FSOC varuje, že stablecoiny jsou zranitelné vůči masivním výběrům, což představuje systémové riziko.

Rada pro dohled nad finanční stabilitou (FSOC) ve své výroční zprávě zveřejněné dne 6. 12. znovu potvrdila potenciální rizika, která stablecoiny představují pro finanční systém. Podle FSOC jsou stablecoiny, zejména ty, které mají velký podíl na trhu, zranitelné vůči vlnám masivních výběrů, zejména při absenci komplexních standardů řízení rizik.

Zpráva zdůrazňuje, že současný trh se stablecoiny je silně koncentrovaný. Jedna organizace drží až 70 % celkové tržní hodnoty, což odpovídá přibližně 205,48 miliard USD. Ačkoli není jmenována, s tržní kapitalizací 136,8 miliard USD, což odpovídá 66,3 % podílu na trhu podle údajů z CoinMarketCap, je jasné, že se jedná o Tether.

FSOC varuje, že pokud se tato dominace bude i nadále rozšiřovat bez pevných kontrolních opatření, kolaps Tetheru by mohl způsobit šok, který by se přenesl z trhu s kryptoměnami do tradičního finančního systému.

Obavy ohledně likviditních rizik nejsou bez důvodu. V září 2023 čelil Tether kritice za nedostatek nezávislých auditů, což vyvolalo obavy o možnost vzniku likviditní krize podobné kolapsu FTX. Tragédie TerraUSD (UST) v květnu 2022 je také varovným příkladem: více než 2 miliardy USD bylo vybráno během krátké doby, což vedlo k úplnému ztrátě hodnoty tohoto stablecoinu a přineslo mnohé vážné následky pro celý trh.

Zpráva FSOC také jasně ukazuje, že mnozí emitenti stablecoinů v současnosti působí mimo nebo nedodržují komplexní regulační rámce na federální úrovni. Nedostatek transparentnosti ohledně rezervních aktiv a způsobu řízení oslabil efektivitu tržní disciplíny a zvýšil riziko podvodů.

FSOC zdůrazňuje, že k minimalizaci rizik musí zákonodárci rychle přijmout federální právní rámec pro komplexní řízení emitentů stablecoinů. Tento právní rámec musí zajišťovat klíčové faktory, jako je: minimalizace rizika masivních výběrů, řízení platebních rizik, ochrana spotřebitelů a investorů, stejně jako udržení integrity trhu.

V kontextu, kdy země po celém světě rychle vytvářejí právní rámec pro stablecoiny, generální ředitel Tether, pan Paolo Ardoino, vyjádřil obavy ohledně nadcházejících regulací v Evropě. Podle něj požadavek na držení alespoň 60 % rezervních aktiv v evropských bankách může vystavit emitenty stablecoinů systémovému riziku.