Zdroj: The Wall Street Journal

Překlad: BitpushNews

Minulý rok SEC zažalovala kryptoměnové burzy Binance, Coinbase a Kraken a obvinila je z prodeje neregistrovaných cenných papírů, přičemž vedoucí pracovníci kryptoměn odmítli dodržovat finanční pravidla, která považují za nevhodná pro digitální měny.

Na jedné straně je akce proti kryptoměnám pod vedením současného předsedy Garyho Genslera a na druhé straně požadavky kryptoprůmyslu na vytvoření nových předpisů specifických pro kryptoměny a volání po uvolněnější regulaci. Pokud SEC vyhraje v soudě, tato vítězství donutí svobodný trh dodržovat dlouho platné agenturní pravidla na ochranu investorů, kteří kupují cenné papíry. Ale soudní spory mohou trvat roky, a s Trumpovým návratem do úřadu už Gensler nemá čas na řešení těchto velkých případů.

Trumpův návrat do Bílého domu znamená, že kryptoměny vstoupí do nové éry – vládní překážky se sníží.

Tento zvolený prezident se zbavil předchozí skepticismu vůči kryptoměnám a slíbil, že podpoří odvětví digitálních aktiv, a také doufá, že omezí nezávislost institucí jako SEC a Fed. Vedoucí pracovníci kryptoprůmyslu také vyjádřili podporu jeho návratu.

Další předseda SEC by mohl nabídnout příznivá řešení kryptoměnovým burzám, právník považovaný za Genslerova nástupce se postavil proti Genslerovým žalobám. Bývalý generální právník SEC Robert Stebbins uvedl, že agentura by měla pozastavit většinu žalob vůči kryptoměnám a zároveň vyčistit cestu těmto společnostem bez hrozby soudních sporů.

„Pokud se nejedná o obvinění z podvodu, mám pocit, že agentura by mohla v budoucnu tyto případy odmítnout,“ řekl Stebbins.

Další kandidáti na Trumpově kandidátní listině zahrnují bývalého člena SEC Paula Atkinse a bývalého právního ředitele Coinbase Briana Brookse, kteří odmítli komentovat.

Zrušení žalob by znamenalo konec konfrontačního přístupu vůči kryptoprůmyslu, který začal v roce 2017, kdy byl Trump na prvním mandátu a trh byl zaplaven novými digitálními aktivy, která byla veřejnosti prodávána bez jakýchkoli omezení. Trump byl během svého raného mandátu kritický vůči kryptoměnám a prohlásil, že jejich hodnota je „bez opory“.

Na konci prvního mandátu Trumpa podala SEC žalobu proti Ripple Labs, která prodala kryptoměnu XRP v hodnotě 1,3 miliardy dolarů. Minulý rok SEC v tomto případě prohrála, což bylo pro agenturu významné zklamání v jejím soudním řízení.

Na začátku pandemie Covid příchod kryptoměnových burz usnadnil vstup nové vlny amatérských obchodníků na trh, což vedlo k novým maximům cen digitálních měn.

Gensler přesměroval pozornost SEC od stovek vydavatelů tokenů k těmto burzám a podobným zprostředkovatelům.

Domnívá se, že je to efektivnější způsob, jak se vypořádat s rozšířeným porušováním předpisů. Předchozí vyšetřování SEC dosáhlo desítek dohod s menšími účastníky trhu, ale nezabránilo burzám v přidávání mnoha nových tokenů na své platformy.

V roce 2022 náhlý kolaps kryptoburzy FTX a následné krachy kryptopůjčoven zdály potvrzovat Genslerova varování ohledně tohoto rychle rostoucího a neregulovaného trhu. Z důvodu podvodů a špatného řízení rizik v odvětví přišli jednotliví investoři o miliardy dolarů.

Několik měsíců po kolapsu FTX SEC vznesla nejpřísnější obvinění, a to proti Coinbase, Kraken a Binance, že provozují neregistrované burzy, protože při prodeji cenných papírů nedodržovaly zákon o ochraně investorů.

I když některé menší společnosti zvolily smíření se SEC, velké burzy to nepovažují za proveditelnou možnost. Pro ně by smíření za podmínek SEC znamenalo selhání. Například Coinbase by musela stáhnout mnoho digitálních měn, které obchoduje, a přestat nabízet další služby, jako je staking. Staking je způsob, jakým mohou obchodníci získávat dodatečné výnosy tím, že drží tokeny. Další předpisy SEC zakazují burzám držet aktiva investorů, což nutí burzy rozdělit své podnikání na různé společnosti.

Kryptoměnové společnosti tvrdí, že investiční předpisy určené pro Wall Street se na digitální tokeny, které mají fungovat prostřednictvím peer-to-peer počítačových sítí, nevztahují. Například Coinbase uvedla, že většina kryptoměn se podobá zboží nebo sběratelským předmětům a srovnala je s baseballovými kartami nebo Beanie Babies.

Gensler příští měsíc odejde, zatímco některé právní argumenty SEC byly přijaty v počáteční fázi soudního řízení. V jeho nedávném vítězství federální soudce ze San Francisca zcela odmítl jeden z argumentů Kraken a přijal názor SEC ohledně toho, jak aplikovat právní testy k určení, které investice spadají pod cenné papíry.

Gensler ve svém nedávném projevu uvedl: „Soudy uznávají naše kroky na ochranu investorů a odmítají všechny argumenty, které tvrdí, že SEC nemůže vymáhat zákon při vydávání cenných papírů – bez ohledu na formu vydání cenných papírů.“

Další soudci zaujali zdrženlivější postoj.

Tento léto americká soudkyně Amy Berman Jackson v Washingtonu D.C. odmítla část obvinění SEC proti Binance a napsala: „Agentura se rozhodla regulovat tento miliardový průmysl prostřednictvím soudních řízení – případ od případu, token od tokenu, soud od soudu – což nemusí být efektivní způsob a může vést k nekonzistentním výsledkům.“

Někteří odborníci tvrdí, že SEC se postavila do role policisty, což vedlo k plýtvání cenným časem, během kterého měla vytvořit nová pravidla pro přímější ochranu investorů a spotřebitelů. Sarah Hammer, výkonná ředitelka Wharton School na Pennsylvanské univerzitě, uvedla: „To není správný přístup.“

Gensler ve svém listopadovém projevu uvedl, že pouze pokračuje ve strategii, kterou zvolil bývalý předseda SEC Jay Clayton během prvního Trumpova mandátu.

Někteří se domnívají, že Gensler neměl na výběr a musel využít vymáhací oddělení k potírání toho, co považuje za porušování zákonů o cenných papírech kryptoměnami. Bývalý ředitel kanceláře SEC v San Franciscu Marc Fagel uvedl, že pokud by se rozhodl zavést nové předpisy pro odvětví, společnosti by je pravděpodobně napadly a nakonec by se obě strany dostaly do soudního sporu.

Fagel řekl: „Jakákoliv pravidla, která nejsou 100% přijata kryptoprůmyslem, budou zaplavena žalobami.“