Jak Bitcoin prochází fázovým kolísáním po sérii historických maxim, tržní zaměření se postupně přesouvá k altcoinům, což není jen přirozenou volbou toku kapitálu, ale také přesným zachycením příležitostí investory. Různé náznaky ukazují, že aktuální trh s altcoiny teprve začíná, jeho potenciál ještě nebyl plně uvolněn a v budoucnu se očekává, že se dočká silnějšího výkonu.


„Rotace efekt“ v turbulencích Bitcoinu

Bitcoin nedávno zažil bod zisku, kdy dlouhodobí investoři začali realizovat část svých zisků, zatímco institucionální investice stále pokračují v výrazném navyšování. Data ukazují, že od září tvořili prodeje investorů, kteří drželi kryptoměny 6 měsíců až 1 rok, 35 %, což ve srovnání s předchozím obdobím prodeje na 1-3 roky výrazně oslabilo škálu a dopad této korekce. To znamená, že ačkoliv Bitcoin může v následujících šesti týdnech kolísat v rozmezí 88 000 až 105 000 dolarů, korekce bude mírnější a může dokonce představovat zdravou konsolidaci v býčím trhu.

Zároveň se tržní prostředky postupně přesouvají k altcoinům, což podněcuje rychlý nárůst podílu tržní kapitalizace a obchodních podílů altcoinů. Data ukazují, že podíl altcoinů na trhu vzrostl během jednoho týdne z 8,91 % na 11,0 %, zatímco denní obchodní podíl vzrostl z 23 % na 37 %. To naznačuje, že korekce Bitcoinu nejenže nezmenšila tržní nadšení, ale naopak vyvolala příliv kapitálu do flexibilnějších aktiv a zahájila vzestup altcoinů.

Proč trh s altcoiny teprve začíná?

Od srpna medián růstu altcoinů mezi prvními 100 kryptoměnami dosáhl 106 %, ale tento růst odráží především obecnou opravu v nízké cenové fázi trhu. I když některé kryptoměny vzrostly dvojnásobně, většina altcoinů má stále hodnotu pod historickým 80. percentilem a cena se nachází pod 90. percentilem, což naznačuje obrovský prostor pro růst. Navíc aktuální „špičkový“ růst na trhu naznačuje silnou ochotu k aktivnímu nákupu, ale nízkou likviditu pro prodeje, což znamená, že ceny mají stále více prostoru pro růst.


Z pohledu dominantních kryptoměn jsou vůdci tohoto trhu XRP, DOGE, ADA a další kryptoměny s vysokou tržní kapitalizací, nikoliv malé nově vzniklé kryptoměny, jak tomu bylo dříve. Tento trend odráží logiku rozložení tržních prostředků: vzestup prostřednictvím zavedených kryptoměn zvyšuje celkovou hodnotu trhu a zapaluje investiční emoce. Tento vzorec se v minulosti objevil během velkého býčího trhu v letech 2020-2021 a stal se významným signálem pro následný trh.

Je však třeba poznamenat, že růstový prostor pro kryptoměny s vysokou tržní kapitalizací je omezený, jejich růst je spíše způsoben otevíráním tržních příležitostí, které vytváří základ pro budoucí trhy. Skutečně se v každém býčím trhu často vynikají nové projekty úzce spojené s růstovou narativní logikou.

​

Nové altcoiny se stanou průlomem pro kapitál


Odmítání trhu k novým mincím s vysokým FDV činí altcoiny vydané v letech 2020-2021 atraktivnějšími. Jejich hlavní výhodou jsou následující dvě věci:


Očista během kompletního medvědího trhu:

Tyto kryptoměny prošly kompletním cyklem medvědího trhu, míra odfouknutí jejich hodnoty je poměrně vysoká. V současnosti většina kryptoměn překročila 80% oběžnost, podíl VC většiny projektů je většinou odemčen, což znamená, že trh je čistý a není snadné, aby došlo k náhlému propadu.


Efekt akumulace kapitálu:

Každé kolo velkých investic obvykle přináší akumulaci kvalitních projektů. Například v internetovém průmyslu po prasknutí bubliny v roce 2000 se přibližně 12 % společností úspěšně transformovalo. Podobně roky 2020-2021 byly vrcholem investic na kryptotrhu, ale dosud pouze několik projektů (např. SOL) uspělo v transformaci. Jak se trh postupně dostává do druhého kola býčího trhu, tyto nové projekty mají šanci s využitím technologických vylepšení a narativních výhod získat přednostní postavení.


Budoucí cesta trhu s altcoiny

Podle historických vzorců bývá první fáze spuštění trhu s altcoiny obvykle charakterizována jako „bezdiferencovaná akvizice“, která eliminuje fázi nízkých cen. Jak se trh postupně diferencuje, projekty s silnými základními parametry se v druhé fázi dočkají „vzdušného doplnění“. Tato fáze zkoumá nejen schopnost rozložení kapitálu, ale také schopnost investorů vybírat kryptoměny.

Pokud jde o výběr aktiv, investoři by měli prioritně alokovat prostředky do „starých králů“ a vedoucích DeFi projektů jako relativně stabilní základ. Dále by měli sledovat nové projekty, které prošly důkladnou medvědí očistou a mají čistou oběžnou nabídku a růstový narativ, což může v dlouhodobém horizontu přinést vyšší ocenění.

Trh s altcoiny právě začíná, trh se postupně mění z bezdiferencovaného růstu na strukturovaný trh, což projevuje silnější kontinuitu a hluboký potenciál. Během fázového kolísání Bitcoinu altcoiny nejen převzaly štafetu růstu, ale také poskytly investorům bohaté příležitosti. Do budoucna se očekává, že trh s altcoiny bude pokračovat v silném výkonu a stane se zářivou hvězdou v nové vlně býčího trhu.