Datum: 19. prosince 2024

Souhrn rozhodnutí

Federální rezervní systém, jak trh očekával, oznámil snížení cílového pásma federálních fondů o 25 bazických bodů na 4,25% - 4,5%. Toto snížení úrokových sazeb má za cíl pokračovat v podpoře stabilního hospodářského rozvoje, zatímco podporuje dosažení jeho dvojího cíle: maximální zaměstnanost a dlouhodobou inflaci na úrovni 2%.

Klíčové body prohlášení:

1. Hospodářská aktivita a trh práce

Hospodářská aktivita zůstává stabilně rostoucí.

Trh práce mírně zpomalil, míra nezaměstnanosti se zvýšila, ale stále zůstává na nízké úrovni.

2. Inflační situace

Inflace se blíží cíli 2%, ale stále je mírně nad očekávanou úrovní.

Podle nejnovějších ekonomických předpovědí se očekává, že inflace dosáhne cíle 2% až v roce 2027, což je o rok později než dříve předpovězené datum 2026.

3. Budoucí politické pokyny

Federální rezervní systém přehodnotí rozsah a časování dalšího snižování úrokových sazeb na základě nejnovějších údajů a hospodářských rizik.

Dot matrix forecast: V roce 2025 se očekává 2 snížení úrokových sazeb, což je méně než 4 dříve předpovězené v září.

4. Plán bilančního hospodaření

Federální rezervní systém bude nadále snižovat objem vlastnictví státních dluhopisů, agenturních dluhopisů a cenných papírů podporovaných agenturami.

Neshody uvnitř rozhodování

Členové Federální rezervní banky jednomyslně podporují snížení úrokových sazeb, pouze prezidentka Clevelandské rezervní banky, Loretta Mesterová, hlasovala proti, neboť zastává názor na udržení úrokové sazby na 4,5% - 4,75% a domnívá se, že současné snížení může vést k příliš uvolněnému finančnímu prostředí.

---

Analýza pozadí a dopady

1. Hospodářský růst pokračuje, ale nejistota se zvyšuje

Federální rezervní systém vyjadřuje, že hospodářská aktivita je stabilní, ale v kontextu mezinárodních finančních trhů a geopolitických rizik se zvyšuje nejistota ohledně hospodářských vyhlídek.

Trh práce, ačkoliv vykazuje slabost, stále projevuje odolnost a poskytuje podporu pro politický prostor.

2. Odložení cíle inflace ovlivňuje úpravy politiky

Předpověď inflace byla posunuta na dosažení cíle v roce 2027, což naznačuje, že tlak může přetrvávat, což poskytuje větší flexibilitu pro budoucí politiku, ale také vyžaduje ostražitost vůči riziku vzestupu inflace.

3. Vyhlídky politiky: Zpomalení tempa snižování úrokových sazeb v roce 2025

Federální rezervní systém přizpůsobuje své politické předpovědi na rok 2025 na základě nejnovějších údajů, přičemž množství snížení úrokových sazeb bylo zredukováno z čtyř na dvě, což naznačuje opatrnější postoj vůči hospodářským vyhlídkám.

4. Očekávání trhu

Trh může vnímat toto snížení úrokových sazeb jako signál pro vyčkávání v politice, spíše než jako pokračování uvolněného cyklu. Investoři budou sledovat údaje o zaměstnanosti a dynamiku inflace v příštím roce, aby hledali další politické signály.

---

Závěr a výhled

Toto snížení úrokových sazeb znamená, že Federální rezervní systém vyvažuje současné hospodářské a inflační prostředí a stále se zaměřuje na dosažení dvojího cíle.

Úpravy budoucí politiky budou záviset na následujících faktorech:

Pokračuje zpomalení trhu práce?

Je inflace blízko cíli 2%?

Stabilita mezinárodní ekonomiky a finančních trhů.

Pro trh je toto rozhodnutí mírným signálem uvolnění, ale budoucí tempo a intenzita snižování úrokových sazeb musí být opatrnější.