Původní název: (Plán Bitcoinu ve výši 2 biliony dolarů: rozšíření hranic času a prostoru)
Původní autoři: @BMANLead, @Wuhuoqiu, @Loki_Zeng, @Kristian_cy, ABCDE
Velká událost v kryptoměnách v roce 2024, kdy se cena Bitcoinu neustále blíží magické hranici 100 000 dolarů. S halvingem Bitcoinu a schválením ETF se Trump chystá učinit Bitcoin strategickou rezervou. Čím více se Bitcoin prohlubuje do tradičního finančního prostoru, tím více nás přivádí k otázce:
Co jsou finance?
Podstatou financí je přerozdělování aktiv napříč prostorem a časem.
Typické přerozdělování napříč prostorem: půjčování, platby, obchodování
Typické přerozdělování napříč časem: staking, úroky, opce
A v minulosti byl Bitcoin uchováván pouze v peněženkách, což vedlo k jeho stagnaci jak v čase, tak v prostoru. Více než 65 % Bitcoinu nebylo po dobu delší než jeden rok nijak hýbáno; „BTC by měl být uchováván pouze v peněžence“ se stalo jakýmsi myšlenkovým razítkem.
Proto BTCFi dlouhou dobu nebylo považováno za slibné.
I když Bitcoin byl zpočátku navržen jako způsob, jak se vyhnout tradičnímu finančnímu systému, a již v roce 2010 Satoshi Nakamoto ve fóru napsal, že Bitcoin podpoří různé scénáře, které navrhl před lety, včetně různých DeFi scénářů, s tím, jak se Bitcoin stále více stává digitálním zlatem, průzkum DeFi a finančních scénářů pro Bitcoin postupně ustal.
Na jiném časovém pásmu v březnu 2013 Rune Christensen oznámil vizi MakerDAO, a následně v roce 2016 byl oficiálně spuštěn první DEX na ETH - OasisDEX. V roce 2017 ještě student Stani Kulechov založil AAVE ve Švýcarsku, a v srpnu 2018 byly spuštěny všem známé Bancor a Uniswap, což otevřelo velkolepé léto DeFi. To také prohlásilo, že budoucí možnosti DeFi byly dočasně svěřeny ETH na této časové ose.
Ale když se časová osa Bitcoinu posune na rok 2024, Bitcoin se opět vrací do centra světa kryptoměn, cena Bitcoinu dosahuje 99 759 dolarů a blíží se 100 000 dolarům, tržní hodnota přesahuje 2 biliony, BTCFi se stává plánem ve výši 2 bilionů dolarů a diskuse o inovacích a BTCFi znovu ožívají...
Jedna. Plán Bitcoinu ve výši 2 biliony dolarů: BTCFi
Ačkoliv Ethereum otevřelo éru velkého plavby DeFi, BTCFi, i když přijde pozdě, nikdy nebude chybět. Ethereum jako experimentální pole DeFi poskytlo Bitcoinu mnoho inspirace, dnešní Bitcoin je jako Evropa v 15. století, na prahu nového kontinentu.
1.1 BTC se mění z pasivního aktiva na aktivní aktivum
Zvyšující se vlastnosti Fomo a motivace pro aktivní řízení držitelů Bitcoinu podpoří přechod Bitcoinu z pasivního aktiva na aktivní, a tím vytvoří základ pro rozvoj BTCFi.
Institucionální držení neustále roste. Podle údajů feixiaohao v současnosti 47 společností vlastní 141,342 miliardy BTC, což představuje 7,7 % celkové cirkulace BTC. Tento trend se po schválení BTC ETF dále urychluje; od začátku roku přinesl BTC spotový ETH téměř 17 000 BTC čistého přílivu. Na rozdíl od počátečních těžařů a hromaditelů jsou instituce citlivější na efektivitu využívání kapitálu a návratnosti, a nejenže mají větší tendenci se zapojit, ale pravděpodobně se stanou aktivními propagátory BTCFi.
Vzestup emblémů a ekosystému BTC způsobil, že složení BTC komunity se stalo složitějším. Tradiční držitelé BTC se více zaměřují na bezpečnost, což je na jejich prioritním seznamu, zatímco noví členové mají vyšší zájem o nové narativy a nové aktiva.
ETH DeFi postupně nachází vlastní cestu k udržitelnosti. Projekty jako Uniswap/Curve/AAVE/MakerDAO/Ethena již našly způsoby, jak dosáhnout ekonomického cyklu bez závislosti na tokenových pobídkách.
Pod vlivem mnoha faktorů se zájem bitcoinové komunity o škálovatelnost BTCFi výrazně zvýšil, diskuse na fórech se staly aktivnějšími. Návrh [na zákaz emblémů], který předložil hlavní vývojář Bitcoinu Luke Dashjr, také nezískal podporu a byl letos v lednu oficiálně uzavřen.
1.2 Vylepšení infrastruktury objektivně usnadnilo cestu
Technologická objektivní omezení také způsobila, že Bitcoin byl dlouho považován pouze za nástroj pro uchovávání hodnoty, ale to se postupně mění. Spor o trasu mezi lety 2010-2017 nakonec vedl k rozdělení BTC a BCH, ale zlepšení škálovatelnosti neskončilo, protože SegWit a Taproot otevřely cestu pro vydávání aktiv, a poté se emblémy začaly objevovat v podnikání lidí. Široké vytváření aktiv přineslo objektivní poptávku po obchodování a finančních službách, a s příchodem technologií jako Ordinal, Side-chain, L2, OP_CAT, BitVM se budování scénáře BTCFi stalo skutečně realizovatelným.
1.3 Obrovská poptávka podněcuje rozvoj
Pokud jde o objem obchodů, diverzifikace aktiv již vedla k nárůstu frekvence obchodování. Údaje The Block ukazují, že v posledním roce průměrný denní převod BTC překročil 500k/den, přičemž RUNES a BRC-20 již dominují. Vzhledem k tomu, jak se poptávka po obchodování, půjčování, úvěrových derivátech a výnosech stává zřejmou, BTCFi může učinit Bitcoin produkčním aktivem, které umožňuje BTC generovat výnosy ze svých držených aktiv.
Zdroj: The Block
Pokud jde o TVL, BTC jako kryptoměna s absolutní převahou na trhu má obrovský potenciál. V současnosti je celková uzamčená hodnota (TVL) v BTC síti přibližně 1,6 miliardy dolarů (včetně L2 a vedlejších řetězců), což představuje pouze 0,14 % celkové tržní hodnoty Bitcoinu. Na druhou stranu, poměr TVL k tržní hodnotě ostatních hlavních blockchainů je mnohem vyšší, ETH je na 15,7 %, Solana a BNBChain na 5,6 % a 6,8 %. Podle průměru trojice má BTCFi stále 65násobný potenciál růstu.
Poměr TVL k tržní hodnotě hlavních blockchainů s funkcí inteligentních smluv je mnohem vyšší: Ethereum je na 14 %, Solana na 6 %, Ton přibližně 3 %. I za předpokladu 1% poměru má BTCFi desetinásobný potenciál růstu.
Zdroj: Defillama, Coinmarketcap
Dva. Rok BTCFi
Takže v roce 2024, když BTC prudce vzrůstá na 2 biliony dolarů, přichází také rok BTCFi.
Bitcoin v kombinaci s „financemi“ okamžitě otevřel možnosti v hodnotě 2 biliony dolarů a rozšířil hranice času a prostoru Bitcoinu.
Jak jsme již zmínili, podstatou financí je přerozdělování aktiv napříč prostorem a časem.
Takže Bitcoin finance BTCFi představují přerozdělování Bitcoinu napříč prostorem a časem.
Přerozdělování napříč časem: zlepšení výnosových vlastností Bitcoinu, jako je staking, časové uzamčení, úroky, opce atd., například:
· Otevření časového rozměru pro Bitcoin @babylonlabs_io
· Vstup do výnosů Bitcoinu @SolvProtocol
· „Polo-decentralizace může být optimálním řešením“ @Lombard_Finance
· „S atributem Pendle“ @LorenzoProtocol
· Řetězec pro BTCFi: @use_corn
Přerozdělování napříč prostorem: zlepšení likvidity Bitcoinu, jako je půjčování, uchovávání, syntetická aktiva atd., například:
· Platformy pro uchovávání @AntalphaGlobal, @Cobo_Global, @SinohopeGroup
· Nové hvězdy půjčování @avalonfinance_
· CeDeFi pionýr @bounce_bit
· Rozmanité Wrapped BTC
· Nová hvězda stablecoinů @yalaorg
Finanční aplikace se nejen vrátily do podnikání účastníků BTC ekosystému, ale také přinesly zcela nové možnosti. Inovační projekty BTCFi začínají explodovat a již vytvořily finanční krajinu Bitcoinu:
Zdroj: ABCDE Capital
Ať už jde o to, aby se „digitální zlato“ stalo aktivem generujícím výnosy, nebo aby bylo více likvidní, tyto dvě hlavní funkce BTCFi jsou v dokonalé shodě s aktuálním hlavním narativem BTC. Ať už je trh býčí nebo medvědí, dokud BTC zůstává, dokud BTC zůstává nejuznávanějším digitálním zlatem v okruhu, není pravděpodobné, že by tento závod BTCFi byl jakýmkoli způsobem zpochybněn.
Pojďme uvést příklady zlata, jehož hodnotu obvykle podporují tři hlavní faktory:
1. Šperkařství a průmyslové využití
2. Investice
3. Poptávka centrálních bank po strategických rezervách
Z pohledu investic zlato ETF před 20 lety vedlo k prudkému nárůstu cen zlata o 7krát, protože před ETF existoval pouze jeden kanál pro investice do zlata, což zahrnovalo vysoké požadavky na pojištění, dopravu a skladování, což pro mnoho lidí představovalo vysoké překážky. Zlato ETF, které nevyžaduje skladování a lze obchodovat jako akcie, je bezpochyby revolučním prvkem, který dramaticky zvýšil likviditu a investiční pohodlí zlata.
Pokud se podíváme na BTC, BTC ETF zjevně nemá revoluční charakter jako zlato ETF, protože uživatelé mají nízkou překážku pro obchodování s tímto „digitálním zlatem“. ETF pouze posouvá regulaci, dozor a ideologii na další úroveň. Proto je pravděpodobné, že dopad na cenu BTC nebude tak silný jako u zlata ETF. Ale BTCFi, tím, že dává Bitcoinu časové a prostorové vlastnosti finančního přerozdělování, činí BTC užitečnějším než kdy jindy, což se spíše podobá použití zlata v šperkařství a průmyslu. Proto, ve srovnání s bitcoinovými ETF, může mít BTCFi z dlouhodobého hlediska větší přínos pro hodnotu a cenu BTC.
2.1. Čas: Zlepšení výnosových vlastností Bitcoinu 2.1. Čas: Zlepšení výnosových vlastností Bitcoinu
2.1.1. Otevření časového rozměru pro Bitcoin: Babylon
Koncept BTCFI nelze oddělit od Babylona, protože až s Babylonem vznikl skutečný koncept „Chain-Driven Yield BTC“.
Jak je známo, BTC používá POW, kde neexistuje koncept inflace/ výnosu, a proto nemůže každý rok generovat relativně jistý (upravovaný podle křivky stakingu) výnos kolem 3-4 %, jak je tomu u ETH. Nicméně s příchodem konceptu Restaking prostřednictvím Eigenlayer si lidé najednou uvědomili, že pokud je Restaking pro ETH vylepšením, pak je to pro BTC bezpochyby obrovská pomoc.
Samozřejmě, nemůžete hodit BTC přímo do Eigenlayer, to jsou zcela jiné řetězce. Na BTC řetězci je technicky nemožné zcela replikovat Eigenlayer, zejména proto, že BTC nemá ani Turingově kompletní inteligentní smlouvy. Je tedy možné přenést jádro funkce Restaking pro zajištění POS na BTC? To je to, co Babylon dělá.
Jednoduše řečeno, Babylon využívá stávající BTC skripty a pokročilou kryptografii k simulaci funkcí stakingu a slashingu na bázi Bitcoinu, a celý proces se nepropojuje s mostem nebo třetími stranami, což je v EVM ekosystémech běžně spojováno s bezpečnostními a decentralizačními hrozbami. Protože BTC skripty umožňují koncept „časového uzamčení“, což umožňuje uživatelům definovat uzamykací období, během kterého nelze BTC (UTXO) převádět, pak z hlediska funkce to má velkou podobnost s stakingem na POS řetězcích. Babylon tuto funkci využívá, aby BTC zapojené do stakingu neopustilo BTC řetězec, ale bylo pouze uzamčeno technologií časového uzamčení na „stakingové adrese“ na Bitcoinu.
Zdroj: Babylon
BTC je uzamčen skriptem, jak tedy hypoteticky vyřešit problém, pokud je potřeba mechanismus slashing? Jak toho Babylon dosahuje bez smluv?
To se týká pokročilé kryptografické technologie, kterou Babylon používá - EOTS (Extractable One-Time Signatures). Když podpisovatel použije stejný soukromý klíč k podepsání dvou různých informací, soukromý klíč bude automaticky odhalen. To odpovídá nejběžnějšímu předpokladu o narušení bezpečnosti na řetězcích POS - „v jednom bloku podepisuje validátor dva různé bloky“. Tímto způsobem Babylon de facto realizoval mechanismus „automatického slashing“.
Pomocí technologie „Restaking“ se Babylon primárně používá k posílení bezpečnosti POS řetězců. Nicméně, pokud chceme dosáhnout kompletního technického zásobníku Eigenlayer (například funkcionality jako EigenDA) nebo složitějších mechanismů konfiskace (slashing), je třeba, aby spolupracovaly i jiné projekty v ekosystému Babylon.
Babylon přijímá inovativní přístup: prostřednictvím samosprávy zamyká Bitcoin a kombinuje staking a konfiskační funkce na blockchainu, poprvé poskytuje držitelům BTC způsob, jak získávat výnosy bez důvěry (Trustless). Předtím museli držitelé BTC, kteří chtěli vydělávat, obvykle spoléhat na centralizované burzy (CEX) a podobné platformy pro správu financí nebo převedli BTC na WBTC, aby se zapojili do ekosystému DeFi Ethereum. Tyto metody se neobejdou bez důvěry v bezpečnost centralizace.
Proto, ačkoli Babylon cílí na ekosystém Eigenlayer Restaking Ethereum, protože BTC přirozeně postrádá mechanismus stakingu, jsme více nakloněni považovat Babylon za důležitou součást budování ekosystému BTC Staking.
2.1.2 Vstup do výnosů Bitcoinu Solv Protocol
Když se hovoří o ekologických pozicích stakingu, nelze opomenout další projekt - Solv Protocol. Solv není přímým konkurentem Babylonu, ale prostřednictvím zavedení abstraktní vrstvy stakingu může vytvářet různé produkty LST (tokeny likvidního stakingu). Tyto LST mohou mít velmi rozmanité zdroje výnosů, například:
· Výnosy z stakingu prostřednictvím protokolu (např. Babylon);
· Výnosy z uzlových bodů POS (např. CoreDAO, Stacks);
· nebo výnosy z obchodních strategií (např. Ethena).
V současnosti Solv již spustil více úspěšných produktů LST, včetně SolvBTC.BBN (Babylon LST), SolvBTC.ENA (Ethena LST) a SolvBTC.CORE (CoreDAO LST), všechny vykazují vynikající výkon. Podle údajů DeFiLlama aktuální TVL (celková uzamčená hodnota) SolvBTC na hlavní síti Bitcoinu již překročila Lightning Network a nachází se na prvním místě.
Zdroj: Solv
Způsoby generování výnosů zahrnují, ale nejsou omezeny na následující:
SolvBTC - lze razit na 6 řetězcích, plně cirkuluje na 10 řetězcích a zapojuje více než 20 DeFi protokolů k získávání výnosů.
· SolvBTC.BBN - BTC může vstoupit do Babylonu přes Solv a vydělávat výnosy
· SolvBTC.ENA - BTC může vstoupit do Etheny přes Solv a vydělávat výnosy
· SolvBTC.CORE - BTC může vstoupit do Core přes Solv a vydělávat výnosy
· SolvBTC.JUPITER a další následné výnosové aktivum typu yield-bearing
Zdroj: Solv
Proto místo toho, abychom Solv brali jako protokol pro staking BTC, raději jej popisujeme jako „BTC spořicí účet“. Solv nabízí různorodé zdroje výnosů, ať už jde o stakingové výnosy, výnosy ze uzlů, nebo výnosy z obchodních strategií, což dává držitelům BTC větší flexibilitu ve způsobech získávání výnosů.
Proto místo toho, abychom Solv brali jako protokol pro staking BTC, raději jej popisujeme jako „BTC spořicí účet“. Solv nabízí různorodé zdroje výnosů, ať už jde o stakingové výnosy, výnosy ze uzlů, nebo výnosy z obchodních strategií, což dává držitelům BTC větší flexibilitu ve způsobech získávání výnosů.
Je třeba si více všímat, že Solv v současnosti vykazuje nejpozoruhodnější datové výkony ze všech BTCFI protokolů:
1. Široké pokrytí: Solv v současnosti realizoval oběh na 10 blockchainách a zapojil více než 20 DeFi protokolů.
2. Inovační spolupráce: například spolupráce Solv s Pendle poskytuje držitelům Bitcoinu výnosy blížící se 10 % ročního výnosu a výnosy z LP market making mohou dosáhnout 40%.
3. Široká akceptace: Počet držitelů SolvBTC překročil 200 000, celková tržní hodnota přesáhla 1 miliardu dolarů.
4. Silné rezervy: Zásoby Bitcoinu v SolvBTC již překročily 20 000 kusů.
Na základě těchto úspěchů dosáhl Solv Protocol v oblasti BTCFI etapovitého vedoucího postavení a neustále provádí iterace produktů. Dalším důrazem bude spuštění více typů produktů LST. Je známo, že Solv plánuje ve spolupráci s Jupiterem uvést nový produkt s názvem SolvBTC.JUP, který přivede výnosy z market making Perp DEX do produktů BTC LST a dále rozšíří hranice BTC Stakingu.
Mezitím Babylon poskytuje mechanismus bez důvěry, který umožňuje držitelům BTC získávat výnosy podobné stakingu. To také usnadňuje projektům soutěžit o ekologickou pozici podobnou Lido, tedy vytvářet likvidní aktiva LST jako stETH. Ačkoli Babylon zajistil bezpečné uzamčení Bitcoinu a poskytl základní výnosy, pro další uvolnění likvidity BTC a zvýšení výnosů může být BTC uzamčený v Babylonu zapojen do aplikací DeFi v EVM a non-EVM ekosystémech prostřednictvím warrantových tokenů. Využití jedinečné vlastnosti blockchainu, jako je kombinovatelnost, se stane klíčovým prvkem výstavby ekologické pozice LST; SolvBTC.BBN je úspěšným příkladem.
Kromě Solv se na trhu objevují i další významné projekty, které soutěží o ekologickou pozici LST, jako Lombard a Lorenzo. Tyto projekty LST se obecně shodují v technických směrech, jako je uvolnění likvidity BTC a účast na výnosech DeFi.
Hlavní výhodou Solv je schopnost nabízet bitcoinovým uživatelům bohatší typy výnosů, včetně výnosů z opětovného stakingu, výnosů z ověřovacích uzlů a výnosů z obchodních strategií. Díky této rozmanité výnosové struktuře Solv poskytuje bitcoinovým uživatelům flexibilnější a rozmanitější možnosti.
2.1.3 BTCHub Move: Echo protokol
Echo je centrem BTCFi Move ekosystému, které poskytuje komplexní finanční řešení pro Bitcoin v Move ekosystému, umožňující bezproblémovou interoperabilitu BTC s Move ekosystémem.
Echo jako první přináší likvidní staking BTC, opětovný staking a infrastrukturu výnosů do Move ekosystému, čímž uvádí nový typ likvidního aktiva do Move ekosystému. Prostřednictvím spolupráce s Bitcoin ekosystémem Echo bezproblémově integruje všechny nativní BTC2 řešení, včetně Babylonu, a podporuje různé tokeny pro likvidní staking BTC, což činí z Echo klíčový vstup pro přilákání nového kapitálu do Move DeFi ekosystému.
Hlavní produkt Echo, aBTC, je cross-chain likvidní bitcoinový token, který je podporován BTC v poměru 1:1. Tato inovace podporuje interoperabilitu Bitcoinu v DeFi a umožňuje uživatelům získávat skutečné výnosy v ekosystémech, jako je Aptos, a aBTC bude plně podporován v celé síti Aptos DeFi.
Echo poprvé zavádí opětovný staking prostřednictvím inovativního produktu eAPT do Move ekosystému. To umožní opětovnému stakingu chránit MoveVM řetězec nebo jakýkoli projekt, který vyvíjí vlastní blockchain, což umožní spoléhat se na Aptos pro bezpečnost a validaci.
Proto Echo se stane BTChub Move ekosystému a poskytne čtyři produkty zaměřené na Bitcoin pro Move ekosystém:
· Most: umožňuje mostování aktiv BTC L2 do Echo, což umožňuje interoperabilitu Move ekosystému s BTC L2;
· Likvidní staking: staking BTC na Echo za účelem získání bodů Echo;
· Opětovný staking: syntetizace LRT tokenu aBTC v Move ekosystému, což umožňuje interoperabilitu Bitcoinu v Move ekosystému a generování vícevrstvých výnosů;
· Půjčování: Uložení APT, uBTC a aBTC, poskytování služeb půjčování a sdílení zisku z půjčování uživatelům, kteří získají téměř 10% výnos APT.
2.1.4 „Polo-decentralizace může být optimálním řešením“ Lombard
Hlavní charakteristikou Lombardu je rovnováha mezi bezpečností a flexibilitou jeho aktiv LBTC. Obecně se říká, že absolutní decentralizace, ačkoli může přinést vyšší úroveň bezpečnosti, obvykle vyžaduje značné oběti v oblasti flexibility. Například obrovský rozdíl v tržní hodnotě RenBTC a TBTC oproti WBTC je typickým případem tohoto vyvážení. Na druhou stranu, plně centralizované řízení, ačkoli může nabídnout maximální flexibilitu, má relativně omezený růstový potenciál kvůli nutnosti založit se na hypotéze důvěry a potenciálním bezpečnostním rizikům. To je také důvod, proč podíl tržní hodnoty WBTC na celkové tržní hodnotě BTC zůstává trvale nízký.
Lombard našel chytrou rovnováhu mezi bezpečností a flexibilitou. Při zachování relativně bezpečného rámce se snaží maximálně uvolnit flexibilitu LBTC, což otevírá nové možnosti rozvoje pro likvidní aktiva BTC.
Zdroj: Lombard
Na rozdíl od tradičního Mint/Burn modelu více podpisů, Lombard zavedl koncept „Bezpečnostní aliance konsorcia“, který se poprvé objevil v raných aliancích. Na rozdíl od mnoha současných DeFi projektů, zejména projektů mezi řetězci, které jsou ovládány projektovými stranami, je bezpečnostní aliance Lombard složena z vysoce uznávaných uzlů, včetně projektových stran, známých institucí, market makerů, investorů a burz, přičemž uzly dosahují konsensu prostřednictvím algoritmu Raft.
Tento mechanismus, ačkoli nemůže být považován za „100% decentralizovaný“, má bezpečnost mnohem vyšší než tradiční modely více podpisů, přičemž si zachovává vlastnosti plné transparentnosti 2/3 datových ověřování, flexibilní ražení a odkupy. Kromě toho, plná decentralizace neznamená vždy absolutní bezpečnost. Například, ať už je to POW nebo POS, náklady na útok a bezpečnostní modely lze vypočítat na základě návrhu mechanismu a tržní hodnoty. Kromě BTC, ETH a Solana a dalších vysoce kapitalizovaných blockchainů mají většina decentralizovaných projektů v oblasti bezpečnosti často horší výsledky než model „bezpečnostní aliance“ Lombard. Prostřednictvím tohoto designu Lombard dosahuje rovnováhy mezi bezpečností a flexibilitou, poskytující uživatelům důvěryhodné a efektivní řešení likvidity BTC.
Kromě designu bezpečnostní aliance, Lombard také používá CubeSigner, což je platforma pro správu klíčů bez správy s hardwarovou podporou. V různých aspektech, jako je prevence krádeže klíčů, zmírnění porušení, hackerství a interních hrozeb, obsahuje přísné strategické omezení, což přidává další zámek pro bezpečnost LBTC.
A financování ve výši 16 milionů dolarů vedené Polychainem bezpochyby potvrzuje bohatství zdrojů Lombard, což má obrovský přínos pro reputaci uzlů jeho konsorcia a následné propojení s DeFi a dalšími blockchainovými projekty. LBTC se rozhodně stane jedním z nejsilnějších konkurentů WBTC.
Zdroj: Lombard
2.1.5 „s atributem Pendle“ Lorenzo
Na rozdíl od jedinečných výhod Lombard v oblasti bezpečnosti aktiv, Lorenzo jako vstup do Babylon LST investovaný Binance ukazuje také velmi atraktivní vlastnosti.
V této vlně inovací DeFi většina tradičních DEX a půjčovacích protokolů nadále sleduje setrvalý trend léta DeFi nebo se „živí ze starého“. Po pádu stablecoinu Terra se na trhu s stablecoiny kromě Etheny objevilo jen velmi málo inovací, a jediný pozoruhodný závod je LST (tokeny likvidního stakingu) a LRT (tokeny likvidní opětovného stakingu), což je přímý důsledek přechodu Ethereum na POS a pákového efektu vyvolaného Restakingem Eigenlayer.
V tomto závodě je bezpochyby největším vítězem Pendle. Bez přehánění lze říci, že většina výnosových aktiv v ekosystému Ethereum nakonec směřuje k Pendle. Design oddělení kapitálu přináší DeFi zcela nové herní možnosti: uživatelé, kteří chtějí řídit rizika, mohou v Pendle získat dokonalé zajištění, zatímco agresivní hráči usilující o vyšší výnosy mohou pomocí nepřímého pákového efektu zvyšovat své výnosy.
Lorenzo očividně chce v této oblasti shrnout vše do jednoho. Po spuštění funkce staking v Babylonu má jeho produkt LST operabilitu oddělenou od kapitálu, podobně jako stETH, Renzo, EtherFI a další LRT aktiva. Lorenzoho produkt LST lze rozdělit na dvě tokeny: token likvidního kapitálu LPT (stBTC) a token akumulace výnosů YAT. Oba tokeny lze volně převádět a obchodovat, držitelé je mohou používat k získávání výnosů nebo k vyjmutí stakovaného BTC. Tento design nejen zlepšuje flexibilitu aktiv, ale také poskytuje uživatelům více investičních možností.
Zdroj: Lorenzo
Díky tomuto designu Lorenzo odemyká více možností účasti na DeFi založených na zástavě BTC prostřednictvím Babylonu. Například LPT a YAT mohou vytvářet obchodní páry s ETH, BNB a USD stablecoiny, což poskytuje arbitrážní a investiční příležitosti různým typům investorů. Kromě toho Lorenzo také podporuje půjčovací protokoly kolem LPT a YAT, stejně jako strukturované produkty s výnosem BTC (například produkty s pevným výnosem pro BTC). Jinými slovy, většina inovativních her na Pendle, které jsou nyní k dispozici, může být Lorenzo zohledněna a realizována.
Jako jeden z mála projektů Bitcoin ekosystému, na který Binance osobně vsadila, a jako aktuálně jediný projekt LST v závodě BTCFi s atributem „Pendle“, si Lorenzo bezpochyby zaslouží zvláštní pozornost trhu. Tento projekt nejenže rozšiřuje hranice likvidity BTC, ale také do DeFi ekosystému zavádí flexibilnější řízení výnosů a investiční metody, což investorům poskytuje různorodější možnosti.
2.1.6 Řetězec pro BTCFi: Corn
Corn je první Ethereum L2 projekt, který používá Bitcoin jako Gas. Cílem je poskytovat uživatelům různé finanční služby, včetně půjčování, likvidity mining a správy aktiv. Tento řetězec je zcela zaměřen na finanční požadavky Bitcoinu a jeho jedinečnost spočívá v tom, že mapuje Bitcoin (BTC) jako nativní Gas token BTCN, což umožňuje širší využití Bitcoinu v ekosystému Ethereum.
Hlavní rysy:
Token BTCN:
Corn zavedl token BTCN jako poplatek za transakce na síti Corn. BTCN lze považovat za Bitcoin mapovaný do formátu ERC-20, podobně jako wBTC, ale technicky se liší. Výhody používání BTCN jako poplatku zahrnují snížení nákladů na transakce, zvýšení efektivity používání Bitcoinu a vytváření nových příležitostí pro zachycení hodnoty Bitcoinu.
Ekosystém „Crop Circle“:
Corn navrhl koncept ekosystému zvaný „Crop Circle“, jehož cílem je prostřednictvím různých metod cyklicky využívat hodnotu Bitcoinu a generovat tak dodatečné výnosy. Uživatelé mohou stakovat BTCN za účelem získání síťových výnosů, účastnit se likvidního mining, půjčování, vyvíjet trh derivátů založených na BTCN atd.
Tokenová ekonomika:
Zavedení $CORN a $popCORN. $CORN jako základní token, který mohou uživatelé získat zástavou BTCN nebo účastí na poskytování likvidity; $popCORN je token řízení získaný uzamčením $CORN, který uživatelům dává právo podílet se na řízení a získat dodatečné odměny. Tento model podporuje dlouhodobé držení tokenů uživateli a posiluje pocit zapojení komunity prostřednictvím dynamických váhových a uzamykacích mechanismů.
Corn poskytuje inovativní řešení L2, které přivádí Bitcoin do ekosystému Ethereum, jehož cílem je vytvořit více příležitostí k výnosům pro držitele Bitcoinu.
2.2. Prostor: Zlepšení likvidity Bitcoinu
2.2.1 Platformy pro uchovávání Antalpha, Cobo, Sinohope
Ačkoliv decentralizace je v okruhu absolutně „politicky korektní“, pokud odstraníme černou labuť události FTX, vedoucí centralizované burzy/uchovávací/finanční služby ve skutečnosti vykazují mnohem lepší výkon v oblasti bezpečnosti fondů než většina decentralizovaných platforem. Roční ztráty způsobené krádežemi z neuchovávaných peněženek/DeFi protokolů často překračují o řád ztráty z centralizovaných uchovávacích platforem.
Proto mají vedoucí platformy pro uchovávání a finanční služby Bitcoin klíčovou roli při uvolňování likvidity Bitcoinu a přidělování funkcí přerozdělování Bitcoinu napříč časem nebo prostorem.
Uveďme tři příklady:
Antalpha - má největší bitcoinovou komunitu v oboru, strategický partner společnosti Bitmain, Antalpha Prime, ekologický produkt zaměřený na rozvoj BTC ekosystému, poskytuje institucím služby financování hardwarové energie při výrobě BTC, jako je financování těžebních strojů, financování elektřiny, uchovávání BTC s řešením MPC atd.
Cobo - jméno „Shen Yu“ je v oboru dobře známé. Cobo wallet byla společně založena Shen Yu a doktorem Jiangem Changhao. Dnes má více než 100 milionů adres a objem transakcí přes 200 miliard dolarů. Dnes Cobo nabízí více řešení, včetně MPC, peněženek s inteligentními smlouvami a je důvěryhodným partnerem pro mnoho institucí a uživatelů.
Sinohope - Hongkongská veřejně obchodovaná společnost, kromě řešení peněženky také poskytuje komplexní řešení blockchainu, včetně prohlížečů L1/L2, Faucetů, základního Dexu, půjčování, NFT tržiště a dalších služeb.
Několik platforem má velké množství skutečných uživatelů B-sektoru a úroveň bezpečnosti je stabilní, takže mnoho protokolů DeFi spolupracovalo s výše uvedenými platformami, kde koncepty centralizace a decentralizace nejsou tak jasně oddělené, ale vycházejí z pohledu bezpečnosti a důvěry, hledající relativně stabilní rovnováhu mezi technologií a komercializací.
2.2.2 Nové hvězdy půjčování Avalon
Avalon je decentralizovaná půjčovací platforma zaměřená na poskytování likvidity držitelům Bitcoinu. Uživatelé mohou používat Bitcoin jako zajištění pro půjčování, Avalon využívá inteligentní smlouvy k automatizaci správy půjčovacího procesu. Fixní úrokové sazby nabízené Avalon začínají na 8 %, což ji činí atraktivní v konkurenčním DeFi trhu.
Zaměřeno na Bitcoin: Avalon již spustil BTC layer2 včetně Bitlayer, Merlin, Core a BoB, zaměřuje se na poskytování půjčovacích služeb pro držitele Bitcoinu a uspokojuje tak poptávku po likviditě uživatelů Bitcoinu.
Správa zajištění: Avalon používá mechanismus nadměrného zajištění, uživatelé musí poskytnout Bitcoin v hodnotě přesahující půjčenou částku jako zajištění, aby snížili riziko platformy.
Výkon dat: Platforma již překročila 300M TVL a aktivně spolupracuje s řadou projektů BTCFi, jako jsou SolvBTC, Lorenzo, SwellBTC, čímž rozšiřuje základnu uživatelů.
2.2.3 Pionýr CeDeFi Bouncebit
BounceBit je inovativní blockchainová platforma zaměřená na aktivaci bitcoinových aktiv, prostřednictvím fúze centralizovaných financí (CeFi) a decentralizovaných financí (DeFi) a strategie opětovného stakingu (Restaking) transformuje Bitcoin z pasivního aktiva na aktivního účastníka kryptografického ekosystému.
Charakteristiky BounceBit:
BTC Restaking: BounceBit umožňuje uživatelům ukládat Bitcoin do protokolu, aby získali dodatečné výnosy prostřednictvím opětovného stakingu. To zvyšuje likviditu aktiv a příležitosti k výnosům. Uživatelé mohou ukládat různé typy on-chain bitcoinových aktiv do BounceBit, včetně nativního BTC, WBTC, renBTC a dalších.
Hybridní PoS konsensuální mechanismus: BounceBit využívá hybridní PoS mechanismus BTC+BB (nativní token BounceBit) pro validaci. Validátor přijímá BBTC (token Bitcoin vydaný BounceBit) a BB tokeny jako zajištění, což zvyšuje pružnost a bezpečnost sítě a zároveň rozšiřuje základnu účastníků.
BounceClub: BounceBit poskytuje nástroj BounceClub, který umožňuje i uživatelům bez programovacích znalostí vytvářet vlastní DeFi produkty.
Likvidní uchování: BounceBit zavedl koncept likvidního uchování, což umožňuje, aby zajištěná aktiva zůstala likvidní a poskytla více příležitostí k výnosům.
To se liší od tradičního modelu uzamčení, což uživatelům poskytuje větší flexibilitu.
BounceBit poskytuje držitelům Bitcoinu více příležitostí k výnosům prostřednictvím inovativního modelu opětovného stakingu a dvoutokenového konsensu PoS a podporuje rozvoj Bitcoinu v ekosystému DeFi. Jeho likvidní uchování a nástroje BounceClub také zjednodušují a zpřístupňují vývoj DeFi.
2.2.4 Nový hvězda stablecoinů Yala
Yala je stabilní token a likviditní protokol na BTC, který prostřednictvím samostatně navržené modulární infrastruktury umožňuje stabilní token $YU volně a bezpečně cirkulovat mezi různými ekosystémy, což uvolňuje likviditu Bitcoinu a přináší obrovský kapitál do celého kryptografického ekosystému.
Hlavní produkty zahrnují:
· Nadměrně zajištěný stablecoin $YU: Tento stablecoin je generován prostřednictvím nadměrného zajištění Bitcoinu a infrastruktura je založena nejen na nativním protokolu Bitcoinu, ale může být také volně a bezpečně nasazena v EVM a dalších ekosystémech.
· MetaMint: Klíčová složka $YU, která uživatelům umožňuje pohodlně používat nativní Bitcoin k razení $YU v různých ekosystémech a vnášet likviditu Bitcoinu do těchto ekosystémů.
· Deriváty pojištění: poskytování komplexních pojišťovacích řešení v rámci DeFi ekosystému, vytváření příležitostí pro arbitráž pro uživatele.
Série základních infrastruktur a produktů Yala slouží jejímu cíli - přivést likviditu Bitcoinu do různých kryptografických ekosystémů. Prostřednictvím $YU mohou držitelé Bitcoinu generovat dodatečné výnosy v různých cross-chain DeFi protokolech, přičemž si zachovávají bezpečnost a stabilitu hlavní sítě Bitcoinu; prostřednictvím governančního tokenu $YALA dosahuje Yala decentralizovaného řízení všech svých produktů a ekosystémů.
2.2.5 Rozmanité Wrapped BTC
WBTC
Wrapped Bitcoin (WBTC) je ERC-20 token, který propojuje Bitcoin (BTC) s Ethereum (ETH) blockchainem. Každý WBTC je podpořen 1 Bitcoinem, což zajišťuje, že jeho hodnota je navázána na cenu BTC. Zavedení WBTC umožnilo držitelům Bitcoinu použít jejich aktiva v ekosystému Ethereum a účastnit se decentralizovaných finančních (DeFi) aplikací. To výrazně zvýšilo likviditu a možnosti využití Bitcoinu v oblasti DeFi.
WBTC byl vždy vedoucím Wrapped BTC, ale 9. srpna oznámila správcovská agentura WBTC, BitGo, plány na společný podnik s BiT Global, které by měly přenést adresu správy BTC WBTC do více podpisů této společnosti. Na první pohled to vypadalo jako běžná firemní spolupráce, ale protože BiT Global je ve skutečnosti pod kontrolou Sun Yucheng, vyvolalo to velký rozruch. MakerDAO okamžitě vyhlásil návrh na „snížení objemu zajištění WBTC“, požadující snížení objemu zajištění WBC v hlavním trezoru na nulu. Obavy o WBTC na trhu také poskytly nové příležitosti pro nové typy Wrapped BTC.
BTCB
BTCB je Bitcoin token na Binance Smart Chain, který umožňuje uživatelům obchodovat a používat BTCB na BSC. Design BTCB je navržen tak, aby zvýšil likviditu Bitcoinu, zatímco využívá nízké transakční poplatky a rychlé časy potvrzení BSC.
Binance aktivně rozšiřuje funkce BTCB a plánuje zavést více decentralizovaných finančních (DeFi) produktů souvisejících s BTCB v BSC. Tyto nové produkty zahrnují půjčování, obchodování s deriváty atd., s cílem zvýšit užitnou hodnotu a likviditu BTCB. Uplatnění BTCB v BSC již získalo podporu od mnoha DeFi protokolů, včetně Venus, Radiant, Kinza, Solv, Karak, pStake a Avalon. Tyto protokoly umožňují uživatelům používat BTCB jako zajištění pro půjčování, likvidní mining a ražení stablecoinů.
Binance doufá, že těmito opatřeními posílí postavení BTCB na trhu a podpoří širší využití Bitcoinu v ekosystému BSC. Zavedení BTCB nejenže poskytuje držitelům Bitcoinu nové scénáře použití, ale také vnáší více likvidity do DeFi ekosystému BSC.
dlcBTC (nyní iBTC) @ibtcnetwork
iBTC je bitcoinový token založený na technologii disjunktivních logaritmických smluv (DLC), jehož cílem je poskytnout uživatelům bezpečný a soukromý způsob vytváření a provádění složitých finančních smluv. Jeho hlavními rysy jsou úplná decentralizace, což znamená, že uživatelé nemusí při používání dlcBTC spoléhat na třetí strany nebo více podpisů, což zajišťuje plnou kontrolu nad jejich aktivy, a tím snižuje riziko spojené s centralizací. Bezpečnost iBTC je dána také jeho jedinečným mechanismem sebehodnocení, uživatelovy bitcoiny jsou vždy pod jeho kontrolou a pouze původní vkladatelé mohou vybírat prostředky, což účinně zabraňuje krádeži aktiv nebo jejich zabavení vládou.
iBTC také využívá technologii zero-knowledge proof k posílení soukromí a bezpečnosti transakcí. Uživatelé mohou provádět složité finanční transakce v kontraktech, aniž by museli zveřejňovat konkrétní detaily transakcí, čímž chrání své osobní informace. Díky tomuto inovativnímu mechanismu iBTC umožňuje držitelům Bitcoinu účastnit se decentralizovaných finančních (DeFi) aktivit, přičemž si zachovává vlastnictví a kontrolu nad svými aktivy.
iBTC je nejvíce decentralizované řešení ze všech Wrapped BTC a může řešit problém netransparentního centralizovaného uchování během procesu komercializace.
Kromě výše uvedených Wrapped BTC řešení existuje také mnoho různých BTC řešení, jako FBTC, M-BTC, SolvBTC.
3. Závěr:
Od vzniku Bitcoinu uběhlo již 15 let, Bitcoin už není jen digitálním zlatem, ale 2 bilionovým finančním systémem. Řada tvůrců se snaží neustále rozšiřovat hranice Bitcoinu a vytvářet tak nový závod - BTCFi. Máme následující hodnocení:
1. Podstatou financí je přerozdělování aktiv napříč časem a prostorem, typické přerozdělování napříč prostorem: půjčování, platby, obchodování atd. Typické přerozdělování napříč časem: zástava, úroky, opce. S tím, jak tržní hodnota Bitcoinu dosáhla 2 bilionů dolarů, se postupně objevují požadavky na přerozdělování Bitcoinu napříč časem a prostorem, což vytváří scénář BTCFi.
2. Bitcoin se chystá stát národními rezervami USA, čímž se stane dalším aktivem pro národní a institucionální alokaci, což povede k obrovské poptávce po institucionálních finančních službách kolem Bitcoinu, jako jsou půjčování, staking atd., což vytváří institucionální BTCFi projekty;
3. Vylepšení infrastruktury pro vydávání bitcoinových aktiv, druhé vrstvy, staking atd. také otevřely cestu pro scénáře BTCFi;
4. TVL Bitcoinu je přibližně 2 miliardy dolarů (včetně L2 a vedlejších řetězců), což představuje pouze 0,1 % celkové tržní hodnoty Bitcoinu, zatímco Ethereum je na 15,7 %, Solana na 5,6 %. Domníváme se, že BTCFi má stále potenciál pro desetinásobný růst.
5. BTCFi se zaměřuje na dvě hlavní oblasti kolem Bitcoinu: 1. Zlepšení vlastností generujících výnos Bitcoin, reprezentované projekty jako Babylon, Solv, Echo, Lombard, Lorenzo, Corn atd.; 2. Zlepšení likvidity Bitcoinu, reprezentované projekty jako Wrapped BTC, Yala, Avalon atd.;
6. S rozvojem BTCFi se Bitcoin promění z pasivního aktiva na aktivní; z neproduktivního aktiva na produktivní aktivum.
7. Když se podíváme na historii zlata, uvedení zlato ETF před 20 lety vedlo k tomu, že cena zlata vzrostla 7x, a to proto, že zlato se před tím dalo investovat pouze jako fyzické zlato, což pro mnoho lidí znamenalo vysoké překážky kvůli požadavkům na pojištění, dopravu a skladování. Zlato ETF, které nevyžaduje skladování a lze obchodovat jako akcie, je bezpochyby revolučním prvkem, který dramaticky zvýšil likviditu a investiční pohodlí zlata. Dnes BTCFi také přidává časové a prostorové finanční vlastnosti Bitcoinu, zvyšuje finanční scénáře a zachycení hodnoty Bitcoinu, což má z dlouhodobého hlediska obrovský dopad na hodnotu a cenu Bitcoinu.
Odkaz na původní text
