Mít identitu, nebo mít zisk? Centralizace, nebo decentralizace?
Autor: imToken
Od roku 2024 se digitální aktiva jako BTC postupně dostávají do mainstreamu a stávají se důležitým tématem institucionálních investic a kulturních diskuzí. A s uvedením Bitcoin spotového ETF na americkém cenném papírovém trhu se rychle zvyšuje objem držby institucí a podniků, což dále posiluje roli BTC jako "digitálního zlata".
Podporovatelé obecně věří, že BTC může být silným nástrojem proti inflaci, jehož schopnost zajištění se může rovnat zlatu. Současně se s postupem času očekává, že BTC výrazně vzroste na hodnotě a více finančních institucí jej přijme jako prostředek uchovávání hodnoty.
V prezidentských volbách 2024 veřejně vyjádřil republikánský prezidentský kandidát Trump svou podporu kryptoprůmyslu a navrhl koncept "vytvoření BTC národních rezerv", čímž dostal BTC na vrchol veřejného zájmu a vzbudil očekávání kryptoměnového trhu ohledně budoucnosti.
Dnes, po skončení fáze veřejné volby prezidenta USA, může plán Trumpa na "vytvoření BTC národních rezerv" přetavit "ideál do reality"?
Pohled na koncepty
Republikánská senátorka Cynthia Lummis z Wyomingu je aktivní v podpoře rozvoje digitálních aktiv a kritizuje přísnou vynucovací politiku americké Komise pro cenné papíry vůči kryptoprůmyslu. V červenci 2024 navrhla Cynthia Lummis také návrh zákona souvisejícího s BTC aktivy, jehož klíčové body zahrnují:
Navrhuje se zřídit decentralizovanou síť BTC úložných zařízení spravovanou americkým ministerstvem financí (běžně známou jako BTC trezor).
Navrhuje se, aby americká vláda v následujících 5 letech každoročně nakoupila až 200 000 BTC, což by vedlo k tomu, že by se objem BTC rezerv americké vlády zvýšil na 1 milion BTC, což by představovalo přibližně 5% celkové nabídky BTC.
Navrhuje se, aby americká vláda držela výše uvedené BTC minimálně 20 let, přičemž tyto BTC mohou být použity pouze na splácení veřejného dluhu USA. Ve dvou letech po implementaci zákona nesmí americká vláda prodat více než 10 % těchto BTC.
Navrhuje se znovu posoudit hodnotu zlatých certifikátů (Gold Certificate) a upravit hodnotu zlatých certifikátů, které vlastní americký federální rezervní systém, na skutečnou tržní hodnotu, aby se skutečně zvýšila hodnota aktiv a poskytla finanční podpora pro vládní nákup BTC.
Pohled na to, co navrhla Cynthia Lummis ohledně BTC zákona, se zdá být v souladu s Trumpovým návrhem na "vytvoření BTC národních rezerv". Po vítězství Trumpa v prezidentských volbách veřejně vyjádřila Cynthia Lummis na sociálních médiích svou radost.
Aktuální pokrok
Dne 25. října 2024 schválil stát Pensylvánie (Bitcoin Rights Act) (Pennsylvania House Bill 2481) s výsledkem hlasování 176 pro a 26 proti, čímž otevřel novou cestu v regulaci digitálních aktiv.
Hlavní ustanovení (Bitcoin Rights Act) zahrnují: jednotlivci a podniky mají právo uchovávat digitální aktiva na vlastním účtu, provozovat uzly blockchainu a obchodovat bez zásahu omezujících městských předpisů.
Tento zákon byl iniciován republikánským poslancem Mike Cabell a získal dvoustrannou podporu, což odráží rostoucí uznání obou stran pro transformační potenciál blockchainové technologie. Podle zpráv z mediální platformy Forbes však všech 26 hlasů proti (Bitcoin Rights Act) pocházelo od demokratických zástupců, zatímco známí členové Demokratické strany podporovali přijetí (Bitcoin Rights Act) a zdůraznili, že by mohlo stimulovat ekonomický růst a přispět k větší finanční inkluzivitě.
Po schválení (Bitcoin Rights Act) dne 14. listopadu 2024 podali republikánský poslanec Mike Cabell a další republikánský poslanec Aaron Kaufer legislativní návrh (Bitcoin Strategic Reserve Bill) (Pennsylvania House Bill 2664), který má základní návrh umožňující ministru financí Pensylvánie alokovat 10% běžného fondu, nouzového fondu a státních investičních fondů na nákup BTC a obchodní produkty na digitálních aktivních burzách, což odpovídá Trumpově iniciativě BTC národních rezerv.
Podle zprávy mediální platformy Decrypt, pokud bude výše uvedený zákon přijat, pouze Pensylvánie by mohla nakoupit BTC v hodnotě až 970 milionů dolarů.
△ Zdroj obrázku: Trump Digital Trading Card #10004
Možná budoucnost
Kromě plánu na vytvoření BTC národních rezerv, který byl navržen během volební fáze, zveřejnil tým Trumpa po vítězství v prezidentských volbách také podporu politiky související s kryptoprůmyslem:
🔹 Bude zřízen úřednický post zodpovědný za politiku digitálních aktiv ve Washingtonu. Podle zpráv Bloomberg Trump plánuje jmenovat "kryptoměnového cara". V současnosti není jasné, jaký rozpočet a tým budou tomuto vládnímu postu přiděleny, ani jaké regulační pravomoci bude mít, ale jako postavení v rámci americké vlády se předpokládá, že primární funkcí této pozice bude spíše politická agenda než přímé zapojení do vytváření politiky, a je pravděpodobnější, že úředník této pozice se stane kontaktní osobou mezi federálními regulačními orgány a vnějším světem.
🔹 Podporovatelé Trumpa, podnikatel Elon Musk a Vivek Ramaswamy, budou po Trumpově zvolení prezidentem společně vést navrhované "ministerstvo efektivity vlády" (zkráceně DOGE, pojmenované po digitálních aktivech podporovaných Elonem Muskem, ale nejde o oficiální federální vládní oddělení), které má za cíl poskytovat poradenství a vedení z vnější strany vlády, podporovat masivní strukturální reformy a vytvářet dosud nevídané způsoby vládního podnikání.
"Ministerstvo efektivity vlády" se sice nezabývá reformou kryptoprůmyslu, ale zpráva o jeho vzniku, zveřejněná 12. listopadu 2024, vedla k prudkému nárůstu tržní hodnoty digitálního aktiva DOGE, které nese stejný název jako ministerstvo, a 23. listopadu 2024 dosáhlo tržní hodnoty svého nedávného maxima, což představuje nárůst přibližně 56 % ve srovnání s hodnotou před zveřejněním zprávy.
Kromě politických aktivit se po vítězství v prezidentských volbách Trumpova podnikatelská skupina také aktivně angažuje na trhu kryptoměn:
🔹 Podle zprávy (Financial Times) zvažuje Trump Media and Technology Group koupi digitálního aktivního obchodního trhu Bakkt, který byl uveden na trh materskou společností New York Stock Exchange, Intercontinental Exchange.
Digitální aktivní obchodní platforma Bakkt má úzké vazby na Trumpovu volební kampaň. Prvním generálním ředitelem Bakkt byl Kelly Loeffler, která byla později jmenována do amerického senátu, a zároveň je manželkou Jeffreyho Sprechera, generálního ředitele Intercontinental Exchange, který byl spolupředsedou Trumpova inauguračního výboru.
🔹 Dne 18. listopadu 2024 podala Trump Media and Technology Group žádost o ochrannou známku "TruthFi" na americký úřad pro patenty a ochranné známky. Podle obsahu dokumentu žádosti o ochrannou známku, na který se odvolávají zprávy, se použití této ochranné známky vztahuje na oblast digitálních peněženek a platebních služeb. Mnoho odborníků v oboru spekuluje, že to může být signál, že Trumpova obchodní skupina se připravuje na oficiální vstup do oblasti služeb obchodování s digitálními aktivy.
Otázky a výzvy
Dne 28. listopadu 2024 dosáhla tržní hodnota BTC v daný den nejvyšší ceny 99 660 dolarů, blízko 100 000 dolarů, čímž vytvořila nedávný historický rekord. Od vítězství Trumpa v prezidentských volbách 5. listopadu 2024 se hodnota BTC zvýšila o více než 40 %.
I když je tržní nálada vzrušující, většina odborníků v oboru sází na to, že Trumpova vláda bude vůči kryptoprůmyslu přívětivější než Bidenova vláda, že nejenže zavedou regulaci příznivější pro rozvoj kryptoprůmyslu, ale také dále zvýší hodnotu digitálních aktiv. Existují však také opatrní ekonomové a odborníci v oboru, kteří vznesli kritiku a pochybnosti. Většinou se domnívají, že koncept vytváření BTC národních rezerv je inovativní, ale v současnosti není možné, aby se rychle stal realitou. A tyto otázky, které stojí za zamyšlení, se soustředí na následující aspekty:
Stabilita aktiv BTC je omezená a dosud nemůže prokázat stabilitu potřebnou k tomu, aby mohla sloužit jako rezervní aktivum. Pokud by se vláda zapojila do masového nákupu digitálních aktiv, v krátkodobém horizontu by skutečně zvýšila tržní cenu digitálních aktiv, ale mohlo by to snadno vést k narušení trhu.
Neshoduje se to s dosavadní opatrnou pozicí americké vlády vůči kryptoprůmyslu. Pokud by byl spuštěn plán BTC rezerv, znamenalo by to možnost, že by americká vláda investovala veřejné prostředky do nákupu BTC. Nicméně, takové opatření není v souladu s aktuální opatrnou pozicí americké vlády vůči kryptoprůmyslu, a plánování těchto vládních prostředků znamená přesun z relativně stabilních investic do oblasti digitálních aktiv, což by přidalo zbytečné riziko do vládních financí.
Na regulační úrovni by došlo k obrovské změně politiky. Aby bylo možné podpořit plán BTC rezerv pro dlouhodobé fungování, nejenže by to znamenalo obrovskou změnu politiky na regulační úrovni, ale také by to znamenalo, že účastníci odvětví by museli změnit svůj postoj k držení decentralizovaných aktiv — z radikálního na konzervativní, z touhy po vysoké volatilitě na dlouhodobé stabilní držení — a to vše není něco, co lze snadno a rychle dosáhnout.
V situaci s vysokým vládním rozpočtovým deficitem se obvykle neprovádějí finanční strategie investování do nestabilních aktiv. Podle údajů zveřejněných ministerstvem financí USA činily výdaje americké vlády v roce 2024 6,75 bilionu dolarů, zatímco příjmy pouze 4,92 bilionu dolarů, což vedlo k rozpočtovému deficitu 1,83 bilionu dolarů a celkovému vládnímu dluhu 36,035 bilionu dolarů, což jsou historicky nejvyšší hodnoty.
Nápad, který Trump vyjádřil během mediálního interview v době prezidentských voleb – "možná bychom mohli použít kryptoměnové šeky nebo BTC na splácení státního dluhu USA" – není něco, co by mohlo snadno získat podporu všech věřitelů, pokud BTC nebude mít extrémně stabilní hodnotu nebo nebude zajištěn výměnou za hodnotné zboží. Přemýšlejte, který věřitel by byl ochoten přijmout aktivum, jehož hodnota se může v krátkém čase dramaticky měnit a které má zřejmé nedostatky v oblasti bezpečnosti, jako náhradu za dluh? Kromě toho je základ, na kterém je státní dluh vydáván, státní kreditní záruka; pro decentralizovanou povahu kryptoprůmyslu by to znamenalo, že pokud by nějaký věřitel souhlasil s používáním BTC na splácení státního dluhu, BTC by získal státní kredit. Současně je BTC sám o sobě aktivem s omezeným množstvím; čím více věřitelů přijme BTC na splácení státního dluhu, tím více se projeví centralizační tendencia hodnoty BTC — a konečným výsledkem je, že centralizovaná vláda bude moci manipulovat s reálnou hodnotou BTC, což je odlišné od povahy, kdy nějaký stát uznává BTC jako obecné ekvivalent.
Institucionální úložné řešení může mít vážné slabiny, které je obtížné zcela eliminovat riziko kybernetických útoků. Kromě toho již problémy s dopadem BTC Mining na spotřebu energie představují kontroverzní výzvu a intenzivní podpora BTC rezerv může tyto spory dále zhoršit.
