Původní autor: Tuoluo Finance
Bitcoin se vrací, žádosti o ETF na konkurenční mince se množí jako houby po dešti.
Býčí trh stále pokračuje, i když Bitcoin se stáhl, Ether se však vzepřel a překonal 3600 dolarů, sektory jako Defi a Layer2 zažily celkový vzestup, trh konkurenčních mincí konečně začíná znovu ožívat. Avšak před několika dny byla situace zcela odlišná, Bitcoin se blížil 100 000 dolarům, zatímco konkurenční mince byly v křiku, trh se snaží přežít.
Konkurenční mince trpí, ale Wall Street má zájem. Vzhledem k bezprecedentnímu regulačnímu příznivému prostředí si Wall Street všímají konkurenčních mincí ETF, což dává zapomenutému trhu konkurenčních mincí novou šanci.
Před týdnem Bitcoin neustále překonával a dosahoval 99 000 dolarů, což se objevilo na titulních stránkách médií, ale obvykle aktivní komunita se vzácně projevila. V tomto cyklu tržně vedeného býčího trhu většina účastníků trhu nezískala přebytek likvidity, ale spíše jejich držení konkurenčních mincí bylo neustále „vysáváno“ Bitcoinem, což vedlo k poklesu, a v kontrastu s bouřlivým býčím trhem to vyvolalo u účastníků pocit bezmoci.
Typickým příkladem je Ether, který je uznáván jako hlavní mince ve srovnání s jinými konkurenčními mincemi, ale z hlediska cenového trendu nezaostává za Bitcoinem, přičemž kurz ETH vůči BTC v průběhu roku neustále klesá, z 0,053 až na minimum 0,032, a až v posledních dnech začal růst. I Ether je na tom takto, ostatní mince se nemají lépe.
Ale nedávno se zdá, že trh konkurenčních mincí ožil. Mince jako SoL, XRP, LTC a Link v posledním víkendu znovu ožily, průměrný denní objem obchodování DEX Solany překročil 6 miliard dolarů, XRP vzrostlo na 1,63 dolaru. Ether dokonce silně vzrostl a překonal 3600 dolarů, a sektor konkurenčních mincí zaznamenal celkový vzestup.
Pokud jde o důvody nárůstu konkurenčních mincí, kromě pozitivního sentimentu vyplývajícího z býčího trhu hraje Wall Street klíčovou roli, a ETF je nejpřímějším vyjádřením.
Pokud se vrátíme k počátku tohoto býčího trhu, 11 Bitcoinových spotových ETF vyvolalo vlnu nadšení, a vstup gigantů Wall Street jako BlackRock a Fidelity urychlil proces mainstreamizace Bitcoinu, a také snížil práh pro účast na trhu s kryptoměnami. Tehdy Bitcoin a Etherové spotové ETF postupně prošly schválením a trh spekuloval o dalším tokenu, který by mohl zaujmout Wall Street. Z hlediska tržní kapitalizace a kapitálu byl Solana jedním z nejvíce diskutovaných tokenů.
Dne 27. června podala investiční společnost VanEck první žádost o formulář S-1 týkající se "VanEck Solana Trust" a druhý den 21Shares následovala s žádostí o S-1. 8. července Chicago Board Options Exchange (Cboe) oficiálně podala dokument 19b-4 pro ETF VanEck a 21Shares Solana, což přivedlo tento SOL ETF spekulativní boom do vrcholu.
Dobré časy netrvají dlouho, tvrdý postoj SEC rychle ochladil ETF na konkurenční mince. V srpnu se objevily zprávy, že CBOE odstranil žádosti o dva potenciální Solana ETF z jeho webové stránky v sekci "čekající na změnu pravidel", analytici prohlásili, že "je to beznadějné".
Ale nyní, i když trh zůstává, situace se výrazně změnila. Dne 22. listopadu dokumenty Cboe BZX ukázaly, že tato burza navrhla uvedení a obchodování se čtyřmi Solana ETF na své platformě. ETF byly navrženy společnostmi Bitwise, VanEck, 21Shares a Canary Funds a byly klasifikovány jako "podílové fondy na bázi komodit", přičemž byly podány podle pravidla 14.11(e)(4). Pokud SEC oficiálně přijme, očekávaný termín pro konečné schválení bude na začátku srpna 2025.
Nejen Solana, ale i další ETF jsou na cestě. V posledním měsíci podala kryptoměnová investiční společnost Canary Capital americkému SEC žádosti o spotové ETF pro tři mince: XRP, Litecoin a HBAR. Podle prezidenta ETF Store Nate Geraciho se aktuálně minimálně jeden emitent snaží o ETF pro ADA (Cardano) nebo AVAX (Avalanche).
Vynořující se konkurenční mince ETF vzbudily širokou diskusi, a příliv financí, i když vzdálený, přivedl trh do varu. Přichází doba divokého západu kryptoměnových ETF?
Z objektivního hlediska, když se podíváme zpět na schvalovací proces předchozích Bitcoinových a Etherových ETF, schválení obvykle vyžaduje splnění dvou skrytých požadavků: za prvé, nesmí být výslovně klasifikovány jako cenné papíry regulačním úřadem; za druhé, musí existovat předběžné indikátory prokazující stabilitu a neovlivnitelnost trhu, což je typicky charakterizováno tím, že tokeny mohou být obchodovány na Chicago Mercantile Exchange (CME), tedy nejprve se uvedou na futures trh. Z tohoto pohledu vypadá, že kromě Bitcoinu a Etheru v současné době v kryptoměnovém trhu neexistují žádné další tokeny splňující tyto standardy. Schválení více centralizovaných měn je ještě obtížnější, zejména pro SOL, který nejenže je vysoce centralizovaný, ale byl také explicitně uveden jako cenný papír v obvinění SEC proti Binance.
Nicméně, trh si stále zachovává pozitivní postoj k schválení ETF pro SOL a XRP. James Seyffart, analytik ETF v Bloomberg, považuje, že rozhodovací proces pro SOL, XRP, LTC a HBAR ETF se může prodloužit až do konce roku 2025, kdy by SEC mohla schválit ETF spojené se Solanou během dvou let. Prezident ETF Store Nate Geraci je ještě optimističtější a tvrdí, že do konce příštího roku by Solana ETF mělo pravděpodobně získat schválení.
Za optimismem stojí zprávy o nadcházejícím prezidentu Trumpovi. Trumpova angažovanost v kryptoměnách se aktivně realizuje, a změny v interním i externím regulačním prostředí přinášejí silnější důvěru do kryptoměnového průmyslu.
Z pohledu regulace v odvětví se hlavní regulační orgán pro kryptoměny SEC chystá na změnu vedení. Současný předseda SEC Gary Gensler se automaticky vzdává svého postu a oznámil, že odejde 20. ledna 2025, kdy se Donald Trump oficiálně ujme úřadu, čímž konečně pozastaví přísnou regulaci SEC, která trvala poslední roky. Podle statistik během svého působení Gensler zahájil právní kroky proti mnoha subjektům, včetně Coinbase, Kraken, Robinhood, OpenSea, Uniswap, MetaMask a dalších, a to v tisících případech s celkovými pokutami okolo 21 miliard dolarů, což z něj činí veřejného nepřítele kryptoměnového světa.
I když jméno nového předsedy SEC ještě nebylo vybráno, informované zdroje naznačují, že bývalý komisař SEC Paul Atkins by mohl nahradit Garyho Genslera. V době, kdy se zintenzivňuje boj o klasifikaci kryptoměn jako cenných papírů, objevily se také zvěsti, že Trumpova administrativa chce rozšířit pravomoci Commodity Futures Trading Commission (CFTC) a posílit její regulační pravomoc v oblasti digitálních aktiv. Pokud by to bylo realizováno, klasifikace kryptoaktiv jako cenných papírů by mohla být oslabená.
Z širšího vnějšího pohledu je Trumpova vláda považována za centrum kryptoměnových hráčů. Mezi všemi nominacemi na ministry nové Trumpovy vlády jsou vedle známých jmen jako Elon Musk a Howard Lutnick také ministr financí Scott Bessent, poradce pro národní bezpečnost Michael Waltz, ředitel národní inteligence Tulsi Gabbard, ministr obchodu Howard Lutnick a ministr zdravotnictví a sociálních služeb Robert F. Kennedy Jr., kteří jsou všichni podporovatelé kryptoměn. Mezi nimi Waltz, Lutnick a Gabbard skutečně drží kryptoměny, přičemž Lutnick je velkým fanouškem Bitcoinu, nejenže vlastní bitcoiny v hodnotě stovek milionů dolarů, ale jeho společnost Cantor Fitzgerald poskytuje Tetheru dlouhodobé úschovné služby.
Je zřejmé, že nová vláda je zcela odlišná od té předchozí, protože většina vrcholného vedení jsou podporovatelé, což znamená, že regulace kryptoměn bude mít tendenci být uvolněná, a pokud bude během tohoto volebního období dokončena komplexní regulační struktura pro kryptoměnová aktiva, budoucí regulační orientace bude také jasnější.
Mimo regulaci se podniky pod Trumpem již dříve zaměřily na obchodní příležitosti. V nedávné době vykazují aktivitu a snaží se prostřednictvím investic rozšířit sféru kryptoměnového průmyslu. Podle zpráv se Trumpova mediální a technologická společnost vyjednává s Intercontinental Exchange (ICE) o možném odkupu kryptoměnové burzy Bakkt. Nedávno Trumpova mediální skupina podala žádost o kryptoměnovou platební službu nazvanou Truth Fi, plánující vstup do oblasti kryptoměnových plateb. Tyto podnikatelské aktivity opět odrážejí pozitivní postoj prezidenta k kryptoměnám.
Na základě výše uvedených faktorů se trh znovu vzbudil nadějí na konkurenční mince ETF, protože s koncem mandátu předsedy SEC se očekává, že se debata o klasifikaci konkurenčních mincí jako cenných papírů zastaví, což vytvoří základ pro dosažení ETF.
Na druhou stranu, i když je budoucnost konkurenčních mincí ETF nejistá, Wall Street se nechce vzdát tohoto obrovského trhu přes 3 biliony dolarů a tradiční institucionální investoři nyní budují nové investiční produkty a deriváty kolem kryptoměn, aby usnadnili investorům začlenění kryptoměn do svých portfolií.
Sui Chung, vedoucí dodavatele kryptoměnových indexů CF Benchmarks, uvedl, že hlavní investoři budou budovat přímou expozici prostřednictvím spotového Bitcoin ETF a budou také využívat další produkty k přizpůsobení expozice aktivním třídám. Mezi nejoblíbenější produkty patří zbožové futures produkty, které se vážou na kryptoměny a generují výnosy, a produkty, které poskytují ochranu proti poklesu prostřednictvím opcí. V současnosti společnost plánuje zavést Nasdaq Bitcoin Index opce.
John Davi, hlavní investiční ředitel Astoria Portfolio Advisors, také zmínil, že v současnosti zvažuje zvýšení expozice Bitcoinu ve svém ETF modelovém portfoliu.
Celkově, i když je v současné době obtížné dosáhnout ETF na konkurenční mince v aktuálním regulačním kontextu, z dlouhodobého hlediska, s uvolněním regulace a rostoucím zájmem investorů, se očekává, že instituce začnou důkladně zkoumat kryptoaktiva z důvodu získávání provozních toků a konkurence na trhu. Na produktové straně se instituce nebudou omezovat pouze na Bitcoin a Ether, ale produktizace a standardizace kryptoaktiv se dále posílí, a deriváty mohou zažít boom, aby odstranily překážky pro vstup investorů. Očekává se, že investoři budou mít více možností investovat do produktů spojených s kryptoměnami.
Kromě nových produktů budou mít prospěch i stávající ETF. Například spotové ETF na Ether už dlouho zaostává za Bitcoinem v přílivu financí. Podle údajů k 27. listopadu bylo čisté přílivové financování spotového ETF na Ether přibližně 240 milionů dolarů, zatímco čistý příliv Bitcoinového spotového ETF dosáhl 30,384 miliardy dolarů, což je značný rozdíl.
Pokud jde o důvody, Ether má inherentní nevýhodu vůči Bitcoinu díky stabilitě hodnoty a odlišnému zaměření, a to, že klíčová funkce stakování byla SEC odmítnuta, dále oslabuje nadšení investorů. Z pohledu nákladů, pokud by investor přímo držel ETH, mohl by získat přibližně 3,5% výnos z stakování, ale držení institucionálního ETF nejenže nenabízí tento bezrizikový výnos, ale vyžaduje také dodatečné poplatky pro emitenta v rozmezí od 0,15 do 2,5%.
Ale s přechodem regulace nemusí být Etherové spotové ETF mimo dosah stakingu, protože postoj SEC, který dříve jasně odmítal staking, se změnil, a v Evropě existují precedenty. Nedávno evropský emitent ETP 21Shares AG oznámil, že do svého Ether Core ETP produktu přidá funkci stakingu.
Samozřejmě, že ETF jsou skvělé, ale skutečný příliv financí zatím zůstává otázkou. Dokonce i Ether má velmi omezenou přitažlivost pro tradiční kapitál, aktivní celkové jmění Solana Trust pod GrayScale činí pouze 70 milionů dolarů, což naznačuje, že investiční síla konkurenčních mincí není tak optimistická, jak se zdá. V důsledku toho vedoucí oddělení digitálních aktiv BlackRock Robert Mitchnik uvedl, že společnost nemá velký zájem o jiné kryptoměnové produkty kromě Bitcoinu a Etheru.
Ale bez ohledu na to, jak pokračuje schvalovací proces, spekulace kolem konkurenčních mincí ETF již začaly, a pro trh, který dlouho trpěl, je tento impuls velmi včasný.
(Výše uvedený obsah byl autorizován naším partnerem MarsBit k výňatku a reprodukci, původní odkaz | Zdroj: Tuoluo Finance)
Prohlášení: Článek pouze odráží osobní názory autora a nezastupuje názory a postavení Blockku, veškerý obsah a názory jsou pouze pro referenci a nepředstavují investiční doporučení. Investoři by měli činit vlastní rozhodnutí a obchodovat na vlastní riziko, autor a Blockku nenesou žádnou odpovědnost za přímé nebo nepřímé ztráty vzniklé obchodováním.
"Instituce Wall Street se zaměřily na trh konkurenčních mincí" byl poprvé publikován na (Blockku).