Investoři mimo USA mohou snižovat své držení dolaru.
I když v druhé polovině týdne bylo méně ekonomických událostí, napětí na trhu se tím nezmenšilo.
Pro obchodníky je největší zprávou tohoto týdne značný pokles dolaru: dolar zažívá největší týdenní pokles od srpna, 'Trumpův obchod' se zdá ztrácet na dynamice.
1, Dolar je ukazatelem světového trhu a jeho vývoj přímo ovlivní směr velkých aktiv.
2, Aktuálním zaměřením trhu jsou důvody poklesu dolaru:
Obchodníci se zamýšlejí, zda je tento pokles pouze rebalancováním na konci měsíce, nebo signálem změny 'Trumpova obchodu'. Pokles dolaru se shoduje se dvěma klíčovými momenty:
· Moment jeden: Blížící se konec měsíce (měsíční rebalancování portfolia vytváří tlak na dolar) - od pondělí (25. listopadu) dolar klesl po dobu pěti dní, což může souviset s měsíčními úpravami fondových manažerů.
· Moment dva: Trump oznámil Bessenta jako ministra financí - tento týden v pondělí (25. listopadu) byl první obchodní den po jmenování nového ministra financí. Reakce trhu může odrážet očekávání investorů ohledně budoucí politiky dolaru.
3, Vnitřní rozpor 'Trumpova obchodu':
Trumpova ekonomická agenda obsahuje dva hlavní cíle, ale ty mají vnitřní rozpor:
· Snížení daní k podpoře ekonomického růstu: Snížení daní stimuluje ekonomickou aktivitu, což může zvýšit poptávku po dovozu a tím rozšířit obchodní deficit, zatímco posílí kurz dolaru.
· Zvyšování dovozních cel k snížení obchodního deficitu: Celní politika zvýší náklady na dovoz, potlačí výdaje spotřebitelů, a tím může zpomalit ekonomický růst.
Obě cíle jsou těžko slučitelné, Trump musí vyvážit podporu hospodářského růstu a kontrolu obchodního deficitu. Pokud je pokles dolaru tohoto týdne spojen s jmenováním Bessenta, trh by mohl mít za to, že Trump si již ujasnil priority. Jinými slovy, pokud je současný trend Trumpovým pokynem, pak je dolar v nebezpečí.
4, Výhled na příští týden:
S tím, jak trh vstupuje do prosince, může být vývoj dolaru jasnější. Důležité je, že příští týden předseda Fedu Powell promluví na konferenci DealBook/Summit, kterou pořádá New York Times. Jako jedno z nejvýznamnějších ekonomických fór na světě, tato konference přitahuje vedoucí osobnosti z byznysu. Powellovo vystoupení je jeho třetím veřejným vystoupením po listopadovém rozhodnutí o úrokových sazbách (v minulosti se takto často neobjevoval), a mohl by přinést informace odlišné od těch předchozích.
Trh bude velmi citlivý na jakékoli změny.
