Autor: Frank, PANews
Jako důležitý hráč v mnohačlánkové interoperabilitě, aplikacích pro nulové znalosti, stejně jako v DeFi a NFT ekosystémech, Polygon zazářil během posledního býčího trhu. Nicméně v uplynulém roce mnoho projektů veřejných blockchainů, včetně Polygonu, nedokázalo dosáhnout nových průlomů a postupně se ocitly ve stínu nových konkurentů jako Solana, Sui nebo Base. Když se Polygon znovu dostal do diskusí na sociálních médiích, nebylo to kvůli nějaké významné aktualizaci, ale kvůli odchodu ekosystémových partnerů jako AAVE a Lido.
Návrh „půjčit si od kuřice, abychom snesli vejce“ vyvolal obavy.
16. prosince tým Aave contributor Aave Chan v komunitě zveřejnil návrh na stažení svých půjčovacích služeb z řetězce Polygon PoS. Tento návrh byl napsán zakladatelem Aave Chanu Marcem Zellerem a má za cíl postupně eliminovat Aave půjčovací protokol na Polygonu, aby se předešlo možným budoucím bezpečnostním rizikům. Aave je největší decentralizovaná aplikace na Polygonu, přičemž její vklady na PoS řetězci přesahují 466 milionů USD.
Podobně, ve stejný den oznámil likvidní staking protokol Lido, že v následujících měsících oficiálně přestane fungovat na síti Polygon. Komunita Lido uvedla, že strategicky se znovu zaměřuje na Ethereum a že nedostatečná škálovatelnost Polygonu PoS je důvodem pro ukončení Lido na síti Polygon.
Ztráta dvou velkých důležitých ekosystémových aplikací během jednoho dne představuje pro Polygon bolestivou ránu. Hlavním důvodem je návrh „Polygon PoS Cross-Chain Liquidity Plan“ Pre-PIP z 13. prosince, který byl zveřejněn komunitou Polygon. Hlavním cílem tohoto návrhu je navrhnout využití více než 1 miliardy USD v rezervách stablecoinů držených na PoS mostě k dosažení výnosů.
Podle dostupných informací má Polygon PoS most přibližně 1,3 miliardy USD v rezervách stablecoinů, komunita navrhuje tyto nevyužité prostředky investovat do pečlivě vybraných likvidních fondů, aby generovaly výnosy a podpořily rozvoj ekosystému Polygon. Podle aktuálních úrokových sazeb by tyto prostředky mohly každoročně přinést přibližně 70 milionů USD.
Návrh doporučuje postupně investovat tyto prostředky do trezorů splňujících standard ERC-4626. Konkrétní strategie zahrnují:
DAI: Uložení sUSDS do Makeru, což je oficiální výnosový token ekosystému Maker.
USDC a USDT: Hlavním zdrojem výnosů jsou Morpho Vaults, přičemž Allez Labs se stará o řízení rizik. Počáteční trh zahrnuje USTB od Superstate, sUSDS od Makeru a stUSD od Angle.
Kromě toho Yearn bude řídit nové stimulační programy ekosystému a využívat tyto výnosy k podpoře aktivit v Polygon PoS a širším ekosystému AggLayer.
Je třeba poznamenat, že tento návrh je podepsán Allez Labs, Morpho Association a Yearn. Podle dat Defillama z 17. prosince je celkový TVL Polygonu 1,23 miliardy USD, přičemž TVL na AAVE činí přibližně 465 milionů USD, což představuje asi 37,8%. A Yearn Finance má TVL, který se umístil na 26. místě v ekosystému, s TVL přibližně 3,69 milionu USD. To možná vysvětluje, proč AAVE navrhl odchod z Polygonu z důvodu bezpečnosti.
Z pohledu AAVE je tento návrh prostě investicí peněz AAVE do jiných půjčovacích protokolů za účelem generování výnosů. Jako největší aplikace financování na Polygon PoS mostě nemůže AAVE z takového návrhu těžit, naopak nese riziko bezpečnosti prostředků.
Nicméně odchod Lido nemusí mít s tímto návrhem nic společného; koneckonců, návrh a hlasování Lido ohledně přehodnocení Polygonu byly zveřejněny již před měsícem, pouze se náhodou překrývá s tímto časem.
Bezradnost v pomalém rozvoji ekosystému.
Pokud bude oficiálně schválen návrh na odchod AAVE, TVL na Polygonu klesne na 765 milionů USD, což již neumožní dosáhnout 1 miliardového rezervního fondu uvedeného v návrhu na zlepšení Pre-PIP. Druhý nejvyšší TVL v ekosystému, Uniswap, má přibližně 390 milionů USD; pokud Uniswap také navrhne podobný plán jako AAVE, TVL na Polygonu klesne na přibližně 370 milionů USD. To nejenže znemožní splnit cílový výnos 70 milionů USD ročně, ale ovlivní to všechny aspekty ekosystému, jako je cena governance tokenů, aktivní uživatelé atd. Možná ztráty daleko překročí 70 milionů USD.
Z tohoto výsledku se zdá, že tento návrh není rozumný. Proč komunita Polygon předložila tento návrh? Jaký je stav ekosystému Polygon za poslední rok?
Polygon ekosystém byl nejvíce prosperující v červnu 2021, kdy celkový TVL dosáhl 9,24 miliardy USD, což je 7,5krát více než dnes. Jak čas plynul, křivka TVL Polygonu postupně klesala, od června 2022 se udržovala kolem 1,3 miliardy USD a již se nevyskytly žádné větší výkyvy. V roce 2023 dokonce klesla na zhruba 600 milionů USD. V roce 2024 se trh začal zotavovat, ale většina případů TVL Polygonu byla stále pod 1 miliardou USD, přičemž od října se jen s obtížemi dostala nad 1 miliardu USD.
Tržní výkon tokenu se také ukázal jako slabý; od března do listopadu 2024 cena tokenu POL nesledovala růst Bitcoinu a dalších velkých trhů, ale naopak klesla z 1,3 USD na minimum 0,28 USD, což je pokles o více než 77%. Teprve v posledních měsících začala cena znovu růst, nedávno se cena dostala na přibližně 0,6 USD, ale k historickému maximu téměř 3 USD je potřeba vzrůst zhruba pětkrát.
Technické inovace + modernizace značky nejsou lepší než „rozdávání peněz“
Ekosystém se rozvíjí pomalu, ale Polygon na technické a produktové úrovni nevzdává, v posledním roce několikrát oznámil technické inovace a produktové plány. Nejviditelnějším pokrokem je samozřejmě vývoj predikčního trhu Polymarket v uplynulém roce. Kromě toho v říjnu Polygon představil nový integrovaný blockchainový ekosystém AggLayer, který podle oficiálního popisu znamená integrovaný řetězec (L1, L2, L∞), ale zjevně se zdá, že definice tohoto nového ekosystému není úplně jasná. V listopadu oficiálně publikovali článek, který AggLayer vysvětluje.
Dále se v ekosystému stal nástroj pro ZK důkazový systém Polygon Plonky3 nejrychlejším systémem pro nulové znalosti. Vitalik také na Twitteru interagoval a řekl: „Vy jste v této soutěži vyhráli.“
Kromě technologií se letos mnoho starších veřejných blockchainů snaží přetvořit svoje značky pomocí přejmenování a změny tokenů; Polygon již dříve provedl rebranding z Matic na Polygon. A vzhledem k aktuálnímu tržnímu prostředí se zdá, že ne-disruptivní technické inovace již těžko mohou být výhodou pro vyprávění projektu, což je pro projekty jako Polygon, které se stále zaměřují na technické inovace nebo se snaží o integraci a rebranding, krutá realita.
Skutečným lákadlem pro uživatele, které udržuje jejich zájem, bývá často rozdělení odměn nebo motivační plány, jako je nedávno populární Hyperliquid. Polygon chce v tomto ohledu reformovat, ale dostupné možnosti jsou zjevně omezené, co se týče poplatků na řetězci; Polygon denně generuje pouze desítky tisíc USD, což uživatele příliš nezajímá. A tak vznikl návrh „půjčit si od kuřice, abychom snesli vejce“, o kterém jsme hovořili na začátku.
Je však zjevné, že majitel „kuřice“ nesouhlasí s tímto obchodem, a Polygon tak může přijít o více. Obecně lze říci, že základní příčinou stagnace rozvoje ekosystému Polygon je nedostatek dostatečné motivace pro uživatele a nových narativních impulsů. Vzhledem k rostoucí konkurenci na trhu musí Polygon hledat atraktivnější marketingové strategie vedle technických inovací. A to je také společný problém většiny starších veřejných blockchainů.
