Originální název: The Cure

Originální autor: Arthur Hayes

Originální překlad: Ismay, BlockBeats

Poznámka redaktora: Arthur Hayes v tomto článku ostře analyzuje vzestupy a pády ICO v odvětví kryptoměn a přináší postřehy o tom, proč se ICO může vrátit na vrchol. Důrazně poukazuje na to, že nadměrná závislost na centralizovaných burzách a projektech s vysokou valuací podporovaných rizikovým kapitálem se stala překážkou pro rozvoj odvětví a porovnává Meme coiny s mechanismem utváření kapitálu ICO, vyzývá kryptoprojekty, aby se vrátily k decentralizaci a původnímu cíli vysokého rizika a vysokých výnosů. Skrze interpretaci technického potenciálu a virálního šíření Arthur Hayes znovu ukazuje svou vizi budoucího vývoje odvětví.

Následuje originální text:

Napětí a stres někdy mohou infikovat muže i ženy, což vede k iracionálnímu chování. Bohužel mnoho společností v portfoliu Maelstromu trpí „nemocí šířenou centralizovanými burzami (CEXually Transmitted Disease)“. Postižené zakladatelé věří, že musí zcela poslouchat příkazy některých známých centralizovaných burz, jinak bude cesta k velkým výnosům zablokována. Tyto centralizované burzy požadují: zvedat tento ukazatel, najmout toho člověka, přidělit mi tento podíl tokenů, spustit svůj token k tomuto datu ... atd., ne, raději počkejme na naše oznámení, než token spustíme. Tito „pacienti“, kteří jsou posedlí touhou po burzách, téměř úplně zapomněli na uživatele a původní účel kryptoměn. Přijďte do mé ordinace, mohu vás vyléčit. Tento recept je ICO. Nechte mě to vysvětlit ...

Mám teorii o třech bodech, proč se kryptoměny staly jedním z nejrychleji rostoucích sítí v lidské historii:

Vláda byla zajata

Velké podniky, velké technologie, velké farmacie, velké obranné firmy a další „velké XX“ využívají své bohatství a moc k ovládání většiny hlavních vlád a ekonomik. Od konce druhé světové války, přestože se životní úroveň a délka života rychle a konzistentně zvyšovaly, pro 90 % populace, kteří mají velmi málo finančních aktiv a téměř žádné politické moci, se toto zlepšení zpomalilo. Decentralizace je protilék proti extrémně koncentrovanému bohatství a moci.

Úžasná technologie

Bitcoin blockchain a nespočet dalších blockchainů, které z něj vzešly, jsou revoluční technologie. Od nenápadného začátku prokázal Bitcoin, že je jedním z nejodolnějších měnových systémů. Pro každého, kdo by dokázal prolomit bitcoinovou síť, by těch téměř 2 biliony dolarů v Bitcoinech mohlo být dvojnásobně utraceno, jako obrovská odměna za nalezení zranitelnosti.

Chamtivost

Růst fiat a energetické hodnoty kryptoměn a jejich tokenů poháněný blockchainem učinil uživatele bohatými. Bohatství kryptoměnové komunity se projevilo během amerických voleb v listopadu. Spojené státy (a většina ostatních zemí) mají politický systém „kde peníze kupují moc“. Kryptoměnoví „lupiči“ jsou jedním z odvětví, které nejvíce přispívá k financování politických kandidátů, což pomáhá pro-kryptoměnovým kandidátům vyhrát. Kryptoměnoví voliči mohou štědře dávat peníze během politických kampaní, protože bitcoin je nejrychleji rostoucí aktivum v lidské historii.

Ztráta paměti při utváření kapitálu

Většina kryptoměnových profesionálů instinktivně chápe důvody úspěchu tohoto odvětví; nicméně, občas se objevují případy ztráty paměti. Tento jev se projevuje ve změnách v utváření kapitálu kryptoměn. Někdy ti, kdo hledají kryptoinvestiční kapitál, vycházejí vstříc chamtivosti komunity a dosahují obrovského úspěchu. Jindy zakladatelé se nedostatkem financí zapomínají na to, proč uživatelé směřují ke kryptoměnám. Ano, možná věří vládě „pro lid, od lidu, pro užitek lidu“, a mohou vytvářet úžasné technologie, ale pokud uživatelé nezbohatnou, jakákoliv propagace produktu nebo služby spojené s kryptoměnami bude příliš pomalá.

Od konce ICO euforie v roce 2017 se utváření kapitálu přestalo být čisté a postupně se odchýlilo od cesty, která vyvolává chamtivost komunity. Místo toho se staly projekty s vysokou plně zředěnou valuací (FDV) a nízkým oběhem, nebo tokeny podporované rizikovým kapitálem (VC). Nicméně tokeny podporované rizikovým kapitálem mají v tomto býčím trhu (od roku 2023) velmi špatný výkon. V mém článku (PvP) jsem zmínil, že tokeny vydané v roce 2024 mají střední výkon přibližně o 50 % nižší než hlavní aktivní třídy (Bitcoin, Ethereum nebo Solana). Když běžní investoři konečně kupují tyto projekty na centralizovaných burzách (CEX), jsou odraděni vysokými cenami. Takže interní obchodní týmy burz, příjemci airdropů a třetí strany market makerů prodávají tokeny na trhu s nedostatečnou likviditou, což vede k katastrofálním výkonům.

Proč jsme v celém odvětví zapomněli na třetí pilíř hodnotového prohlášení kryptoměny… aby běžní investoři „zbohatli“?

Protilék na Meme coiny

Trh s novými vydáními kryptoměn se stal tím, co měl nahradit - systémem podobným řetězci zájmů IPO v tradičních financích (TradFi). V tomto systému se běžní investoři nakonec stávají „hlupáky“ podporujícími tokeny rizikového kapitálu (VC). Nicméně v kryptoměnách existují vždy alternativy. Meme coiny jsou typ tokenů, které nemají žádnou skutečnou hodnotu kromě virálního šíření obsahu memů přes internet. Pokud je tento meme dostatečně populární, koupíte ho a doufáte, že někdo jiný se ujme. Utváření kapitálu Meme coinů je egalitářské. Týmy uvolňují celé množství při vydání, počáteční úplná zředěná hodnota (FDV) je obvykle pouze několik milionů dolarů. Uvedením na decentralizované burze (DEX) spekulanti dělají vysoce rizikové sázky, aby zjistili, který meme se dostane do kolektivního vědomí odvětví, což přinese poptávku po tokenu.

Z pohledu běžného spekulanta je na Meme coinech nejatraktivnější to, že pokud přijdete brzy, můžete přejít několik úrovní na žebříčku bohatství. Ale každý účastník si je vědom toho, že Meme coiny, které kupují, nemají žádnou skutečnou hodnotu a nevytvářejí žádný peněžní tok, takže jejich vnitřní hodnota je nulová. Proto plně akceptují riziko ztráty veškerého kapitálu při sledování svých finančních snů. Nejvíce důležité je, že neexistují žádné překážky nebo zprostředkovatelé, kteří by jim říkali, zda mohou koupit nějaký Meme coin, a neexistují žádné temné kapitálové fondy, které by čekaly, až cena vzroste dostatečně vysoko, aby se zbavily nově uvolněné nabídky.

Chci vytvořit jednoduchou klasifikaci, abych pochopil různé typy tokenů a proč mají hodnotu. Začněme s Meme coiny.

Vnitřní hodnota Meme coinu = Virální šíření obsahu memů

Tento koncept je velmi intuitivní. Jakmile jste aktivním členem jakékoli online nebo offline komunity, porozumíte významu memů.

Pokud tohle jsou Meme coiny, co jsou VC tokeny?

Podstata tokenů VC a kultura tradičních financí

Následovníci tradičních financí (TradFi) ve skutečnosti nemají skutečné dovednosti. O tom jsem si vědom, protože si vzpomínám na svou zkušenost z investiční banky, kde bylo požadovaných dovedností velmi málo, shrnuto: téměř žádné. Mnoho lidí chce vstoupit do tradičních financí, protože nemusíte mít hluboké znalosti, abyste vydělali spoustu peněz. Stačí mi trochu mladého člověka, který rozumí základnímu algebře a má dobrý pracovní postoj, a mohu ho vyškolit, aby se stal způsobilým pro jakoukoli přední pozici v oblasti finančních služeb. Toto však neplatí pro následující profese, jako jsou lékaři, právníci, instalatéři, elektrikáři, strojní inženýři atd. Vstup do těchto profesí vyžaduje čas a dovednosti, ale průměrný příjem často klesá pod příjem juniorního investičního bankéře, prodejce nebo obchodníka. Ztráta inteligentních zdrojů v oblasti finančních služeb je frustrující, ale já a ostatní pouze reagujeme na společenské pobídky.

Protože tradiční finance jsou odvětvím s nízkou dovedností, ale vysokým příjmem, prah pro vstup do tohoto vzácného klubu často závisí na jiných společenských faktorech. Vaše rodinné zázemí a univerzita nebo internátní škola, kterou jste navštěvovali, jsou důležitější než vaše skutečná inteligence. V tradičních financích mají stereotypy o rase a sociální třídě větší vliv než v jiných profesích. Jakmile jste zahrnuti do této jedinečné skupiny, pokračujete v dodržování těchto norem, abyste svým získaným nebo nezískaným vlastnostem dali větší hodnotu. Například, pokud se snažíte dostat na špičkovou univerzitu s obrovským dluhem, budete se tendencovat najímat lidi, kteří přišli ze stejné univerzity, protože věříte, že je to nejlepší volba. Pokud to neuděláte, uznáte, že čas a úsilí, které jste věnovali získání těchto kvalifikací, nestojí za to. V psychologii se tomu říká „bias ospravedlnění úsilí“ (Effort Justification Bias).

Pojďme použít tento rámec k pochopení, jak nováčci v rizikovém kapitálu (VC) získávají financování a přidělují zdroje.

Abychom shromáždili dostatek kapitálu na investice do dostatečného počtu společností, abychom našli vítěze (např. Facebook, Google, Tencent, ByteDance atd.), potřebují nejlepší rizikové investiční společnosti velké množství kapitálu. Tento kapitál pochází převážně z darovacích fondů, důchodových fondů, pojišťoven, suverénních fondů bohatství a rodinných kanceláří. A tyto kapitálové pooly jsou spravovány tradičními finančními (TradFi) profesionály. Tito manažeři mají povinnost vůči svým klientům, mohou investovat pouze do „vhodných“ rizikových fondů. To znamená, že většinou musí investovat do rizikových fondů vedených „kvalifikovanými“ a „zkušenými“ profesionály.

Tyto subjektivní požadavky vedly k jevu, kdy tito partneři v rizikovém kapitálu obvykle absolvovali z malé části elitní univerzity po celém světě (jako Harvard, Oxford, Peking atd.) a jejich kariéra obvykle začíná ve velkých investičních bankách (jako JPMorgan, Goldman Sachs), správcovských společnostech (jako BlackRock, Fidelity) nebo velkých technologických firmách (jako Microsoft, Google, Facebook, Tencent). Pokud nemáte takové pozadí, strážci zaměstnanosti tradičních financí budou považovat, že postrádáte potřebné zkušenosti a kvalifikaci k řízení cizích peněz. Tímto způsobem se vytvořil vysoce homogenní okruh - vypadají podobně, mluví podobně, oblékají se podobně a dokonce žijí v podobných globálních elitních komunitách.

Pro manažery, kteří potřebují přidělit prostředky rizikovému fondu, je dilema následující: Pokud se rozhodnou investovat do fondu řízeného lidmi z netradičního backgroundu a fond selže, mohou přijít o práci. Ale pokud zvolí bezpečnou cestu a investují do fondu řízeného „vhodnými a slušnými“ lidmi, i když fond selže, mohou to svést na smůlu a udržet si místo v oboru správy aktiv. Pokud selžete sami, ztratíte práci; ale pokud selžete společně, vaše zaměstnání obvykle nebude ohroženo. Protože primární cíl tradičních finančních lidí je udržet si svou vysoce placenou a nízko technickou práci, minimalizují profesní riziko tím, že vybírají manažery s „vhodným“ pozadím, aby zajistili svou vlastní bezpečnost.

Pokud jsou kritéria pro výběr rizikového fondu založena na tom, zda manažer vyhovuje určitému přijatelnému stereotypu, pak tito manažeři investují pouze do společností nebo projektů, jejichž zakladatelé odpovídají stereotypu „zakladatele“. U zakladatelů orientovaných na podnikání musí jejich kariéra zahrnovat zkušenosti z velkých poradenských firem nebo investičních bank a očekává se, že studovali na některých konkrétních elitních univerzitách. Technologičtí zakladatelé musí mít zkušenosti z vysoce úspěšných velkých technologických firem a vlastnit vyšší titul z uznávané univerzity, která produkuje vynikající inženýry. Nakonec, protože lidé mají sociální vlastnosti, máme tendenci investovat do těch, s nimiž máme bližší vztah. Proto rizikoví investoři v Silicon Valley investují pouze do společností, které se nacházejí v Bay Area v Kalifornii, zatímco čínští investoři doufají, že společnosti ve svých portfoliích mají sídlo v Pekingu nebo Shenzhenu.

Výsledkem je vytvoření homogenního prostředí připomínajícího ozvěnu. Všichni vypadají, mluví, myslí, věří a žijí podobně. Proto buď všichni uspějí společně, nebo všichni selžou. Toto prostředí je přesně tím, co tradiční investoři ve financích považují za ideální, protože jejich cílem je minimalizovat profesní riziko.

Po prasknutí bubliny ICO, kdy zakladatelé kryptoměn běhali, aby získali rizikový kapitál, vlastně obchodovali s „ďáblem“. Aby získali financování od rizikových firem, které se soustředí převážně v San Franciscu, New Yorku, Londýně a Pekingu, museli zakladatelé kryptoměn udělat změny.

Vnitřní hodnota tokenu VC = vzdělání zakladatele, pracovní historie, rodinné zázemí, geografická poloha

Distribuční partneři v rizikovém kapitálu nejprve hodnotí tým, poté produkt. Pokud zakladatelé odpovídají stereotypu, peníze budou plynout. Protože tito zakladatelé mají přirozeně „správné“ pozadí, pouze malá část týmů najde produktový tržní fit po investici několika miliard dolarů, což povede k vzniku dalšího Etherea. Protože většina týmů nakonec selže, rozhodovací logika distribučáků v rizikovém kapitálu se nesetká s kritikou, protože zakladatelé, které podporují, jsou všichni uznávaného typu, o kterém se předpokládá, že mohou uspět.

Je zřejmé, že při výběru investičního týmu se odborné znalosti v oblasti kryptoměn zvažují až dodatečně. To je začátek odpojení mezi rizikovými investory a konečnými retailovými investory. Hlavním cílem nováčka v rizikovém kapitálu je udržet si práci, zatímco běžní retailoví investoři doufají, že zakoupením tokenu, který vzroste tisíckrát, se z chudoby dostanou zpět na vrchol. Tisíckrát návratnost byla kdysi možná. Pokud jste koupili ETH přibližně za 0,33 dolaru během předprodeje Ethereum, pak při současné ceně máte 9000násobný zisk. Nicméně současný mechanismus utváření kryptoinvestičního kapitálu téměř znemožňuje takové návratnosti.

Rizikoví investoři vydělávají peníze obchodováním s těmito „odpadkovými“, nelikvidními SAFT (Sales Agreement for Future Tokens) mezi fondy a zvyšují hodnotu při každém prodeji. Když se tyto problematické kryptoprojekty konečně dostanou na centralizované burzy (CEX) ke svému prvotnímu uvedení, jejich plně zředěná hodnota (FDV) často překračuje 1 miliardu dolarů. Aby dosáhli 10 000násobné návratnosti, musí FDV růst do extrémně přehnaného čísla - čísla, které přesahuje celkovou hodnotu všech aktiv denominovaných v fiat měnách ... a to se týká pouze jednoho projektu. To je důvod, proč retailoví investoři raději riskují s meme coiny s tržní hodnotou 1 milion dolarů, než s projektem podporovaným „nejuznávanějšími“ rizikovými kapitálovými skupinami s FDV 1 miliardy dolarů. Chování retailových investorů je ve skutečnosti v souladu s logikou maximalizace očekávaného výnosu.

Pokud retailoví investoři již začali odmítat model VC tokenů, co činí ICO v zásadě atraktivnějším?

Vnitřní hodnota ICO = Virálnost šíření obsahu + Potenciální technologie

Meme:

Projektový tým, který dokáže představit produkt odpovídající současným trendům kryptoměn, s vizuálním zážitkem, pocity a jasným cílem, má „memovou hodnotu“. Když je tato „meme“ atraktivní a šíří se, projekt získá pozornost. Cílem projektu je přilákat uživatele s co nejnižšími náklady a poté jim prodávat produkty nebo služby. Dobrý projekt dokáže rychle poslat uživatele na vrchol jeho růstového trychtýře.

Potenciální technologie:

V rané fázi životního cyklu projektu se obvykle koná ICO (prvotní nabídka tokenů). Ethereum je příkladem, kdy se financování získalo před vývojem produktu. V tomto modelu je důvěra komunity v projektový tým implicitní, neboť se předpokládá, že jim poskytnutím financování dokážou vytvořit hodnotný produkt. Proto lze potenciální technologie hodnotit několika způsoby:

1. Vyvinul tým významné produkty v oblasti Web2 nebo Web3?

2. Je technologie, kterou tým plánuje vyvinout, technicky proveditelná?

3. Může tato potenciální technologie vyřešit problém globálního významu, který nakonec přiláká miliony či dokonce miliardy uživatelů?

Technologičtí zakladatelé, kteří splňují výše uvedené podmínky, nemusí být stejní lidé, do kterých by rizikové firmy investovaly. Kryptokomunita se příliš nezaměřuje na rodinné zázemí, pracovní zkušenosti nebo specifické vzdělání. Tyto podmínky mohou být doplňkové, ale pokud toto pozadí nezaručuje, že zakladatelský tým vykonal v minulosti vynikající práci, pak jsou bezcenné. Komunita raději podpoří Andre Cronje než někoho, kdo vystudoval Stanford a byl členem Battery Club a pracoval v Googlu.

I když většina ICO (99.99 %) po jednom cyklu téměř vyjde na nulu, existuje stále několik týmů, které dokážou vyvinout technologie přitahující uživatele založené na jejich „efektu memů“. Tito raní investoři do ICO mají příležitost dosáhnout 1000násobných nebo dokonce 10 000násobných návratností. To je přesně hra, kterou chtějí hrát. Spekulativnost a volatilita ICO jsou vlastností, nikoli vadou. Pokud retailoví investoři chtějí bezpečné a nudné investice, mohou si vybrat akciové trhy tradičního globálního financování. Většina jurisdikcí vyžaduje, aby společnosti zajišťovaly zisk při IPO (prvotní veřejné nabídce) a vedení musí učinit různá prohlášení, aby veřejnosti zaručila, že nedojde k podvodu. Ale pro běžné retailové investory problém IPO spočívá v tom, že nemohou přinést život měnící návratnosti, protože rizikové investiční společnosti již v rané fázi rozebraly většinu výhod.

Pokud ICO evidentně může poskytnout financování technologiím s virálním šířením memů a potenciálním globálním dopadem, jak je můžeme „opět učinit skvělými“?

ICO roadmap

V nejčistší formě umožňuje ICO jakémukoliv týmu s připojením k internetu představit svůj projekt kryptokomunitě a získat finanční podporu. Tým spustí webovou stránku, na které podrobně popisuje členy týmu, plánovaný produkt nebo službu, proč jsou kvalifikovaní a proč trh potřebuje jejich produkt či službu. Poté investoři - nebo spíše „spekulanti“ - mohou poslat kryptoměny na on-chain adresu a po určité době obdržet distribuované tokeny. Všechny aspekty ICO, jako časový rámec, cílová částka, cena tokenu, typ vývoje technologií, složení týmu a region investorů, jsou zcela rozhodnuty týmem ICO, nikoli jakýmkoliv zprostředkovatelem (např. rizikovým fondem nebo centralizovanou burzou). To je důvod, proč centralizovaní zprostředkovatelé nenávidí ICO - protože nemají žádný důvod existovat. Nicméně komunita miluje ICO, protože nabízí rozmanité projekty iniciované lidmi z různých prostředí, což dává šanci těm, kteří jsou ochotni podstoupit vysoké riziko, získat maximální návratnost.

ICO se vrací, protože celé odvětví prošlo úplným cyklem. Užili jsme si svobody, ale také jsme si spálili křídla; poté jsme pocítili útlak autoritativní kontroly VC a centralizovaných burz (CEX) a nenáviděli jsme jejich vnucované vysoce oceňované odpadkové projekty. Dnes, v rozvíjejícím se býčím trhu, který je poháněn masivním tištěním měn v USA, Číně, Japonsku a EU, spekulanti na kryptoměny se opět oddávají spekulativnímu obchodování s bezcennými meme coiny a komunita je připravena znovu se plně zapojit do vysoce rizikového obchodování s ICO. Nyní je čas, aby „předbohatí“ kryptospekulanti rozšířili svůj kapitál a doufali, že uloví další Ethereum.

Další otázka zní: Co bude tentokrát jinak?

Časový plán:

Dnes, díky rámcům jako Pump.fun, může být uvedení tokenu na trh dokončeno během několika minut, spolu s decentralizovanými burzami (DEX) s vyšší likviditou, týmy mohou získávat prostředky prostřednictvím ICO a dodání tokenů může být dokončeno během několika dní. To je v ostrém kontrastu s předchozím cyklem ICO, kdy od předplatného po dodání tokenu mohlo uplynout několik měsíců nebo dokonce let. Nyní mohou investoři okamžitě obchodovat s nově vydanými tokeny na platformách jako Uniswap nebo Raydium.

Díky investici Maelstrom do peněženky Oyl máme tu čest nahlédnout do některých potenciálně revolučních technologií chytrých kontraktů, které jsou založeny na Bitcoin blockchainu. Alkanes je zcela nový meta-protokol, který má za cíl přinést chytré kontrakty do Bitcoinu prostřednictvím modelu UTXO. Nemohu plně pochopit, jak to funguje, ale doufám, že ti, kteří jsou chytřejší a schopnější než já, se podívají na jejich GitHub repozitář a sami posoudí, zda stojí za to na něm stavět. Velmi se těším, že Alkanes může vést k explozivnímu růstu vydávání ICO v bitcoinovém ekosystému.

Likvidita:

Kvůli tomu, že retailoví kryptospekulanti mají fascinaci meme coiny, touží po obchodování s vysoce spekulativními aktivy na decentralizovaných burzách (DEX). To znamená, že po dodání tokenů investorům mohou neověřené projekty ICO tokeny okamžitě obchodovat, což umožňuje skutečné určení cen.

Ačkoli nemám rád Solanu, musím uznat, že Pump.fun skutečně přinesl pozitivní vliv na odvětví, protože tento protokol umožnil netechnickým uživatelům vydávat své vlastní meme coiny a začít obchodovat během několika minut. V souladu s tímto trendem demokratizace financí a obchodování s kryptoměnami investoval Maelstrom do projektu, jehož cílem je stát se preferovanou platformou pro obchodování s meme coiny, všemi kryptoměnami a nově vydanými ICO.

Spot.dog vytváří platformu pro obchodování s meme coiny, aby přilákal uživatele Web2. Jejich „tajemství úspěchu“ není v technologii, ale v distribučních kanálech. Většina současných platforem pro obchodování s meme coiny je navržena pro kryptoinvestory. Například Pump.fun vyžaduje, aby uživatelé měli určité znalosti o peněžence Solana, směně tokenů, skluzu atd. Zatímco běžní uživatelé, kteří sledují Barstool Sports, odebírají r/wsb, obchodují s akciemi na Robinhood a sází na své oblíbené týmy prostřednictvím DraftKings, si budou vybírat obchodování na Spot.dog.

Spot.dog od začátku podepsal několik vynikajících partnerství. Například „tlačítko na nákup kryptoměny“ na sociální obchodní platformě Stocktwits (s 1,2 miliony měsíčních aktivních uživatelů) podporuje Spot.dog. Kromě toho, jediným partnerem Telegram obchodního robota Iggyho Azalea **$MOTHER** je - správně, Spot.dog.

Vsadím se, že vy spekulanti se určitě ptáte, kdy jejich tokeny budou spuštěny? Nebojte, až nastane správný čas, pokud máte zájem „vsadit“ na governance token Spot.dog, řeknu vám čas!

UI/UX:

Kryptokomunita je již velmi obeznámena s nehlídanými prohlížečovými peněženkami jako Metamask a Phantom. Kryptoinvestoři jsou zvyklí načítat své kryptoprohlížečové peněženky, připojit je k dApp a poté nakupovat aktiva. Tento zvyk usnadní získávání prostředků prostřednictvím ICO.

Rychlost blockchainu:

V roce 2017 populární ICO často vedla k výpadkům sítě Ethereum. Poplatky za plyn vzrostly a běžní uživatelé nemohli používat síť za rozumné náklady. Až do roku 2025 budou náklady na prostor bloků Ethereum, Solana, Aptos a dalších blockchainů Layer-1 velmi nízké. Aktuální kapacita zpracování objednávek se ve srovnání s rokem 2017 zlepšila o několik řádů. Pokud tým dokáže přilákat velké množství nadšenců pro spekulace „degen“, jejich schopnost získávat prostředky již nebude omezena pomalým a drahým blockchainem.

Protože Aptos má velmi nízké náklady na transakce, má příležitost stát se preferovanou blockchain platformou pro ICO.

Průměrné transakční náklady (USD):

• Aptos: $ 0.0016 • Solana: $ 0.05

• Ethereum: $ 5.22

Potřeba říci „ne“

Navrhl jsem způsob, jak řešit „nemoc spojenou s centralizovanými burzami (CEX)“ - ICO. Nicméně nyní musí projektové strany učinit správné rozhodnutí. Ale aby se zabránilo tomu, že to nepochopí, běžní kryptoinvestoři se musí rozhodně „říci ne“.

Říct ne pro následující:

• Projekty podporované rizikovým kapitálem, s vysokým FDV (plně zředěná hodnota) a nízkým oběhem

• Tokeny uvedené na centralizovaných burzách s přehnanou valuací

• Ti, kdo propagují takzvané „iracionální“ obchodní chování

V ICO v roce 2017 se skutečně objevilo mnoho zjevně „odpadkových projektů“. Mezi nejvíce destruktivními ICO je EOS. Block.one získal 4,1 miliardy dolarů v kryptoměnách na výstavbu EOS, ale poté, co byl EOS uveden na trh, téměř zmizel. Ve skutečnosti to není úplně přesné, EOS měl tržní hodnotu stále 1,2 miliardy dolarů. To naznačuje, že i takové „odpadkové projekty“, jako je EOS, které byly vydány na vrcholu bubliny, stále mají hodnotu daleko od nuly. Jako někdo, kdo miluje finanční trhy, musím uznat, že struktura a provedení ICO EOS byly uměním. Zakladatel projektu by měl podrobně prozkoumat, jak Block.one získal nejvíce financí v historii prostřednictvím ICO nebo prodeje tokenů.

Zmínil jsem to, abych ilustroval logiku investic po přizpůsobení riziku: pokud je správně přidělen podíl investic, i projekty, které by měly jít na nulu, mohou po ICO stále uchovat určitou hodnotu. Rané investice do ICO jsou jediným způsobem, jak dosáhnout 10 000násobných návratností, ale bez nebe není peklo. Abyste mohli usilovat o 10 000násobné návratnosti, musíte akceptovat, že většina investic po ICO může mít hodnotu blízkou nule. To je však mnohem lepší než současný model tokenů rizikového kapitálu. Dnes je 10 000násobná návratnost u tokenů VC téměř nemožná, zatímco ztráta 75 % měsíc po uvedení na CEX je běžná. Běžní investoři si podvědomě uvědomují špatný poměr rizika a výnosu tokenů VC, a proto se obrací k memecoinům. Vytvořme novou podporu pro nové projekty prostřednictvím ICO a dejme investorům možnost získat obrovské bohatství, aby se ICO vrátilo na vrchol! Odkaz na původní text.