The post Poškozuje prémiová cena MicroStrategy investory do bitcoinů? objevil se jako první na Coinpedia Fintech News
MicroStrategy je obecně považována za hru s bitcoiny s pákovým efektem nebo syntetickou call opci. Nicméně odborník na kryptoměny Alex Kolicich odhaluje, proč MSTR nemusí být nejlepší způsob, jak získat expozici Bitcoinu. Pojďme pochopit jeho postřehy!
Prvotní mylná představa o MSTR
Cena MSTR zůstává na 386,42 $. Za posledních 30 dní trh zaznamenal nárůst o více než 10,96 %.
Alex vykresluje MicroStrategy jako předražený vstupní bod do bitcoinu a tvrdí, že se obchoduje se 140% prémií vůči své NAV.
Existuje tolik dezinformací ohledně $MSTR. Není to „syntetický call“ na bitcoin, ani to není ani páka pro nákup Bitcoinu. Je to špatně strukturovaný, daňově neefektivní fond, který obchoduje s 140% prémií k NAVA thread:
— Alex Kolicich (@AlexKolicich) 16. prosince 2024
Problémy s expozicí vůči Bitcoinu a oceňováním
MicroStrategy drží alespoň 439,002 BTC, v hodnotě alespoň 45,782,223,524 USD, což představuje přibližně 2,09 % z celkového množství Bitcoinu. To se překládá na přibližně 177,60 USD v NAV na akcii Bitcoinu. Odborník na kryptoměny poznamenává, že trh MicroStrategy poskytuje méně než 0,45 USD v expozici vůči Bitcoinu za každý 1 USD vynaložený na něj. Kritizuje, že místo nabídky větší expozice, MicroStrategy nabízí méně expozice vůči Bitcoinu než nákup BTC přímo.
MicroStrategy není pákovaná ani dlouhá na volatilitu
Odborník poukazuje na to, že když MSTR vydává konvertibilní dluh, efektivně shortuje volatilitu prodejem dluhopisu a call opce. Dodává, že na rozdíl od call opcí, MicroStrategy neposkytuje páku na investované dolary.
Zředění akcionářů
Alex zdůrazňuje, že rostoucí ceny BTC spouštějí konvertibilní dluh, což vede k zředění expozice Bitcoinu akcionářů MicroStrategy.
Strukturální problémy s MicroStrategy
Zdůrazňující, že MicroStrategy je C-Corp, a vysvětlující, jak se struktura MSTR liší od ETF, odborník na kryptoměny poukazuje na to, že zisky C-Corp jsou obecně předmětem dvojího zdanění (korporátní daně a osobní daně).
Lepší alternativy pro expozici vůči Bitcoinu
Odhaduje se, že BITX je efektivnější a nákladově efektivní alternativou k MSTR, odborník tvrdí, že produkty jako BITX nabízejí 2x páku na expozici Bitcoinu, aniž by obchodovaly s prémií k NAV.
Závěrem by investoři měli kriticky vyhodnotit MSTR předtím, než se rozhodnou investovat. S jeho daňovou neefektivitou, prémiovým oceňováním a omezenou expozicí vůči Bitcoinu by lepší alternativy jako BITX mohly nabídnout chytřejší a ziskovější způsoby investování do BTC.
