Původní název: Zdanění kryptoměn v Asii: Optimistické nebo pesimistické?

Zdroj: Tiger Research

Překlad: Shen Chao TechFlow

TL; DR

· Daňové politiky se v různých zemích liší, zahrnují daňové osvobození, progresivní daňové systémy, jednotné daňové sazby, přechodné programy a daně založené na obchodování, což odráží různé ekonomické strategie a politické priority každé země.

· Vlády chtějí zvýšit příjmy prostřednictvím daní, zatímco investoři se obávají, že vysoká daňová zátěž ovlivní ziskovost, což vede k odlivu kapitálu do zahraničních burz.

· K dosažení úspěšné daňové politiky pro kryptoměny je nutné vypracovat vyváženou politiku, která se zaměřuje nejen na daňové příjmy, ale také na podporu zdravého rozvoje trhu.

1. Obchodování s kryptoměnami a daně

Od vzniku trhu s kryptoměnami byla daňová otázka z obchodování s nimi středem debat. Hlavní rozpor spočívá v odlišných postojích vlády a investorů: vláda chce zvýšit příjmy prostřednictvím daní, zatímco investoři se obávají, že vysoká daňová zátěž sníží jejich návratnost.

Nicméně, daňové příjmy, jakožto klíčová součást moderní ekonomiky, jsou nejen důležitým zdrojem příjmů pro vládu, ale také klíčovým mechanismem pro podporu rozvoje trhu. Pro trh kryptoměn je daňová politika vysoce očekávaná, což se projevuje v následujících třech oblastech:

Za prvé, daně mohou pomoci vybudovat normovaný trh. Například u akciového trhu vybírání daně z obchodování nebo zisků často znamená oficiální uznání aktiv, což poskytuje stabilní základ pro tržní aktivity.

Za druhé, daně mohou posílit ochranu investorů. Například, USA v roce 2010 schválily (zákon o ochraně spotřebitelů v oblasti financí), který zřídil Úřad pro ochranu spotřebitelů v oblasti financí (CFPB), aby zajistil práva investorů. V trhu Web3 může rozumná daňová politika a regulace omezit nahodilé vydávání produktů a klamavé reklamy, čímž se sníží podvody a ochrání se legální práva investorů.

Nakonec, daňová politika může urychlit integraci kryptoměn do tradičního finančního systému tím, že vyjasní jejich právní status. Tato integrace pomáhá zvyšovat stabilitu trhu a důvěru investorů.

Nicméně, vzhledem k jedinečnosti trhu kryptoměn, je obtížné plně realizovat tyto pozitivní efekty pouze na základě zkušeností z akciového trhu. S rychlým rozšířením trhu kryptoměn je mnoho současných daňových systémů kritizováno jako „vyděračské“ mechanismy na vytěžování hodnoty, což také prohlubuje konflikt mezi vládou a investory.

V takovém kontextu tato zpráva analyzuje daňové politiky kryptoměn v hlavních zemích Asie a zkoumá implementaci výše zmíněných tří funkcí (normalizace trhu, ochrana investorů a systémová integrace) v těchto zemích. Prostřednictvím víceúrovňové analýzy chce tato zpráva poskytnout vládám a investorům komplexnější pohled.

2. Srovnávací analýza zdanění kryptoměn na hlavních trzích v Asii

Zdroj: X

Po analýze daňových politik kryptoměn v hlavních asijských zemích lze identifikovat pět různých politických modelů. Tyto rozdíly odrážejí různé úvahy zemí ohledně jejich ekonomické struktury a politických priorit.

Například Singapur osvobozuje kapitálové zisky od daní a vybírá 17% daň z příjmů pouze na kryptoměny, které jsou považovány za obchodní příjem. Tato flexibilní politika nejenže snižuje daňovou zátěž pro investory, ale také upevňuje postavení Singapuru jako globálního centra kryptoměn. Podobně Hongkong zkoumá bezdanovou politiku pro investiční výnosy hedgeových fondů a rodinných kanceláří, aby dále přilákal institucionální investory.

Naopak, Japonsko zvolilo zcela odlišnou politiku vysokých daní a uvaluje až 55% daň na zisky z obchodování s kryptoměnami, jejímž cílem je potlačit spekulativní chování na trhu. Jak se však trh vyvíjí, Japonsko také zvažuje návrh na snížení daně na 20%, což by mohlo znamenat změnu směru jeho daňové politiky, s důrazem na dlouhodobý rozvoj trhu.

2.1. Země s bezdanovým přístupem: Singapur, Hongkong, Malajsie

Singapur, Hongkong a Malajsie, jakožto důležité finanční centra v Asii, uplatňují bezdanovou politiku na kapitálové zisky z kryptoměn. Tato politika navazuje na tradiční ekonomickou strategii těchto zemí.

Tyto bezdanové politiky těchto zemí jsou v souladu s praktikami jejich tradičních finančních systémů. Již dlouho přitahují značné množství mezinárodního kapitálu prostřednictvím nízkých daňových sazeb (např. osvobození od daně z kapitálových zisků na akciové investice). Dnes je tato politika rozšířena také na oblast kryptoměn, což odráží stabilitu politiky a dodržování ekonomických principů.

Tato strategie již přinesla významné výsledky. Například, Singapur se v roce 2021 stal největším centrem pro obchodování s kryptoměnami v Asii. Protože investiční zisky nejsou zdaněny, přilákal značný počet investorů k aktivní účasti na trhu, což vedlo k rychlému rozvoji trhu.

Nicméně, bezdanové politiky čelí také určitým výzvám. Za prvé, trh může být přehřátý kvůli spekulativnímu chování, za druhé, přímé daňové příjmy vlády mohou být sníženy. Aby se tyto problémy vyřešily, tyto země přijaly další opatření, jako je získávání nepřímých daňových příjmů prostřednictvím expanze sektoru finančních služeb a zajištění stability trhu prostřednictvím přísné regulace burz a finančních institucí.

2.2. Země uplatňující progresivní daňový systém: Japonsko a Thajsko

Japonsko a Thajsko používají vysoké progresivní daňové sazby na zisky z obchodování s kryptoměnami. Tato politika odráží širší společenský cíl, kterým je dosažení „přerozdělení bohatství“ zdaněním vysokopříjmových skupin. V Japonsku dosahuje nejvyšší daňová sazba až 55%, což je v souladu s daňovou politikou tradičních finančních aktiv.

Nicméně, politika vysokých daní přináší také významné nevýhody. Nejvýraznějším problémem je „odliv kapitálu“, kdy investoři přesouvají svá aktiva do bezdanových oblastí jako Singapur, Hongkong nebo Dubaj. Kromě toho vysoká daňová zátěž může potlačit vitalitu a růst trhu. Tyto problémy již vzbudily značnou pozornost regulačních orgánů a mohou vést k úpravě politiky.

2.3. Země s jednotnou daňovou sazbou: Indie

Zdroj: ISH News Youtube

Indie uplatňuje jednotnou daňovou sazbu 30% na zisky z obchodování s kryptoměnami. Tato politika se liší od progresivního daňového systému tradičních finančních trhů a více se zaměřuje na administrativní efektivitu a transparentnost trhu.

Tato politika přinesla několik významných efektů. Za prvé, návrh daňového systému je jednoduchý a přehledný, což snižuje administrativní zátěž pro daňové poplatníky a daňové úřady. Za druhé, všechny transakce podléhají stejné daňové sazbě, což účinně snižuje možnost rozdělování transakcí nebo obcházení daní.

Nicméně, jednotná daňová sazba má také zřejmé nevýhody. Pro malé investory musí i malé zisky platit 30% daň, což nepochybně zvyšuje jejich investiční zátěž. Kromě toho stejná daňová sazba pro vysokopříjmové a nízkopříjmové skupiny vyvolává debaty o daňové spravedlnosti.

Indická vláda si těchto problémů již všimla a zkoumá možná řešení. Například vláda zvažuje snížení daňové sazby na drobné transakce nebo poskytnutí daňových pobídek pro dlouhodobé držitele. Tyto úpravy mají za cíl zachovat výhody jednotného daňového systému, zatímco podpoří vyvážený rozvoj trhu.

2.4. Přechodná politika: Jižní Korea

Zdroj: Kyunghyang Shinmun

Jižní Korea přijala opatrný přístup k otázkám zdanění kryptoměn, což odráží vysokou nejistotu na trhu kryptoměn. Například, původně plánovaná implementace daně z finančních investic v roce 2021 byla odložena na rok 2025 a zavedení daně na kryptoměny bylo dále odloženo na rok 2027.

Tato přechodná politika vykazuje zřejmé výhody. Na jedné straně poskytuje trhu čas a prostor pro přirozený rozvoj; na druhé straně poskytuje Jižní Koreji cenné okno k pozorování účinků implementace politik jiných zemí a globálních regulačních trendů. Analyzováním zkušeností Japonska a Singapuru má Jižní Korea v úmyslu vytvořit lepší daňový systém na základě shrnutí zkušeností ostatních.

Nicméně, tato strategie je spojena také s určitými výzvami. V období před implementací politiky může nedostatek jasného daňového systému vést k větší nejistotě mezi účastníky trhu a může vyvolat spekulativní přehřátí. Navíc, vzhledem k nedokonalé regulační infrastruktuře může být ochrana práv investorů ohrožena, což může do určité míry bránit dlouhodobému zdravému rozvoji trhu.

2.5. Daň založená na obchodování: Indonésie

Indonésie zavedla unikátní daňový systém založený na obchodování, který se výrazně liší od jiných asijských zemí. Tato politika platí od května 2022 a vybírá 0.1% daň z příjmů a 0.11% DPH (VAT) na každou transakci. Tento krok je součástí modernizační reformy indonéských finančních trhů.

Tento daňový systém založený na obchodování zjednodušuje daňové procedury pomocí nízké a jednotné daňové sazby a podněcuje investory k používání licencovaných burz, což zvyšuje transparentnost trhu. Od implementace politiky se objem obchodů na licencovaných burzách výrazně zvýšil, což ukazuje na pozitivní dopad politiky.

Nicméně tento systém má také své nedostatky. Podobně jako v Indii, jednotná daňová sazba představuje značnou zátěž pro malé obchodníky. Pro časté obchodníky mohou být kumulované daňové náklady značně vysoké, což vyvolává obavy o pokles tržní likvidity.

Aby se tyto problémy vyřešily, indonéská vláda plánuje dále optimalizovat politiku na základě zpětné vazby z trhu. Mezi zvažovanými opatřeními je snížení daňové sazby na drobné transakce a poskytnutí daňových pobídek pro dlouhodobé investory. Tyto úpravy mají za cíl zachovat výhody daní z obchodování, zatímco se řeší jejich potenciální nedostatky.

3. Konflikt mezi investory a vládou

I když se daňové politiky kryptoměn v různých zemích liší, konflikt mezi vládou a investory je všeobecně přítomným problémem. Tento konflikt pramení nejen z daňové zátěže, ale také odráží rozdílné chápání povahy digitálních aktiv oběma stranami.

Vlády obvykle považují zisky z obchodování s kryptoměnami za nový zdroj daňových příjmů, zejména na pozadí zvýšeného rozpočtového deficitu způsobeného pandemií COVID-19. Rychlý růst trhu s kryptoměnami poskytl vládám příležitosti k získání stabilních příjmů. Například, v Japonsku je progresivní daňová sazba až 55%, zatímco Indie uplatňuje jednotnou daňovou sazbu 30%, což ukazuje na vysokou důležitost zdanění kryptoměn pro vlády jednotlivých zemí.

Zdroj: GMB Labs

Nicméně, z pohledu investorů se vysoké daňové sazby považují za překážku rozvoje trhu. Vzhledem k vyšší daňové zátěži v porovnání s tradičními finančními produkty a kumulovaným daňovým nákladem způsobeným častým obchodováním, tyto faktory společně potlačují aktivitu investorů. Proto se odliv kapitálu stává hlavním problémem. Mnoho investorů se rozhodlo přesunout svá aktiva na zahraniční obchodní platformy, jako je Binance, nebo do bezdanových oblastí, jako je Singapur a Hongkong. To ukazuje, že pokusy vlád zvýšit příjmy prostřednictvím daní mohou mít opačný efekt.

Kromě toho, některé země se příliš soustředí na samotné daně a opomíjejí politiky podporující rozvoj trhu, což dále prohlubuje tento konflikt. Investoři často považují tento přístup za krátkozraký a příliš restriktivní.

Proto je zvláště důležité najít novou rovnováhu mezi vládou a investory. Řešení této otázky vyžaduje nejen úpravu daňových sazeb, ale také zavedení inovativních politik, které podpoří zdravý rozvoj trhu a zároveň zajistí rozumné daňové příjmy. Jak dosáhnout této rovnováhy se stane klíčovou výzvou, které čelí vlády v následujících letech.

4. Politiky na úrovni státu pro oživení trhu a aktivaci strategií

Zdanění kryptoměn má jak pozitivní, tak negativní dopady na rozvoj trhu. Některé země podporují institucionalizaci a inovace trhu prostřednictvím daňových politik, zatímco jiné země čelí stagnaci a odlivu talentů kvůli vysokým daním a složitým regulacím.

Singapur je příkladem úspěšného oživení trhu. Osvobozením od daně z kapitálových zisků Singapur nejen poskytuje systémovou podporu pro společnosti z oblasti blockchainu, ale také prostřednictvím regulačního sandboxu nabízí inovativním podnikům experimentální prostředí. Tato komplexní politika umožnila Singapuru zaujmout vedoucí postavení na asijském trhu s kryptoměnami.

Hongkong také přijmul aktivní strategii rozvoje trhu. Zatímco nadále osvobozuje jednotlivé investory od daní, Hongkong rozšířil licenční rámec pro společnosti spravující digitální aktiva. Zvláště od roku 2024 Hongkong povolí kvalifikovaným institucionálním investorům účastnit se obchodování kryptoměnových ETF, což pomůže dále přilákat účastníky trhu.

Naopak, vysoké daňové sazby a složité daňové systémy v některých zemích se stávají překážkou pro rozvoj trhu. Například, mnozí investoři přesouvají svá aktiva do zahraničí kvůli vysoké daňové zátěži, což nejenže vede k odlivu inovačních firem a technických talentů, ale může také oslabit dlouhodobou konkurenceschopnost těchto zemí v oblasti digitálních financí.

Proto úspěšná daňová politika kryptoměn musí najít rovnováhu mezi daňovými příjmy a rozvojem trhu. Vlády by se měly zaměřit nejen na krátkodobé daňové cíle, ale také na to, jak vytvořit zdravý a udržitelný tržní ekosystém. V budoucnu budou muset země neustále upravovat příslušné politiky na základě zpětné vazby z trhu, aby dosáhly této klíčové rovnováhy.

5. Závěr

Zdanění kryptoměn je nevyhnutelným procesem rozvoje trhu digitálních aktiv. Nicméně, zda daňová politika skutečně stabilizuje trh, vyžaduje pečlivější hodnocení. I když někteří tvrdí, že obchodní daně mohou potlačit spekulativní obchodování a snížit tržní volatilitu, historické zkušenosti ukazují, že tyto efekty jsou často těžko dosažitelné.

Typickým příkladem je Švédsko z roku 1986. Tehdy švédská vláda zvýšila daň z finančních transakcí z 50 základních bodů na 100 základních bodů (1 základní bod je 0,01 %), což vedlo k tomu, že se velké objemy obchodů s akciemi přesunuly na britský trh. Konkrétně 60 % objemu obchodů s 11 hlavními akciemi ve Švédsku bylo přesunuto do Londýna, což ukazuje, že pokud je daňová politika špatně navržena, může mít negativní dopad na domácí trh.

Proto je třeba, aby vlády a investoři pečlivě vyhodnotili skutečný dopad daňových politik. Vlády by měly překročit prostý cíl zvyšování daňových příjmů a více se zaměřit na to, jak vytvářet zdravé a udržitelné tržní prostředí. Pro investory může být implementace daňové politiky také považována za příležitost k podpoře institucionalizace trhu, což povede k stabilnějšímu a vyspělejšímu investičnímu prostředí.

Nakonec, úspěch daňové politiky kryptoměn závisí na tom, zda vláda a účastníci trhu dokážou najít rovnováhu. Nej nejde jen o úpravu daňových sazeb, ale o zásadní výzvu k dlouhodobému rozvoji trhu digitálních aktiv.

Zřeknutí se odpovědnosti

Tato zpráva byla sestavena na základě materiálů považovaných za spolehlivé. Nicméně, nejsme schopni výslovně nebo implicitně zaručit přesnost, úplnost a použitelnost informací. Neodpovídáme za žádné ztráty vzniklé užitím této zprávy nebo jejích obsahu. Závěry a doporučení v této zprávě jsou založeny na informacích platných v době jejího vypracování a mohou se měnit bez předchozího upozornění. Všechny názory, prognózy a cíle uvedené v této zprávě se mohou kdykoliv změnit a mohou se lišit od názorů jiných jednotlivců nebo organizací.

Tento dokument je určen pouze pro informaci a neměl by být považován za právní, obchodní, investiční nebo daňové poradenství. Jakékoli zmíněné cenné papíry nebo digitální aktiva slouží pouze pro ilustraci a nezakládají nabídku investičních služeb. Tento materiál není určen pro investory nebo potenciální investory.