Americký Fed nedávno začal snižovat úrokové sazby poprvé od roku 2020. Trh s kryptoměnami od té doby vzrostl o ~56 %.
Naše nejnovější výzkumná zpráva Binance se ponořuje do Fedu, sazeb, hlavních ekonomických ukazatelů a výkonnosti aktiv.
Přečtěte si celou zprávu zde.
Hlavní body:
Dne 18. září 2024 snížil U.S. Federal Reserve („Fed“) cílový rozsah pro federální fondové sazby o 0,5 %. Toto snížení referenční úrokové sazby v USA představovalo první snížení od března 2020, kdy Fed snížil sazby v reakci na pandemii Covid-19. Snížení v září 2024 znamenalo začátek cyklu snižování sazeb Fedu a bylo následováno dalším snížením o 0,25 % na jejich listopadovém zasedání.
Fed sleduje dvojí mandát, který zahrnuje podporu maximální zaměstnanosti a cenové stability, tj. nízkou nezaměstnanost a inflaci nepřesahující 2 %. Inflace během poloviny roku 2022 překročila 9 %, což vedlo Fed k agresivnímu zvyšování sazeb, kdy zvýšili sazby na nejvyšší úroveň za více než 20 let. S inflací, která se pomalu ochlazovala v průběhu posledního roku, je Fed nyní na místě, kde může zahájit cyklus snižování sazeb. V současnosti jsou očekávání trhu ohledně snížení v roce 2025 mezi 1-2 %, přičemž pravděpodobnost snížení o 0,25 % v prosinci je přibližně 62 %.
Základní koncept, který je třeba pochopit, je, že úrokové sazby jsou cenou peněz, takže zvyšování sazeb činí peníze dražšími, zatímco snižování sazeb činí peníze levnějšími. Nedávné prostředí snižování sazeb má dva hlavní stimulativní účinky: (i) trh si může půjčovat peníze levněji a náklady na stávající dluh jsou levnější; (ii) protože je bezriziková sazba vlády nižší, účastníci trhu musí hledat jiné aktiva, aby zvýšili svůj výnos.
Kromě úrokových sazeb je třeba zvážit různé další hlavní ekonomické proměnné. Ty zahrnují inflaci, nezaměstnanost, širší měnovou politiku, korporátní zisky, regulační prostředí a geopolitickou stabilitu.
Úrokové sazby v USA se za posledních 50 let strukturálně snížily, z 8-10 % v 80. letech, na 0 % v období 2010, až po nedávné prostředí nad 5 %.
Použitím S&P 500 jako měřítka pro americké akcie můžeme pozorovat, že obecně vzrostly po snížení úrokových sazeb (na 3-měsíční, 6-měsíční a 1-ročně časovém horizontu). Bylo zde několik výjimek, zejména během období, kdy byla americká ekonomika v recesi. Nicméně, tyto byly pouze krátkodobé odchylky od strukturálního vzestupu amerických akcií za posledních 50 let.
Komodity a úrokové sazby mají složitější vztah, s dopadem prostřednictvím nákladů na zásoby, nedostatku výnosu na komodity a úvah o směnném kurzu (vzhledem k tomu, že mnohé hlavní komodity jsou oceňovány v USD). Vztah mezi komoditami a inflací je výraznější a často jsou považovány za vedoucí indikátor inflace. Komodity jsou také běžně používány jako zajištění proti inflaci.
Nástroje s pevným výnosem jako dluhopisy mají velmi jasný inverzní vztah k úrokovým sazbám, kdy ceny dluhopisů klesají, jakmile úrokové sazby rostou.
Kryptoměna byla zapojena pouze do dvou sad snížení sazeb (před rokem 2024). Bez krátkodobých výkyvů se kryptoměna velmi dobře vyvíjela po snížení, zejména na 12-měsíčním časovém horizontu, přičemž zaznamenala 537% růst rok po snížení v březnu 2020.
Přečtěte si celou zprávu zde.