Hlavní body
Výnosová křivka je graf, který zobrazuje úrokové sazby (výnosy) dluhopisů s různými daty splatnosti.
Existují 4 hlavní typy výnosových křivek: normální, inverzní, plochá a strmá, přičemž každý typ signalizuje různé ekonomické očekávání.
Strmá výnosová křivka se vyskytuje, když se rozdíl (spread) mezi výnosy krátkodobých a dlouhodobých dluhopisů postupně zvyšuje v průběhu času.
Výnosová křivka může ovlivnit jak trh s kryptoměnami, tak akciový trh, ale zvlášť se vztahuje na oblasti citlivé na úrokové sazby, jako jsou bankovnictví, nemovitosti a utility.
Co je výnosová křivka?
Výnosová křivka je graf, který zobrazuje úrokové sazby (výnosy) dluhopisů s různými daty splatnosti. Výnosová křivka může být považována za čáru, která porovnává krátkodobé úrokové sazby s dlouhodobými úrokovými sazbami, obvykle s ohledem na státní dluhopisy USA.
Výnosy dluhopisů se mění v závislosti na době splatnosti, protože investoři požadují různé úrovně výnosů v závislosti na době splatnosti dluhopisu, což je obvykle způsobeno očekáváním ohledně inflace, úvěrového rizika a obecných ekonomických podmínek.
Tvar výnosové křivky nám tedy říká hodně o očekáváních investorů ohledně ekonomiky, což může poskytnout určitý druh předpovědi finanční situace. Výnosová křivka státních dluhopisů USA je nejznámější a často slouží jako měřítko zdraví ekonomiky a ovlivňuje rozhodnutí na mnoha trzích.
Typy výnosových křivek
Z hlediska tvaru existují 4 hlavní typy výnosových křivek. Každý typ výnosové křivky může investorovi sdělit různé ekonomické podmínky, a tak se stávají užitečnými indikátory budoucího vývoje.
Následující příklady mají pouze ilustrační charakter, proto se příliš neznepokojujte ohledně hodnot. Zaměřte se na různé tvary křivky a obvyklou interpretaci této křivky.
Normální výnosová křivka
Tato křivka stoupá, což znamená, že dlouhodobé dluhopisy mají vyšší výnos než krátkodobé. Ukazuje to, že investoři očekávají stabilní ekonomický růst. Když je výnosová křivka normální, dlouhodobé dluhopisy mohou přinášet dobré výnosy a stabilní vyhlídky mohou prospět akciím, kryptoměnám a dalším investicím zaměřeným na růst.
Invertovaná výnosová křivka
Invertovaná výnosová křivka klesá, což znamená, že krátkodobé výnosy jsou vyšší než dlouhodobé. Historicky je to varovný signál recesi. Může to být varovný signál pro akciové investory, aby zvážili restrukturalizaci svých portfolií směrem k bezpečnějším aktivům, jako jsou dluhopisy.
Plochá výnosová křivka
Plochá výnosová křivka má téměř nulový sklon, což znamená, že krátkodobé a dlouhodobé výnosy jsou si velmi podobné. To naznačuje ekonomickou nejistotu nebo přechodné období. Plochá křivka ukazuje na nejistotu, což nutí investory být opatrnější při diverzifikaci do různých aktiv.
Strmá výnosová křivka
Strmá výnosová křivka se formuje, když dlouhodobé výnosy rostou rychleji než krátkodobé, což obvykle naznačuje očekávání ekonomického růstu a vyšší inflace. Když je výnosová křivka strmá, často to signalizuje možnost investovat do rizikovějších aktiv, jako jsou kryptoměny a akcie, protože strmá křivka obvykle naznačuje pozitivní výhled růstu.
Strmá výnosová křivka se zvyšuje
Strmá výnosová křivka se zvyšuje, když se rozdíl (nebo spread) mezi krátkodobými a dlouhodobými výnosy zvyšuje. Popisuje změny, které se na výnosové křivce vyskytují v průběhu času (například při porovnání výnosové křivky dvou různých let).
Typy strmých výnosových křivek
Existuje mnoho typů strmých výnosových křivek, ale 2 hlavní se nazývají rostoucí a klesající.
Klesající: Když výnosy krátkodobých dluhopisů klesají více než výnosy dlouhodobých. To se může stát, když centrální banky snižují krátkodobé úrokové sazby, aby stimulovaly ekonomiku, ale dlouhodobé úrokové sazby zůstávají stabilní, což odráží očekávání růstu. Zelená čárkovaná čára znázorňuje výnosovou křivku po změně.
Sklon dolů: V tomto případě výnosy dlouhodobých dluhopisů rostou rychleji než výnosy krátkodobých, což je obvykle způsobeno očekáváním investorů ohledně silnějšího ekonomického růstu nebo vyšší inflace v budoucnosti. Červená čárkovaná čára znázorňuje výnosovou křivku po změně.
Využití výnosové křivky na finančních trzích
Výnosová křivka může být užitečným nástrojem pro předpovídání změn úrokových sazeb, které mohou ovlivnit různé typy aktiv. Například když se křivka inverzuje, Federální rezervní systém USA a další centrální banky mohou snížit úrokové sazby, aby zabránily ekonomické recesi, což obvykle podporuje trhy v krátkodobém horizontu. Obchodníci a investoři mohou využít těchto změn úrokových sazeb k vstupu do nebo vystoupení z určitých trhů a upravit množství držených dluhopisů.
Trh s dluhopisy
Protože výnosová křivka přímo souvisí s výnosy dluhopisů, jakákoliv změna může způsobit kolísání cen dluhopisů. Růst úrokových sazeb (obvykle spojovaný s rostoucí výnosovou křivkou) obvykle způsobuje ztrátu hodnoty stávajících dluhopisů, protože nové dluhopisy budou mít vyšší výnos. Naopak, pokud úrokové sazby klesají, starší dluhopisy s vyššími úrokovými sazbami si udržují větší hodnotu.
Akciový trh
Výnosová křivka může ovlivnit všechny typy akcií, zejména v oblastech citlivých na úrokové sazby, jako jsou bankovnictví, nemovitosti a utility. Například když se výnosová křivka inverzuje, což naznačuje možnost ekonomické recese, investoři mohou ustoupit od akcií a hledat bezpečnější investiční kanály. Navíc strmá výnosová křivka může signalizovat silný ekonomický růst, což posiluje důvěru v akciový trh.
Úrokové sazby
Změny ve výnosech jsou často používány jako měřítko pro hypoteční úrokové sazby, bankovní úvěry a další druhy dluhu. Když se výnosová křivka inverzuje, často to motivuje Fed k poklesu úrokových sazeb s cílem stimulovat ekonomiku, což může ovlivnit náklady na půjčky pro spotřebitele a podniky.
Výnosová křivka a trh s kryptoměnami
I když je výnosová křivka převážně spojena s tradičními trhy, začíná také ovlivňovat trh s kryptoměnami zajímavými způsoby, zejména když se kryptoměny stále více objevují v portfoliích institucí.
Čím dál více investorů a správců aktiv zahrnuje bitcoin a jiné kryptoměny do svých portfolií.
I když je pravda, že rostoucí míra přijetí způsobila, že se trh s kryptoměnami chová docela podobně jako akciový trh, někteří investoři považují bitcoin za formu digitálního zlata – obzvláště když tradiční trh čelí nejistotě. Například pokud se výnosová křivka inverzuje a obavy z recese rostou, někteří investoři mohou zvolit zvýšení investic do aktiv jako je zlato a bitcoin, které jsou považovány za ideální aktiva pro „uchování hodnoty“.
Dále rozhodnutí snížit úrokové sazby v souladu s výnosovou křivkou centrální banky obvykle zvyšuje likviditu v finančním systému a tato likvidita může proudit na trh s kryptoměnami. Tato dodatečná likvidita může podpořit poptávku po kryptoměnách, což může potenciálně tlačit ceny výše.
I když může kryptoinvestorům poskytnout užitečné informace, výnosová křivka se neaplikuje stejně jako tradiční aktiva. Kryptoměny stále vykazují vysokou spekulativnost a mohou být ovlivněny mnoha dalšími faktory, jako jsou zprávy o regulaci a technologický vývoj. Proto i když výnosová křivka může poskytnout kontext, zkušení investoři do kryptoměn obvykle spoléhají na širší sadu indikátorů.
Shrnutí
Ať už jste tradiční investor nebo se teprve učíte o kryptoměnách, výnosová křivka je užitečným nástrojem, na který byste měli věnovat pozornost. Výnosová křivka nejen naznačuje směr ekonomiky, ale také pomáhá investorům plánovat strategii pro různé typy aktiv.
Přečtěte si více:
Prohlášení o vyloučení odpovědnosti: Tento obsah je poskytován na základě "jak je" pouze pro obecné informační a vzdělávací účely a není zaručením nebo zárukou jakéhokoli druhu. Tento obsah by neměl být považován za finanční, právní nebo jinou odbornou radu. Není to ani doporučení k nákupu jakýchkoli konkrétních produktů nebo služeb. Měli byste vyhledat radu od příslušných odborných poradců. V případě, že článek byl přispěn třetí stranou, mějte prosím na paměti, že názory vyjádřené patří této třetí straně a nemusí nutně odrážet názory Binance Academy. Prosím, přečtěte si celé naše prohlášení o vyloučení odpovědnosti zde pro další podrobnosti. Ceny digitálních aktiv mohou kolísat. Hodnota vaší investice může vzrůst nebo klesnout a nemusíte být schopni získat zpět investované prostředky. Jste plně odpovědní za svá investiční rozhodnutí a Binance Academy nenese žádnou právní odpovědnost za jakékoli ztráty, které můžete utrpět. Tento materiál by neměl být považován za finanční, právní nebo jinou odbornou radu. Pro více informací si prosím přečtěte naše Podmínky používání a Varování o riziku.