MicroStrategy pravděpodobně vstoupí do indexu Nasdaq 100 23. prosince, přičemž oznámení se očekává již 13. prosince.

Analytici ETF z Bloombergu Eric Balchunas a James Seyffart přinesli zprávy, že softwarová společnost, která se stala Bitcoinovým velrybím, by mohla mít váhu přibližně 0,47 % v indexu. To by ji učinilo 40. největším držením mezi ETF v hodnotě 550 miliard dolarů, které sledují Nasdaq 100.

Moderna údajně odchází, aby uvolnila místo pro MicroStrategy. Mezitím je S&P 500 prozatím mimo dosah, převážně kvůli problémům s ziskovostí. Ale Eric si myslí, že změny v účetních pravidlech pro ocenění Bitcoinu by mohly učinit MicroStrategy způsobilou do roku 2025.

Obrovské konvertibilní dluhopisy pohánějí Bitcoinový poklad.

Vzestup MicroStrategy v prominenci začal změnou v srpnu 2020, kdy se společnost transformovala z dodavatele podnikových softwaru na subjekt dominovaný Bitcoinem. Jejich poslední rozhodnutí? Vydání konvertibilního dluhopisu v hodnotě 3 miliardy dolarů s nulovým kuponem a 55% konverzní prémií—páté takové vydání v tomto roce—pro nákup ještě více Bitcoinu.

Dluhopis má splatnost za pět let. Plán společnosti se zdá být jednoduchý: půjčit si peníze s nulovým úrokem, použít je na nákup Bitcoinu a splatit dluh, jakmile cena akcií raketově vzroste. Háček? Funguje to pouze, pokud se Bitcoin obchoduje za nebo nad 100 000 dolarů.

V tuto chvíli se akcie MicroStrategy obchodují za obrovský prémiový poplatek k čisté hodnotě aktiv (NAV) jejich Bitcoinových držení, což činí tuto strategii životaschopnou *pouze* prozatím. Ale přitažlivost tohoto financování nezůstala bez povšimnutí.

Minulý týden následoval těžař Bitcoinů Marathon Digital Holdings příkladu a vydal 850 milionů dolarů v nulových kuponových konvertibilních dluhopisech s 40% konverzní prémií.

Přístup MicroStrategy se silně spoléhá na volatilitu svých akcií, kterou analytici říkají, že je skutečným motorem příznivých podmínek jejich dluhopisů. Využitím svých divokých cenových výkyvů společnost v podstatě vytvořila mechanismus pro zajištění levného financování pro svou nákupní horečku Bitcoinu.

Volatilita: Tajná zbraň MicroStrategy

Volatilita akcií MicroStrategy je ve skutečnosti součástí strategie společnosti. Akcie mají historickou volatilitu 252 dní na úrovni 106 %, což se překládá na denní cenové výkyvy kolem 6,6 %. Jejich 30denní implikovaná volatilita je 2,5krát vyšší než u samotného Bitcoinu.

Tato extrémní nepředvídatelnost činí vložené opční práva v konvertibilních dluhopisech MicroStrategy obzvlášť cenné. Kompenzují náklady na půjčení a umožňují firmě zajistit si prostředky za velmi výhodné sazby.

Michael Saylor, spoluzakladatel společnosti a pravděpodobně největší zastánce Bitcoinu, hraje klíčovou roli v podněcování této volatility. Jeho veřejná prohlášení, mediální vystoupení a neúnavná aktivita na sociálních médiích slouží k zesílení nepředvídatelnosti akcií.

Před změnou na Bitcoin byla volatilita akcií v nízkých třicítkách. Teď je konzistentně přes 100 %, což vytváří zpětnou vazbu, kde vyšší volatilita vede k lepším podmínkám dluhopisů, což zase financuje další nákupy Bitcoinu a dále zvyšuje volatilitu.

Saylorovi investoři často používají strategii zvanou gamma trading, aby využili volatilitu akcií. To zahrnuje dynamické zkracování a nakupování akcií, aby si udrželi neutrální pozici, zatímco se cena akcií mění.

Například investor, který kupuje 1 000 dolarů konvertibilního dluhopisu MicroStrategy, by mohl zpočátku zkrátit akcie v hodnotě 500 dolarů. Jak cena akcií roste, prodají více akcií, aby zůstali neutrální. Naopak, pokud cena akcií klesne, odkoupí akcie zpět.

Krok za krokem systém pro zahájení vaší kariéry ve Web3 a získání vysoce placených pracovních míst v kryptoměnách během 90 dnů.