Federální rezerva snížila úrokové sazby o 25 bazických bodů na cílový interval 4,25%-4,5 %, což vyvolalo ostrý výprodej na Wall Street a vzneslo nové otázky ohledně inflace. Index S&P 500 prudce klesl a ztratil předchozí zisky, zatímco očekávání inflace vzrostla.

Fed zvýšil svou prognózu inflace na rok 2025 z 2,1 % na 2,5 % a snížil plánovaná snížení sazeb z tří na dvě. Toto snížení bylo rozdělené. Prezidentka clevelandského Fedu Beth Hammack hlasovala proti, žádajíc o žádná snížení. Její nesouhlas zdůrazňuje potíže centrální banky při vyvažování kontrolování inflace a stability trhu.

Spolu se snížením Fed aktualizoval své čtvrtletní projekce, včetně nechvalně známých „teček“, které znázorňují, kam se podle politiků očekává, že sazby v příštích třech letech půjdou. Tečky nyní ukazují pouze dvě snížení sazeb v roce 2025, dolů z tří předpovězených v září.

Trhy klesají, když výnosy rostou

Výnosy státních dluhopisů, zejména na dvouletém dluhopisu, vzrostly. Dvouletý výnos, který ostře reaguje na změny politiky Fedu, vzrostl o osm bazických bodů na 4,33 %, což je jeho nejvyšší úroveň od konce listopadu. Desetiletý výnos následoval, vzrostl na 4,43 %.

Předseda Jerome Powell jasně uvedl, že budoucí rozhodnutí budou „závislá na datech“. Trhy, které již započítávaly agresivnější sérii snížení v roce 2025, se rychle přizpůsobily realitě pomalejšího tempa.

Swapové kontrakty spojené s rozhodnutími Fedu nyní odrážejí méně snížení sazeb příští rok, než se dříve očekávalo, což nechává investory zápasit s přísnějšími finančními podmínkami.

Aktualizace Fedu o jeho dlouhodobé neutrální sazbě - nyní stanovené na 3 %, výše z 2,9 % - také otřásla trhy. Vyšší neutrální sazba znamená, že centrální banka vidí menší potřebu dramaticky snižovat sazby, i když se ekonomika ochlazuje. To je těžký oříšek pro trhy, které jsou už tak nervózní kvůli inflaci a slabým vyhlídkám na růst.

Inflace pomalu roste

Inflace je opět v centru pozornosti a čísla nejsou povzbudivá. Měřítko inflace, které Fed používá k řízení politiky, vzrostlo v říjnu na 2,3 %. Očekává se, že listopadové číslo, které bude zveřejněno v pátek, dosáhne 2,5 %, přičemž jádrové ceny by mohly vzrůst na 2,9 %.

Toto zvýšení komplikuje úkol Fedu. Vyšší inflace snižuje kupní sílu spotřebitelů, zvyšuje náklady na půjčky a může znovu rozdmýchat tlak na mzdy.

Revidované projekce inflace Fedu odrážejí tyto výzvy. Politici nyní očekávají, že inflace zůstane déle vyšší, i když opatrně snižují sazby. Změna Fedu se více shoduje s očekáváními trhu, která od září rostla.

Ale pro obchodníky to nejsou dobré zprávy - znamená to přísnější finanční podmínky a pomalejší uvolňování v roce 2025. Investoři do dluhopisů jsou obzvlášť znepokojeni. Rostoucí výnosy již vedly k ztrátám pro ty, kteří drží starší dluhopisy, protože ceny klesají, když výnosy rostou.

Krok za krokem systém pro zahájení vaší kariéry ve Web3 a získání dobře placených pracovních míst v kryptoměnách za 90 dní.