Válka mezi Bitcoinem a MicroStrategy se vyostřuje. Celá strategie společnosti, a možná i její existence, je spojena s nepředvídatelným trhem Bitcoinu. S trilionem dolarů na stole jsou sázky nejvyšší.
MicroStrategy investovala do Bitcoinu od roku 2020 25,6 miliardy dolarů, přičemž nakoupila 423 650 BTC za průměrnou cenu 60 324 dolarů za minci. Společnost, kdysi známá svým softwarem, nyní vlastní 2 % veškerého Bitcoinu v oběhu.
S Bitcoinem obchodovaným za více než 100 000 dolarů tento týden, jsou tato aktiva v hodnotě 42 miliard dolarů. Michael Saylor, spoluzakladatel a výkonný předseda MicroStrategy, se stal nejhlasitějším megafonem Bitcoinu. Jeho „Plán 21/21“ vymezuje strategii na získání 42 miliard dolarů—polovinu prostřednictvím dluhu a polovinu prostřednictvím vlastního kapitálu—k nákupu více Bitcoinu.
Podle Saylora je Bitcoin budoucností firemních financí. Dokonce předpovídá, že by mohl dosáhnout 13 milionů dolarů za minci do roku 2045. Důvěra je obrovská, ale také expozice společnosti.
Bitcoin láme rekordy a akcie MicroStrategy explodují
Bitcoin překročil hranici 100 000 dolarů, čímž roztrhl očekávání a stanovil nový historický maximální bod. To je obrovský milník pro kryptoměnový trh a přímo to pohání meteoritický vzestup MicroStrategy. Cena akcií společnosti vzrostla letos o 540 %, což katapultovalo její tržní valuaci z 1,1 miliardy dolarů v roce 2020 na 83 miliard dolarů.
Ale tady začínají vykukovat praskliny. Úspěch MicroStrategy závisí výhradně na ceně Bitcoinu. Pokud Bitcoin zakopne, MicroStrategy zakopne ještě víc.
Analytici varují, že pokud Bitcoin klesne pod 30 000 dolarů, mohla by být společnost nucena prodat část svých Bitcoinových aktiv, aby pokryla dluhy. To by mohlo spustit domino efekt, který by poslal cenu Bitcoinu ještě níž a prohloubil problémy MicroStrategy.
Společnost také čelí 8 miliardám dolarů v konvertibilních poukázkách, které splatí v průběhu příštích několika let. Tyto poukázky jsou v podstatě IOUs a jejich splácení závisí na udržení vysoké hodnoty Bitcoinu. Pokud se trh ochladí, společnost by mohla čelit finančnímu nočnímu můře.
Saylor tlačí Bitcoin na Microsoft, akcionáři říkají ne
Saylor se snaží přivést další korporace do hry. Na zasedání akcionářů Microsoftu v říjnu 2024 představil myšlenku diverzifikace rozvahy technologického giganta pomocí Bitcoinu. Dokonce sdílel graf, který ukazuje roční výnosy Bitcoinu ve výši 62 % od roku 2020 do 2024, což výrazně převyšuje Microsoftových 18 % a S&P 500 s 14 %.
„Microsoft si nemůže dovolit zmeškat další vlnu technologií, a Bitcoin je ta vlna,“ řekl Saylor. Jeho zpráva byla jasná: převeďte hotovost, dividendy a dluhy na Bitcoin, a akcionáři sklidí odměny.
Ale Microsoft to nebral. Proxy poradci Glass Lewis a Institutional Shareholder Services doporučili zamítnout návrh a akcionáři je následovali. Ředitel Microsoftu Satya Nadella také nebyl přesvědčen.
I přesto Saylor neustoupil. Dokonce tweetoval Nadellovi: „Pokud chcete vydělat další trilion dolarů pro akcionáře Microsoftu, zavolejte mi.“
Společnost, která již přijímá platby kryptoměnami, uvedla, že stále sleduje trendy v této oblasti. Ale prozatím společnost nepodniká žádné velké kroky. Zatímco akcie Microsoftu vzrostly letos o 19 %, ve srovnání s výbušným růstem MicroStrategy je to nic.
Pokud Bitcoin dokáže dosáhnout konzistentního čtvrtletního výnosu 43,2 %, matematika MicroStrategy se stává šílenou. Na konci roku 2026 by společnost mohla zdesetinásobit své držení Bitcoinu na akcii. Nechte to chvíli proniknout do vaší mysli. Čistá hodnota aktiv (NAV) 2-3x vypadá směšně malá ve srovnání s tím, co Saylor plánuje.
