Autor: goodalexander
Překlad: Shenchao TechFlow
Proč XRP způsobuje "krátký zkrat v mozku"?
V oblasti kryptoměn existence XRP rozrušila mnoho tradičních narativů, zejména pokud jde o mainstreamový pohled na rizikový kapitál (VC) a hodnotu protokolu.
Původní názor byl, že "rizikový kapitál se vždy snaží prodávat, takže výběr meme coinů je strategií proti rizikovému kapitálu." Tento názor je však postupně zpochybňován. Ukazuje se, že skutečně schopné vzdorovat rizikovému kapitálu nejsou meme coiny, ale protokoly s stabilním peněžním tokem a dlouhodobé protokoly založené v USA (často nazývané "dinosaur coins" nebo Dino coiny).
Za prvé, Hyperliquid ukázal, jak mohou startupy poháněné peněžními toky dosáhnout úspěchu prostřednictvím komunitní distribuce. Jeff původně podpořil tento projekt svými obchodními prostředky a dokázal, že není nutné spoléhat se na podporu rizikového kapitálu, aby bylo možné vytvořit distribuční model zaměřený na komunitu.
Za druhé, XRP dále ukazuje, že kryptoměnoví velryby se více zajímají o spolehlivost protokolu, což úzce souvisí s dobou jeho existence. Případ XRP zpochybňuje základní předpoklady rizikového kapitálu, přičemž následující body jsou pro rizikový kapitál obzvlášť nepřijatelné:
Bez rizikového kapitálu: XRP téměř nezískalo investice od rizikového kapitálu, což znamená, že rizikový kapitál z toho nemůže těžit.
Nedostatek technologie smart kontraktů: XRP se nespoléhá na smart kontrakty, což je v rozporu s technologickou logikou většiny investic rizikového kapitálu.
Rozpor mezi počtem uživatelů a hodnotou: XRP má pouze 20 tisíc aktivních peněženek, ale její tržní kapitalizace dosahuje až 180 miliard dolarů, což je v přímém rozporu s tradičním názorem, že "hodnota protokolu potřebuje velké množství uživatelů".
Zaměření na zasílání transakcí: Hlavní funkcí XRP je zasílání transakcí, což činí tuto jedinečnou funkci efektivnější než u jiných vícúčelových protokolů.
Událost "Boží svíce" XRP/SOL a varování regulátorů
Událost "Boží svíce" XRP/SOL (tedy náhlý nárůst ceny) přišla zároveň s živým přenosem Pump.fun, kde došlo k lidské exploataci, obchodování s lidmi a pokusům o sebevraždu. Tyto události přiměly lidi k zamyšlení: když má protokol velké množství uživatelů, ale chybí mu mechanismy kontroly, může to vést k extrémně negativním důsledkům, včetně vzniku nelegálních aktivit a zhoršení společenských problémů. Tento stav nakonec přitáhne pozornost regulačních orgánů nebo orgánů činných v trestním řízení.
To vyvolává další spornou vlastnost XRP: důvěrové linie (Trust Lines). Důvěrové linie vyžadují, aby uživatelé před přijetím určitého tokenu aktivně vybudovali důvěrový vztah. To znamená, že uživatelé nemohou libovolně posílat "rasistické tokeny" nebo jiné nežádoucí tokeny na libovolnou adresu. Ačkoliv je tento design kritizován jako uživatelsky nepříjemný (UX) s "vysokým třením", účinně brání nízké kvalitě používání a zároveň uspokojuje potřeby vysoce kvalitních uživatelů (např. bank). S postupným uvědoměním trhu o problémech, které by mohly vzniknout bez těchto bezpečnostních záruk, je tento mechanismus stále více akceptován.
Bitcoin (BTC) má v těchto scénářích téměř žádnou aplikaci, ale jeho výkon stále daleko převyšuje Ethereum (ETH), ačkoliv to druhé tvrdí, že může "podporovat Web3". Toto je počáteční fáze tržních změn, ale živá událost SOL skutečně umožnila lidem pochopit, jak vypadá "masové přijetí mimo nákup", a uvědomit si důležitost souladu.
Další důležitou změnou je, že od zvolení Trumpa v podstatě skončil radikální režim vymáhání práva. To proměnilo protokoly založené v USA z těch, které čelily riziku přežití, na ty, které jsou chráněny "námořníky". Jakýkoli pokus o cenzuru Ripple Labs se může setkat s silným odporem ze strany americké vlády.
Největším rizikem, kterému XRP čelilo, je, že by americká vláda mohla obvinit její seznam jediných uzlů (UNL) z podezření na převod prostředků a uvalit na něj pokuty OFAC, zatímco by nechala SEC žalovat každého validátora, aby ho donutila k souladu. Nicméně, s měnícím se regulačním prostředím se tato rizika postupně transformovala na výhody pro XRP.
Protokoly s podobnými riziky (např. Cardano a XLM) proto přijaly proaktivnější kroky. Dnes je regulační prostředí v USA považováno za důležitý nástroj pro odolnost proti cenzuře.
Dále, zvláštní postavení USA v globálním finančním systému také ovlivňuje tento trend. USA jsou jedním z center globálních anonymních hotovostí, protože je pro ostatní země obtížné vynutit si na amerických finančních institucích požadavky na hlášení. Tether lze považovat za on-chain rozšíření této logiky - cash reserve pool o velikosti 135 miliard dolarů, který je napůl v souladu. Dokud jsou tyto aktiva denominována v dolarech, americká vláda se nebude zajímat o požadavky na hlášení z jiných zemí. To je také důvod, proč Tether ukončil činnost v Evropě.
USA chtějí posílit globální dominantní postavení dolaru prostřednictvím finančních inovací v oblasti kryptoměn. Vývojové aktivity XRP se proto změnily z "okrajových" na součást politiky americké vlády.
I když byly nedávné cenové výkyvy XRP částečně přičítány tlaku retailových investorů, ve skutečnosti, zejména u historických měn, je držení mincí vysoce koncentrované. Většina velryb v síti neprodává při současné ceně, i když tržní likvidita jim to plně umožňuje. To naznačuje, že stále mají důvěru v budoucnost XRP, a tato důvěra pramení z výše uvedených mnoha faktorů.
Logika trhu se nikdy nemýlí, naší povinností je ji co nejlépe pochopit a poučit se z ní.
