Autor: Nan Zhi (@Assassin_Malvo)
V předchozím článku (Zhodnocení tržních dat za poslední 4 roky, v jaké fázi býčího trhu se nacházíme?) jsme na základě dat o trhu a trendech od roku 2020 dospěli k závěru, že sazby, objem aktivních nákupů a celkový objem obchodování jsou účinné předchůdce trendu, avšak tyto tři ukazatele daly dva zcela protichůdné závěry, sazby naznačují, že se trh právě dostal z klidného období do mírné fáze FOMO, ale objem aktivních nákupů a celkový objem obchodování již stanovil historická maxima, což naznačuje vrchol fáze.
Autor se domnívá, že odchylka závěru ukazatele je způsobena příchodem Bitcoin spot ETF a rozšířením „microstrategy“ hromadění, přičemž tyto prostředky, které se nacházejí mimo „tradiční kryptoměnovou scénu“, přispívají k trvalému zvyšování ceny a objemu obchodování Bitcoinu, na druhé straně je jejich obchodování odděleno od CEX jako Binance a má zcela odlišné formy pákového efektu, což vede k odklonu mezi sazbami a cenami.
Proto se autor snaží prozkoumat, v jaké fázi jsme v konečném důsledku v býčím trhu pomocí dalších obecnějších, intuitivních a historicky starších ukazatelů.
MVRV-Z skóre
MVRV (poměr tržní kapitalizace k realizované hodnotě) je algoritmus používaný k hodnocení, zda se trh nachází v přeceňovaném nebo podceňovaném stavu, který to provádí porovnáním aktuální tržní kapitalizace Bitcoinu a jeho realizované hodnoty.
Tržní kapitalizace označuje oběhovou tržní kapitalizaci, zatímco realizovaná hodnota označuje součet posledních pohybových cen každého Bitcoinu. Například, pokud před třemi lety došlo k poslednímu převodu 100 000 Bitcoinů za cenu 65 000 dolarů, pak by se to počítalo jako 100 000 × 65 000, a tak dále, a celková hodnota by se vypočítala jako tržní kapitalizace ÷ realizovaná hodnota, což dává MVRV.
Algoritmus pro MVRV-Z skóre je (oběhová tržní kapitalizace - realizovaná hodnota) ÷ standardní odchylka oběhové tržní kapitalizace. Tato metoda vylučuje krátkodobý cenový šum a je lépe přizpůsobena k zachycení extrémních tržních emocí.
Podle coinglass je aktuální hodnota MVRV-Z 3,2, což se blíží vrcholu 21. listopadu, ale je stále daleko od první poloviny roku 21 a konce roku 17.
Index ahr 999
Index ahr 999 pro Bitcoin je parametr navržený ahr 999 v roce 2018, který slouží k vedení hromadění. Podle statistiky ahr 999 za daný rok bylo 8,5 % času pod 0,45, což je definováno jako oblast pro nákup; 46,3 % času bylo mezi 0,45 a 1,2, což je definováno jako oblast pro pravidelné investování; 29,3 % času bylo nad 1,2, což je oblast čekání na prodej.
Podle coinglass je aktuální hodnota tohoto ukazatele 1,49, což je relativně blízko březnovému vrcholu 1,75, ale stále je poměrně daleko od dvou vrcholů roku 21, 6 a 3,4.
PlanB: Bitcoin vzroste v prosinci na 150 000 dolarů
PlanB a jeho model Stock-to-Flow (S2F) se během býčího trhu v období 2019-2021 proslavili, neboť úspěšně předpověděli, že Bitcoin dosáhne na začátku roku 21 55 000 dolarů, ale v druhé polovině roku 21 se odchýlil a v roce 22 zcela selhal.
S tím, jak Bitcoin opět vede celý trh, se PlanB začíná vracet na scénu. Včera PlanB na platformě X uvedl, že podle jeho hypotéz o budoucím vývoji Bitcoinu, které byly zveřejněny na konci září, BTC již splnil dva hlavní cíle, a to vzrůst na 70 000 dolarů v říjnu a vzrůst na 100 000 dolarů v listopadu (ve skutečnosti 99 800 dolarů, ale dostatečně blízko), dalším cílem BTC je vzrůst na 150 000 dolarů v prosinci.
Období snižování sazeb
V článku (Shrnutí pravidel cyklů úrokových sazeb v USA za posledních 35 let, může snížení sazeb po 36 dnech zahájit druhé kolo býčího trhu Bitcoinu?) autor shrnuje výkonnost amerických akcií a zlata během 5 snížení sazeb v posledních 35 letech a dospěl k závěru, že snížení sazeb není základním důvodem pro pohyb trhu, ale jeho vliv na trh závisí na celkové ekonomické situaci v daném okamžiku, zda je snížení sazeb aktivní k podpoře ekonomického rozvoje, nebo zda došlo k černému labu k nucenému snížení sazeb, z pohledu amerických akcií je to boj mezi odolností ekonomiky a uvolněním likvidity.
Pro srovnání s obdobím, kdy se loví meč na lodi, je aktuálně nejsilněji přítomné období úrokových sazeb z roku 1989, kdy Spojené státy zažily sedmileté expanze a v letech 88-89 čelily vysokému inflačnímu tlaku, na který reagovaly extrémním zvyšováním úrokových sazeb, přičemž maximální úroková sazba se blížila 10 %. V následujících třech letech USA začaly postupně snižovat úrokové sazby z 9,75 % dne 24. února 1989 na 3,00 % dne 4. září 1992.
Podle bodového grafu zveřejněného v září se očekává, že úrokové sazby Federálního rezervního systému klesnou z aktuálních 4,75 % přibližně o 2 % během dvou let. Jaké jsou historické trendy po snížení úrokových sazeb? Může být rozděleno do dvou fází: 1989 a 1995. V prvních třech letech cyklu snižování sazeb se americké akcie neustále pohybovaly, v roce 1992 se snížení sazeb zastavilo a trvalo dva roky, po krátkém preventivním zvýšení sazeb v roce 94 již nedošlo k významné úpravy sazeb, a poté začal nepřetržitý býčí trh amerických akcií. Z pohledu makroekonomických základů se tedy stále nacházíme v rané až střední fázi.
Další klasické ukazatele
Index strachu a chamtivosti
Dnes je index chamtivosti 76, což je pokles oproti nejvyššímu bodu, nedávno nejvyššímu bodu 22. listopadu s 94, kdy byla cena Bitcoinu 95 829 dolarů. Tato hodnota chamtivosti překročila úroveň z listopadu 21 a března 24 a odpovídá úrovni vrcholu 95 z února 21.
200týdenní klouzavý průměr
Historicky se cena Bitcoinu obvykle dotýká 200týdenního klouzavého průměru, přičemž výrazné odchylky od tohoto průměru naznačují dosažení vrcholu. V roce 21 byl vrchol ceny Bitcoinu přibližně 4krát vyšší než 200týdenní průměr, zatímco aktuálně je přibližně dvojnásobný (96500: 41500) a stále se nachází na relativně nízké úrovni.
