Prezident Bank of Japan Kazuo Ueda v rozhovoru, který byl zveřejněn minulou sobotu, uvedl, že pokud ekonomické výsledky splní očekávání, Bank of Japan provede letos třetí zvýšení úrokových sazeb. Trh očekává, že Federální rezervní systém bude tento měsíc nadále snižovat úrokové sazby, a trvalé zúžení rozdílu mezi úrokovými sazbami v USA a Japonsku by mohlo pomoci japonskému jenu posílit.

Bude Bank of Japan letos potřetí zvyšovat úrokové sazby?

Prezident Bank of Japan Kazuo Ueda zažil od svého nástupu v dubnu 2023 první kompletní rok, což učinilo rok 2024 významným. V březnu ukončil masivní program měnového uvolnění a poprvé za 17 let zvýšil úrokové sazby. V červenci znovu zvýšil sazby o 15 bazických bodů, což překvapilo mnohé a vedlo ke spekulativním obchodům na japonském jenu, což způsobilo velký pokles na globálních akciových trzích.

Další zvýšení úrokových sazeb povede k tomu, že politika Bank of Japan vzroste z 0,25 % na 0,5 %, což je nejvyšší úroveň od roku 2008 a znamená významnou změnu po dlouhodobém udržování záporné úrokové sazby -0,1.

Podle zprávy agentury Bloomberg Ueda v sobotním rozhovoru uvedl, že pečlivě sleduje vyjednávání o mzdách a jakékoli rizika, která by mohla vzniknout v americké ekonomice, protože japonské úřady se snaží dosáhnout měkkého přistání během politického přechodného období. Silný růst mezd, který byl dosažen na jaře tohoto roku, byl motivací pro centrální banku, aby v březnu začala omezovat stimulační program.

Rozdíl mezi USA a Japonskem se bude nadále zúžovat.

Rozdíl v úrokových sazbách mezi Spojenými státy a Japonskem se může tento měsíc zúžit v důsledku rozhodnutí obou stran. K pondělí obchodníci odhadovali pravděpodobnost snížení úrokových sazeb ze strany Federálního rezervního systému na přibližně 67 %, zatímco pravděpodobnost zvýšení sazeb ze strany Bank of Japan byla přibližně 61 %, což se za poslední měsíc zdvojnásobilo.

Hlavní ekonom společnosti Okayama Securities a bývalý úředník Bank of Japan Ko Nakayama uvedl, že další zvýšení sazeb by mohlo nastat v prosinci. Bank of Japan již uvedla, že pokud ekonomika splní oficiální předpovědi, podnikne kroky. Existuje stále více důkazů, které to podporují. Nicméně, pokud by Federální rezervní systém podnikl kroky a Bank of Japan ne, mohlo by to zdůraznit opatrný přístup banky a oslabit japonský jen, což by mohlo být zdrojem zmatku a narušit stabilitu finančních trhů.

Někteří ekonomové se domnívají, že politické faktory spojené se ztrátou většiny vládnoucí koalice by mohly odložit akce Bank of Japan na zvýšení úrokových sazeb až do ledna.

Bank of Japan oznámí rozhodnutí o úrokových sazbách dne 19. 12., zatímco Federální rezervní systém ukončí zasedání FOMC den předtím, 18. 12.

Konec doby levného jenu?

Japonsko je díky dlouhodobé politice nízkých úrokových sazeb nástrojem pro obchodování s úrokovými rozdíly (carry trade) a je také jedním z hlavních důvodů dlouhodobého oslabení japonského jenu. Japonský jen začal oslabovat od roku 2021 a kurz dolaru vůči japonskému jenu v červenci několikrát překročil hranici 160. Japonsko zasáhlo na devizovém trhu v květnu, aby zastavilo další oslabení japonského jenu.

Poznámka: Obchodování s úrokovými rozdíly (carry trade) se odkazuje na půjčování peněz v zemích s nízkými úrokovými sazbami (například Japonsko) a jejich převod na měnu zemí s vyššími úrokovými sazbami (např. USA), aby se dosáhlo zisku z úrokového rozdílu.

Index Nikkei 225 letos vzrostl o téměř 20 %, čímž se stal jedním z nejlépe se vyvíjejících hlavních indexů na světě. Návrat kapitálu, spolu se zúžením úrokového rozdílu mezi USA a Japonskem, by měl pomoci japonskému jenu posílit, avšak rozdíl mezi oběma úrokovými sazbami zůstává velký, což znamená, že potenciální zisk může být v krátkodobém horizontu omezen.

Je doba levného jenu oficiálně u konce? Lze říci, že předchozí historické minimum japonského jenu vzbudilo pozornost Bank of Japan a vlády a mělo dopad na životní úroveň v Japonsku, japonský jen pravděpodobně už nebude snadno dlouhodobě oslabovat.

(Tento článek není investičním doporučením, prosím, provádějte vlastní výzkum.)

Tento článek se ptá, zda Bank of Japan zvýší úrokové sazby potřetí v prosinci? Může japonský jen opět posílit? První se objevil v Chain News ABMedia.