Makroekonomický pohled

1. Čína oznámila, že zvýší deficit ve své rozvaze, což nám ukazuje, že v Číně bude více QE. Samozřejmě je to dobré krátkodobě, protože to přidá likviditu. Ale pamatujte si, že tato věc nevypadá z dlouhodobého hlediska odolně, protože víte, že trh s nemovitostmi v Číně nyní kolabuje a má -80% pokles ceny.

2. Z tohoto důvodu nyní US10yr dluhopisy okamžitě rostou, což ukazuje „víru“ ve výkon americké vlády v průběhu příštích 10 let. Tato věc by také mohla vést ke 2 scénářům, které jsou uvedeny níže.

- Scénář 1

Pokud inflace poroste rychleji než výnosy dluhopisů, bude to dobré pro akciový trh, protože investoři budou více riskovat aktiva, protože akciový trh bude dobrý jako zajištění proti inflaci.

- Scénář 2

Zde bude problém, pokud výnos poroste příliš rychle, protože pro investory budou vyšší náklady příležitosti držet akcie nebo jiné riziko na aktivech.

Osobně se domnívám, že inflace by mohla růst rychleji než výnosy, u kterých také věřím, že riziko na životní prostředí bude zachováno minimálně po několik příštích měsíců.

Ale z dlouhodobého hlediska opět vidím, že celková makroekonomická situace je nyní méně odolná.

Čínský stimulační plán je také dobrý pro krátkodobou injekci likvidity, ale z dlouhodobého hlediska není zase tak odolný.