ve stejném období vzrostl čistý příliv bitcoinových ETF v USA o 16,5 miliardy dolarů. Čistý příliv ETH ETF vzrostl o 3 miliardy dolarů, což je na grafu zobrazeno modrou barvou.
ETF dodržuje přibližně stejný proces jako MicroStrategy, ale bez dluhopisů. Využívají hotovost od investorů k nákupu stejného množství bitcoinu nebo etherea, přenášejí rizikovou expozici na akcionáře a odečítají poplatky.
Stablecoiny, objem bitcoinových nákupů MicroStrategy a příliv ETF se v listopadu shodují.
Pak jsou tu stablecoiny. Od poloviny října vydavatelé stablecoinů celkem vyrobili tokeny v hodnotě 30,8 miliardy dolarů. Z toho více než 92 % prostředků směřovalo do USDT a USDC.
Kromě Sky's USDS a již existujících podivnějších alternativ (například Ethena's USDe a Usual's USD0) obvykle správci stablecoinů používají dolary, nakupují krátkodobé státní dluhopisy a další hotovostní ekvivalenty a poté vydávají stejný objem nových tokenů každému, kdo jim pošle peníze.
Je zřejmé, že toky stablecoinů se skutečně neshodují s přílivem ETF nebo hotovostním kanálem MSTR.
Ale skutečně představují podobné věci: obecný impuls k vstupu na kryptoměnový trh různými cestami.
Likvidita za posledních devět týdnů dosáhla téměř 68 miliard dolarů - to je bezpochyby největší vlna likvidity, jaká byla kdy zaznamenána.
