Nadměrná spekulace na americkém trhu vytváří bezprecedentní bublinu - předseda Rockefeller International, Ruchir Sharma, nedávno tuto myšlenku zdůraznil.
Sharma uvádí, že i přes rostoucí obavy z globální geopolitiky a makroekonomiky se mezinárodní investoři zdají být v jednom ohledu zajedno, a to v posílení amerických aktiv.
Upozorňuje, že „globální investoři mají důvěru v sílu amerického finančního trhu a jeho schopnost nadále překonávat všechny ostatní ekonomiky, což vede k tomu, že více peněz investují do této jediné země, což je v moderní historii bezprecedentní.“
Rockefeller Capital Management byla založena v roce 2018 jako přední nezávislá soukromá finanční služba. Společnost byla původně založena v roce 1882 jako rodinná kancelář Johna D. Rockefellera a nyní se rozrostla na poskytování strategických poradenství ultra-vysokým a vysokým čistým hodnotám jednotlivců a rodin, institucí a podniků z 29 kanceláří po celé USA. Rockefeller International je divizí společnosti, která má za cíl rozšířit obchodní aktivity mimo USA.
Podle Sharmy americké akcie tvoří téměř 70 % globálních hlavních akciových indexů, což je daleko více než přibližně 30 % v 80. letech 20. století. Kromě optimistického výhledu zisků velkých amerických společností jsou také velmi vysoká očekávání od zvoleného prezidenta Donalda Trumpa, že podpoří domácí ekonomiku, což udržuje globální zájem o investice do USA.
Mezitím, pokud mluvíme o určitých ukazatelích, současný kurz dolaru dosáhl nejvyšší úrovně za posledních 50 let.
Nicméně, Sharma varuje investory, že tento postoj vytváří „obrovskou“ bezprecedentní bublinu a deformuje základní ukazatele jiných ekonomik.
Bezprecedentní
Během internetové bubliny v roce 2000 byla hodnota amerického akciového trhu vyšší než dnes, ale prémie ve srovnání s ostatními částmi světa nebyla tak přehnaná, jako je tomu nyní.
Je pravda, že v určitém smyslu je vynikající výkon amerického trhu oprávněný, protože ekonomický růst USA skutečně překonal ostatní vyspělé ekonomiky. Nicméně, ve srovnání s trhy některých rozvojových zemí není tato prémie rozumná, protože ekonomický růst rozvojových zemí bývá často vyšší než u vyspělých zemí.
Sharma napsal: „Investoři diskutují o technologické nebo umělé inteligenci bublině, nebo se zaměřují na investiční strategie růstu a dynamiky, což zakrývá zdroj všech bublin na americkém trhu. Americký trh je nadměrně vlastněn, nadhodnocen a přehnaně propagován do bezprecedentní míry.“
Sharma také poznamenává, že tyto situace nakonec povedou k recesi na americkém trhu, ale zároveň přinášejí potíže zahraničním ekonomikám.
„V minulosti, včetně prosperující 20. let 20. století a doby internetu, nárůst amerického trhu povzbudil jiné trhy. A nyní prosperující americký trh odvádí kapitál z jiných zemí... Když peníze opouštějí menší trhy, odliv kapitálu oslabuje (místní) měnu, nutí centrální banky zvyšovat úrokové sazby, zpomalovat ekonomický růst, a činí základní ukazatele země vypadat hůře.“
V současnosti se atraktivita USA na globálním trhu s dluhopisy a soukromými trhy dostala na bezprecedentní úroveň.
Vzhledem k tomu, že předpovědi politiky Trumpa podnítily poptávku zahraničních investorů po amerických státních dluhopisech denominovaných v dolarech, dolar od října zrychlil svůj růst. Sharma uvádí, že do konce roku 2023 zahraniční obchodníci investovali do amerických dluhových cenných papírů více než 1 bilion dolarů, což je téměř dvojnásobek toku kapitálu do eurozóny.
A Amerika také přitahuje více než 70 % soukromých investičních toků, přičemž objem soukromých investic dosahuje 13 bilionů dolarů.
Ještě horší je, že s návratem Trumpa do Bílého domu se dále zhoršuje trend, kdy investoři věří, že Trumpovy navrhované tarify a nízké daně budou dále zvyšovat trh. Sharma vyjadřuje obavy, „jak je tomu u všech bublin, je obtížné říci, kdy se tato bublina praskne, nebo jaké faktory způsobí kolaps trhu.“
