Hlavní ekonom z Northeast Securities, Fu Peng, nedávno vzbudil širokou pozornost ve finančním kruhu svým projevem na HSBC.
Kvůli příliš populárnímu obsahu bylo hlášeno, že byl pozván k pohovoru.
Originální text je velmi dlouhý, má více než dvacet tisíc slov, můžete si ho vyhledat a přečíst.
Tady vynechávám úvodní a závěrečné vývody, pouze uvádím podstatu více než tří tisíc slov originálního textu.
Každý názor, který je v závorkách na konci, je to, co jsem si sám vymyslel, pro vaši referenci:
Názor 1: Svět se stává pravicovým.
Slova, která řekl velký vůdce, jsou velmi pravdivá, největší změna za posledních sto let (velká změna za posledních sto let), v podstatě je to konec celého cyklu od velké hospodářské krize v roce 1929 do konce druhé světové války.
Celosvětově se od extrémní pravice po druhé světové válce postupně vyvinula k střední pravici, pak se posunula k střední levici a nakonec k extrémní levici za posledních přibližně dvacet let, což nakonec vedlo k opětovnému vzestupu pravice, tento svět je velmi zajímavý, žádný směr není absolutně správný.
Dříve jsem říkal mnoha bohatým lidem, aby se každý den nezamýšleli nad daňovými úniky, v době tolerance a integrace je v pořádku mít malé soukromé úspory, ale když se vše stane pravicově orientovaným, schovávat soukromé úspory se vám stane osudným, jaké jsou nyní velké problémy na celém světě? Najděte si místo s nízkou daňovou sazbou a zaplaťte, co máte.
Když Trump přišel k moci, 20 % stačilo, pokud jsi byl ochoten vrátit kapitál do USA, všechno bylo legalizováno, kolik kapitálu se vrátilo?
Takže víte, jaké jsou přibližné rámce a charakteristiky levé a pravé strany, to je pravá esence mé knihy, ale byla vymazána.
Když to pochopíte, proniknete to do ekonomiky, do úrokových sazeb, do aktiv, budete to mít jasně, to je podstata velkých tříd aktiv, skutečná podstata.
(To znamená, že kapitál se vrátí do USA, více investic do dolarových aktiv.)
Názor 2: Naše rozdělování má problémy.
Pro Čínu znamená aktuální problém nejen vnější hrozbu, ale také vnitřní obavy. Když to vše shrneme, dostaneme velmi zvláštní odpověď, mnoho lidí se mě předtím ptalo, zda se Čína liší od Japonska?
Musíte pochopit, co je skutečné jádro Japonska?
Jádrem Japonska je účast na rozdělování, nikoli na růstu.
Mnoho lidí to moc nechápe, protože se doma nikdy neúčastnili rozdělování, vždycky to bylo o tom, kde se růst nachází, čím blíže mám k moci, k zdrojům, k kapitálu, tím více si užívám, ti, kteří prodávají pracovní sílu, si užívají méně.
Když tempo ekonomického růstu není dostatečné, nejchudší nemají co jíst. Ekonomický růst o 5 % může znamenat, že různá společenská strata to cítí úplně jinak, takže se na internetu najdou lidé, kteří říkají, že ekonomická data jsou falešná, je to opravdu falešné? Možná ne.
5 % představuje celkový koláč, zatímco vaše pocity představují pouze vaši třídu.
(To znamená, že v naší zemi jsou problémy s rozdělováním)
Názor 3: Naše ekonomika je velmi vážná.
Pokud se objevují problémy s bilančními aktivy a závazky domácností v Číně, určitě se nesnažte sami se ukolébat, neinvestujte náhodně.
„6000 bodů není sen, 10000 bodů je teprve začátek“, pamatujte, že tato slova byla určena pro drobné investory, pokud jste tomu uvěřili, tak jste ztraceni.
O co jde? Z našeho pohledu je to velmi jasné, očekávání jsou vysoká, ale realita je krutá.
Nyní jsme v období ekonomické kontrakce, jste si někdy přemýšleli, odkud se vzalo těch dvacet milionů řidičů sdílené dopravy, kteří se za poslední dva roky náhle objevili? Odpověď je velmi jednoduchá, pád střední třídy.
Když ekonomika klesá, první, kdo trpí, jsou ti nejchudší, ale na makroekonomické údaje to nemá velký vliv, pamatujte na jednu věc.
Nyní mluvíme o poptávce, například čínská ekonomika zažila velké problémy od roku 2019, je to velmi problematické, nemyslete si, že současné ekonomické problémy začaly nyní, začaly už v roce 2019, a tento rok se to zhoršilo, takže situaci, kterou letos máte, si ani nedovedete představit, data již naznačují, že je to velmi vážné, a během výzkumu je to ještě vážnější.
(Originální význam je jasný, nemusím to shrnovat)
Názor 4: Také se stáváme pravicovými.
V posledních letech se v našich pravicových charakteristikách projevila taková návyk, že domácí ekonomiku nelze kritizovat, kdo kritizuje, je zrádce, kdo kritizuje, není vlastenec, kdo kritizuje, bude napaden na internetu.
Problém se stal novým typem podnikání, jakým podnikáním? Chápete, jen musíte říct, že tohle je naprosto revoluční, věc za 8000 juanů se prodá za 18000.
Z mého pohledu je to velmi jednoduché, to je jádro celkových ideologických změn ve společnosti, ale to, co je skutečně děsivé, je, že pokud nikdo neřekne pravdu, v klíčových okamžicích to povede k chybám v informacích a nakonec zjistíte, že i rozhodovací úroveň dělá chybná rozhodnutí, to by byla katastrofa.
Na konci, kdo je ten, kdo způsobil zlo v zemi, historie to správně vyhodnotí.
Názor 5: Naším jádrovým problémem je nedostatek efektivní poptávky.
Na nejvyšší úrovni, v klíčových okamžicích byste měli provést výzkum, měli byste dát hlas, stále se musíte vyjádřit. Co se stalo v srpnu a září v Číně? Většina lidí v té době to nevěděla, 27. srpna se podívejte na všechny finanční summity a fóra, kde vám umožnili mluvit o klíčových problémech čínské ekonomiky.
Všichni od srpna do září používali stejná slova, jádrem aktuálních problémů čínské ekonomiky je nedostatek efektivní poptávky. Ve skutečnosti chci říci, že efektivní poptávka začala klesat od roku 2019 a aktuální efektivní poptávka je velmi problematická, dá se říci, že po reformě a otevření je to největší změna za sto let.
Říkáte, že dochází k poklesu spotřeby? Ve skutečnosti to není jen pokles, měli byste si pamatovat, že konec tohoto velkého cyklu je velmi děsivý, protože je to poprvé, co většina čínských investorů zažila takový cyklus.
Názor 6: Oživení potřebuje opřít se o rozdělování.
Musíme vyřešit problémy, odpověď je, že musíme stimulovat domácí poptávku, jádrem domácí poptávky je provést přerozdělení. Mezi vládou a obyvateli, mezi bohatými a chudými, mezi dluhy a páka, pokud to neuděláme, stáváme se Japonskem za 35 let.
Trh a ekonomika jsou si podobné, při vytváření nových hodnot musíte také rozdělovat, jinak to nemá žádný smysl. Některé záležitosti jsou v podstatě stejné, a to je aktuálně největší problém čínské ekonomiky.
Názor 7: Bohatství potřebuje mladé lidi, aby převzali zodpovědnost.
Dům, který jsem koupil za 2 miliony, prodávám mladým lidem za 6 milionů, to, co si beru, je budoucí hotovost mladých lidí za 40 let. Mohu si užít svých budoucích 40 let, zatímco on si nese dluh za těchto 40 let. Pokud se příjmy nezvýší, bude muset splácet 40 let, ztratí takto 40 let života, prostě to je tak jednoduché.
Ceny akcií jsou také stejné, co vyměňujeme, je časová hodnota, já jsem majoritní akcionář, teď si to vezmu, teď jsem šťastný, zatímco ty jsi uvězněn uvnitř na 10 let, zda se to po 10 letech uvolní? Možná, že se uvolní, myslíš, že jsi šťastný? Ztratil jsi 10 let.
Problém spočívá v tom, že pokud příjmy nerostou, čistě se v krátkodobém horizontu vytvořený bohatství efekty se rovnají dluhům, které jiné skupiny v krátkodobém horizontu nakupují. Jinými slovy, my jsme si užili, když jeho dluh dosáhne určité úrovně, dojde k celkovému kolapsu, celé aktivum nemůže pokračovat, jeho dům, který koupil za 8 milionů, si myslí, že za 8 milionů koupí, prodá za 10 milionů dalšímu mladému člověku, a nakonec zjistí, že mladí lidé už nejsou, další mladý člověk nemusí být schopen zaplatit 10 milionů, v tu chvíli se jeho bilanční listina začne zhoršovat, spotřeba začne dramaticky klesat, to je výsledek po roce 2019. Po roce 2019 začal postupně dramaticky klesat, směrem k reálnému příjmu.
V žádném případě se nebojte říct lidem, že akcie a domy jsou rodinné bohatství, v minulosti, když byli mladí, byli naším bohatstvím, bez ohledu na to, zda to bylo prostřednictvím akcií nebo domů, mladí lidé jsou zdrojem bohatství pro všechny.
Od roku 2019, 2020 jsem měl všechny logiky ohledně čínské spotřeby: za prvé, spotřeba projde strukturálními změnami, tyto změny jsou v podstatě změnami mezi generacemi; za druhé, spotřeba začíná klesat.
Názor 8: Vzdělání už nemá velkou hodnotu.
Neměli bychom zvyšovat míru nezaměstnanosti mladých lidí, víte, jak to bylo dříve? Zvýšení počtu bakalářských studentů.
Protože naše statistiky nezaměstnanosti mladých lidí nezahrnují studenty. Když je všechny posadíte na vysokou školu, míra nezaměstnanosti se posune o tři roky.
Jaký je poměr absolventů bakalářských a magisterských programů na Tsinghua, Peking a Fudan letos? 1:3, 5000 bakalářů, 15000 magistrů.
Samozřejmě, že taková politika nakonec vedla k tomu, co? Dříve byla bakalářská studia velmi cenná, teď už nejsou.
Myslím, že magisterské tituly už také nebudou mít velkou hodnotu, pokud se za tři roky problémy s ekonomikou nezlepší, odhaduji, že začnou povzbuzovat k tomu, abyste se stali doktory, abyste se ve 30 letech začali ucházet o pracovní místa.
Kdo má děti, a vaše děti nejsou děti boháčů, tak se do toho nezapojte, děti boháčů se do toho už vůbec nezapojí. Řekl bych, rozmyslete si to, rozdělování vzdělání už nemá velkou hodnotu.
Názor 9: Depreciace měny.
Nakonec vám všem řeknu jednu větu, tento obrázek je velmi důležitý pro celý svět.
Když je potřeba rozšířit rozpočet a úrokové sazby klesají, můžete si představit, že rozpočet na krátkodobé výdaje se nevrátí, domácí ekonomika nemá dostatečnou efektivní poptávku, příliš mnoho úspor, klesající návratnost investic, klesající úrokové sazby, v tomto kontextu měna představuje vaši skutečnou návratnost a kupní sílu domácí měny, což oslabuje.
Takže obecně platí, že pokud se na rozEmerging markets objeví taková situace, jedna věc je, že úrokové rozpětí bude tlačit na depreciaci měny; druhá věc je, že dluh vlády bude tlačit na depreciaci měny, což povede k odlivu kapitálu a budete muset zvýšit úrokové sazby, abyste na to reagovali, ale jakmile zvýšíte úrokové sazby, ekonomika se zhroutí a kapitál ještě více odteče, to je krize rozEmerging markets.
(Toto je část, kterou si musíte uvědomit, nechci to říkat, obávám se, že by mi mohli zablokovat účet.)
Názor 10: Které obory ještě mají příležitosti?
Pamatujte si jednu věc, buďte bohatí, nebo chudí, vzdávejte se střední třídy, to je odpověď.
Za druhé, podnikání mladých lidí, podnikání starších lidí, střední generace kolem 40 let by se neměla angažovat, protože obvykle má starší rodiče a malé děti, splácí dluhy, chudáci střední generace, tuto část se vzdejte.
Co zbylo? Stát vám říká, které odvětví máte dělat, a vy je děláte, a určitě je musíte dělat brzy, když je uděláte brzy, v pozdějším období bude nadbytek, udělejte to brzy, když dosáhnete vrcholu, to je doba, kdy je trh velmi horký, musíte mít jméno, musíte mít prospěch, pak se stáhněte.
