Autor: Nan Zhi, Odaily Planet Daily
V předchozím článku (Pohled na tržní data za poslední 4 roky, v jaké fázi býčího trhu se nacházíme?) jsme na základě čtyřletých tržních dat od roku 2020 zjistili, že sazby, objem aktivních nákupů a celkový objem obchodování jsou platnými předstihovými ukazateli, ale tyto tři ukazatele daly dva zcela protichůdné závěry. Sazby naznačují, že aktuální trh právě přešel z klidového období do mírné fáze FOMO, ale objem aktivních nákupů a celkový objem obchodování již dosáhl historických maxim, což naznačuje vrchol fáze.
Autor se domnívá, že závěry ukazatelů jsou ovlivněny především rozšířením bitcoinových spotových ETF a „MicroStrategy style“ hromadění bitcoinů. Tyto prostředky, které se nacházejí mimo „tradiční kryptoměnový prostor“, přispívají k dalšímu růstu ceny bitcoinu a objemu obchodování, na druhé straně jejich obchodování je izolováno od CEX jako Binance a má zcela odlišné páky, což vede k odchylce mezi sazbami a cenami.
Proto autor usiluje o zkoumání, v jaké fázi se nacházíme v býčím trhu pomocí jiných obecnějších, intuitivnějších a historicky starších ukazatelů.
Skóre MVRV-Z
MVRV (poměr tržní kapitalizace k realizované hodnotě) je algoritmus používaný k hodnocení, zda je trh nadhodnocený nebo podhodnocený, a to porovnáním aktuální tržní kapitalizace bitcoinu a realizované hodnoty.
Tržní kapitalizace se zde týká tržní kapitalizace v oběhu, zatímco realizovaná hodnota se týká součtu posledních pohybových cen každého bitcoinu. Například, pokud před třemi lety došlo k poslednímu převodu 100 000 bitcoinů a cena tehdy byla 65 000 dolarů, pak to bude vypočítáno jako 100 000 × 65 000, a tak dále, aby se získala celková hodnota. Pomocí tržní kapitalizace ÷ realizovaná hodnota lze vypočítat MVRV.
Algoritmus pro výpočet skóre MVRV-Z je (tržní kapitalizace - realizovaná hodnota) ÷ standardní odchylka tržní kapitalizace. Tato metoda vylučuje krátkodobý cenový šum a lépe zachycuje extrémní tržní emoce.
Podle coinglass je aktuální hodnota MVRV-Z 3,2, blízko vrcholu v listopadu 2021, ale stále je vzdálena od vrcholů první poloviny roku 2021 a konce roku 2017.
ahr 999 index
Bitcoin ahr 999 index je parametr navržený ahr 999 v roce 2018, který slouží k vedení hromadění bitcoinů. Podle statistik ahr 999 z daného roku byl index menší než 0,45 po 8,5 % času, což je definováno jako zóna nákupu; 46,3 % času se pohybovalo mezi 0,45 a 1,2, což je definováno jako zóna pravidelných investic; a 29,3 % času je nad 1,2, což je zóna čekání na zastavení investic.
Podle coinglass je aktuální hodnota tohoto ukazatele 1,49, což je relativně blízko březnovému vrcholu 1,75, ale je stále poměrně daleko od dvou vrcholů v roce 2021, které činily 6 a 3,4.
PlanB: Bitcoin vzroste v prosinci na 150 000 dolarů
PlanB a jeho model Stock-to-Flow (S2F) se v období býčího trhu od roku 2019 do poloviny roku 2021 proslavili, neboť úspěšně předpověděli, že bitcoin dosáhne na začátku roku 2021 55 000 dolarů, ale ve druhé polovině roku 2021 se odchýlili a v roce 2022 zcela selhali.
S bitcoinem opět vedoucím celým trhem, PlanB se začíná vracet na trh. Včera PlanB na platformě X uvedl, že podle jeho odhadu z konce září ohledně tržního vývoje bitcoinu v následujících letech BTC již splnil první dva cíle, což je vzestup na 70 000 dolarů v říjnu a vzestup na 100 000 dolarů v listopadu (ve skutečnosti 99 800 dolarů, ale dost blízko). Dalším cílem BTC je vzestup na 150 000 dolarů v prosinci.
Cyklus snižování sazeb
V článku (Shrnutí pravidel 35letého cyklu úrokových sazeb v USA, může snížení sazeb po 36 dnech spustit druhé býčí období bitcoinu?) autor shrnuje výkonnost amerického akciového trhu a zlata během posledních 35 let v pěti případech snížení sazeb a dospívá k závěru, že snížení sazeb není základním důvodem pro vzestup nebo pokles trhu. Dopad snížení sazeb na budoucí trhy závisí na celkové ekonomické situaci v té době, zda je snížení sazeb provedeno pro podporu hospodářského rozvoje, nebo zda je vyvolané černou labutí, což je střetání mezi hospodářskou odolností a cenovými tlaky v akciovém trhu.
Pro porovnání s obdobím 1989, nyní jsme nejblíže cyklu snižování sazeb v té době, kdy USA procházely sedmiletým obdobím expanze a v letech 88-89 čelily vysokému inflačnímu tlaku, kdy reagovaly na inflaci extrémním zvyšováním sazeb, přičemž nejvyšší úroková sazba byla blízko 10 %. Poté USA po tři roky začaly neustále snižovat sazby, z 9,75 % 24. února 1989 na 3,00 % 4. září 1992.
Podle bodového grafu zveřejněného v září se očekává, že úrokové sazby Federálního rezervního systému klesnou z aktuálních 4,75 % přibližně o 2 % během dvou let. Jaké byly historické trendy po snížení sazeb? Lze je rozdělit na dvě fáze, 1989 a 1995. V prvních třech letech cyklu snižování sazeb se akciový trh USA neustále otřásal, v roce 1992 došlo k zastavení snižování sazeb, které trvalo dva roky, po krátkém preventivním zvýšení sazeb v roce 1994 už nebyly provedeny žádné velké úpravy úrokových sazeb, a poté začala nepřetržitá býčí trh na akciovém trhu USA. Z makroekonomického hlediska jsme tedy stále v rané až střední fázi.
Další klasické ukazatele
Index strachu a chamtivosti
Dnešní index chamtivosti je 76, což je pokles od maxima, přičemž nedávné maximum bylo 94 dne 22. listopadu, kdy cena bitcoinu činila 95 829 dolarů. Tento chamtivostní index překročil úrovně z listopadu 2021 a března 2024 a je na stejné úrovni jako vrchol 95 v únoru 2021.
200týdenní klouzavý průměr
Historicky se cena bitcoinu obvykle dotýká kolem 200týdenního klouzavého průměru, zatímco výrazné odchylky od tohoto průměru naznačují, že se blíží vrchol. V roce 2021 byla cena bitcoinu přibližně čtyřikrát vyšší než 200týdenní průměr, zatímco nyní je zhruba dvakrát vyšší (96 500 : 41 500), což je stále relativně nízký bod.
